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　　一直以來，IPO集郵策略在新三(san)板(ban)市場(chang)上被投(tou)資(zi)者廣認可，也就(jiu)是投(tou)資(zi)者買(mai)入多家具(ju)有(you)轉板(ban)潛力的(de)掛牌(pai)企(qi)業(ye)股份(fen)，如(ru)果掛牌(pai)企(qi)業(ye)能(neng)(neng)夠轉板(ban)成功，不同(tong)市場(chang)的(de)估值差能(neng)(neng)為投(tou)資(zi)者帶來豐厚(hou)的(de)收(shou)益。

　　而流(liu)動(dong)性(xing)折價(jia)是(shi)估值差存在的主(zhu)要(yao)原因，破解流(liu)動(dong)性(xing)困局，需要(yao)吸引增量資(zi)(zi)(zi)金入場，前提是(shi)要(yao)形成財富效應。投資(zi)(zi)(zi)擬IPO企(qi)業(ye)，投資(zi)(zi)(zi)者擁(yong)有更高(gao)的退出(chu)預期(qi)，因此吸引了(le)越(yue)來越(yue)多的資(zi)(zi)(zi)金追捧“集(ji)郵策略”。

　　同時，自(zi)去年下半(ban)年以來(lai)ipo不斷(duan)提速及(ji)IPO扶貧政(zheng)策的推出，給新三板帶來(lai)一波上漲的行(xing)(xing)情(qing)，部分擬IPO概念股被(bei)熱炒(chao)，其估(gu)值已逼近A股同行(xing)(xing)業股票估(gu)值，如果此(ci)時布(bu)局(ju)，集郵投(tou)資者或已難(nan)以享受到估(gu)值差帶來(lai)的豐厚收益。

　　易三板(ban)(ban)分(fen)析員發現，以3月17日(ri)當天計算，創業板(ban)(ban)平均(jun)市(shi)(shi)盈率(TTM)為(wei)119.98倍(bei)(bei)(bei)，中位數為(wei)79.56倍(bei)(bei)(bei)，主板(ban)(ban)平均(jun)市(shi)(shi)盈率(TTM)為(wei)43.53倍(bei)(bei)(bei)，中位數為(wei)42.82倍(bei)(bei)(bei)。而新三板(ban)(ban)擬IPO概念(nian)股(gu)(gu)里(li)，剔除掉從(cong)未采取(qu)做(zuo)市(shi)(shi)轉(zhuan)(zhuan)讓的股(gu)(gu)票后，做(zuo)市(shi)(shi)轉(zhuan)(zhuan)讓股(gu)(gu)票按(an)照3月17日(ri)市(shi)(shi)盈率(TTM)統計，由做(zuo)市(shi)(shi)轉(zhuan)(zhuan)為(wei)協(xie)議的股(gu)(gu)票按(an)照轉(zhuan)(zhuan)協(xie)議的前一日(ri)市(shi)(shi)盈率(TTM)來統計，市(shi)(shi)盈率(TTM)超過60倍(bei)(bei)(bei)的企業已經(jing)有(you)5家。

　　今天，易三板特為大家挑選(xuan)幾只(zhi)漲勢兇猛的擬(ni)ipo概念(nian)股，如果早已下手(shou)，那么恭喜你(ni)，如果還(huan)沒下手(shou)，并且想獲得企業(ye)(ye)上市之后的估值差帶來的收益，而非基于業(ye)(ye)績增長的帶來的投(tou)資收益，恐怕為時已晚。

　　1。大牛股金丹科技，PE高達53.79倍

　　金(jin)丹科技(832821)于2015年(nian)(nian)7月22日(ri)(ri)(ri)掛牌新(xin)三板，2016年(nian)(nian)6月27日(ri)(ri)(ri)開始接受上市(shi)輔導，2016年(nian)(nian)12月2日(ri)(ri)(ri)交易方式由做市(shi)轉為(wei)協議。

　　金(jin)丹(dan)科技是一家生產(chan)乳酸及乳酸鹽、乳酸酯、乳酸混合物為(wei)代表(biao)的乳酸系列產(chan)品的企業(ye)(ye)，所處(chu)行業(ye)(ye)為(wei)食品制造業(ye)(ye)，擬登陸主(zhu)板(ban)市(shi)場。在主(zhu)板(ban)，共有19家同行業(ye)(ye)企業(ye)(ye)，平均市(shi)盈率為(wei)41.18倍，易三板(ban)分析員發現，做市(shi)轉協(xie)議前一日金(jin)丹(dan)科技的市(shi)盈率已經(jing)達到53.79倍，已經(jing)高于(yu)主(zhu)板(ban)同行業(ye)(ye)平均市(shi)盈率。

