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　　曾幾何時，新(xin)三板定增(zeng)“洛陽紙貴”。2014年(nian)至2015年(nian)牛市期(qi)間，手握新(xin)三板定增(zeng)額度的券商、財務顧問等，可謂市場上的香餑(bo)餑(bo)，普通投資者更是一(yi)股難求(qiu)。

　　如今(jin)時(shi)過境遷，曾經(jing)轟轟烈烈的(de)新三(san)(san)板(ban)定增(zeng)，在2015年(nian)下半年(nian)后陷入困(kun)境，2016年(nian)新三(san)(san)板(ban)指數更是(shi)跌跌不休(xiu)。據統計，去年(nian)143只成立滿(man)一(yi)年(nian)并有連續業績紀錄的(de)新三(san)(san)板(ban)事件驅動策略型私募產品，平均收(shou)益率(lv)僅(jin)為-4.44%。

　　進(jin)入2017年，有關新(xin)三板改革的消息層(ceng)出不窮。從擬IP0企業首次反饋(kui)未提及三類股東問(wen)題到精選(xuan)層(ceng)預(yu)期，低迷(mi)一年半之后被重新(xin)點(dian)燃的市場熱度(du)攪動著投資者(zhe)神經。

　　機會顯現

　　西域投資董事(shi)長張小玲表示，新三板市(shi)場(chang)這兩年(nian)(nian)競爭比較(jiao)慘烈，但今年(nian)(nian)，隨著政策(ce)變(bian)化，新三板出現一些比較(jiao)好的盈利機(ji)會：一是(shi)企(qi)業轉(zhuan)板，二是(shi)上市(shi)公司并購。

　　“今年大家可以看到(dao)(dao)新三(san)板(ban)出現一(yi)些比較好的盈利機(ji)會。首先是一(yi)些三(san)板(ban)企業可以轉(zhuan)板(ban)。高(gao)(gao)層表態對三(san)板(ban)企業轉(zhuan)板(ban)沒有(you)限制，一(yi)些達(da)到(dao)(dao)上(shang)創業板(ban)或者(zhe)中小板(ban)的企業都在(zai)紛紛考慮轉(zhuan)板(ban)。另外一(yi)個機(ji)會就(jiu)是隨著大量新股上(shang)市，市場連續漲停(ting)給到(dao)(dao)一(yi)個高(gao)(gao)估值之(zhi)后，這(zhe)些高(gao)(gao)高(gao)(gao)在(zai)上(shang)的上(shang)市公(gong)司都在(zai)急迫地尋求并購(gou)，三(san)板(ban)掛牌(pai)企業就(jiu)是潛(qian)在(zai)的并購(gou)對象，做產業整合是最(zui)簡(jian)潔、最(zui)方便(bian)的。這(zhe)是目(mu)前為止(zhi)三(san)板(ban)市場里面相對來(lai)說最(zui)能夠創造利潤的投資機(ji)會。”

　　東(dong)源股權投資(zi)總經理王雪濤表(biao)示，考慮(lv)到新三(san)板(ban)的(de)流動性不足問題，在沒放(fang)開之前不會直接(jie)投資(zi)新三(san)板(ban)的(de)定(ding)增，但會聯合(he)上市(shi)公司(si)做新三(san)板(ban)上市(shi)公司(si)的(de)并購(gou)或投資(zi)。

