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        近段(duan)時(shi)間，新三(san)板或即(ji)將(jiang)全面(mian)擴(kuo)容(rong)的(de)(de)消息(xi)不(bu)斷(duan)見諸報端和(he)網絡，并引起廣泛關注。那(nei)么(me)作為“全國(guo)中小(xiao)企業(ye)股份轉讓系統”的(de)(de)俗(su)稱，新三(san)板到(dao)底是什么(me)？它(ta)(ta)的(de)(de)擴(kuo)容(rong)對我(wo)國(guo)建設(she)多層次資(zi)本(ben)市(shi)場有(you)何意(yi)義？它(ta)(ta)對中小(xiao)企業(ye)融(rong)資(zi)有(you)什么(me)幫助？在投(tou)行圈子(zi)里(li)，從事新三(san)板業(ye)務(wu)的(de)(de)，緣何自嘲是“金融(rong)民工”？本(ben)報試(shi)圖通過該系列稿件(jian)，對新三(san)板的(de)(de)面(mian)面(mian)做一(yi)些透視和(he)剖析(xi)。

　　本報記者(zhe) 竇紅梅(mei)

　　在(zai)寸(cun)土寸(cun)金的北京(,)，一個全國(guo)性的已(yi)具雛(chu)形，未來它必將(jiang)在(zai)我國(guo)資(zi)本市場中發揮無可替(ti)代的重(zhong)要(yao)作用(yong)。業內人士(shi)透露，全國(guo)中小(xiao)企業股份轉讓系統（俗稱“新三(san)板”）日前在(zai)京召開擴(kuo)大試點主辦(ban)券商(shang)動員大會(hui)，并公布(bu)了(le)新三(san)板全面擴(kuo)容時間表。在(zai)新三(san)板上(shang)，那些暫時不能到主板、和上(shang)市的中小(xiao)企業，可以通(tong)過(guo)轉讓股份的方式(shi)為自己籌錢(qian)。

　　根(gen)據這份時間(jian)表(biao)，明(ming)(ming)年1、2月(yue)份新三板(ban)的擴(kuo)容(rong)系統建(jian)設或將到位，而做市商系統明(ming)(ming)年5月(yue)仿真測試，7月(yue)全網測試，8月(yue)或將正式上(shang)線。受(shou)新三板(ban)擴(kuo)容(rong)時間(jian)表(biao)敲定(ding)等消息影響(xiang)，券商板(ban)塊近期集體上(shang)漲。

　　5年市值或(huo)達萬(wan)億

　　所謂新(xin)三板全面擴容，就是可(ke)以到新(xin)三板轉讓股份的企(qi)業，將由目前4個(ge)國家級高新(xin)區的企(qi)業，擴大到全國所有(you)105個(ge)國家級高新(xin)區。

　　“投資新三(san)板，時也勢也。”(,)在一份報(bao)告中(zhong)樂觀地預測，“按照園區擴容速度、企(qi)業(ye)掛牌(pai)速度、平均市值、換手(shou)率(lv)等假設，未(wei)來5年，新三(san)板掛牌(pai)企(qi)業(ye)將突破(po)5000家，總市值突破(po)10000億(yi)(yi)元(yuan)，年交(jiao)易(yi)量約4000億(yi)(yi)元(yuan)。”而截至昨天，深市和滬市的總市值在24.4萬億(yi)(yi)元(yuan)左右(you)。

　　新三(san)板(ban)的(de)“前身”是(,)代辦股份轉讓系統。作為我國(guo)多(duo)層次資(zi)本市(shi)場建設一個非常重要的(de)創舉，該系統試點自2006年正式啟(qi)動，為非上市(shi)公司提供有序的(de)股份轉讓服務平臺，滿(man)足不(bu)同發(fa)展階段(duan)企業(ye)(ye)多(duo)元化融資(zi)的(de)需(xu)求。不(bu)少中關村高科技企業(ye)(ye)正是在這里獲得(de)了及時雨(yu)般(ban)的(de)寶貴資(zi)金(jin)，并為自己(ji)的(de)騰飛創造了條件。