　　去年(nian)IPO扶貧意見稿(gao)一出，金丹(dan)科(ke)技股(gu)價(jia)便(bian)開始(shi)了瘋狂(kuang)上(shang)漲，2016年(nian)9月9日公司(si)股(gu)價(jia)報(bao)收7.88元/股(gu)，而2017年(nian)1月3日公司(si)宣布停(ting)牌，前收盤價(jia)為34.59元/股(gu)，漲幅(fu)已(yi)經達(da)(da)到338.96%，股(gu)價(jia)翻(fan)了三倍(bei)有(you)余，這一區間內，換手率(lv)更是高達(da)(da)62.87%。

　　2。廣電計量股價(jia)與業績“齊飛(fei)”

　　廣電(dian)計量(liang)(832462)于2015年5月13日(ri)掛牌新三板，今年2月24日(ri)開始接受上市輔導(dao)，目前(qian)交易方式為做市轉(zhuan)讓。

　　廣電計(ji)量的主營業務(wu)為計(ji)量服務(wu)、檢測服務(wu)、檢測裝備(bei)研發等專業技術服務(wu)。所處行業為專業技術服務(wu)業，在創業板(ban)上(shang)，有8家同行業企(qi)業，平均市盈率(lv)為83.06倍，而3月(yue)17日(ri)公司的收盤價為12.60元/股(gu)，市盈率(lv)已達(da)64.14倍，接近創業板(ban)同行業市盈率(lv)。

　　廣(guang)電(dian)計(ji)量股價上(shang)漲也是從去年(nian)9月(yue)份(fen)開始，9月(yue)1日公(gong)司(si)報(bao)收6.7元(yuan)/股，隨后一路上(shang)漲，截至目(mu)前(qian)漲幅已(yi)達88.06%，不過彼(bi)時公(gong)司(si)還(huan)未披露IPO輔導，或許(xu)是投(tou)資(zi)者對公(gong)司(si)業(ye)績(ji)(ji)的看好而引發追捧(peng)，從業(ye)績(ji)(ji)上(shang)來看，公(gong)司(si)2016年(nian)上(shang)半年(nian)完成營(ying)業(ye)收入2.07億(yi)元(yuan)，同比增長37.77%；凈利潤為1771.06萬元(yuan)，同比上(shang)漲68.04%。

　　3。麟(lin)龍(long)股份行業估值可想象，業績下滑(hua)恐影(ying)響IPO

　　麟龍股份(430515)于2014年1月24日掛牌新三板(ban)，2015年12月11日開始(shi)接受(shou)上市輔導(dao)，去年12月16日IPO受(shou)理(li)開始(shi)停牌，公(gong)司股票轉讓(rang)方(fang)式為做市。

　　麟龍股份(fen)主營(ying)業(ye)務(wu)(wu)為(wei)證券期貨分析軟件(jian)研發、銷售(shou)，金融信(xin)息(xi)服(fu)(fu)務(wu)(wu)及證券投資(zi)咨詢(xun)服(fu)(fu)務(wu)(wu)。所處行業(ye)為(wei)軟件(jian)和信(xin)息(xi)技術服(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)，在(zai)創(chuang)業(ye)板上，有96家同行業(ye)企(qi)業(ye)，平(ping)均市盈(ying)率為(wei)107.61倍。

　　受IPO扶貧政策的(de)(de)刺激，麟龍股(gu)份(fen)的(de)(de)股(gu)價(jia)同樣也(ye)是一路上漲，停牌前收(shou)(shou)盤價(jia)為(wei)12元/股(gu)，較(jiao)9月9日6.39元/股(gu)的(de)(de)收(shou)(shou)盤價(jia)已經(jing)上漲87.79%，目前市(shi)盈率為(wei)62.97倍，未來(lai)登上創業板還有一定想象空間。

　　不(bu)過據公(gong)司(si)披露(lu)的2016年(nian)(nian)年(nian)(nian)報顯示，公(gong)司(si)2016年(nian)(nian)營收2.26億元(yuan)，同(tong)比下降11.68%；扣非后(hou)凈利潤(run)為6698.29萬元(yuan)，同(tong)比下降56.29%。業績下滑恐對其(qi)IPO進(jin)程(cheng)造(zao)成一(yi)定影響。

　　4。潤(run)成科技(ji)每股(gu)收益0.003元，PE高(gao)達784.31倍

　　潤成(cheng)科技(831565)于2014年12月31日掛(gua)牌(pai)新三板，2016年7月28日開始接受上(shang)市輔導，目(mu)前(qian)交易方(fang)式為(wei)做市轉讓。

　　這是一家(jia)從事(shi)煤礦安(an)全(quan)設備的(de)研(yan)發、生產與銷售的(de)公司(si)，所處行業為(wei)儀(yi)器(qi)儀(yi)表制造業，在創業板上，共有(you)28家(jia)同行業企業，平均市(shi)盈率(TTM)為(wei)143.44倍，易三板分析(xi)員發現，公司(si)前(qian)收盤價為(wei)2.52元/股，市(shi)盈率已經達到了784.31倍，市(shi)盈率較高的(de)原因為(wei)其每(mei)股收益(TTM)較低，僅(jin)為(wei)0.003元。

