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　　股權眾籌(chou)去年的(de)發展(zhan)(zhan)洶涌向前，尤其是在年底高層點名(ming)支(zhi)持、監管意見稿(gao)隨之出臺后氣氛達到高潮，但近(jin)期它的(de)光芒已被新(xin)三(san)板(ban)掩蓋，而逐(zhu)漸歸于沉(chen)寂。實際(ji)上，新(xin)三(san)板(ban)的(de)欣(xin)(xin)欣(xin)(xin)向榮恰(qia)恰(qia)為(wei)股權眾籌(chou)發展(zhan)(zhan)探(tan)明(ming)了(le)方向，新(xin)三(san)板(ban)以及Pre-新(xin)三(san)板(ban)公司定增或(huo)許(xu)可以讓普通(tong)投資者真正參與股權眾籌(chou)。

　　一直以(yi)來，股(gu)權(quan)眾籌(chou)就有個美麗的(de)(de)(de)誤會，說是(shi)可(ke)以(yi)讓普通人(ren)也做天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)。理(li)想是(shi)美好的(de)(de)(de)，現(xian)實(shi)是(shi)殘酷(ku)的(de)(de)(de)。股(gu)權(quan)眾籌(chou)如果確實(shi)是(shi)天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)(de)互(hu)聯網化，那(nei)么它(ta)就自然(ran)需(xu)要(yao)承擔(dan)與天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)相同的(de)(de)(de)高達95%的(de)(de)(de)失敗(bai)率(lv)，即使通過平(ping)臺(tai)的(de)(de)(de)篩(shai)選與資(zi)源整合，股(gu)權(quan)眾籌(chou)項(xiang)目成功率(lv)能夠較(jiao)一般的(de)(de)(de)天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)提升1倍至10%，投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)仍然(ran)需(xu)要(yao)分散投(tou)(tou)(tou)資(zi)。或者(zhe)在平(ping)臺(tai)端以(yi)資(zi)金池的(de)(de)(de)形式(shi)分散，或者(zhe)投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)自行(xing)分散。

　　目前(qian)(qian)在(zai)平(ping)臺端形成資(zi)(zi)(zi)金(jin)池是被監管層嚴令禁止(zhi)的(de)(de)，而投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)自(zi)身要實現分散(san)(san)投(tou)資(zi)(zi)(zi)必須要有(you)足夠強的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)實力。以(yi)之前(qian)(qian)100萬元投(tou)資(zi)(zi)(zi)門(men)檻(jian)計算，投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)需要投(tou)資(zi)(zi)(zi)1000萬元以(yi)上才(cai)能在(zai)理(li)(li)論上做到足夠的(de)(de)風險分散(san)(san)。即(ji)使按(an)照最新(xin)傳聞，股權(quan)眾籌(chou)投(tou)資(zi)(zi)(zi)門(men)檻(jian)降(jiang)至(zhi)10萬元，投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)也需要不菲的(de)(de)身家(jia)，才(cai)能做到合(he)理(li)(li)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產配置(zhi)。簡單的(de)(de)說，對天(tian)使項目的(de)(de)股權(quan)眾籌(chou)可以(yi)在(zai)一定程度上降(jiang)低(di)投(tou)資(zi)(zi)(zi)門(men)檻(jian)，但仍然是普通上班族夠不著的(de)(de)。

　　作為(wei)普通(tong)投資人(ren)，如果想通(tong)過眾(zhong)籌(chou)參與非上(shang)市公(gong)(gong)司股(gu)權投資，參與新三板(ban)掛牌(pai)前協議轉讓、做(zuo)市、定(ding)增以及未來轉板(ban)或許(xu)是一個切(qie)實可行的途徑。這時(shi)股(gu)權眾(zhong)籌(chou)平臺可以作為(wei)定(ding)增的一個融資渠道。由(you)于公(gong)(gong)司在新三板(ban)掛牌(pai)要求依(yi)法存續兩(liang)年，公(gong)(gong)司治理機制健全，有持續盈利能力，對符合這種條件的企業(ye)(ye)投資較一般創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)風險已大為(wei)降低(di)。

　　春節前，全國(guo)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)系(xi)統領(ling)導在廣東調研時指出，推(tui)動新(xin)三(san)板與(yu)區域(yu)股(gu)權交(jiao)易市場合(he)作升(sheng)級。齊(qi)魯股(gu)權交(jiao)易中心(xin)已經(jing)向新(xin)三(san)板輸送至少17家企業。目前齊(qi)魯股(gu)權交(jiao)易中心(xin)已“與(yu)全國(guo)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)系(xi)統達成了"單獨受(shou)理，優先審核(he)，提前溝通，集中掛牌(pai)"的批(pi)量對(dui)接機制(zhi)。”原證監會主席現任山(shan)東省省長郭樹清(qing)推(tui)動四板與(yu)新(xin)三(san)板轉(zhuan)(zhuan)板機制(zhi)如愿以(yi)償。

　　分析當(dang)前(qian)的(de)政策環境(jing)，股(gu)權眾籌平臺與券商(shang)合(he)作(zuo)或(huo)將成為(wei)潮流(liu)：或(huo)者參(can)與券商(shang)輔(fu)導新三板公(gong)司(si)的(de)定增;或(huo)者從以齊魯(lu)股(gu)權交(jiao)易中心(xin)為(wei)代(dai)表的(de)區域股(gu)交(jiao)中心(xin)發掘有(you)競(jing)爭力(li)的(de)項目提前(qian)介(jie)入，通過較(jiao)短期的(de)輔(fu)導幫(bang)助其實(shi)現新三板乃至(zhi)滬深交(jiao)易所掛牌，這樣就可以實(shi)現各(ge)層次資本市(shi)場(chang)的(de)有(you)效銜接，增強(qiang)整(zheng)個金融市(shi)場(chang)的(de)流(liu)動性。

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