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　　IPO暫停一年，對(dui)于那些已排隊(dui)(dui)許久，卻遲遲不能(neng)“入場”的企(qi)業來說，“苦等”的時間消耗自然(ran)意味著不菲的成本，不少企(qi)業另謀出路，轉戰新(xin)三板成為(wei)排隊(dui)(dui)企(qi)業重新(xin)選擇的融資渠(qu)道。

　　受(shou)IPO暫停長達一年影響，擬上市企業正在謀(mou)求其他市場(chang)上市可能性，創業板(ban)(ban)(ban)擬上市企業已有公(gong)司(si)選擇(ze)在場(chang)外市場(chang)掛牌(pai)，如四(si)維傳(chuan)媒(mei)(mei)于今年9月(yue)底(di)在新三板(ban)(ban)(ban)掛牌(pai)。據(ju)悉，去年3月(yue)底(di)，四(si)維傳(chuan)媒(mei)(mei)遞交創業板(ban)(ban)(ban)IPO申(shen)請資料，同年11月(yue)份完成(cheng)首輪意見反(fan)饋。此后遭遇暫停IPO，打亂了四(si)維傳(chuan)媒(mei)(mei)的上市計劃。在此過程(cheng)中，四(si)維傳(chuan)媒(mei)(mei)為創業板(ban)(ban)(ban)IPO耗去大量精(jing)力財(cai)力，如今轉向新三板(ban)(ban)(ban)掛牌(pai)。

　　(11.72, 0.09, 0.77%)代辦股份轉讓部總經(jing)理程曉明(ming)在接受(shou)記者采(cai)訪時表示(shi)，企業應(ying)根據(ju)自身條件取舍融資渠道，如果企業股本規模(mo)不是很大，又急(ji)于融資，可以先到新三板(ban)掛牌。

　　記者從相關部(bu)門了解到，今年以來在新三板(ban)的掛(gua)牌企業數增(zeng)速(su)加快。截(jie)至目(mu)前，新三板(ban)掛(gua)牌企業已達到347家，其中今年掛(gua)牌147家，實施定向發(fa)行44次，融資6.9億元。

　　“新(xin)(xin)三板(ban)市(shi)場不(bu)僅僅是中(zhong)國資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場的(de)重要(yao)補(bu)充(chong)，新(xin)(xin)三板(ban)已經成為中(zhong)小(xiao)企業(ye)未來最(zui)重要(yao)的(de)融(rong)資(zi)(zi)渠道。”有(you)(you)業(ye)內人(ren)士表示，在中(zhong)小(xiao)企業(ye)面對新(xin)(xin)三板(ban)、中(zhong)小(xiao)板(ban)、創業(ye)板(ban)等融(rong)資(zi)(zi)平臺(tai)的(de)選擇時，新(xin)(xin)三板(ban)有(you)(you)門(men)檻(jian)低、掛(gua)(gua)牌時間快(kuai)、成本(ben)低的(de)優勢。據(ju)測算，2015年新(xin)(xin)三板(ban)掛(gua)(gua)牌企業(ye)有(you)(you)望達3800家，市(shi)值可以達到1.2萬億元，新(xin)(xin)三板(ban)將更有(you)(you)利于掛(gua)(gua)牌企業(ye)進行融(rong)資(zi)(zi)、股權流通等一系列資(zi)(zi)本(ben)運作。

　　“我們的(de)矛盾是市場潛(qian)力(li)很大，但資金缺(que)少。如果能夠(gou)順利(li)在新三(san)板(ban)掛(gua)牌，對于擴(kuo)展企(qi)(qi)業(ye)融資渠道，規范企(qi)(qi)業(ye)經營，體現企(qi)(qi)業(ye)價值是一個很大的(de)利(li)好。”一位希(xi)望在新三(san)板(ban)掛(gua)牌的(de)企(qi)(qi)業(ye)負(fu)責人告訴記者。

　　正(zheng)如上述(shu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)負責人(ren)所(suo)述(shu)，新三(san)板(ban)擬掛(gua)牌企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)多為(wei)經營規模(mo)不大、對資(zi)(zi)金需求較為(wei)旺盛，卻難以達到金融機構信(xin)貸準入條(tiao)件的科技(ji)型中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)，而新三(san)板(ban)門檻相(xiang)(xiang)對較低，對于(yu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)盈利并無硬性(xing)要求，并且(qie)所(suo)屬園區會有(you)相(xiang)(xiang)應的補貼政(zheng)策，這為(wei)處(chu)于(yu)成長(chang)期的民營企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)提(ti)供了一條(tiao)差(cha)異化融資(zi)(zi)渠道。并且(qie)新三(san)板(ban)本身(shen)可實現股份轉讓、定向(xiang)增資(zi)(zi)，也可以在新三(san)板(ban)進行(xing)并購等資(zi)(zi)本市(shi)場行(xing)為(wei)，對于(yu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)開拓融資(zi)(zi)途徑有(you)很大幫助。

　“但不容忽視(shi)的(de)(de)是，新三(san)板(ban)擴容的(de)(de)繁榮(rong)景象背后，企(qi)業依然(ran)面(mian)臨諸多(duo)問題。”程曉(xiao)明強調，從(cong)企(qi)業的(de)(de)角度看，除了增加運營成(cheng)本，包括管(guan)理成(cheng)本、財務成(cheng)本、信(xin)息(xi)披露成(cheng)本外(wai)，掛(gua)牌新三(san)板(ban)進行股權融(rong)資，企(qi)業信(xin)息(xi)逐(zhu)一公布，沒有神秘可言，管(guan)理者精力分(fen)散(san)，更有來(lai)自投資者的(de)(de)壓(ya)力，對于成(cheng)長中(zhong)的(de)(de)企(qi)業來(lai)說實在是未知禍福。

　　值得(de)注意的(de)(de)(de)(de)(de)是，與(yu)各地(di)政府(fu)(fu)(fu)對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)在A股上市的(de)(de)(de)(de)(de)重視程(cheng)度一(yi)樣(yang)，地(di)方(fang)政府(fu)(fu)(fu)對(dui)成功(gong)登陸(lu)新(xin)三(san)板(ban)的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)也(ye)進(jin)行適度獎(jiang)勵(li)。“事實上，我國當下的(de)(de)(de)(de)(de)地(di)方(fang)財政并不樂觀，在實體經濟整體稅負仍然高(gao)企(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下，地(di)方(fang)政府(fu)(fu)(fu)僅對(dui)新(xin)三(san)板(ban)掛(gua)牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)進(jin)行獎(jiang)勵(li)，并給予相關配套政策支持，對(dui)于其他(ta)實體企(qi)(qi)業(ye)(ye)來說有(you)失(shi)公平，更會(hui)擾(rao)亂資本市場(chang)自身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)識別功(gong)能。”程(cheng)曉明強(qiang)調，受(shou)地(di)方(fang)政府(fu)(fu)(fu)對(dui)新(xin)三(san)板(ban)掛(gua)牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)重獎(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)利益(yi)驅動，諸多本不具備掛(gua)牌(pai)條件的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，往(wang)往(wang)會(hui)通過虛假財務報告，實現在新(xin)三(san)板(ban)掛(gua)牌(pai)的(de)(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)(de)。這(zhe)部分(fen)企(qi)(qi)業(ye)(ye)很可能像A股的(de)(de)(de)(de)(de)上市企(qi)(qi)業(ye)(ye)一(yi)樣(yang)，極易變臉，一(yi)旦(dan)掛(gua)牌(pai)成功(gong)后(hou)，業(ye)(ye)績(ji)往(wang)往(wang)立刻跳(tiao)水。

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