　　而每股收益(yi)如(ru)(ru)此(ci)之低則(ze)與(yu)公司近兩(liang)年業績(ji)連續下(xia)滑不無(wu)關系，2014年、2015年和2016年上半年，公司的營業收入分(fen)別(bie)為(wei)1.25億元(yuan)(yuan)、8991.79萬(wan)元(yuan)(yuan)和671.04萬(wan)元(yuan)(yuan)，同期(qi)凈利潤分(fen)別(bie)為(wei)1060.30萬(wan)元(yuan)(yuan)、532.43萬(wan)元(yuan)(yuan)和-853.11萬(wan)元(yuan)(yuan)，業績(ji)下(xia)滑如(ru)(ru)此(ci)嚴重，其IPO之路恐(kong)難如(ru)(ru)愿。

　　5。新疆銀豐業績大幅下滑，每(mei)股收益僅0.058元

　　新(xin)疆銀(yin)豐(831256)于(yu)2014年(nian)(nian)10月(yue)31日掛牌新(xin)三(san)板，2016年(nian)(nian)9月(yue)26日由做市轉讓變更為協議轉讓，其主營業(ye)務(wu)為棉花的機(ji)械采收服務(wu)及農業(ye)機(ji)械銷售，2015年(nian)(nian)6月(yue)24日，公(gong)司正式進入IPO輔導(dao)期。

　　3月17日(ri)公司股票收盤價(jia)為(wei)8.2元/股，市(shi)盈率為(wei)142.47倍(bei)(bei)，做市(shi)轉協議(yi)前一日(ri)市(shi)盈率為(wei)102.01倍(bei)(bei)，同樣高于創業(ye)板同行業(ye)平均水平，而其估值過高的原因與潤成科技無異，每股收益僅為(wei)0.058元。

　　從業績來看，目前(qian)還未披露2016年年報，去年上(shang)半年，公司業績下滑(hua)嚴重，實現營業收入997.80萬元，同比下降73.82%；虧損1609.91萬元。不(bu)過(guo)，與潤(run)成(cheng)科技相比，新疆(jiang)銀豐地處(chu)新疆(jiang)烏(wu)魯木(mu)齊，可享受“即報即審、審過(guo)即發”綠色通道政策。

　　除了(le)上述(shu)5家企業之外(wai)，還有4家做(zuo)市轉(zhuan)協議的擬IPO企業，分(fen)別為(wei)凱雪冷鏈(lian)、森達電氣(qi)、科(ke)順防水和德安環保，由(you)于(yu)其IPO預(yu)期(qi)更加明(ming)確及部分(fen)做(zuo)市商老股(gu)退出的原因，所以交易較做(zuo)市轉(zhuan)讓時更加活躍，估值也一路(lu)上漲，市盈(ying)率也超過(guo)了(le)60倍。

　　當(dang)然，集郵策略(lve)還要考量(liang)企(qi)業(ye)轉板所需的(de)(de)時間，但目前估值(zhi)已逼近(jin)A股(gu)市場(chang)估值(zhi)的(de)(de)幾只股(gu)票(piao)，要想獲得高收益，沒有漂(piao)亮的(de)(de)業(ye)績支(zhi)撐是萬萬不行(xing)的(de)(de)。

　　對(dui)(dui)于(yu)部分擬IPO概念股來(lai)說，在證監(jian)會(hui)受理停(ting)牌(pai)之前，其(qi)股價(jia)往(wang)往(wang)已經炒(chao)到了高點，估值(zhi)逼(bi)近A股市(shi)(shi)場(chang)。在高位買入的(de)集(ji)郵(you)投(tou)資者(zhe)，想靠跨(kua)市(shi)(shi)場(chang)套利的(de)方式或許難以獲得可觀收益，不(bu)(bu)過易三板認為，未(wei)來(lai)隨(sui)著(zhu)新三板不(bu)(bu)斷成熟發(fa)展，不(bu)(bu)同(tong)市(shi)(shi)場(chang)間(jian)估值(zhi)差與流動性差逐(zhu)漸減小，決定了集(ji)郵(you)投(tou)資策略并非長(chang)久之計(ji)，不(bu)(bu)過目(mu)前也并非完全沒有機會(hui)，對(dui)(dui)于(yu)一(yi)些(xie)成長(chang)性較(jiao)好(hao)，業(ye)(ye)績較(jiao)好(hao)的(de)擬IPO企(qi)(qi)業(ye)(ye)來(lai)說，還是(shi)可以賭(du)一(yi)下(xia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)成長(chang)性溢價(jia)和A股的(de)流動性溢價(jia)。

　　未來，新三板也必(bi)將是價值(zhi)投資的(de)天下。