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　　2014年(nian)(nian)(nian)(nian)新(xin)三(san)板實現了跨越(yue)式的(de)發展，掛牌企業數量、融資金額(e)、企業總市值都(dou)有了很大(da)程度提(ti)升。新(xin)三(san)板在制度建設層面同樣(yang)讓人欣喜，最值得一(yi)提(ti)的(de)就是(shi)做(zuo)市商制度的(de)正式落(luo)地(di)。轉(zhuan)眼間，新(xin)的(de)一(yi)年(nian)(nian)(nian)(nian)已然來臨，作(zuo)為大(da)擴容(rong)后的(de)第一(yi)個年(nian)(nian)(nian)(nian)頭(tou)，新(xin)三(san)板市場迎(ying)來了全新(xin)的(de)發展階段，同時也(ye)會遇到諸多問題。在我(wo)看來，2013年(nian)(nian)(nian)(nian)是(shi)新(xin)三(san)板發展元年(nian)(nian)(nian)(nian)，2014年(nian)(nian)(nian)(nian)是(shi)新(xin)三(san)板開局之年(nian)(nian)(nian)(nian)，而(er)2015年(nian)(nian)(nian)(nian)應該稱為新(xin)三(san)板深耕(geng)年(nian)(nian)(nian)(nian)，新(xin)三(san)板深耕(geng)年(nian)(nian)(nian)(nian)需要三(san)點(dian)支撐(cheng)。

　　制度(du)建設是否更接地氣(qi)？

　　回首2014年，新(xin)(xin)三(san)(san)板在多(duo)個方(fang)面(mian)實現了(le)制(zhi)度創(chuang)新(xin)(xin)。5月19日新(xin)(xin)交易(yi)系統正式上(shang)線(xian)，8月25日，新(xin)(xin)三(san)(san)板最(zui)(zui)引(yin)起資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)關(guan)注的(de)(de)做(zuo)市(shi)(shi)商(shang)制(zhi)度正式推出(chu)，做(zuo)市(shi)(shi)是中(zhong)(zhong)國資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)一項全新(xin)(xin)嘗試(shi)，也是新(xin)(xin)三(san)(san)板支持(chi)中(zhong)(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)發(fa)展的(de)(de)一項制(zhi)度創(chuang)新(xin)(xin)。隨著做(zuo)市(shi)(shi)商(shang)制(zhi)度的(de)(de)引(yin)入，以及最(zui)(zui)近監(jian)管層提(ti)到(dao)的(de)(de)競價(jia)交易(yi)、做(zuo)市(shi)(shi)商(shang)擴圍(wei)、投資者門檻降低、分層管理(li)等政策的(de)(de)完善(shan)，新(xin)(xin)三(san)(san)板的(de)(de)流動性還將進(jin)一步得到(dao)提(ti)升。與(yu)此同時，優先股、中(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)業(ye)私(si)募債也呼之欲出(chu)。此外(wai)，新(xin)(xin)三(san)(san)板對注冊制(zhi)方(fang)面(mian)的(de)(de)探索也初見(jian)成果(guo)，為(wei)更多(duo)中(zhong)(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)進(jin)入資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)創(chuang)造了(le)條(tiao)件。

　　最讓人興奮(fen)的還(huan)是，證(zheng)監會[微博(bo)]不斷強(qiang)調(diao)“支持尚(shang)未盈利的互聯網和高新(xin)技術企業在新(xin)三板掛牌一年后到創業板上市”的態(tai)度(du)。

　　概括來(lai)講(jiang)，2015年(nian)新三板(ban)政策大方向已經確(que)定(ding)，會(hui)盡快出(chu)臺(tai)一些政策的相應細則，抓緊落實才(cai)是(shi)關鍵。另外，制度的推出(chu)應該(gai)有主(zhu)次之分(fen)，應該(gai)循序(xu)漸進，更應該(gai)接地氣，滿足掛牌企(qi)業(ye)最迫切的市(shi)場(chang)需求，這樣一來(lai)新三板(ban)市(shi)場(chang)吸引力才(cai)會(hui)陡增，真正成為中(zhong)國的納斯達克[微博]。

　　地(di)方政府是否給力(li)？

　　就(jiu)目前情況來看，地方政府對中小(xiao)企業(ye)的掛(gua)牌補貼可謂水漲船高，一般(ban)都在百萬量級(ji)，有的甚至達(da)到200萬元，這樣(yang)(yang)一來就(jiu)完全抵(di)消(xiao)了(le)中小(xiao)企業(ye)的掛(gua)牌費用，可以這樣(yang)(yang)講，有的中小(xiao)企業(ye)不(bu)花一分錢就(jiu)可以登陸(lu)新(xin)三板(ban)。對于中小(xiao)企業(ye)來講，這樣(yang)(yang)就(jiu)足夠了(le)嗎(ma)？

