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　　曾幾何時，新三(san)板定(ding)增“洛陽紙(zhi)貴(gui)”。2014年(nian)至2015年(nian)牛市期間，手(shou)握(wo)新三(san)板定(ding)增額度的券商、財務(wu)顧問等(deng)，可(ke)謂(wei)市場上的香餑(bo)餑(bo)，普(pu)通投資(zi)者更是一股難求。

　　如(ru)今時過(guo)境遷，曾經轟(hong)轟(hong)烈烈的新三板定(ding)增，在2015年下半年后陷入困境，2016年新三板指數更是跌(die)跌(die)不(bu)休。據統計，去年143只成立滿一(yi)年并有(you)連續業績紀錄的新三板事件驅動策略型私募產品，平(ping)均收益率(lv)僅為-4.44%。

　　進入2017年(nian)，有關新三(san)板(ban)改革(ge)的消息層(ceng)出(chu)不窮。從擬IP0企業首次(ci)反饋未(wei)提及三(san)類股東問題到(dao)精選層(ceng)預期(qi)，低迷一年(nian)半之后(hou)被重(zhong)新點燃(ran)的市場(chang)熱度攪動(dong)著投資(zi)者神經。

　　機會顯現

　　西域投資董(dong)事長張小玲(ling)表示，新(xin)三板市場這兩年(nian)競爭比較(jiao)(jiao)慘烈，但今(jin)年(nian)，隨著政策變(bian)化，新(xin)三板出現一(yi)些比較(jiao)(jiao)好(hao)的盈利機會(hui)：一(yi)是(shi)(shi)企(qi)業(ye)轉板，二是(shi)(shi)上市公司并購。

　　“今年大家可以(yi)看到新(xin)三板(ban)(ban)出現一些(xie)比(bi)較好的(de)盈(ying)利(li)機(ji)會(hui)。首先是(shi)一些(xie)三板(ban)(ban)企(qi)(qi)業(ye)(ye)可以(yi)轉板(ban)(ban)。高(gao)(gao)層(ceng)表態對三板(ban)(ban)企(qi)(qi)業(ye)(ye)轉板(ban)(ban)沒有(you)限(xian)制，一些(xie)達到上創業(ye)(ye)板(ban)(ban)或者(zhe)中小板(ban)(ban)的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)都(dou)在(zai)紛紛考慮轉板(ban)(ban)。另外一個機(ji)會(hui)就是(shi)隨著大量新(xin)股上市(shi)，市(shi)場連續漲停給到一個高(gao)(gao)估(gu)值之后(hou)，這(zhe)(zhe)些(xie)高(gao)(gao)高(gao)(gao)在(zai)上的(de)上市(shi)公司都(dou)在(zai)急迫地尋求并購(gou)(gou)，三板(ban)(ban)掛牌企(qi)(qi)業(ye)(ye)就是(shi)潛(qian)在(zai)的(de)并購(gou)(gou)對象，做(zuo)產業(ye)(ye)整合(he)是(shi)最簡潔、最方便的(de)。這(zhe)(zhe)是(shi)目前(qian)為止三板(ban)(ban)市(shi)場里(li)面相(xiang)對來說(shuo)最能(neng)夠(gou)創造利(li)潤(run)的(de)投(tou)資機(ji)會(hui)。”

　　東(dong)源股權投(tou)資總經理王雪(xue)濤(tao)表示，考慮到新三板的流(liu)動性不(bu)足問(wen)題(ti)，在(zai)沒放(fang)開之前不(bu)會直接投(tou)資新三板的定增，但會聯合(he)上(shang)市(shi)公(gong)司做新三板上(shang)市(shi)公(gong)司的并購或投(tou)資。

