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“相比滬深交(jiao)易所，更(geng)符(fu)合人們對(dui)(dui)資(zi)本市場(chang)的想象，對(dui)(dui)企業，對(dui)(dui)每個投(tou)資(zi)者，都(dou)是機(ji)(ji)會(hui)”、“新(xin)三(san)板開啟了一場(chang)全(quan)民資(zi)本盛(sheng)宴”、“新(xin)三(san)板正迎來(lai)趨勢性投(tou)資(zi)機(ji)(ji)會(hui)”……上(shang)周六，在2014年溫州商報投(tou)資(zi)理(li)財系列(lie)活動上(shang)，參加活動的專家、基金經理(li)、企業董秘從不同角度全(quan)方位(wei)地解讀、透析了新(xin)三(san)板的投(tou)融資(zi)機(ji)(ji)會(hui)。

　　不(bu)用擔心企業規模問(wen)題

　　“都說(shuo)新(xin)三(san)板服務小(xiao)微(wei)(wei)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，去新(xin)三(san)板掛(gua)牌(pai)，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)規模(mo)到底需要(yao)多(duo)大？”與會(hui)許多(duo)小(xiao)微(wei)(wei)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)主心里都有這樣一(yi)個疑問。最先(xian)(xian)做主題演講的(de)全國(guo)中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)股(gu)份轉讓公司區域總監陳(chen)小(xiao)苗，他一(yi)上臺(tai)先(xian)(xian)講中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)掛(gua)牌(pai)“新(xin)三(san)板”的(de)審核標準。“新(xin)三(san)板不設財(cai)務指(zhi)標要(yao)求(qiu)，規模(mo)不是問題。”他透露(lu)，新(xin)三(san)板掛(gua)牌(pai)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)民營(ying)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)占比高，創業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)特征最明顯(xian)。截(jie)至(zhi)目前，掛(gua)牌(pai)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)平(ping)均(jun)營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)收入1.32億(yi)元，平(ping)均(jun)利潤836萬元，平(ping)均(jun)股(gu)本規模(mo)等指(zhi)標不到滬市主板的(de)1%，在的(de)4%、的(de)10%左右(you)。

　　“申請掛(gua)牌新三板的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)可(ke)以(yi)尚未盈利。”申銀萬國(guo)證券部(bu)副總(zong)經理黃文彬的(de)(de)(de)這句話更點燃了一些企(qi)(qi)業(ye)(ye)主的(de)(de)(de)掛(gua)牌信念。他說(shuo)，只要存續滿(man)二年、股(gu)權結構清晰、經營(ying)合法規(gui)范(fan)、公司治理健全、業(ye)(ye)務明確并履(lv)行(xing)信息披露義務的(de)(de)(de)股(gu)份公司均可(ke)以(yi)經主辦推薦申請在新三板掛(gua)牌。“新三板是為(wei)創(chuang)新型、創(chuang)業(ye)(ye)型、成(cheng)長型中小微企(qi)(qi)業(ye)(ye)發展服務的(de)(de)(de)”。

　　開啟了一(yi)場(chang)全民資(zi)本盛宴

　　“規模(mo)不是問題(ti)，難點在掛牌后如何(he)發展，掛牌新三板是企(qi)業(ye)開啟(qi)公(gong)眾公(gong)司的(de)(de)第一步(bu)。”陳小苗給現場的(de)(de)企(qi)業(ye)主們建議應(ying)當(dang)根據企(qi)業(ye)的(de)(de)實際情(qing)況，梳理(li)出公(gong)司核心競(jing)爭(zheng)力與特色，盡早制訂公(gong)司切實可行的(de)(de)發展戰(zhan)略，公(gong)司短、中、長期的(de)(de)金(jin)融(rong)需求(qiu)及如何(he)利用相應(ying)的(de)(de)金(jin)融(rong)工具。

　　對掛(gua)牌(pai)公司的(de)(de)(de)融(rong)資方(fang)式、融(rong)資時點、融(rong)資規模、融(rong)資過程、融(rong)資價格均(jun)不予干涉，完全(quan)由市場主體(ti)自主協商，充分體(ti)現(xian)出市場化特征。在發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)方(fang)式上(shang)，可以(yi)(yi)選擇掛(gua)牌(pai)同時發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)或(huo)掛(gua)牌(pai)后發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)；在發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)目(mu)的(de)(de)(de)上(shang)，可以(yi)(yi)是引進外部投資者或(huo)是用(yong)于股權(quan)激勵；在發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)節奏上(shang)，不對發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)次數和間隔時間作(zuo)硬性規定；在認購方(fang)式上(shang)，既可以(yi)(yi)是現(xian)金認購，也可以(yi)(yi)是股權(quan)認購。“在新三板(ban)，小額、便(bian)捷、靈(ling)活、多元(yuan)的(de)(de)(de)投融(rong)資機制(zhi)基本形成。企業掛(gua)牌(pai)后，還有被(bei)上(shang)市公司或(huo)戰略合(he)作(zuo)方(fang)并購實現(xian)間接上(shang)市，甚至轉板(ban)的(de)(de)(de)機會(hui)。”陳小苗現(xian)場詳細地闡述(shu)了新三板(ban)制(zhi)度特點以(yi)(yi)及后續發(fa)(fa)(fa)(fa)展路(lu)徑。

　　現場，成功掛(gua)牌(pai)新三板的浙江力諾董(dong)秘馮輝彬和創力股份(fen)董(dong)秘黃(huang)勇達也都表(biao)達了(le)這一觀點。他們(men)認(ren)為(wei)，“對他們(men)企(qi)(qi)業來(lai)說，掛(gua)牌(pai)新三板的意義不僅在(zai)于更(geng)方便地融資，還在(zai)于拓寬企(qi)(qi)業未來(lai)發(fa)展(zhan)空(kong)間和平臺，為(wei)企(qi)(qi)業打開資本市(shi)場，去分享資本市(shi)場盛宴(yan)。”