　　經過6年(nian)多的(de)探索實(shi)踐(jian)后(hou)，2012年(nian)8月，國(guo)務(wu)院正(zheng)式同意(yi)擴(kuo)大(da)試點(dian)，新(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)覆(fu)蓋范圍從中(zhong)關村企(qi)(qi)業(ye)擴(kuo)容到上海、武漢和天(tian)津三地的(de)國(guo)家級(ji)高(gao)新(xin)(xin)(xin)區企(qi)(qi)業(ye)。擴(kuo)大(da)試點(dian)前，已有(you)(you)134家中(zhong)關村高(gao)新(xin)(xin)(xin)技術企(qi)(qi)業(ye)在(zai)新(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)掛(gua)牌(pai)，其(qi)中(zhong)有(you)(you)7家企(qi)(qi)業(ye)轉(zhuan)到創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)或(huo)中(zhong)小板(ban)(ban)上市，一批具有(you)(you)較強自主創(chuang)新(xin)(xin)(xin)能力(li)的(de)掛(gua)牌(pai)公司正(zheng)在(zai)穩健成長。今年(nian)1月16日，金融街(jie)大(da)廈前，鐫刻著(zhu)“全(quan)(quan)國(guo)中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)股份轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)”幾個字的(de)一塊淡青(qing)色巖(yan)石與(yu)世人見面—依舊(jiu)被(bei)俗稱為新(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)的(de)全(quan)(quan)國(guo)中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)股份轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)在(zai)金融街(jie)正(zheng)式揭牌(pai)。

　　截至昨天，新三(san)板掛牌公司數量已達354家，增長迅猛，而種種跡象顯示，由于滿足了中小企業(ye)快速融(rong)資發(fa)展的(de)需(xu)求，新三(san)板未來(lai)還將以(yi)加速度發(fa)展。

　　掛牌(pai)交易(yi)門檻(jian)較低(di)

　　統計顯示，新三(san)板的(de)(de)定向增發融資(zi)(zi)數(shu)額已經從2006年的(de)(de)1.1億(yi)(yi)元，迅速(su)增長到2012年的(de)(de)8.55億(yi)(yi)元，越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多的(de)(de)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)依靠新三(san)板成(cheng)功融資(zi)(zi)，雖然沒有上市(shi)(shi)，但(dan)也拿到了企(qi)業(ye)發展(zhan)急需的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)支持。而通(tong)(tong)過上新三(san)板，這(zhe)些企(qi)業(ye)加強了信息(xi)披露(lu)，提高了規范運作(zuo)水平，也通(tong)(tong)過市(shi)(shi)場(chang)檢驗了自己的(de)(de)經營能力。與此(ci)同時，更(geng)多企(qi)業(ye)將(jiang)新三(san)板當(dang)成(cheng)是正(zheng)式上市(shi)(shi)（到中(zhong)小(xiao)板和創業(ye)板）融資(zi)(zi)的(de)(de)“跳板”。

　　昨(zuo)天，一家證(zheng)券(quan)公司負責人告訴記者，目(mu)前的(de)(de)創(chuang)業板交易制(zhi)度和主板交易制(zhi)度幾乎沒(mei)有(you)區別，但新(xin)(xin)三(san)板可能會有(you)較大的(de)(de)不(bu)同。“新(xin)(xin)三(san)板有(you)點(dian)像的(de)(de)納斯(si)達克板，掛牌交易門檻比較低，沒(mei)有(you)對企業連續盈利(li)能力等(deng)做出限(xian)制(zhi)，從這點(dian)來看，新(xin)(xin)三(san)板更接近于國(guo)外的(de)(de)創(chuang)業板市場。”

　　值得關注的(de)是，新(xin)三板(ban)將推出的(de)協議平(ping)(ping)臺(tai)(tai)、做(zuo)市(shi)商平(ping)(ping)臺(tai)(tai)和競價平(ping)(ping)臺(tai)(tai)“三大(da)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)”的(de)交易細則將于近期公(gong)布。“三大(da)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)的(de)交易規(gui)則已基(ji)本確定。”據業內人士介(jie)紹(shao)，第(di)一步是明年1月進行(xing)協議平(ping)(ping)臺(tai)(tai)仿真模擬測(ce)試，第(di)二步進行(xing)做(zuo)市(shi)商平(ping)(ping)臺(tai)(tai)測(ce)試，最后是競價平(ping)(ping)臺(tai)(tai)測(ce)試。此外，新(xin)三板(ban)還將推出優(you)先(xian)股、債、可轉債等其他交易品種。

