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　　“現在(zai)PE機(ji)(ji)構(gou)探(tan)討(tao)轉型之路，把方向都盯在(zai)新三(san)(san)板，因為新三(san)(san)板市(shi)場(chang)接近注冊(ce)制(zhi)，如果相關(guan)制(zhi)度規劃得好(hao)，新三(san)(san)板市(shi)場(chang)前景非常(chang)大。”中科(ke)(ke)(ke)招(zhao)商(shang)(shang)董事長(chang)單祥雙說。單祥雙是(shi)(shi)在(zai)安信證券2015年(nian)度投資(zi)策略會(hui)的(de)記者(zhe)會(hui)上發(fa)表上述觀點(dian)的(de)。作為一家(jia)老牌PE（私募(mu)股權投資(zi)）機(ji)(ji)構(gou)，中科(ke)(ke)(ke)招(zhao)商(shang)(shang)擬于明年(nian)年(nian)初登陸新三(san)(san)板，而其言下之意，轉板才是(shi)(shi)中科(ke)(ke)(ke)招(zhao)商(shang)(shang)的(de)真正目標。

　　上證指數 3108.60 1.67%
　　上市有(you)利于PE自我規范

　　九鼎掛(gua)牌新(xin)三板(ban)(ban)(ban)后，已經成(cheng)為了PE機(ji)構(gou)(gou)轉型的(de)(de)重要(yao)樣本，其后硅(gui)谷天堂和中科招商也開(kai)始啟動掛(gua)牌新(xin)三板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)計(ji)劃。據一位接近監管層的(de)(de)人士表示(shi)，對(dui)于體量較大的(de)(de)PE來(lai)說，其實早有上市(shi)的(de)(de)打算，但監管層對(dui)于投(tou)資機(ji)構(gou)(gou)登陸主板(ban)(ban)(ban)尚無(wu)明確的(de)(de)支持。目(mu)前證監會建議機(ji)構(gou)(gou)先登陸新(xin)三板(ban)(ban)(ban)再(zai)等(deng)待轉板(ban)(ban)(ban)機(ji)制。

　　PE要想上(shang)市，勢(shi)必要將過(guo)去隱(yin)秘(mi)的(de)基金規模、LP（有(you)限合伙人）身份等相關信(xin)息披露出來。對(dui)此，單祥雙認為(wei)：“PE本(ben)身是私(si)密、小眾的(de)行(xing)業，如果能通(tong)過(guo)上(shang)新三板等方式把自己的(de)規范性做出來，有(you)利于(yu)讓自身獲得更大(da)的(de)發展。”

　　根據中(zhong)(zhong)科(ke)招(zhao)商披露的(de)(de)信息，中(zhong)(zhong)科(ke)招(zhao)商擬以整體掛牌的(de)(de)方式，向不(bu)超過30名投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)定向募(mu)資(zi)(zi)不(bu)超過90億元。單祥(xiang)雙表示(shi)他對新(xin)三(san)(san)板(ban)的(de)(de)前(qian)景比較看(kan)好(hao)。“即使新(xin)三(san)(san)板(ban)和(he)(he)創業板(ban)準備推出(chu)的(de)(de)科(ke)技板(ban)塊有競(jing)爭，我覺得也不(bu)是壞事，有競(jing)爭才利(li)于發展。現在不(bu)能說新(xin)三(san)(san)板(ban)競(jing)爭不(bu)過創業板(ban)，某種意義(yi)上新(xin)三(san)(san)板(ban)跑得更快，因(yin)為(wei)它更輕。”單祥(xiang)雙進一步表示(shi)，現在新(xin)三(san)(san)板(ban)最大(da)的(de)(de)問題(ti)是流動(dong)性，主要因(yin)為(wei)新(xin)三(san)(san)板(ban)設定了太多(duo)投資(zi)(zi)門檻，新(xin)三(san)(san)板(ban)應該牽(qian)引更多(duo)社會資(zi)(zi)本(ben)、國際資(zi)(zi)本(ben)進入這個市場。現在很(hen)多(duo)人(ren)擔(dan)(dan)心(xin)投資(zi)(zi)人(ren)過濾不(bu)了項目的(de)(de)風險，其(qi)實這個擔(dan)(dan)心(xin)是不(bu)必要的(de)(de)。新(xin)三(san)(san)板(ban)的(de)(de)標準和(he)(he)創業板(ban)、中(zhong)(zhong)小板(ban)接軌(gui)后，投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)都會有風險意識。

