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　　2014年(nian)新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)實現(xian)了(le)跨越式的(de)(de)發展，掛牌(pai)企業數(shu)量、融資金額、企業總(zong)市值(zhi)都有了(le)很大(da)程(cheng)度提(ti)(ti)升。新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)在制度建設層(ceng)面同樣讓人欣(xin)喜，最值(zhi)得一提(ti)(ti)的(de)(de)就是做市商制度的(de)(de)正式落地。轉(zhuan)眼間(jian)，新(xin)(xin)(xin)的(de)(de)一年(nian)已(yi)然(ran)來臨(lin)，作(zuo)為(wei)大(da)擴容(rong)后的(de)(de)第一個年(nian)頭，新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)市場(chang)迎(ying)來了(le)全新(xin)(xin)(xin)的(de)(de)發展階段，同時也(ye)會遇到諸多問題(ti)。在我看來，2013年(nian)是新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)發展元年(nian)，2014年(nian)是新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)開局之(zhi)年(nian)，而2015年(nian)應(ying)該稱為(wei)新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)深耕年(nian)，新(xin)(xin)(xin)三(san)板(ban)深耕年(nian)需要三(san)點支撐。

　　制度建設是否更接(jie)地氣？

　　回首2014年(nian)，新(xin)(xin)(xin)三板在(zai)多個方(fang)面實(shi)現了制度創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)。5月19日新(xin)(xin)(xin)交易系統正式上(shang)線(xian)，8月25日，新(xin)(xin)(xin)三板最引起資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)關注的(de)(de)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)制度正式推出，做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)是中國資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)一(yi)項全新(xin)(xin)(xin)嘗試，也(ye)(ye)是新(xin)(xin)(xin)三板支持中小(xiao)微企業(ye)(ye)發展(zhan)的(de)(de)一(yi)項制度創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)。隨著(zhu)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)制度的(de)(de)引入，以及最近監管層提(ti)到的(de)(de)競價交易、做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)擴圍、投資(zi)(zi)者門(men)檻降低(di)、分層管理等政(zheng)策(ce)的(de)(de)完善，新(xin)(xin)(xin)三板的(de)(de)流動性還(huan)將(jiang)進(jin)一(yi)步得到提(ti)升。與此同時，優先股、中小(xiao)企業(ye)(ye)私募債也(ye)(ye)呼之欲(yu)出。此外，新(xin)(xin)(xin)三板對注冊制方(fang)面的(de)(de)探索也(ye)(ye)初見(jian)成果(guo)，為更多中小(xiao)微企業(ye)(ye)進(jin)入資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)創(chuang)(chuang)造了條件。

　　最讓人興奮(fen)的(de)還是，證監會[微博]不斷強調“支(zhi)持尚未(wei)盈利的(de)互聯(lian)網和高新技術企業在新三板掛牌一年后到(dao)創(chuang)業板上市”的(de)態度。

　　概括來講，2015年新三(san)(san)板政(zheng)策大方向已經確定，會(hui)盡快出臺一(yi)些政(zheng)策的相應(ying)(ying)(ying)細則(ze)，抓(zhua)緊落實(shi)才(cai)是(shi)關鍵。另(ling)外，制(zhi)度的推出應(ying)(ying)(ying)該(gai)(gai)有(you)主次之分，應(ying)(ying)(ying)該(gai)(gai)循序漸進，更應(ying)(ying)(ying)該(gai)(gai)接地氣，滿(man)足掛牌(pai)企業最迫切(qie)的市(shi)場需(xu)求，這(zhe)樣一(yi)來新三(san)(san)板市(shi)場吸(xi)引力(li)才(cai)會(hui)陡(dou)增(zeng)，真(zhen)正成(cheng)為中國的納斯達(da)克[微博]。

　　地方(fang)政府是否(fou)給(gei)力？

　　就目前情況來看，地方政府對(dui)中(zhong)(zhong)小企(qi)業的(de)掛牌(pai)補貼可(ke)謂水漲船(chuan)高，一(yi)般都在百萬量級，有的(de)甚(shen)至達(da)到200萬元(yuan)，這樣一(yi)來就完全抵消了中(zhong)(zhong)小企(qi)業的(de)掛牌(pai)費用(yong)，可(ke)以這樣講，有的(de)中(zhong)(zhong)小企(qi)業不花一(yi)分錢就可(ke)以登陸(lu)新三板。對(dui)于中(zhong)(zhong)小企(qi)業來講，這樣就足夠了嗎？