　　“由于(yu)新(xin)(xin)三板(ban)的(de)(de)流動(dong)性(xing)(xing)還不是非常(chang)好，即便將來也(ye)有創新(xin)(xin)層(ceng)，做分層(ceng)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)適(shi)當性(xing)(xing)準入可能會放(fang)開，但(dan)是在(zai)沒(mei)放(fang)開之前，考慮到流動(dong)性(xing)(xing)問題，我們(men)(men)不直(zhi)接(jie)投(tou)資(zi)(zi)新(xin)(xin)三板(ban)定增，但(dan)我們(men)(men)會聯合我們(men)(men)投(tou)的(de)(de)上市(shi)公(gong)司，做新(xin)(xin)三板(ban)上市(shi)公(gong)司的(de)(de)并購或投(tou)資(zi)(zi)。因為上市(shi)公(gong)司實際(ji)上是鯉魚跳龍門，已(yi)經(jing)跨(kua)過(guo)了(le)這(zhe)個階段，市(shi)值相對(dui)比較大，通過(guo)他們(men)(men)去投(tou)資(zi)(zi)，對(dui)細分行業的(de)(de)整(zheng)合理(li)解應(ying)該比私募機(ji)構的(de)(de)準確性(xing)(xing)更高，成功的(de)(de)勝算概率更大。”

　　萬思資本總(zong)經理(li)林海表示(shi)，他們在(zai)2015年新三(san)(san)(san)板(ban)最(zui)火(huo)的(de)時候試水成立兩個新三(san)(san)(san)板(ban)定增基金(jin)，雖然所投資的(de)幾家企業也出(chu)現(xian)了(le)一(yi)些(xie)問題，但基金(jin)整體還(huan)是盈利的(de)，因為有一(yi)些(xie)標的(de)非常好。雖然新三(san)(san)(san)板(ban)規則不如(ru)主(zhu)板(ban)健全，但里面仍不乏“蒙塵”的(de)珍珠。

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　　“相(xiang)對來講，新(xin)三(san)板市場的(de)游戲規則不如主板健全(quan)，且(qie)(qie)這(zhe)兩年新(xin)三(san)板規模膨(peng)脹(zhang)速度太快，從(cong)兩三(san)千(qian)家(jia)膨(peng)脹(zhang)到一萬(wan)多家(jia)，且(qie)(qie)新(xin)三(san)板的(de)監管確(que)實比主板、創(chuang)業板要(yao)松(song)很多，也(ye)沒(mei)有太多的(de)處罰、監管案(an)例，但為什么我們還能賺錢？因為我們投了一些很好的(de)項目，利(li)潤也(ye)是(shi)成倍的(de)增長。這(zhe)里面有很多待發掘的(de)‘蒙塵’的(de)珍(zhen)珠。”

　　未來可期(qi)

　　對于新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)的未(wei)來(lai)，許多私募(mu)大(da)佬表示(shi)看好。已在新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)掛牌的硅谷天堂(tang)總經理韓惠源表示(shi)，硅谷天堂(tang)第(di)一是擁(yong)抱(bao)新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)，第(di)二是積極投入(ru)新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)，他建議沒掛牌的企業還是要爭取掛牌新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)，在新(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)掛牌的公司能夠(gou)有更好的發展。

　　“加入新三板可以提高(gao)公(gong)眾(zhong)對公(gong)司(si)的(de)認識(shi)(shi)，加強公(gong)司(si)管理(li)，規范自身建設，好處的(de)確是多方(fang)面的(de)。之前在小眾(zhong)市場(chang)認識(shi)(shi)硅(gui)谷天(tian)(tian)堂的(de)人不(bu)多，但現在很多的(de)人包括非投資(zi)界的(de)人都(dou)認識(shi)(shi)硅(gui)谷天(tian)(tian)堂，這跟(gen)我們掛牌新三板有很大的(de)關(guan)系。”

　　同創偉業(ye)合伙人(ren)張(zhang)文軍也表示(shi)，新三(san)(san)板是一(yi)個非常(chang)(chang)新興(xing)的(de)交易場所，對于新三(san)(san)板的(de)未來他(ta)們非常(chang)(chang)看好(hao)。

　　“同創偉業應該是行業里面第三(san)家掛牌新(xin)三(san)板的(de)，通(tong)過掛牌新(xin)三(san)板，對(dui)整個公(gong)司管理以及對(dui)外宣(xuan)傳，包括信息披露都有很大的(de)提升(sheng)。”