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　　1月26日(ri)，基康儀(yi)器(qi)（830879）發(fa)布了股票發(fa)行情況報告書(shu)，完成(cheng)了其定增計(ji)劃。值得(de)注意的是，基康儀(yi)器(qi)在本次股票定增的過(guo)程(cheng)中首次采用了配售計(ji)劃。

　　而實際上，21世紀(ji)經濟(ji)報道記者發(fa)現，多(duo)家(jia)新(xin)三板企(qi)業(ye)及(ji)其券商開始在(zai)定增模式(shi)上做出一些新(xin)的(de)嘗試。

　　除配售(shou)計(ji)劃外，有(you)三家(jia)公司在12月的股(gu)票發(fa)行方案(an)中采用了詢價模(mo)式，包括(kuo)行悅信息(xi)（830837）、古城香業（830837）、伯朗(lang)特(te)（430394）。

　　這些(xie)定增模(mo)式在(zai)A股很(hen)常見，但是(shi)在(zai)新三(san)板市(shi)(shi)(shi)場(chang)上(shang)則較少見。而新三(san)板企業嘗試新的定增模(mo)式，與新三(san)板市(shi)(shi)(shi)場(chang)交(jiao)投活躍(yue)、定增市(shi)(shi)(shi)場(chang)發行規(gui)模(mo)和融資金(jin)額(e)皆表現靚(jing)麗有(you)很(hen)大關(guan)系(xi)。

　　根據股轉(zhuan)系統發布的數據，2014年10月新(xin)三板定增(zeng)規模(mo)達(da)(da)14.95億(yi)元，11月達(da)(da)8.5億(yi)元，12月更是達(da)(da)到15.79億(yi)元。四季度以來，新(xin)三板定增(zeng)市場兩度出(chu)現超過10億(yi)元級別的融(rong)資。

　　有中信證券(quan)(600030,股吧)人(ren)士向21世紀經(jing)濟報(bao)道記(ji)者表示：“新三板市場的(de)交易日趨活躍，企業也(ye)有更大的(de)空間(jian)做一些新嘗試(shi)。轉板機制可期，投(tou)資(zi)者更加(jia)青睞新三板企業。投(tou)資(zi)者定增熱情高(gao)漲，企業也(ye)可以主(zhu)動挑(tiao)選投(tou)資(zi)者。”

　　配售計劃受熱捧

　　基(ji)康儀器在2014年(nian)12月的(de)定(ding)增(zeng)(zeng)方案中公告(gao)，公司將以12.5元(yuan)/股的(de)價(jia)格(ge)發(fa)行不超過(guo)870萬股股票，定(ding)增(zeng)(zeng)對象為(wei)現(xian)有股東、戰(zhan)略(lve)投資(zi)者以及其他合格(ge)投資(zi)者。其中戰(zhan)略(lve)投資(zi)者擬(ni)定(ding)為(wei)不超過(guo)6家做市(shi)券商和不超過(guo) 4 家投資(zi)機(ji)構。

　　值得注意的是，基康(kang)儀(yi)器(qi)本次股(gu)票發行對戰略投資者實行配售計劃。

　　基康儀器相關(guan)負(fu)責人對21世紀經濟報道記者表示：“一開始(shi)配售計劃只(zhi)是面向一家機(ji)構，后(hou)來(lai)券商和其(qi)他機(ji)構表示想要參與(yu)。”

　　基康儀(yi)器擬定(ding)現有(you)(you)股(gu)東認(ren)(ren)購數(shu)量不超過87萬(wan)股(gu)，戰(zhan)(zhan)略(lve)投資者認(ren)(ren)購數(shu)量不超過650萬(wan)股(gu)。戰(zhan)(zhan)略(lve)投資者的配售額度以及發行總體額度，基康儀(yi)器將根據申購或(huo)最終認(ren)(ren)購情況調整。經上述認(ren)(ren)購之后的剩余份額，將供(gong)公(gong)司現有(you)(you)股(gu)東和其他合(he)格投資者進(jin)行申購。

　　“有很多(duo)家符合公司(si)戰略(lve)投資(zi)(zi)者(zhe)資(zi)(zi)格(ge)的券(quan)商和(he)投資(zi)(zi)機構向公司(si)表達了認購意(yi)愿，但是現(xian)有股東以及其他投資(zi)(zi)者(zhe)申購意(yi)愿太強烈，因此公司(si)綜合考慮，與(yu)券(quan)商以及機構進(jin)行了多(duo)番協商，才達成(cheng)協議，確定(ding)了8名戰略(lve)投資(zi)(zi)者(zhe)，配售595萬股。”上(shang)述負責人表示。

　　最終，基(ji)康(kang)儀(yi)器(qi)發行共(gong)計(ji)870萬(wan)(wan)股，募(mu)集資金10,875萬(wan)(wan)元；其(qi)(qi)中基(ji)康(kang)儀(yi)器(qi)現(xian)有(you)股東(dong)(dong)優先認購2.19萬(wan)(wan)股；向華鑫證券、東(dong)(dong)海(hai)證券、東(dong)(dong)興證券、國泰君安、上海(hai)富誠(cheng)海(hai)富通資產管(guan)理有(you)限公司(si)、新疆方圓慧(hui)融投(tou)(tou)資、寧波鼎鋒明道匯(hui)富投(tou)(tou)資、河南元昇資產管(guan)理配(pei)售595萬(wan)(wan)股；確認現(xian)有(you)股東(dong)(dong)和其(qi)(qi)他投(tou)(tou)資者的(de)配(pei)售對(dui)象(xiang)41名、共(gong)計(ji)配(pei)售272.81萬(wan)(wan)股。

