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        IPO注(zhu)冊(ce)制(zhi)和“新(xin)(xin)三板”擴容，堪稱(cheng)當前最受(shou)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)期(qi)待的兩大(da)事(shi)件。15日《決定》全(quan)文公布，其中金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)改(gai)(gai)革將包括“健(jian)全(quan)多層次(ci)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)體系(xi)，推進股(gu)票發行注(zhu)冊(ce)制(zhi)改(gai)(gai)革，多渠(qu)道推動(dong)股(gu)權融(rong)資(zi)(zi)，發展并規范債券市(shi)場(chang)，提高直接融(rong)資(zi)(zi)比(bi)重”。有業內人士(shi)解讀稱(cheng)IPO注(zhu)冊(ce)制(zhi)漸(jian)行漸(jian)近，同時“新(xin)(xin)三板”將受(shou)益于改(gai)(gai)革。

        15日，武漢(han)科技大(da)(da)學(xue)金(jin)融(rong)證(zheng)券研究(jiu)所(suo)所(suo)長董登新在其(qi)微博(bo)上發表觀(guan)點稱(cheng)，A股(gu)市場(chang)IPO推行(xing)(xing)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)，將(jiang)具(ju)有劃(hua)時(shi)代的(de)歷史(shi)意義(yi)。他認為，第(di)一，證(zheng)監會不(bu)再直接(jie)干預(yu)股(gu)市漲(zhang)跌；第(di)二，證(zheng)監會不(bu)再干預(yu)IPO節奏，更無權暫停(ting)IPO；第(di)三(san)，證(zheng)監會監管(guan)重(zhong)心將(jiang)從IPO后移至二級(ji)市場(chang)，嚴(yan)厲(li)打擊違(wei)規者(zhe)及(ji)證(zheng)券犯罪行(xing)(xing)為；第(di)四，投資者(zhe)將(jiang)會真正自(zi)覺(jue)地學(xue)會用腳投票。  同(tong)時(shi)他表示，推行(xing)(xing)注(zhu)冊制(zhi)(zhi)是新股(gu)發行(xing)(xing)體制(zhi)(zhi)改(gai)革接(jie)近尾(wei)聲、最(zui)后階(jie)段的(de)臨(lin)門(men)一腳。“去行(xing)(xing)政化”已成為當前中國股(gu)市最(zui)重(zhong)大(da)(da)的(de)改(gai)革任務(wu)，而一級(ji)市場(chang)IPO則是過(guo)度行(xing)(xing)政干預(yu)的(de)重(zhong)災區，因此，推行(xing)(xing)IPO注(zhu)冊制(zhi)(zhi)將(jiang)是唯一選項。

          業界(jie)人士則更關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)IPO注(zhu)(zhu)冊制改(gai)革的(de)(de)(de)現實可行性(xing)。西部(bu)(bu)證券“新三板”業務部(bu)(bu)總(zong)經理程曉明在接受采(cai)訪時稱，IPO注(zhu)(zhu)冊制改(gai)革，放開(kai)上(shang)(shang)(shang)市節奏(zou)(zou)是(shi)(shi)關(guan)(guan)鍵(jian)。他說(shuo)：“推(tui)行注(zhu)(zhu)冊制改(gai)革符合市場化改(gai)革的(de)(de)(de)方向。我(wo)們(men)不僅要關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)審批(pi)權(quan)的(de)(de)(de)下放，也要關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)上(shang)(shang)(shang)市節奏(zou)(zou)的(de)(de)(de)放開(kai)。上(shang)(shang)(shang)市節奏(zou)(zou)的(de)(de)(de)放開(kai)，是(shi)(shi)注(zhu)(zhu)冊制的(de)(de)(de)重要內(nei)容。”同時，程曉明表示，可以(yi)以(yi)市場化的(de)(de)(de)退市制度來倒(dao)逼市場化的(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市制度。“理論上(shang)(shang)(shang)不退市的(de)(de)(de)公(gong)司(si)，就應該可以(yi)上(shang)(shang)(shang)市。而(er)退市的(de)(de)(de)標(biao)準(zhun)應該是(shi)(shi)市場化的(de)(de)(de)標(biao)準(zhun)，就是(shi)(shi)由交(jiao)(jiao)易價格和交(jiao)(jiao)易量來確定是(shi)(shi)否應該退市。”他說(shuo)。

        據程曉明解讀，《決(jue)定》所稱“健全多層(ceng)次資本市(shi)(shi)場體(ti)系”，主要(yao)是(shi)指在(zai)發展主板市(shi)(shi)場之(zhi)外加快(kuai)“新(xin)三(san)板”市(shi)(shi)場的發展。他(ta)認為《決(jue)定》提出的“提高直接融資比重”，是(shi)針對整個資本市(shi)(shi)場而言，要(yao)實(shi)現(xian)這一點，就要(yao)徹底解決(jue)交易的問(wen)題(ti)。而要(yao)解決(jue)交易這個核心問(wen)題(ti)，“新(xin)三(san)板”及地方股權交易所等交易平臺將受益。

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