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　　1月26日，基康(kang)儀器(qi)（830879）發(fa)布了(le)股(gu)票發(fa)行(xing)情況報(bao)告書，完成(cheng)了(le)其定增計劃(hua)。值得(de)注意的(de)(de)是，基康(kang)儀器(qi)在本次股(gu)票定增的(de)(de)過程中首次采用了(le)配售(shou)計劃(hua)。

　　而實際上，21世紀經濟報道記者發(fa)現，多(duo)家新(xin)三板(ban)企(qi)業及其券商開始在定增模式上做出(chu)一些新(xin)的嘗試。

　　除(chu)配售計劃外，有三家公(gong)司(si)在12月的股票發行方(fang)案中采用(yong)了詢價模式，包括行悅信息（830837）、古(gu)城香(xiang)業（830837）、伯朗特(te)（430394）。

　　這些定增模(mo)式(shi)在(zai)A股很(hen)常見，但是在(zai)新三板(ban)市(shi)場(chang)上則較少見。而新三板(ban)企(qi)業嘗試(shi)新的定增模(mo)式(shi)，與新三板(ban)市(shi)場(chang)交投活躍、定增市(shi)場(chang)發行規模(mo)和融(rong)資金(jin)額皆(jie)表現(xian)靚麗有很(hen)大關系(xi)。

　　根(gen)據(ju)股轉系統發布的數據(ju)，2014年10月(yue)新(xin)三板定增規模(mo)達14.95億(yi)元(yuan)，11月(yue)達8.5億(yi)元(yuan)，12月(yue)更是達到15.79億(yi)元(yuan)。四季度(du)以來(lai)，新(xin)三板定增市場兩度(du)出現超過10億(yi)元(yuan)級別的融資。

　　有中信(xin)證券(600030,股(gu)吧(ba))人士向(xiang)21世紀經濟(ji)報道記者(zhe)表示：“新(xin)三板市場(chang)的(de)交易(yi)日(ri)趨活躍，企(qi)(qi)業也(ye)有更(geng)大的(de)空(kong)間做一(yi)些新(xin)嘗試。轉(zhuan)板機制可期，投(tou)資(zi)者(zhe)更(geng)加青睞新(xin)三板企(qi)(qi)業。投(tou)資(zi)者(zhe)定增熱(re)情(qing)高漲，企(qi)(qi)業也(ye)可以主(zhu)動(dong)挑選投(tou)資(zi)者(zhe)。”

　　配售計劃受熱捧

　　基康(kang)儀器(qi)在(zai)2014年12月的(de)(de)定增方案(an)中公(gong)告，公(gong)司將以12.5元/股(gu)(gu)的(de)(de)價(jia)格發行(xing)不(bu)超(chao)(chao)(chao)過870萬股(gu)(gu)股(gu)(gu)票，定增對象(xiang)為(wei)現有股(gu)(gu)東、戰略投(tou)資者以及其他合格投(tou)資者。其中戰略投(tou)資者擬定為(wei)不(bu)超(chao)(chao)(chao)過6家(jia)做市(shi)券商和不(bu)超(chao)(chao)(chao)過 4 家(jia)投(tou)資機構。

　　值得注(zhu)意的是，基康(kang)儀器(qi)本次股票(piao)發行對戰略(lve)投資者實行配(pei)售計劃。

　　基康儀器相關(guan)負責人對21世紀(ji)經濟報道記者表示：“一(yi)開(kai)始(shi)配售(shou)計劃(hua)只(zhi)是面向一(yi)家(jia)機構(gou)，后來券商和其他機構(gou)表示想(xiang)要參與(yu)。”

　　基康儀器擬定現有(you)股(gu)東認(ren)購(gou)(gou)(gou)數量(liang)不(bu)超(chao)過87萬股(gu)，戰略投(tou)資者認(ren)購(gou)(gou)(gou)數量(liang)不(bu)超(chao)過650萬股(gu)。戰略投(tou)資者的(de)配售(shou)額(e)度以及發行(xing)總體額(e)度，基康儀器將根據(ju)申購(gou)(gou)(gou)或最終認(ren)購(gou)(gou)(gou)情況調整。經上述認(ren)購(gou)(gou)(gou)之后(hou)的(de)剩余份額(e)，將供(gong)公司現有(you)股(gu)東和(he)其他合格投(tou)資者進行(xing)申購(gou)(gou)(gou)。

