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6月17日，《全國中小企業(ye)股份(fen)轉讓系統(tong)退(tui)市(shi)公司(si)股票掛(gua)牌業(ye)務(wu)(wu)指(zhi)南(nan)(試行)》發布，對退(tui)市(shi)公司(si)、主(zhu)辦劵商在全國股轉系統(tong)辦理(li)股票掛(gua)牌業(ye)務(wu)(wu)進行規范，并明(ming)確相關流程。隨(sui)著退(tui)市(shi)制度日趨(qu)完善，上市(shi)公司(si)通過并購擴張(zhang)或(huo)將成(cheng)為未來幾(ji)年的(de)主(zhu)流，新三板市(shi)場很可(ke)能成(cheng)為某些主(zhu)板企業(ye)進行跨界(jie)發展的(de)一個(ge)選擇。

退市制度日趨完善并(bing)購或成主(zhu)流

近(jin)日(ri)，中國(guo)(guo)證監會主席(xi)肖鋼公開表示表示，中國(guo)(guo)證監會將制(zhi)(zhi)定有關改革(ge)完善并嚴(yan)格實施上市(shi)公司退市(shi)制(zhi)(zhi)度的規章。

新三(san)板英雄會(hui)創始人、中(zhong)國新三(san)板服務(wu)商(shang)協會(hui)發(fa)起人李(li)浩先(xian)生(sheng)認(ren)為，這(zhe)一表態意(yi)味著(zhu)監管(guan)層對打破(po)“上市難、退市更難”格(ge)局(ju)的堅定(ding)態度(du)，退市制度(du)改革將出現重大突破(po)。

據(ju)了解(jie)，按照《退市(shi)(shi)公(gong)司股(gu)票掛牌業務指南》，主(zhu)辦(ban)(ban)(ban)(ban)券商此(ci)間須在(zai)(zai)T＋5日(ri)內辦(ban)(ban)(ban)(ban)理(li)(li)完成股(gu)份(fen)退市(shi)(shi)登記(ji)手(shou)(shou)續(xu)，在(zai)(zai)T＋20日(ri)前開始為投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)辦(ban)(ban)(ban)(ban)理(li)(li)股(gu)份(fen)確權(quan)手(shou)(shou)續(xu)，在(zai)(zai)T＋30日(ri)前向全國(guo)股(gu)份(fen)轉讓系統公(gong)司報送推薦掛牌文件，在(zai)(zai)T＋40日(ri)前到中(zhong)國(guo)結算北京分(fen)公(gong)司辦(ban)(ban)(ban)(ban)理(li)(li)退市(shi)(shi)公(gong)司股(gu)票重新登記(ji)手(shou)(shou)續(xu)。在(zai)(zai)信(xin)(xin)息(xi)披露要求上，主(zhu)辦(ban)(ban)(ban)(ban)券商除須在(zai)(zai)全國(guo)股(gu)轉系統指定信(xin)(xin)息(xi)披露平臺刊登《股(gu)票轉讓公(gong)告》外，還(huan)須同時發布《投(tou)資(zi)(zi)(zi)風險分(fen)析報告》，對投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)進行必要的風險提示。

分(fen)析人士普(pu)遍認為，隨(sui)著退(tui)市制度日趨(qu)完善，上市公司通過并購擴(kuo)張或將成為未(wei)來幾年的主流。

帶動企業聯合發展

據悉(xi)，2012年(nian)，中國(guo)(guo)證監會完(wan)善了主板、中小企業板、創業板的(de)(de)退市制度。進入2014年(nian)以來，《優先股試點管(guan)理(li)辦法》、《境(jing)外投(tou)資項目核(he)準和備案管(guan)理(li)辦法》相繼出臺，特(te)別是今年(nian)5月國(guo)(guo)務院出臺的(de)(de)新“國(guo)(guo)九條”，把并(bing)購重組(zu)提到(dao)了特(te)別重要的(de)(de)位置。

值得(de)一提的(de)是，新“國九條”引發(fa)了(le)廣泛關(guan)注。在監(jian)管(guan)層(ceng)對(dui)退市(shi)制度進(jin)行頂(ding)層(ceng)設(she)計的(de)同(tong)時(shi)，我國退市(shi)制度改革取得(de)了(le)積(ji)極進(jin)展。