　　顯現趨勢性交易機會

　　隨著做(zuo)市商(shang)制(zhi)度正式落(luo)地新(xin)三(san)板，越(yue)來(lai)越(yue)多掛(gua)牌企業(ye)的(de)(de)股價隨著流動(dong)性的(de)(de)注入開始上下波動(dong)，新(xin)三(san)板投(tou)資步入黃金(jin)時期。在活動(dong)現場，東方富海(hai)投(tou)資管理公司合伙人陳(chen)利偉把新(xin)三(san)板比喻為(wei)中(zhong)(zhong)國(guo)的(de)(de)納斯達克，在他看(kan)來(lai)，新(xin)三(san)板擴容過程中(zhong)(zhong)，蘊含的(de)(de)投(tou)資機(ji)會簡直不計(ji)其數。

　　“新三板(ban)是真正具備互聯網(wang)思維(wei)的(de)(de)(de)資本市場，其發(fa)展將是超預期(qi)。”陳利(li)偉在現場主題(ti)發(fa)言(yan)時調侃(kan)說，“像(xiang)1971年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)、1980年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)蘋果、1986年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)微(wei)軟、1998年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)騰訊、1999年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)、2001年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)百度、2010年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)特斯拉，一大波這樣的(de)(de)(de)企業將從新三板(ban)向你(ni)走來。”

　　“投資(zi)新(xin)三板(ban)(ban)，機會大，風(feng)險也(ye)大。”陳利偉也(ye)不(bu)回避投資(zi)風(feng)險。他說，新(xin)三板(ban)(ban)投資(zi)介于股權投資(zi)和權益投資(zi)之間(jian)，不(bu)同(tong)于A股二級市場(chang)傳統的盈利模(mo)式和投資(zi)理念，它(ta)不(bu)以交易為主(zhu)要(yao)目的，注重成(cheng)長性(xing)，強調股權投資(zi)和資(zi)本回報(bao)，而不(bu)同(tong)于注重博取差價和資(zi)金回報(bao)的A股二級市場(chang)。

　　他還建議當前(qian)新三(san)板投資(zi)應定位于中早期項目(mu)，投資(zi)于戰(zhan)略。重點布局(ju)服務業支撐的城(cheng)鎮化，如環保、電信等中西部基(ji)礎(chu)設施投入以及東(dong)部基(ji)礎(chu)設施改善；醫療、非銀金融(rong)(rong)、文化傳(chuan)媒破除壟斷、金融(rong)(rong)改革、居(ju)民消費升級。

　　>>>嘉賓觀點

　　變身公(gong)眾(zhong)企(qi)業，先不要害怕問(wen)題

　　申銀(yin)萬(wan)國證券場(chang)外市場(chang)部副總經(jing)理黃(huang)文彬：現實運營中，企業在經(jing)營管理過程中存在不(bu)(bu)(bu)規(gui)(gui)范(fan)問題(ti)很常見，只(zhi)要(yao)不(bu)(bu)(bu)是特(te)別重大違法問題(ti)，多(duo)數問題(ti)是可以重新(xin)規(gui)(gui)范(fan)的(de)(de)(de)，只(zhi)要(yao)解(jie)決(jue)得好，并(bing)不(bu)(bu)(bu)影響(xiang)掛(gua)(gua)牌(pai)新(xin)三板。目前已經(jing)掛(gua)(gua)牌(pai)新(xin)三板的(de)(de)(de)1300多(duo)家企業中，有(you)不(bu)(bu)(bu)少原先也存在這樣或那樣的(de)(de)(de)問題(ti)，經(jing)過有(you)經(jing)驗中介機構的(de)(de)(de)正確輔導，企業自身的(de)(de)(de)努力整(zheng)改(gai)，都(dou)順利登陸新(xin)三板。

　　掛牌(pai)新三板(ban)，選(xuan)好主辦券商很重(zhong)要

　　全國中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)(ye)股份轉讓公(gong)司(si)區域總(zong)監陳(chen)小苗：新三板(ban)以其(qi)掛牌門檻(jian)低、手續簡單和費(fei)用低廉的(de)特(te)點，受到很多企(qi)(qi)業(ye)(ye)青(qing)睞(lai)，逐步成為中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)(ye)、特(te)別是(shi)創新型企(qi)(qi)業(ye)(ye)掛牌融(rong)資的(de)首選(xuan)，截至11月(yue)15日，掛牌的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)家數(shu)總(zong)計1332家。主辦(ban)券(quan)商(shang)將伴隨掛牌企(qi)(qi)業(ye)(ye)成長，從(cong)這個角(jiao)度去看(kan)，掛牌新三板(ban)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，一定要找(zhao)準找(zhao)好合作伙(huo)伴、主辦(ban)券(quan)商(shang)，必須與主辦(ban)券(quan)商(shang)、戰(zhan)略投資人樹立(li)共同發展的(de)機制。好中(zhong)介不以收(shou)費(fei)水平高低作為唯一衡量標準，應(ying)關注團隊敬業(ye)(ye)精神(shen)、業(ye)(ye)務能(neng)力、時間保障(zhang)良好的(de)銷售能(neng)力，尤其(qi)是(shi)掛牌后能(neng)提供的(de)增值服務，更要關注能(neng)給企(qi)(qi)業(ye)(ye)帶來什(shen)么資源。