　　“有(you)很多家符合公司(si)(si)戰略(lve)(lve)投資(zi)(zi)者(zhe)資(zi)(zi)格的券商(shang)和投資(zi)(zi)機(ji)構向公司(si)(si)表達了認購(gou)意愿，但是現有(you)股東以及其他投資(zi)(zi)者(zhe)申購(gou)意愿太強烈，因此公司(si)(si)綜合考慮，與券商(shang)以及機(ji)構進行了多番協商(shang)，才達成協議，確定了8名戰略(lve)(lve)投資(zi)(zi)者(zhe)，配售595萬(wan)股。”上(shang)述負(fu)責人(ren)表示。

　　最(zui)終，基康儀器發行共計(ji)870萬(wan)(wan)股(gu)，募集資(zi)金10,875萬(wan)(wan)元(yuan)；其中(zhong)基康儀器現有(you)(you)股(gu)東(dong)優先認(ren)(ren)購2.19萬(wan)(wan)股(gu)；向華鑫證(zheng)券(quan)、東(dong)海(hai)證(zheng)券(quan)、東(dong)興證(zheng)券(quan)、國泰(tai)君安、上海(hai)富誠海(hai)富通資(zi)產管(guan)理有(you)(you)限公司、新疆方圓(yuan)慧(hui)融投資(zi)、寧波鼎鋒明道匯富投資(zi)、河南(nan)元(yuan)昇資(zi)產管(guan)理配(pei)售595萬(wan)(wan)股(gu)；確認(ren)(ren)現有(you)(you)股(gu)東(dong)和其他投資(zi)者的配(pei)售對象(xiang)41名、共計(ji)配(pei)售272.81萬(wan)(wan)股(gu)。

　　配售(shou)計劃在新三板(ban)初戰(zhan)告(gao)捷(jie)。

　　企業掌握主動權

　　同樣，詢價(jia)(jia)模式(shi)也(ye)受到了投資者的熱(re)捧(peng)。從時間(jian)上來(lai)看，詢價(jia)(jia)模式(shi)比配售計劃更早在新三板得到嘗試。

　　行(xing)悅(yue)信息(xi)(xi)（430357）在2014年12月初公(gong)告，擬發(fa)行(xing)不(bu)超過1500萬(wan)股(gu)(gu)普通股(gu)(gu)，發(fa)行(xing)價(jia)(jia)(jia)格(ge)不(bu)低于3.2元/股(gu)(gu)，不(bu)高于4.8元/股(gu)(gu)。根據公(gong)告，行(xing)悅(yue)信息(xi)(xi)此(ci)次發(fa)行(xing)采取公(gong)開詢價(jia)(jia)(jia)的(de)方(fang)式，認購(gou)者(zhe)根據認購(gou)意向(xiang)書(shu)的(de)內容向(xiang)公(gong)司(si)申報認購(gou)的(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)和(he)數量，由公(gong)司(si)董(dong)事(shi)會按(an)照價(jia)(jia)(jia)格(ge)優先的(de)原則，綜合(he)(he)考(kao)慮認購(gou)數量、認購(gou)對(dui)象的(de)類型以(yi)及與公(gong)司(si)未來發(fa)展(zhan)的(de)契(qi)合(he)(he)度，確定(ding)發(fa)行(xing)對(dui)象、發(fa)行(xing)價(jia)(jia)(jia)格(ge)和(he)發(fa)行(xing)股(gu)(gu)數。行(xing)悅(yue)信息(xi)(xi)最終(zhong)確定(ding)以(yi)3.9元/股(gu)(gu)價(jia)(jia)(jia)格(ge)，定(ding)增(zeng)1500萬(wan)股(gu)(gu)，共募(mu)集資金5850萬(wan)元。