李浩指出，中小企(qi)業掛牌(pai)(pai)新(xin)三板(ban)(ban)，企(qi)業發展(zhan)(zhan)模(mo)式(shi)很(hen)可能隨之改變(bian)。企(qi)業成(cheng)為掛牌(pai)(pai)主(zhu)體，一(yi)(yi)方面可以并購比(bi)自己小的企(qi)業，帶動其(qi)他企(qi)業聯合發展(zhan)(zhan)，在一(yi)(yi)些(xie)交叉領域形成(cheng)新(xin)的商業模(mo)式(shi)，實(shi)現顛(dian)覆式(shi)的跨界(jie)發展(zhan)(zhan)；另一(yi)(yi)方面，迅速做(zuo)大做(zuo)強的新(xin)三板(ban)(ban)小企(qi)業，也將成(cheng)為主(zhu)板(ban)(ban)市場(chang)上一(yi)(yi)些(xie)大企(qi)業的并購目標(biao)。

相關專家(jia)指出，新三(san)板市(shi)場(chang)通(tong)過資(zi)本杠桿推(tui)動(dong)中(zhong)小(xiao)企業(ye)高速運轉，再(zai)通(tong)過并購(gou)的方(fang)式助(zhu)力企業(ye)發(fa)展(zhan)壯大。來自(zi)“新三(san)板”市(shi)場(chang)的并購(gou)，將為掛牌企業(ye)帶來跨界發(fa)展(zhan)的機會(hui)，帶動(dong)其他企業(ye)聯合(he)發(fa)展(zhan)。

中小企(qi)業(ye)實現快速并購規(gui)范化是基礎

相關專家認為，公司(si)(si)內部管(guan)理不規(gui)范、股權(quan)結(jie)構(gou)(gou)(gou)不明晰(xi)是造成中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)并購重組難的一個重要(yao)原(yuan)因。依據新(xin)三板(ban)規(gui)則，中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)一旦準備登陸新(xin)三板(ban)，就必須在專業(ye)機(ji)構(gou)(gou)(gou)指導下先進(jin)行股權(quan)改革，明晰(xi)公司(si)(si)的股權(quan)機(ji)構(gou)(gou)(gou)和(he)高層(ceng)職責；熟悉(xi)資本市場規(gui)則，完善(shan)公司(si)(si)治理結(jie)構(gou)(gou)(gou)，規(gui)范運作(zuo)水平，爭(zheng)取(qu)盡早具備申請進(jin)入“新(xin)三板(ban)”掛牌(pai)的各項(xiang)條件。

據(ju)悉，新(xin)三(san)板英(ying)雄會是全國首家服(fu)(fu)務于(yu)新(xin)三(san)板掛牌上(shang)市的(de)(de)(de)大型服(fu)(fu)務平臺(tai)，獨(du)創1+N服(fu)(fu)務模式，提(ti)供券(quan)商(shang)、會所(suo)、律所(suo)等一體化打包服(fu)(fu)務的(de)(de)(de)機構(gou)，讓(rang)企(qi)業省時、省力、省心(xin)，省錢的(de)(de)(de)同時，幫助中小(xiao)企(qi)業進行上(shang)市規(gui)劃(hua)，財務規(gui)范，快速實現上(shang)市，選中的(de)(de)(de)企(qi)業掛牌率達到百分(fen)之百，另外新(xin)三(san)板英(ying)雄會的(de)(de)(de)其他服(fu)(fu)務也(ye)值得關注：

1、“三板通”培(pei)訓，針對企業進入資本市場(chang)新(xin)玩法的(de)知識進行(xing)系統培(pei)訓；

2、“融(rong)(rong)(rong)資(zi)寶”投融(rong)(rong)(rong)資(zi)對接，該(gai)平臺(tai)擁有(you)近百家VC/PE，通過這一融(rong)(rong)(rong)資(zi)服務，讓企業快速實現定向增資(zi)，解決中小企業的融(rong)(rong)(rong)資(zi)需(xu)求,使其及時(shi)抓住發展機會；

3、“上(shang)市(shi)保(bao)姆”顧問(wen)輔導(dao)，如果(guo)企業還(huan)沒達到新(xin)三(san)板掛牌上(shang)市(shi)的條件，該平臺提供快速、高效(xiao)、專業的顧問(wen)輔導(dao)，能幫助企業盡快進入(ru)資本市(shi)場； 4、“掛牌鼎”掛牌上(shang)市(shi)服務，提供掛牌上(shang)市(shi)服務，承諾(nuo)掛牌不(bu)成(cheng)功不(bu)收費(fei)；

5、“股轉管(guan)家”股權的轉換(huan)與變現，為已經上板企業提(ti)供一攬子(zi)的服務。