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做市(shi)商制度(du)推出之后(hou)，全國中小企業股份轉讓系統(tong)（新三板）轉板制度(du)的制訂(ding)也被正(zheng)式(shi)納入(ru)議程。

近日，證監(jian)會(hui)發布關于支持深圳資本市場改革創(chuang)新的若(ruo)干(gan)意見(jian)，強調(diao)積極研究制訂方案，推動在深圳證券(quan)交易所(suo)創(chuang)業(ye)板設立專門的層(ceng)次，允(yun)許(xu)符合一定(ding)條件尚未盈利的互聯網和(he)科技(ji)創(chuang)新企業(ye)在全(quan)國中小企業(ye)股份轉(zhuan)讓系統掛牌滿(man)12個(ge)月(yue)后到創業板發(fa)行上市。

2014年8月(yue)1日，證監會(hui)首次在(zai)會(hui)議中(zhong)具體提出完善創業(ye)板制(zhi)度(du)，支持尚未盈利的互聯網(wang)、高新企業(ye)在(zai)新三板掛牌一年后到創業(ye)板上市。2個(ge)多月后，證(zheng)監會(hui)出(chu)(chu)臺上(shang)述若(ruo)干意(yi)見重新點燃了市場對(dui)轉(zhuan)板制(zhi)度推出(chu)(chu)的預期。

意見(jian)中提出的(de)轉(zhuan)板制度適用(yong)對象為互聯網(wang)、高新(xin)(xin)(xin)企(qi)業(ye)，這也(ye)與新(xin)(xin)(xin)三(san)板市(shi)場定位相吻合。作為中國資本市(shi)場的(de)重要(yao)補(bu)充，新(xin)(xin)(xin)三(san)板一直以來定位于服務(wu)創新(xin)(xin)(xin)型和(he)成長型企(qi)業(ye)。

據證(zheng)券時報記(ji)者統計，新(xin)三板1167家掛牌(pai)企(qi)業(ye)中，有451家信息技(ji)術企業，342家工業企業，155家材(cai)料企(qi)業。絕(jue)大(da)多(duo)數企(qi)業都分布在TMT、移動互聯網、裝備制造和新材料等創新型行業。這類企業盡管(guan)短時間(jian)內盈利少或者(zhe)并不盈利，但是成長空間(jian)大，未來(lai)爆(bao)發力強。

上(shang)述數據表明，針對互聯網、高(gao)新(xin)企業推(tui)出(chu)轉板(ban)制度，將(jiang)能(neng)覆(fu)蓋(gai)多數新(xin)三板(ban)掛牌企業。轉板(ban)制度的(de)推(tui)出(chu)，也能(neng)為(wei)眾多機構投資者提供想象空間(jian)。

事(shi)實上，關于新三板(ban)企業轉板(ban)制度(du)的討論已有些年(nian)頭。但直到2013年12月14日(ri)，國務(wu)院49號(hao)文(wen)才(cai)明確(que)轉板(ban)機制。除(chu)融資外，眾多中小企業(ye)在新三板(ban)掛牌的直接(jie)訴(su)求(qiu)，便(bian)是希冀能夠登(deng)陸創業(ye)板(ban)市場。而轉板(ban)制度遲遲未能推出，致使新三板(ban)掛牌企業(ye)想要實現轉板(ban)仍需通過IPO途徑。

有機構人(ren)士告訴記者，之前有不少新(xin)三板(ban)的企業(ye)(ye)成功登陸(lu)主板(ban)，這在嚴格意義上并不能稱之為“轉板(ban)”。過去，這些掛牌企業(ye)(ye)轉至中小板(ban)、創業(ye)(ye)板(ban)仍是通過IPO。而轉板制度的(de)推(tui)出能為機構提供(gong)另(ling)一個退出通道。

目(mu)前A股IPO市場(chang)相對飽(bao)和，監管政策嚴格，上市門(men)檻較高。而目前(qian)IPO的退出仍是國(guo)內(nei)機構(gou)的主要退出通道，新三板(ban)市場為(wei)機構(gou)提供了除IPO以外更多元(yuan)化的退出(chu)方式。