　　新(xin)三板擬(ni)掛牌企業(ye)大(da)(da)多偏(pian)安一(yi)隅，作為(wei)它們的(de)“直接上司”，地方政府的(de)配(pei)套(tao)服務一(yi)定要及時(shi)跟上，政策(ce)傾(qing)斜程(cheng)度應(ying)該(gai)(gai)(gai)不斷(duan)加大(da)(da)，特別(bie)是在稅收、財政等方面，應(ying)該(gai)(gai)(gai)有相應(ying)的(de)鼓勵措施，另外還應(ying)該(gai)(gai)(gai)積極引導金融機構創(chuang)新(xin)體制機制，創(chuang)新(xin)金融產品、服務和貸款(kuan)抵質(zhi)押方式，擴大(da)(da)對新(xin)三板擬(ni)掛牌企業(ye)的(de)貸款(kuan)規(gui)模和比重，這樣(yang)才能不斷(duan)激發中小(xiao)企業(ye)的(de)掛牌熱情。

　　更為重要的(de)是(shi)，地方政(zheng)(zheng)府應該(gai)從(cong)精(jing)神(shen)上不斷鼓勵(li)這(zhe)些(xie)準備掛牌新三板的(de)中小企業(ye)(ye)，把它們(men)(men)樹立成行(xing)業(ye)(ye)標桿，多舉行(xing)一(yi)些(xie)論壇、演講，讓企業(ye)(ye)主們(men)(men)深刻體會(hui)到，他們(men)(men)不是(shi)一(yi)個人在戰斗，政(zheng)(zheng)府是(shi)它們(men)(men)最強大(da)的(de)后(hou)盾。

　　“回頭客”是(shi)否足夠多？

　　目(mu)前(qian)新(xin)三(san)板的(de)(de)掛牌企(qi)業(ye)達(da)到1600家(jia)，在審企(qi)業(ye)600家(jia)左右，整個新(xin)三(san)板市(shi)場(chang)(chang)已(yi)經初(chu)具規(gui)模。作為(wei)一(yi)個新(xin)興的(de)(de)資本市(shi)場(chang)(chang)，中小(xiao)企(qi)業(ye)對(dui)新(xin)三(san)板的(de)(de)認識還遠(yuan)遠(yuan)不夠。多數企(qi)業(ye)還把它與主板等交易所市(shi)場(chang)(chang)相混淆，有的(de)(de)企(qi)業(ye)甚至認為(wei)新(xin)三(san)板就(jiu)是地(di)方的(de)(de)股權(quan)交易市(shi)場(chang)(chang)，這(zhe)種情況比比皆是，廣(guang)大(da)中小(xiao)企(qi)業(ye)主對(dui)新(xin)三(san)板的(de)(de)完全認知還尚(shang)需時(shi)日。

　　作為(wei)中國真正的(de)(de)(de)創業(ye)(ye)板(ban)(ban)，定位(wei)于服務創新(xin)(xin)型中小企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)資本(ben)市場，新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)要走的(de)(de)(de)路(lu)還(huan)很長。2014年(nian)隨著新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)政策的(de)(de)(de)逐漸放開，新(xin)(xin)增(zeng)加(jia)的(de)(de)(de)1000多家(jia)企(qi)業(ye)(ye)可謂都是先(xian)知先(xian)覺，充分認識到了(le)新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)掛牌的(de)(de)(de)重要性，成為(wei)了(le)中國1400萬中小企(qi)業(ye)(ye)中的(de)(de)(de)先(xian)行者。按照監管(guan)層對于新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)預期(qi)，未來(lai)5年(nian)新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)掛牌企(qi)業(ye)(ye)數量要超過(guo)10000家(jia)。可新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)“回頭(tou)客”真會(hui)那么多嗎？新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)如何延續火熱(re)勢頭(tou)？熱(re)鬧過(guo)后(hou)，還(huan)有多少企(qi)業(ye)(ye)會(hui)“嫁給”新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)？新(xin)(xin)三(san)(san)(san)(san)板(ban)(ban)深耕(geng)年(nian)，這樣的(de)(de)(de)問題確(que)實應(ying)該(gai)冷(leng)靜地(di)思(si)考一下。

　　中小(xiao)企業掛(gua)牌新三板，是一個(ge)新的起點，更是一種歸宿。正如(ru)姜文電影《一步之遙》里的那句臺詞，哪里有你，哪里就是家。