　　“由于(yu)新(xin)三板(ban)的(de)流動(dong)性(xing)還不是(shi)(shi)非常好，即便將來也有創新(xin)層(ceng)，做(zuo)分層(ceng)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)適當性(xing)準入(ru)可(ke)能會放開(kai)，但(dan)是(shi)(shi)在沒放開(kai)之(zhi)前，考慮到流動(dong)性(xing)問題，我(wo)們(men)不直接投(tou)資(zi)(zi)新(xin)三板(ban)定(ding)增(zeng)，但(dan)我(wo)們(men)會聯合我(wo)們(men)投(tou)的(de)上(shang)市公(gong)司，做(zuo)新(xin)三板(ban)上(shang)市公(gong)司的(de)并購或投(tou)資(zi)(zi)。因為上(shang)市公(gong)司實(shi)際上(shang)是(shi)(shi)鯉魚跳龍門，已(yi)經跨過了這個階(jie)段，市值相(xiang)對比較(jiao)大，通過他們(men)去(qu)投(tou)資(zi)(zi)，對細分行業的(de)整合理解應(ying)該比私募機構的(de)準確性(xing)更高，成功的(de)勝算概率更大。”

　　萬思資本總經(jing)理林海表(biao)示，他們在2015年新三板(ban)最火(huo)的時(shi)候(hou)試水(shui)成立兩個(ge)新三板(ban)定增基金，雖然(ran)所投資的幾家企業也出現了一些問題，但(dan)基金整(zheng)體還是盈利的，因為有一些標的非常好。雖然(ran)新三板(ban)規則不(bu)如(ru)主(zhu)板(ban)健(jian)全，但(dan)里面仍不(bu)乏“蒙塵”的珍珠。

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　　“相對來講，新三(san)板市場的(de)游戲(xi)規則(ze)不如(ru)主板健全，且這兩(liang)年新三(san)板規模膨(peng)脹(zhang)速度太快，從兩(liang)三(san)千(qian)家膨(peng)脹(zhang)到一萬多(duo)家，且新三(san)板的(de)監(jian)管(guan)確(que)實比主板、創業板要松很多(duo)，也沒有太多(duo)的(de)處罰、監(jian)管(guan)案例(li)，但(dan)為什么我們還能賺(zhuan)錢？因為我們投了一些很好的(de)項目，利潤(run)也是(shi)成倍(bei)的(de)增長。這里面有很多(duo)待(dai)發掘(jue)的(de)‘蒙塵’的(de)珍珠。”

　　未來可期

　　對(dui)于新(xin)三(san)(san)板(ban)的(de)(de)未來，許多私募大(da)佬表(biao)示看好(hao)。已在(zai)新(xin)三(san)(san)板(ban)掛(gua)(gua)牌的(de)(de)硅(gui)谷天堂總經理韓惠(hui)源表(biao)示，硅(gui)谷天堂第一是擁抱新(xin)三(san)(san)板(ban)，第二是積極投入(ru)新(xin)三(san)(san)板(ban)，他建議沒掛(gua)(gua)牌的(de)(de)企業還是要爭取掛(gua)(gua)牌新(xin)三(san)(san)板(ban)，在(zai)新(xin)三(san)(san)板(ban)掛(gua)(gua)牌的(de)(de)公司能夠有更(geng)好(hao)的(de)(de)發(fa)展。

　　“加入新三板(ban)可以提高公(gong)眾對公(gong)司(si)的(de)認識(shi)，加強公(gong)司(si)管理，規范自身(shen)建設，好處的(de)確是多(duo)方面的(de)。之前在(zai)小眾市場認識(shi)硅(gui)谷天(tian)(tian)堂的(de)人(ren)不多(duo)，但現在(zai)很(hen)多(duo)的(de)人(ren)包括(kuo)非(fei)投資界的(de)人(ren)都認識(shi)硅(gui)谷天(tian)(tian)堂，這跟(gen)我(wo)們掛牌新三板(ban)有很(hen)大的(de)關系(xi)。”

　　同創偉業合伙人張文(wen)軍也表示，新(xin)(xin)三板是一個非(fei)常新(xin)(xin)興的(de)交易場所，對于(yu)新(xin)(xin)三板的(de)未來他(ta)們(men)非(fei)常看(kan)好。

　　“同(tong)創偉業應該是行業里面第三家掛牌新(xin)三板的，通過(guo)掛牌新(xin)三板，對整(zheng)個公司(si)管理(li)以及對外宣傳(chuan)，包(bao)括信息(xi)披(pi)露都有很大的提升。”