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　　“現在(zai)(zai)PE機(ji)構探討(tao)轉型之路，把方向都盯在(zai)(zai)新三(san)板，因為新三(san)板市場接近注冊制，如果相關(guan)制度規劃(hua)得好，新三(san)板市場前(qian)景非常大。”中科(ke)招商董事長單祥雙(shuang)說。單祥雙(shuang)是在(zai)(zai)安(an)信(xin)證券2015年度投資(zi)策略會(hui)的(de)(de)記(ji)者會(hui)上發(fa)表上述觀點(dian)的(de)(de)。作為一家老牌PE（私募股權(quan)投資(zi)）機(ji)構，中科(ke)招商擬于明年年初登(deng)陸新三(san)板，而其言下(xia)之意，轉板才(cai)是中科(ke)招商的(de)(de)真正(zheng)目(mu)標。

　　上證指數 3108.60 1.67%
　　上市有利于PE自我(wo)規范

　　九(jiu)鼎掛(gua)牌新三板(ban)后，已經成為了PE機(ji)(ji)構轉型的重要樣本，其后硅谷天堂和中(zhong)科招商也(ye)開(kai)始(shi)啟動掛(gua)牌新三板(ban)的計劃。據一位(wei)接近監(jian)管(guan)層的人士表(biao)示，對于(yu)(yu)體量較大(da)的PE來(lai)說，其實早有上市的打算，但監(jian)管(guan)層對于(yu)(yu)投資機(ji)(ji)構登陸主(zhu)板(ban)尚無明確的支(zhi)持。目(mu)前證監(jian)會建議機(ji)(ji)構先登陸新三板(ban)再等(deng)待(dai)轉板(ban)機(ji)(ji)制。

　　PE要(yao)想(xiang)上市，勢必要(yao)將(jiang)過去隱秘的(de)基金規模、LP（有(you)限合伙人）身份等(deng)相關信息披(pi)露出來。對此(ci)，單祥雙(shuang)認為：“PE本(ben)身是私密、小眾的(de)行業，如果(guo)能(neng)通過上新三板等(deng)方式把自(zi)己的(de)規范性做出來，有(you)利于讓自(zi)身獲(huo)得更大的(de)發展。”

　　根據中科招商(shang)(shang)披露(lu)的(de)(de)(de)(de)(de)信息，中科招商(shang)(shang)擬(ni)以整體掛(gua)牌的(de)(de)(de)(de)(de)方式，向(xiang)不(bu)(bu)超過(guo)30名投(tou)資(zi)者(zhe)定向(xiang)募資(zi)不(bu)(bu)超過(guo)90億元。單(dan)祥雙表(biao)(biao)示他對新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)(de)(de)(de)前景比較看好。“即使新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)和創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)準備推出的(de)(de)(de)(de)(de)科技(ji)板(ban)(ban)(ban)塊有競爭(zheng)(zheng)，我覺得也不(bu)(bu)是壞事，有競爭(zheng)(zheng)才利于發展。現(xian)在(zai)不(bu)(bu)能(neng)說新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)競爭(zheng)(zheng)不(bu)(bu)過(guo)創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)，某種意義(yi)上新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)跑得更快，因為它更輕。”單(dan)祥雙進(jin)一步表(biao)(biao)示，現(xian)在(zai)新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)最大的(de)(de)(de)(de)(de)問題是流動性，主要(yao)因為新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)設(she)定了太多投(tou)資(zi)門檻(jian)，新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)應該(gai)牽(qian)引更多社會資(zi)本、國際資(zi)本進(jin)入這個(ge)市場。現(xian)在(zai)很(hen)多人擔(dan)心投(tou)資(zi)人過(guo)濾不(bu)(bu)了項目的(de)(de)(de)(de)(de)風險(xian)，其實這個(ge)擔(dan)心是不(bu)(bu)必(bi)要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)。新(xin)(xin)(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)(de)(de)(de)標準和創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)、中小板(ban)(ban)(ban)接軌(gui)后，投(tou)資(zi)者(zhe)都會有風險(xian)意識。

