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　　IPO暫停一(yi)年，對于那些已排隊(dui)許(xu)久，卻遲遲不能(neng)“入場(chang)”的企業(ye)來說(shuo)，“苦等(deng)”的時間消耗(hao)自然意味(wei)著(zhu)不菲的成本，不少企業(ye)另謀(mou)出路，轉戰新三板成為(wei)排隊(dui)企業(ye)重新選擇的融資渠道(dao)。

　　受(shou)IPO暫停長達一年(nian)影響，擬上(shang)市(shi)企業(ye)(ye)(ye)正在(zai)(zai)謀求其他市(shi)場上(shang)市(shi)可能性，創業(ye)(ye)(ye)板(ban)擬上(shang)市(shi)企業(ye)(ye)(ye)已有公(gong)司選(xuan)擇(ze)在(zai)(zai)場外市(shi)場掛牌(pai)，如(ru)(ru)四維傳(chuan)媒(mei)于今年(nian)9月底(di)在(zai)(zai)新(xin)三板(ban)掛牌(pai)。據悉，去(qu)年(nian)3月底(di)，四維傳(chuan)媒(mei)遞交創業(ye)(ye)(ye)板(ban)IPO申請資料，同(tong)年(nian)11月份完成(cheng)首輪意見反饋。此后遭遇暫停IPO，打亂了四維傳(chuan)媒(mei)的(de)上(shang)市(shi)計劃(hua)。在(zai)(zai)此過程中，四維傳(chuan)媒(mei)為創業(ye)(ye)(ye)板(ban)IPO耗去(qu)大量精力財力，如(ru)(ru)今轉(zhuan)向新(xin)三板(ban)掛牌(pai)。

　　(11.72, 0.09, 0.77%)代辦股份轉讓部總經理程曉明在接受(shou)記者采訪時表(biao)示，企業應根(gen)據自身條件取舍(she)融資(zi)渠道(dao)，如果企業股本規模(mo)不是很大，又急于融資(zi)，可以先到新(xin)三(san)板掛(gua)牌。

　　記者從相關部門了解到，今年以來(lai)在(zai)新(xin)三(san)板的(de)掛(gua)牌企(qi)業(ye)數增(zeng)速加快。截至目前，新(xin)三(san)板掛(gua)牌企(qi)業(ye)已達(da)到347家，其中今年掛(gua)牌147家，實(shi)施定向發行44次(ci)，融資6.9億元。

　　“新(xin)(xin)三板(ban)(ban)市場不僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是中國資本(ben)(ben)市場的(de)(de)重要補充(chong)，新(xin)(xin)三板(ban)(ban)已經成為中小(xiao)(xiao)企業(ye)(ye)(ye)未來最重要的(de)(de)融(rong)資渠(qu)道。”有(you)業(ye)(ye)(ye)內人士表示(shi)，在(zai)中小(xiao)(xiao)企業(ye)(ye)(ye)面對新(xin)(xin)三板(ban)(ban)、中小(xiao)(xiao)板(ban)(ban)、創業(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)等(deng)融(rong)資平臺的(de)(de)選擇時，新(xin)(xin)三板(ban)(ban)有(you)門(men)檻低、掛牌時間快、成本(ben)(ben)低的(de)(de)優(you)勢。據(ju)測算，2015年新(xin)(xin)三板(ban)(ban)掛牌企業(ye)(ye)(ye)有(you)望(wang)達3800家，市值可以達到1.2萬億元(yuan)，新(xin)(xin)三板(ban)(ban)將更有(you)利于掛牌企業(ye)(ye)(ye)進行融(rong)資、股權流通等(deng)一系列資本(ben)(ben)運作。

　　“我們的矛盾是市場潛力很大，但資金(jin)缺少。如果能夠順利在(zai)新(xin)三板掛(gua)牌，對于(yu)擴(kuo)展企業(ye)融資渠道(dao)，規范企業(ye)經營，體現企業(ye)價值是一個很大的利好。”一位希望(wang)在(zai)新(xin)三板掛(gua)牌的企業(ye)負責人告訴記者。