　　新(xin)(xin)三板擬掛牌企業大多偏安一隅，作為它們的(de)“直接上司”，地方政府的(de)配套服務一定要(yao)及(ji)時跟上，政策(ce)傾斜(xie)程度應(ying)該不斷加大，特別是在稅收、財政等方面，應(ying)該有相(xiang)應(ying)的(de)鼓勵(li)措(cuo)施，另外還應(ying)該積(ji)極引導金(jin)融(rong)機構創新(xin)(xin)體制(zhi)機制(zhi)，創新(xin)(xin)金(jin)融(rong)產品、服務和貸(dai)款抵質(zhi)押方式(shi)，擴大對新(xin)(xin)三板擬掛牌企業的(de)貸(dai)款規(gui)模(mo)和比重，這樣才能(neng)不斷激發中小企業的(de)掛牌熱情。

　　更為(wei)重要的(de)是(shi)，地方(fang)政府應該從(cong)精神(shen)上不斷(duan)鼓勵這些(xie)準(zhun)備掛(gua)牌新三板的(de)中小(xiao)企(qi)業(ye)，把它(ta)們樹立(li)成行業(ye)標桿(gan)，多舉行一些(xie)論壇、演講，讓企(qi)業(ye)主們深(shen)刻體會到，他們不是(shi)一個人在戰斗，政府是(shi)它(ta)們最強大(da)的(de)后(hou)盾。

　　“回(hui)頭客”是(shi)否足夠多？

　　目前新(xin)(xin)(xin)三板(ban)的(de)(de)掛牌企(qi)(qi)業(ye)達(da)到(dao)1600家，在審企(qi)(qi)業(ye)600家左右，整個新(xin)(xin)(xin)三板(ban)市場已經初具規模。作為一個新(xin)(xin)(xin)興的(de)(de)資本市場，中小企(qi)(qi)業(ye)對新(xin)(xin)(xin)三板(ban)的(de)(de)認(ren)識(shi)還(huan)遠遠不夠。多數企(qi)(qi)業(ye)還(huan)把它與主(zhu)板(ban)等交(jiao)易(yi)所(suo)市場相混淆，有的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)甚至認(ren)為新(xin)(xin)(xin)三板(ban)就是(shi)地方的(de)(de)股(gu)權交(jiao)易(yi)市場，這種情況比比皆是(shi)，廣大中小企(qi)(qi)業(ye)主(zhu)對新(xin)(xin)(xin)三板(ban)的(de)(de)完全認(ren)知還(huan)尚需(xu)時日。

　　作為中國(guo)(guo)真正的(de)(de)(de)創業(ye)板(ban)，定位于服務創新(xin)型中小企業(ye)的(de)(de)(de)資本市場，新(xin)三(san)板(ban)要走的(de)(de)(de)路還(huan)很長。2014年隨著新(xin)三(san)板(ban)政策(ce)的(de)(de)(de)逐漸放開，新(xin)增(zeng)加的(de)(de)(de)1000多(duo)家(jia)企業(ye)可謂(wei)都是先知先覺，充(chong)分(fen)認識(shi)到了新(xin)三(san)板(ban)掛牌的(de)(de)(de)重(zhong)要性，成(cheng)為了中國(guo)(guo)1400萬(wan)中小企業(ye)中的(de)(de)(de)先行(xing)者。按(an)照(zhao)監管層(ceng)對于新(xin)三(san)板(ban)的(de)(de)(de)預期，未來5年新(xin)三(san)板(ban)掛牌企業(ye)數(shu)量要超過(guo)10000家(jia)。可新(xin)三(san)板(ban)的(de)(de)(de)“回(hui)頭客(ke)”真會那(nei)么多(duo)嗎(ma)？新(xin)三(san)板(ban)如何(he)延續(xu)火熱勢頭？熱鬧(nao)過(guo)后(hou)，還(huan)有多(duo)少企業(ye)會“嫁(jia)給(gei)”新(xin)三(san)板(ban)？新(xin)三(san)板(ban)深(shen)耕(geng)年，這樣的(de)(de)(de)問題確實應該冷靜地思(si)考一下。

　　中小企(qi)業掛(gua)牌新三板，是一個新的起點(dian)，更是一種(zhong)歸宿。正如姜文電影《一步之遙》里的那句臺(tai)詞，哪里有你(ni)，哪里就是家。