　　“關注度極高的(de)轉(zhuan)板(ban)機制也(ye)有望發(fa)布。”據一位投行(xing)人士介(jie)紹(shao)。所(suo)謂轉(zhuan)板(ban)，就是在(zai)新三板(ban)掛牌的(de)公司，由于已經通過公開(kai)轉(zhuan)讓的(de)核準，如果具備在(zai)任何一個交易(yi)所(suo)上(shang)市（轉(zhuan)到中小板(ban)和創業板(ban)等）的(de)條件(jian)，無須重(zhong)新進行(xing)發(fa)行(xing)審核，可以直接向該交易(yi)所(suo)遞交上(shang)市申請。

　　不(bu)會(hui)對市場造成(cheng)重大影響(xiang)

　　“短期(qi)內，企(qi)業到(dao)新三板(ban)(ban)掛(gua)牌(pai)，不失(shi)為(wei)一個疏導化解IPO"堰塞(sai)湖"的(de)(de)辦(ban)法。”相關負(fu)責人告訴(su)記者(zhe)。一些投資者(zhe)擔(dan)心新三板(ban)(ban)推出后對(dui)(dui)股市(shi)造成負(fu)面影響(xiang)。對(dui)(dui)此，證監會(hui)曾公開表示：新三板(ban)(ban)定位于為(wei)成長性、創新性中小企(qi)業提供股份(fen)轉(zhuan)讓和(he)定向融資服務，這將(jiang)促進民間投資和(he)中小企(qi)業發展(zhan)，形成經濟增長和(he)結構優化的(de)(de)良好(hao)預期(qi)，對(dui)(dui)場內市(shi)場健康發展(zhan)有利。

　　證監會(hui)還(huan)認為，新三板市(shi)(shi)(shi)場建立以后，將有(you)利于(yu)緩解場內(nei)(nei)市(shi)(shi)(shi)場的(de)發行(xing)上市(shi)(shi)(shi)壓力(li)，從而降低(di)場內(nei)(nei)市(shi)(shi)(shi)場擴容預期。此外(wai)，從中(zhong)關村試點看，股份(fen)轉讓價(jia)格沒有(you)多(duo)少炒作，這(zhe)對培育更(geng)加成(cheng)(cheng)熟的(de)上市(shi)(shi)(shi)公司和規范場內(nei)(nei)市(shi)(shi)(shi)場價(jia)格形成(cheng)(cheng)都(dou)有(you)積極意義(yi)。新三板市(shi)(shi)(shi)場融資功能屬于(yu)小額定(ding)向融資，涉(she)及的(de)資金量有(you)限。綜合判(pan)斷，新三板推出(chu)不會(hui)對A股市(shi)(shi)(shi)場運行(xing)造成(cheng)(cheng)重大影響(xiang)。

　　“從現(xian)有的(de)政策安排來看，全國(guo)股(gu)轉系統掛牌企(qi)(qi)業若要到滬深(shen)交易(yi)所上市(shi)(shi)，并不(bu)存在特別的(de)障礙(ai)。”中信建投相關負(fu)責人(ren)(ren)分析，不(bu)少中小企(qi)(qi)業，通過股(gu)轉系統使公司全面建立了(le)現(xian)代企(qi)(qi)業制(zhi)度、完(wan)善了(le)法(fa)人(ren)(ren)治理(li)結(jie)構、提升綜(zong)合(he)融(rong)資能力和規范運作水平，今(jin)后，如果再轉板(ban)到創業板(ban)、中小板(ban)等，躋身(shen)上市(shi)(shi)公司行列，就(jiu)容易(yi)多了(le)。

　　目前，新三(san)板(ban)原(yuan)掛牌公司中(zhong)的(,)已(yi)在中(zhong)小(xiao)板(ban)上市，(,)、(,)、(,)、紫光華宇等已(yi)在創業板(ban)上市。