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     上(shang)(shang)周(zhou)新三板中的做(zuo)(zuo)市(shi)轉(zhuan)讓成交較(jiao)此前(qian)小幅(fu)回(hui)落，成交量及成交額分別(bie)為1993萬(wan)股(gu)、1.61億元。上(shang)(shang)周(zhou)新增(zeng)了(le)(le)6家做(zuo)(zuo)市(shi)企業(ye)，分別(bie)為天階生物、豪威爾(er)、嘉達(da)(da)早教(jiao)、太爾(er)科技、美佳(jia)新材和領(ling)信(xin)股(gu)份，其中太爾(er)科技首(shou)周(zhou)便領(ling)跑(pao)，周(zhou)漲幅(fu)達(da)(da)623%。自新三板做(zuo)(zuo)市(shi)交易(yi)啟(qi)動以來(lai)，股(gu)轉(zhuan)系統交易(yi)活躍度(du)明顯提升(sheng)，為股(gu)權質(zhi)押融資創造了(le)(le)較(jiao)好的先(xian)決條件，由(you)此掛(gua)牌(pai)公司的股(gu)權質(zhi)押數量也逐(zhu)漸(jian)上(shang)(shang)升(sheng)，為掛(gua)牌(pai)公司提高(gao)經營資本(ben)及快速發展提供了(le)(le)保障。

     交投小幅降溫 做市股添六“新丁”

     上(shang)周(zhou)新三(san)板(ban)做市(shi)轉(zhuan)讓(rang)市(shi)場成(cheng)交(jiao)量與成(cheng)交(jiao)金額有(you)所下滑。全周(zhou)股轉(zhuan)系統(tong)共(gong)成(cheng)交(jiao)5.29億(yi)(yi)元、1.28億(yi)(yi)股，其(qi)中做市(shi)交(jiao)易(yi)總成(cheng)交(jiao)量為(wei)1993萬股，占新三(san)板(ban)總成(cheng)交(jiao)量的(de)15.6%，環比下降了(le)(le)6.2%；總成(cheng)交(jiao)額為(wei)1.61億(yi)(yi)元，占新三(san)板(ban)總成(cheng)交(jiao)額的(de)30.43%，環比下降了(le)(le)25.4%。目前新三(san)板(ban)采(cai)取(qu)做市(shi)轉(zhuan)讓(rang)方式的(de)企業(ye)共(gong)83家(jia)，上(shang)周(zhou)新增了(le)(le)6家(jia)做市(shi)企業(ye)，分別是(shi)天階生物、豪威爾、嘉達早(zao)教、太(tai)爾科技、美佳新材和領信(xin)股份，其(qi)中周(zhou)漲幅最(zui)大(da)的(de)為(wei)太(tai)爾科技，周(zhou)漲幅達623%。

     個股表現方(fang)面，全周新(xin)三板共有31只(zhi)股票上漲(zhang)，8只(zhi)平(ping)盤，43只(zhi)下(xia)(xia)跌(die)。其中，跌(die)幅(fu)超10%僅2只(zhi)，共有7只(zhi)個股漲(zhang)幅(fu)超過了10%。漲(zhang)幅(fu)前(qian)五名的股票為(wei)太(tai)爾科(ke)技、領(ling)信股份、豪威(wei)爾、麟龍股份、方(fang)林科(ke)技，分(fen)(fen)別上漲(zhang)623.0%、160.0%、34.0%、29.4%、16.3%。跌(die)幅(fu)前(qian)五名的股票則(ze)為(wei)紅(hong)豆杉、點點客、萬(wan)通新(xin)材(cai)、九(jiu)恒星、沃(wo)捷傳媒，分(fen)(fen)別下(xia)(xia)跌(die)14.5%、11.4%、8.5%、7.8%、6.8%，個股走(zou)勢出現分(fen)(fen)化。

     成(cheng)(cheng)交量(liang)方面，做市商(shang)轉讓中成(cheng)(cheng)交量(liang)排名前(qian)兩位(wei)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)是行(xing)悅信息和天弘激光，成(cheng)(cheng)交量(liang)分別為512萬股(gu)(gu)(gu)和213萬股(gu)(gu)(gu)。前(qian)四周成(cheng)(cheng)交量(liang)異常活躍的(de)(de)行(xing)悅信息上周的(de)(de)成(cheng)(cheng)交量(liang)重新(xin)回歸第一(yi)。與(yu)此(ci)同(tong)時，有32只股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)成(cheng)(cheng)交量(liang)高于(yu)10萬股(gu)(gu)(gu)，15只股(gu)(gu)(gu)票(piao)出現(xian)成(cheng)(cheng)交量(liang)低于(yu)1萬股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)情況。