　　而一位券商場外市場業務部負(fu)責(ze)人表示，盡管(guan)不(bu)少企(qi)業上新三板是看(kan)好轉板機(ji)制，但(dan)對于股權系統來說(shuo)，他(ta)們也(ye)不(bu)愿(yuan)意自己的好企(qi)業流(liu)失。相比推出轉板機(ji)制，更愿(yuan)意分層機(ji)制推出。而且未(wei)來轉板能(neng)不(bu)能(neng)實現，還是未(wei)知(zhi)數。

　　轉(zhuan)型方向：互聯網PE平臺

　　與此同時，隨(sui)著PE行業的發展(zhan)，單一股權投(tou)資(zi)已經滿足不了日益壯大的投(tou)資(zi)公司，不少PE開始(shi)嘗試(shi)全產業鏈(lian)布(bu)局和多(duo)元化發展(zhan)。對于轉(zhuan)型的方向，單祥(xiang)雙(shuang)表(biao)示中(zhong)科(ke)招商(shang)想做(zuo)的是全資(zi)本管理(li)平臺。據了解(jie)，目前中(zhong)科(ke)招商(shang)受管理(li)的基(ji)金超過100只，現金投(tou)資(zi)能力超過600億元，團隊多(duo)達600人。

　　單祥雙進(jin)一步透露，中科(ke)(ke)招商明年(nian)年(nian)初會推出一個大(da)型的(de)互聯網PE平臺，而(er)這個即為(wei)中科(ke)(ke)招商在下大(da)力氣打造的(de)“三基(ji)(ji)工程”。即通過(guo)基(ji)(ji)金(jin)、基(ji)(ji)地(di)、基(ji)(ji)業(ye)三個核心載體，將各(ge)個階段的(de)股權基(ji)(ji)金(jin)、各(ge)地(di)的(de)產(chan)業(ye)基(ji)(ji)地(di)和各(ge)類龍頭(tou)企(qi)業(ye)通過(guo)線上線下的(de)方式聚(ju)合在一起，為(wei)創新(xin)創業(ye)和產(chan)業(ye)鏈提供系(xi)統性支(zhi)持。

　　盡管(guan)中科招(zhao)商要(yao)(yao)做(zuo)(zuo)的(de)也是(shi)將創投互聯網(wang)化，但(dan)單(dan)祥雙并不看(kan)好目(mu)(mu)前的(de)股(gu)權眾籌形式，他認為眾籌的(de)商業模式古已有(you)之，就(jiu)像大家湊份(fen)子來(lai)做(zuo)(zuo)一件事，包括集(ji)物集(ji)人(ren)集(ji)資，而借助(zhu)互聯網(wang)使得眾籌運作的(de)效(xiao)率(lv)更(geng)高，成本(ben)更(geng)低。“但(dan)根(gen)本(ben)上(shang)眾籌的(de)商業模式并沒(mei)有(you)變，不會成為互聯網(wang)PE的(de)高級形式。現(xian)在(zai)(zai)眾籌的(de)核心并沒(mei)有(you)放在(zai)(zai)項目(mu)(mu)上(shang)，沒(mei)有(you)做(zuo)(zuo)到對(dui)投資人(ren)和項目(mu)(mu)負責。我認為眾籌放在(zai)(zai)公益實踐領域可能有(you)很好的(de)發展，但(dan)是(shi)在(zai)(zai)經營性的(de)股(gu)權眾籌上(shang)，風險(xian)非(fei)常大。如果要(yao)(yao)解決這個問題，就(jiu)要(yao)(yao)找(zhao)到對(dui)項目(mu)(mu)風險(xian)能夠負責盡職的(de)人(ren)，那么又要(yao)(yao)上(shang)升到募集(ji)資金來(lai)做(zuo)(zuo)。”單(dan)祥雙說(shuo)。