　　而(er)一(yi)位券商場(chang)外市場(chang)業(ye)(ye)務部負責人表示，盡管不(bu)少企(qi)業(ye)(ye)上新(xin)三(san)板是看好轉板機制，但(dan)對于股權系統來(lai)說(shuo)，他們也不(bu)愿意自己的好企(qi)業(ye)(ye)流失。相比推(tui)出轉板機制，更愿意分層機制推(tui)出。而(er)且(qie)未來(lai)轉板能不(bu)能實現，還是未知數。

　　轉型方(fang)向：互聯網PE平臺

　　與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，隨著PE行業(ye)的(de)發展(zhan)(zhan)，單一(yi)股(gu)權投(tou)(tou)資(zi)已經滿足不了日益壯大的(de)投(tou)(tou)資(zi)公司，不少PE開始嘗試全產業(ye)鏈布(bu)局(ju)和多(duo)元化發展(zhan)(zhan)。對于(yu)轉(zhuan)型的(de)方向，單祥雙表示(shi)中科招商想做的(de)是全資(zi)本管理平臺。據了解，目(mu)前中科招商受管理的(de)基金超過100只，現金投(tou)(tou)資(zi)能(neng)力超過600億元，團隊多(duo)達600人。

　　單祥雙進一步透露，中科招商明年年初會(hui)推出一個(ge)大型的(de)互聯網PE平臺，而這個(ge)即為中科招商在下(xia)大力氣打造的(de)“三基工程”。即通過基金、基地(di)、基業(ye)三個(ge)核(he)心(xin)載體，將各個(ge)階段的(de)股權基金、各地(di)的(de)產(chan)業(ye)基地(di)和各類龍(long)頭企業(ye)通過線上線下(xia)的(de)方式聚合在一起，為創新創業(ye)和產(chan)業(ye)鏈提(ti)供系統性支(zhi)持。

　　盡(jin)管中(zhong)科招商(shang)要做(zuo)(zuo)的(de)(de)也是將創投互(hu)聯網化，但單祥(xiang)(xiang)雙并不看好目前的(de)(de)股(gu)權(quan)眾(zhong)(zhong)籌(chou)形式(shi)，他認為(wei)眾(zhong)(zhong)籌(chou)的(de)(de)商(shang)業模式(shi)古已有(you)之，就像大家湊份(fen)子來(lai)做(zuo)(zuo)一(yi)件(jian)事，包括(kuo)集(ji)物集(ji)人(ren)(ren)集(ji)資(zi)，而借助互(hu)聯網使(shi)得(de)眾(zhong)(zhong)籌(chou)運(yun)作的(de)(de)效率(lv)更高，成本更低。“但根(gen)本上(shang)眾(zhong)(zhong)籌(chou)的(de)(de)商(shang)業模式(shi)并沒(mei)有(you)變，不會成為(wei)互(hu)聯網PE的(de)(de)高級(ji)形式(shi)。現(xian)在(zai)眾(zhong)(zhong)籌(chou)的(de)(de)核心并沒(mei)有(you)放在(zai)項目上(shang)，沒(mei)有(you)做(zuo)(zuo)到對(dui)投資(zi)人(ren)(ren)和項目負責(ze)(ze)。我(wo)認為(wei)眾(zhong)(zhong)籌(chou)放在(zai)公益實(shi)踐領域可能有(you)很好的(de)(de)發展，但是在(zai)經營性的(de)(de)股(gu)權(quan)眾(zhong)(zhong)籌(chou)上(shang)，風險(xian)非常大。如果要解決這個問(wen)題(ti)，就要找到對(dui)項目風險(xian)能夠負責(ze)(ze)盡(jin)職的(de)(de)人(ren)(ren)，那么又要上(shang)升到募集(ji)資(zi)金(jin)來(lai)做(zuo)(zuo)。”單祥(xiang)(xiang)雙說。

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