     做市商做活股價

     股權質押融資(zi)日益活躍

     新三板掛牌企(qi)(qi)(qi)業在進行(xing)股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)(ya)融(rong)(rong)資時(shi)常會碰見企(qi)(qi)(qi)業信息透明(ming)度不高，股(gu)(gu)(gu)權流(liu)動性(xing)差，難以進行(xing)有效估(gu)值的(de)(de)(de)問題。未采(cai)用做(zuo)市(shi)商交(jiao)易(yi)時(shi)，掛牌企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票價格交(jiao)易(yi)相(xiang)對不活躍，價格不連續(xu)，難以得到質押(ya)(ya)人的(de)(de)(de)認可，從而(er)使得股(gu)(gu)(gu)東以股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)(ya)的(de)(de)(de)融(rong)(rong)資方式難以實現(xian)。而(er)且在股(gu)(gu)(gu)轉中心掛牌的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業均(jun)為中小微(wei)企(qi)(qi)(qi)業，在業務快速發展(zhan)，公(gong)司規模迅速擴(kuo)張的(de)(de)(de)同(tong)(tong)時(shi)，其融(rong)(rong)資需求(qiu)也相(xiang)對較大，但(dan)融(rong)(rong)資渠(qu)道相(xiang)較于主板公(gong)司更少，故(gu)股(gu)(gu)(gu)權融(rong)(rong)資為其重要的(de)(de)(de)融(rong)(rong)資渠(qu)道之一。從8月份做(zuo)市(shi)商制度實施以來(lai)(lai)的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)數據(ju)可以看出，做(zuo)市(shi)商制度的(de)(de)(de)推出為股(gu)(gu)(gu)轉系統的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)活躍度帶來(lai)(lai)了(le)極大的(de)(de)(de)提升，使市(shi)場流(liu)動性(xing)明(ming)顯增強，同(tong)(tong)時(shi)股(gu)(gu)(gu)票價格的(de)(de)(de)連續(xu)性(xing)也得以提高，估(gu)值更容易(yi)被(bei)融(rong)(rong)資機構所接(jie)受，從而(er)為股(gu)(gu)(gu)權質押(ya)(ya)融(rong)(rong)資創造了(le)很好的(de)(de)(de)先決條件。

     由此，股(gu)權系統(tong)掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司(si)股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)數(shu)量也逐漸上(shang)升(sheng)。據統(tong)計，截至2014年11月末，股(gu)轉中心掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司(si)在今年已經進行127筆股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)融資(zi)，而(er)2013年同期僅有39筆。從2014年逐月股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)筆數(shu)來看(kan)(kan)，自今年5月份以(yi)來，掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司(si)股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)筆數(shu)快速上(shang)升(sheng)，每月成(cheng)(cheng)交9至23筆，數(shu)量較1-4月份明(ming)顯增加(jia)。而(er)從股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)的(de)(de)行業分布(bu)來看(kan)(kan)，信(xin)息技術型企業占比最大(da)，總共進行了63筆股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)。從股(gu)權質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)融資(zi)的(de)(de)質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)人來看(kan)(kan)，銀行仍(reng)舊占主要(yao)(yao)地位，占比約為50%。但是(shi)隨著掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司(si)的(de)(de)股(gu)權價值逐漸受(shou)到認(ren)可，券(quan)商，擔保公(gong)司(si)等金融機構也會逐漸成(cheng)(cheng)為重要(yao)(yao)的(de)(de)質(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)(ya)人。

     從(cong)股轉系統掛牌企業(ye)的(de)(de)行業(ye)分布可(ke)以看到(dao)，高(gao)新技術型企業(ye)占據了(le)很大的(de)(de)席位，而高(gao)新技術型企業(ye)的(de)(de)特征就(jiu)是輕資(zi)(zi)產，其(qi)(qi)企業(ye)價值(zhi)核心(xin)在于科研能(neng)力，知識產權等無形資(zi)(zi)產。股權質押(ya)融(rong)(rong)資(zi)(zi)將能(neng)夠(gou)有效的(de)(de)讓掛牌公司(si)在其(qi)(qi)他統融(rong)(rong)資(zi)(zi)渠道（銀行貸款，債券發(fa)(fa)行等）難以獲取資(zi)(zi)金但是又暫(zan)時不(bu)愿(yuan)出售公司(si)股權的(de)(de)情況(kuang)下(xia)進(jin)行融(rong)(rong)資(zi)(zi)以保(bao)證公司(si)的(de)(de)持(chi)續發(fa)(fa)展(zhan)。在這樣的(de)(de)一個轉變中(zhong)，做市商(shang)功不(bu)可(ke)沒(mei)，連(lian)續的(de)(de)市場交(jiao)易價格和增強的(de)(de)流動性(xing)是股權質押(ya)融(rong)(rong)資(zi)(zi)不(bu)可(ke)或(huo)缺的(de)(de)先決(jue)條件。因而股權質押(ya)融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)逐步推進(jin)和被金融(rong)(rong)機構逐漸(jian)接受將有助(zhu)于提(ti)高(gao)掛牌公司(si)的(de)(de)經(jing)營資(zi)(zi)本，為(wei)其(qi)(qi)快速發(fa)(fa)展(zhan)提(ti)供保(bao)障。