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     11月19日，國務院總理李克(ke)強主(zhu)持(chi)召開國務院常務會議(yi)，會議(yi)指出(chu)要抓緊出(chu)臺股票(piao)發行注冊制(zhi)改革方案，取消股票(piao)發行的持(chi)續盈利條件，降(jiang)低小微和創新型企業上市門(men)檻。

     而(er)上周五，證監(jian)會新聞(wen)發(fa)言人張(zhang)曉軍(jun)也(ye)表示，目前證監(jian)會已牽頭(tou)完(wan)成股(gu)票發(fa)行注冊(ce)制改革(ge)方案初(chu)稿(gao)，并征(zheng)求了部(bu)分(fen)保薦機構、專家學者及工(gong)作組成員單位意見，擬于11月底前上報國務院(yuan)。

     從這一系列的發言(yan)不難看(kan)出(chu)，市(shi)場(chang)離注冊制不遠了。

     事實上，有(you)這(zhe)樣一類企(qi)(qi)業(ye)，如果注冊(ce)制推出，他們(men)有(you)可能(neng)是(shi)最先一批的(de)(de)受益(yi)者，這(zhe)便(bian)是(shi)近兩年終止IPO申請轉而(er)掛牌新三板的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)。這(zhe)些曾(ceng)經(jing)在擬(ni)IPO隊伍里排過(guo)隊的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)相較新三板上絕大多(duo)數企(qi)(qi)業(ye)來說更加(jia)成(cheng)熟。

     冷對注(zhu)冊制

     記者在(zai)和這(zhe)(zhe)些企業交(jiao)流之后發現，新(xin)三板上的這(zhe)(zhe)些企業對于注冊制更多的還(huan)是觀望的態度。

     新產業(ye)（830838）的(de)(de)董秘(mi)張蕾便告訴記者，具體(ti)情況還要(yao)等注(zhu)冊(ce)制相關政策落(luo)地。公司(si)方面是很希望能(neng)看到A股(gu)市場股(gu)票發行價(jia)格能(neng)夠(gou)市場化的(de)(de)。

     凱立德（430618）的一(yi)位人士(shi)便告訴記者，至(zhi)于(yu)未來是否在注冊制推行的情況下(xia)會考慮再戰IPO不(bu)是公司(si)單方(fang)面可以決定的，具體情況還要看股轉系統方(fang)面政策如(ru)何，另外公司(si)更加關心證(zheng)監會提出的互聯(lian)網企業轉板創業板的通道。

     四維傳(chuan)媒（430318）的董秘唐潔(jie)也告訴記(ji)者(zhe)，公司(si)方(fang)面(mian)更期(qi)待的是(shi)新三(san)板與創(chuang)業板的轉板通道。

     從2013年(nian)國務(wu)院發文新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)正式(shi)擴容開始，這一年(nian)里新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)的(de)(de)變化(hua)可(ke)謂(wei)非常之(zhi)大，很(hen)多配套政策出臺(tai)，例如(ru)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)并購重組、股轉(zhuan)(zhuan)系統(tong)的(de)(de)自律監管等。另一方(fang)面(mian)，如(ru)IPO轉(zhuan)(zhuan)投股轉(zhuan)(zhuan)系統(tong)這一類(lei)企業大部分在今年(nian)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)定(ding)增大熱的(de)(de)情況下(xia)都(dou)獲得了比較可(ke)觀(guan)的(de)(de)融(rong)資。

     與此同時，從今年(nian)初開始監管層(ceng)多(duo)次(ci)提出(chu)要建立互聯(lian)網企業(ye)轉板通道，具(ju)體內(nei)容是(shi)將研究在創業(ye)板建立單獨層(ceng)次(ci)，支持尚未盈利(li)的互聯(lian)網和(he)高新技術(shu)企業(ye)在新三板掛牌(pai)一年(nian)后到創業(ye)板上(shang)市。

     另(ling)有一位(wei)不愿署名的(de)上(shang)海地(di)區新三板掛牌企業的(de)負(fu)責人告訴記者：“現在注冊制(zhi)(zhi)的(de)細則(ze)還(huan)未出(chu)臺，我(wo)們(men)(men)也很猶(you)豫。還(huan)有，未來注冊制(zhi)(zhi)推(tui)出(chu)了，我(wo)們(men)(men)是不是還(huan)得繼續排(pai)隊。如果要(yao)繼續排(pai)隊的(de)話(hua)，那轉板通道對于我(wo)們(men)(men)來說就更加現實。”