　　配(pei)售計劃在新三板初戰告捷(jie)。

　　企業掌握主動權

　　同樣，詢(xun)價模(mo)式(shi)也受到了投資者的熱捧(peng)。從時(shi)間上來看，詢(xun)價模(mo)式(shi)比配售計(ji)劃更早在(zai)新三板(ban)得到嘗試(shi)。

　　行(xing)(xing)悅(yue)信息（430357）在2014年12月初公(gong)告(gao)，擬(ni)發行(xing)(xing)不超過1500萬(wan)股(gu)(gu)普通(tong)股(gu)(gu)，發行(xing)(xing)價(jia)格不低于(yu)(yu)3.2元(yuan)/股(gu)(gu)，不高于(yu)(yu)4.8元(yuan)/股(gu)(gu)。根(gen)據(ju)公(gong)告(gao)，行(xing)(xing)悅(yue)信息此次(ci)發行(xing)(xing)采取公(gong)開(kai)詢價(jia)的(de)(de)方式，認(ren)購者根(gen)據(ju)認(ren)購意(yi)向書的(de)(de)內(nei)容(rong)向公(gong)司申報認(ren)購的(de)(de)價(jia)格和(he)數(shu)量(liang)，由公(gong)司董事會按照(zhao)價(jia)格優(you)先的(de)(de)原則，綜合(he)考慮認(ren)購數(shu)量(liang)、認(ren)購對(dui)象的(de)(de)類型(xing)以及與公(gong)司未來發展的(de)(de)契(qi)合(he)度，確定發行(xing)(xing)對(dui)象、發行(xing)(xing)價(jia)格和(he)發行(xing)(xing)股(gu)(gu)數(shu)。行(xing)(xing)悅(yue)信息最終確定以3.9元(yuan)/股(gu)(gu)價(jia)格，定增(zeng)1500萬(wan)股(gu)(gu)，共募集資金5850萬(wan)元(yuan)。

　　這(zhe)是新(xin)三板(ban)公司首次(ci)以詢價(jia)方式確定定增(zeng)價(jia)格(ge)。

　　此后，伯朗(lang)特（430394）、古城香業（830837）在(zai)2014年12月的定增案中也(ye)采用了這個方法。

　　據21世紀經濟(ji)報道(dao)記者了解，三家公(gong)司的定增均受到了投資者的熱捧(peng)：公(gong)司收到的認購意向達到了發(fa)行方(fang)案(an)原計劃的數倍。

　　伯朗特(te)（430394）擬(ni)以(yi)發(fa)行的價格不低(di)于8.00元/股發(fa)行不超(chao)過1,63萬股，最終以(yi)8元/股的價格發(fa)行，認購對象為3機構，4名(ming)自然(ran)人。

　　古城(cheng)(cheng)香業(ye)（830837）擬以不低于(yu)13元/股，不高于(yu)15.5元/股的(de)發行(xing)(xing)價(jia)格(ge)(ge)發行(xing)(xing)660萬股。而截至(zhi)2014年12月25日，參與古城(cheng)(cheng)香業(ye)本次股票發行(xing)(xing)的(de)認(ren)購(gou)者(zhe)認(ren)購(gou)總數量達到1572.8651萬股，其中價(jia)格(ge)(ge)高于(yu)14元/股的(de)申購(gou)數量為(wei)549.4039萬股。根據價(jia)格(ge)(ge)優先的(de)原則，古城(cheng)(cheng)香業(ye)確定了申購(gou)報(bao)價(jia)在14元（含14元）以上的(de)17名自然人認(ren)購(gou)者(zhe)。

　　一位古城香業人士向21世紀(ji)經濟報(bao)道記(ji)者(zhe)透露：“之所以(yi)采取新三板公司沒有試(shi)過的公開(kai)詢(xun)價方式(shi)來定價，是因為公司很難判斷自(zi)己在資本市場究(jiu)竟值(zhi)多少錢。”

　　國信證券(002736,股(gu)吧(ba))魯先德(de)認(ren)為這是新三板企(qi)業股(gu)票發(fa)行更加市場化的(de)表現(xian)：“企(qi)業和(he)券商(shang)根(gen)據公(gong)司前景以及近期(qi)的(de)市場表現(xian)來(lai)確定發(fa)行的(de)價格區間，而(er)具體價格交由市場決定，有利于(yu)企(qi)業自(zi)身估值(zhi)發(fa)現(xian)和(he)挖掘。”

　　另(ling)外，21世(shi)紀(ji)經濟報(bao)道(dao)記者發現一(yi)些企業也在做類似詢(xun)價模(mo)式的探索。如根力多(duo)（831067）、金天地(di)（430366）、東電創新(xin)（430362）、恒信(xin)啟華(hua)（430268）、華(hua)索科技（430289）、明德生(sheng)物（430591），均對發行價格做出了(le)范圍限定。

　　如(ru)金天地（430366）2014年10月(yue)17日(ri)發布定增(zeng)方(fang)案，擬發行不超過600萬股，發行價格在4.5元(yuan)/股至5元(yuan)/股。

　　魯先德表(biao)示“這(zhe)(zhe)種方(fang)式(shi)與詢價(jia)模式(shi)很(hen)接近。這(zhe)(zhe)些新嘗試都將助于企業(ye)股票發行有(you)效化的推(tui)進(jin)。”

　　對于新(xin)三板(ban)(ban)企業開(kai)始探索類似A股市(shi)場(chang)的定(ding)(ding)增模式，上述中信證券人士向21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)表示：“這說明(ming)新(xin)三板(ban)(ban)市(shi)場(chang)定(ding)(ding)增受熱捧(peng)。以前擔心投(tou)資者(zhe)參(can)與度太低(di)，現在公司開(kai)始發愁如(ru)何選(xuan)擇投(tou)資者(zhe)，這是主動權的變化。”

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