　　這(zhe)是新三板公司首次以詢價(jia)方式(shi)確定定增(zeng)價(jia)格。

　　此后，伯朗特（430394）、古城(cheng)香業(ye)（830837）在2014年12月的(de)定(ding)增案中也(ye)采用(yong)了這個方(fang)法。

　　據21世紀經濟(ji)報道記者了(le)解，三家公司的定增均(jun)受(shou)到了(le)投資(zi)者的熱捧：公司收到的認購意(yi)向達(da)到了(le)發行方案原計(ji)劃的數倍。

　　伯朗特（430394）擬以發(fa)行的(de)價格(ge)(ge)不(bu)低于(yu)8.00元/股(gu)發(fa)行不(bu)超過1,63萬股(gu)，最終以8元/股(gu)的(de)價格(ge)(ge)發(fa)行，認(ren)購對象為3機構，4名自然(ran)人。

　　古(gu)(gu)(gu)城香業(ye)（830837）擬以不(bu)低于13元(yuan)/股，不(bu)高于15.5元(yuan)/股的發(fa)行價(jia)格發(fa)行660萬股。而(er)截至2014年12月25日，參與古(gu)(gu)(gu)城香業(ye)本次(ci)股票發(fa)行的認購者認購總數量(liang)達(da)到1572.8651萬股，其中(zhong)價(jia)格高于14元(yuan)/股的申購數量(liang)為(wei)549.4039萬股。根據價(jia)格優先的原則，古(gu)(gu)(gu)城香業(ye)確定了申購報價(jia)在14元(yuan)（含14元(yuan)）以上的17名自然人認購者。

　　一位古城香業(ye)人士向21世紀經濟報道(dao)記者透露：“之(zhi)所(suo)以(yi)采取(qu)新三(san)板公(gong)(gong)司(si)沒有試過的(de)公(gong)(gong)開詢(xun)價方式來定價，是因為公(gong)(gong)司(si)很難(nan)判斷自己(ji)在資本市場究竟值多少錢。”

　　國(guo)信證券(002736,股吧)魯先德認(ren)為這是新三板企(qi)業股票發(fa)行(xing)更(geng)加市場(chang)化的(de)表(biao)現：“企(qi)業和(he)券商根據公(gong)司前景以及近期的(de)市場(chang)表(biao)現來確定發(fa)行(xing)的(de)價(jia)格(ge)區間，而(er)具(ju)體價(jia)格(ge)交由(you)市場(chang)決定，有利于企(qi)業自身估(gu)值發(fa)現和(he)挖(wa)掘(jue)。”

　　另外(wai)，21世紀(ji)經濟(ji)報道記者發現一些(xie)企業也(ye)在做(zuo)類似詢價模式(shi)的探(tan)索。如根力多（831067）、金天地(di)（430366）、東電創新（430362）、恒信(xin)啟華（430268）、華索科技（430289）、明德生物（430591），均(jun)對發行價格(ge)做(zuo)出了范圍限定。

　　如(ru)金天地（430366）2014年10月17日(ri)發(fa)布定增方案，擬發(fa)行(xing)不超過600萬股，發(fa)行(xing)價格在4.5元/股至5元/股。

　　魯先德表示(shi)“這(zhe)種(zhong)方式與詢(xun)價模(mo)式很(hen)接近。這(zhe)些(xie)新嘗試都(dou)將助于企業股票發行(xing)有效化的推進。”

　　對于新(xin)三板(ban)企業(ye)開(kai)始探(tan)索類似A股(gu)市場的定(ding)增(zeng)模式，上述中(zhong)信證券人士向21世紀經濟(ji)報(bao)道記者(zhe)表示：“這說明新(xin)三板(ban)市場定(ding)增(zeng)受(shou)熱(re)捧(peng)。以(yi)前擔心投(tou)資者(zhe)參與度太低，現在公司開(kai)始發愁如何選擇投(tou)資者(zhe)，這是(shi)主動權的變化。”