     一(yi)位(wei)申(shen)銀萬國[5.24%]場外市場部的人(ren)士分析到(dao)。“就現在來看(kan)，盡管注冊制將(jiang)要加速(su)推行(xing)，但(dan)是我(wo)覺得短時間(jian)內(nei)還是難以(yi)看(kan)到(dao)細則。而(er)轉板(ban)(ban)通道相比(bi)注冊制來說，更加容易(yi)推行(xing)。另一(yi)方面(mian)，這些之前排過隊(dui)的企業(ye)(ye)肯定不想(xiang)再重新加入(ru)擬IPO的隊(dui)伍(wu)當中，況(kuang)且這些企業(ye)(ye)在新三板(ban)(ban)上已經獲得了一(yi)部分資金，這也就可以(yi)理解這些企業(ye)(ye)目(mu)前觀(guan)望的決定。”

     棄IPO原(yuan)因多(duo)樣

     張蕾向記者表示：“現在公司運營(ying)情況(kuang)良好，一些(xie)機構也想繼續追進。我們在其(qi)中起到撮(cuo)合的作用，而具體的交(jiao)易已經完成(cheng)。”

     實(shi)際上，新(xin)產業通過(guo)在新(xin)三(san)板上掛牌使(shi)得(de)老股東溢(yi)價退出同時(shi)也完成了對新(xin)投資者的(de)引進。

     根據新產(chan)業的公開(kai)轉讓說明(ming)書，新產(chan)業在掛牌之時便(bian)有數家(jia)投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構潛伏(fu)其中，包括著名(ming)的私募紅杉資(zi)(zi)本旗下的投(tou)資(zi)(zi)基(ji)金(jin)-天津(jin)紅杉聚業股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)合伙(huo)企業。除(chu)外，還有蘇州盤實股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)中心(xin)（有限合伙(huo)）、深圳市華澳創(chuang)業投(tou)資(zi)(zi)企業（有限合伙(huo)）等(deng)兩家(jia)私募股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)基(ji)金(jin)，而這些投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構均(jun)在2011年先后投(tou)資(zi)(zi)進入新產(chan)業。

     對此，中信(xin)證券[5.59% 資金 研(yan)報]場外市場部的(de)(de)一位(wei)人士向記者(zhe)分析(xi)指出(chu)：“我認為這(zhe)(zhe)(zhe)些私募進入的(de)(de)時間這(zhe)(zhe)(zhe)么長，也需要新(xin)三板這(zhe)(zhe)(zhe)個平(ping)臺作為退(tui)出(chu)的(de)(de)渠道。根據(ju)公司披(pi)露的(de)(de)這(zhe)(zhe)(zhe)些投(tou)資機構進入公司的(de)(de)成本價，以(yi)現在這(zhe)(zhe)(zhe)個價格退(tui)出(chu)絕對是有(you)溢(yi)價的(de)(de)。”

     新(xin)產業(ye)是(shi)在新(xin)三板(ban)二級市場受到投(tou)資(zi)者追捧(peng)的(de)企(qi)業(ye)，而四維傳(chuan)媒(mei)從(cong)掛牌新(xin)三板(ban)起通(tong)過定向增發一共累計融到了(le)將近(jin)1億元的(de)資(zi)金(jin)。

     另一家(jia)掛(gua)轉投三板的企業凱(kai)立德(de)，同樣(yang)拿到相當規模的融(rong)資。

     據凱立德10月9日披露定(ding)(ding)增方案顯示，公司(si)(si)(si)(si)擬以12.00元/股(gu)(gu)發(fa)行700萬股(gu)(gu)，預計募資8400萬元，發(fa)行對象(xiang)為(wei)天津金星投(tou)(tou)資有限公司(si)(si)(si)(si)，以及天津金星的全(quan)資子公司(si)(si)(si)(si)天津順米投(tou)(tou)資有限公司(si)(si)(si)(si)，而這兩(liang)家公司(si)(si)(si)(si)均(jun)為(wei)小米科技有限責任公司(si)(si)(si)(si)的全(quan)資子公司(si)(si)(si)(si)，法定(ding)(ding)代表人均(jun)為(wei)雷軍。