　　正如上(shang)述企業(ye)(ye)負責人所述，新三(san)(san)(san)板擬掛牌企業(ye)(ye)多(duo)為(wei)經營(ying)規模(mo)不大、對(dui)資金(jin)需求(qiu)較為(wei)旺盛，卻難以(yi)達到(dao)金(jin)融機構信貸準入條(tiao)(tiao)件的(de)科技型中(zhong)小企業(ye)(ye)，而新三(san)(san)(san)板門檻相對(dui)較低，對(dui)于(yu)企業(ye)(ye)盈利并無(wu)硬性(xing)要求(qiu)，并且所屬園區會有相應的(de)補貼政策，這為(wei)處于(yu)成長期的(de)民(min)營(ying)企業(ye)(ye)提供了一條(tiao)(tiao)差異(yi)化融資渠(qu)道。并且新三(san)(san)(san)板本(ben)身可(ke)實現股份轉(zhuan)讓、定向增(zeng)資，也(ye)可(ke)以(yi)在新三(san)(san)(san)板進(jin)行并購(gou)等資本(ben)市(shi)場行為(wei)，對(dui)于(yu)企業(ye)(ye)開(kai)拓融資途徑有很(hen)大幫助。

　“但(dan)不容(rong)(rong)忽視(shi)的(de)是，新(xin)三板(ban)擴容(rong)(rong)的(de)繁榮景象背后，企業(ye)依(yi)然(ran)面臨諸多問題。”程曉明強調，從企業(ye)的(de)角度看，除了增加運營成(cheng)本，包括管理成(cheng)本、財務成(cheng)本、信息披露成(cheng)本外(wai)，掛牌新(xin)三板(ban)進行股權融資(zi)(zi)，企業(ye)信息逐一公布，沒(mei)有(you)神秘(mi)可言(yan)，管理者精力(li)分(fen)散，更有(you)來自投資(zi)(zi)者的(de)壓力(li)，對于(yu)成(cheng)長中的(de)企業(ye)來說實在是未知(zhi)禍(huo)福(fu)。

　　值得注意(yi)的(de)是(shi)，與(yu)各地政(zheng)(zheng)府(fu)對企(qi)(qi)(qi)(qi)業在(zai)(zai)A股上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)重視程(cheng)度一(yi)樣(yang)，地方政(zheng)(zheng)府(fu)對成功(gong)(gong)登(deng)陸(lu)新三板(ban)的(de)企(qi)(qi)(qi)(qi)業也進(jin)行適度獎(jiang)(jiang)(jiang)勵(li)。“事實(shi)(shi)上(shang)(shang)，我國當(dang)下的(de)地方財(cai)政(zheng)(zheng)并不樂(le)觀(guan)，在(zai)(zai)實(shi)(shi)體經濟(ji)整體稅負仍然高企(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)情(qing)況下，地方政(zheng)(zheng)府(fu)僅對新三板(ban)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)企(qi)(qi)(qi)(qi)業進(jin)行獎(jiang)(jiang)(jiang)勵(li)，并給(gei)予(yu)相關配(pei)套政(zheng)(zheng)策(ce)支(zhi)持，對于其他實(shi)(shi)體企(qi)(qi)(qi)(qi)業來說有(you)失(shi)公平，更會擾亂資本市(shi)(shi)場自身的(de)識別功(gong)(gong)能。”程(cheng)曉明強調(diao)，受地方政(zheng)(zheng)府(fu)對新三板(ban)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)企(qi)(qi)(qi)(qi)業重獎(jiang)(jiang)(jiang)的(de)利(li)益驅動，諸多本不具(ju)備掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)條件的(de)企(qi)(qi)(qi)(qi)業，往往會通過虛假財(cai)務報告，實(shi)(shi)現在(zai)(zai)新三板(ban)掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)的(de)目的(de)。這(zhe)部分(fen)企(qi)(qi)(qi)(qi)業很可能像A股的(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)企(qi)(qi)(qi)(qi)業一(yi)樣(yang)，極易變臉，一(yi)旦掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)成功(gong)(gong)后，業績往往立刻跳水(shui)。

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