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在掛牌公司不斷增加的同時，今年一季度新三板也同時迎來了“摘牌潮”。
去年12月(yue)，新三板(ban)掛(gua)牌企業(ye)(ye)突破11000家(jia)。今年3月(yue)，新三板(ban)掛(gua)牌企業(ye)(ye)就(jiu)已突破11000家(jia)，截止3月(yue)31日，新三板(ban)掛(gua)牌企業(ye)(ye)達到11023家(jia)。

　　在掛牌公司不斷增加的同(tong)時(shi)，今年一季度新三板也同(tong)時(shi)迎來了“摘(zhai)牌潮”。

　　數(shu)據統計顯示，2017年(nian)以(yi)來，新(xin)三板掛牌(pai)(pai)公(gong)司摘(zhai)(zhai)牌(pai)(pai)數(shu)量(liang)激(ji)增，在不(bu)到3個月(yue)的(de)時間(jian)里(li)，新(xin)三板已(yi)有47家公(gong)司摘(zhai)(zhai)牌(pai)(pai)退市(shi)，接近去年(nian)全年(nian)摘(zhai)(zhai)牌(pai)(pai)數(shu)量(liang)的(de)56家，而去年(nian)前3月(yue)的(de)摘(zhai)(zhai)牌(pai)(pai)家數(shu)為(wei)零。

　　目前，摘牌可分為主動摘牌和被(bei)動摘牌。東北證券(000686,股吧)新三(san)板(ban)研究中(zhong)心總(zong)監付立春認(ren)為，主動摘牌的(de)(de)公司里，一(yi)種(zhong)是公司有其他的(de)(de)規劃，比如(ru)IPO或者(zhe)是被(bei)并購(gou)。這(zhe)類公司通常質地優(you)秀，有能力和自信去(qu)IPO或者(zhe)是成為被(bei)并購(gou)的(de)(de)標(biao)的(de)(de)。同時，這(zhe)也意味著優(you)質企(qi)(qi)業的(de)(de)持續流(liu)失，對新三(san)板(ban)市(shi)場而言是一(yi)個挑戰。優(you)質企(qi)(qi)業流(liu)失，說明新三(san)板(ban)對其吸引力不(bu)夠。解決(jue)好融資供(gong)給(gei)問題，提升(sheng)流(liu)動性(xing)、交易活(huo)躍度(du)，才能吸引更多優(you)質企(qi)(qi)業。

　　在今年摘牌的公司中，因(yin)轉板成(cheng)功而摘牌的有3家，分別(bie)是(shi)拓斯達、三星新材、光莆電子;因(yin)吸(xi)收合并退市的有4家，分別(bie)是(shi)三木智能、星城石(shi)墨、新媒誠品、金東唐。

　　鑒于新(xin)(xin)三板掛牌(pai)企業數(shu)量(liang)始終保(bao)持增長。雖(sui)然(ran)與(yu)美國紐交所和納斯達克大進大出(chu)不盡(jin)相同，保(bao)持一(yi)個合理的(de)(de)退市(shi)數(shu)量(liang)也(ye)是一(yi)個健康發(fa)展的(de)(de)資本市(shi)場所應具(ju)備的(de)(de)。存在市(shi)場化(hua)的(de)(de)優勝劣(lie)汰，正(zheng)是新(xin)(xin)三板這幾年高速(su)擴容(rong)的(de)(de)前(qian)提(ti)和基礎(chu)。因此業內人(ren)(ren)士預(yu)計，目前(qian)的(de)(de)新(xin)(xin)三板摘牌(pai)趨勢將(jiang)成為(wei)一(yi)種(zhong)常態化(hua)的(de)(de)退市(shi)行為(wei)，如3月21日單日多家企業摘牌(pai)的(de)(de)場景可能不會再讓人(ren)(ren)“大驚小怪(guai)”。

　　與(yu)此同時，從2016年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)開始(shi)證監會核發批文的(de)速度逐漸加(jia)快。此消彼(bi)長之下(xia)企業主動“另謀高就”也是理(li)所當然。另一種可能是企業沒能在新(xin)三板很好地融資和(he)發展(zhan)，選(xuan)擇退(tui)市重新(xin)私有(you)化。

　　另一種摘(zhai)(zhai)牌(pai)的(de)(de)原因則是自身出了問題，不(bu)得不(bu)選擇(ze)主(zhu)動(dong)放棄掛牌(pai)。從某(mou)種意(yi)義上，這(zhe)種形式的(de)(de)主(zhu)動(dong)摘(zhai)(zhai)牌(pai)和強制摘(zhai)(zhai)牌(pai)存在(zai)相似之處。這(zhe)一類型(xing)的(de)(de)企業數(shu)量更多(duo)，所占比例更大。

　　付(fu)立春表示，自身出現問題公(gong)司一般有兩種情況：第(di)一是在誠信規范這些底線(xian)原則上出現問題，發生違規或違法行為;第(di)二(er)是公(gong)司經營(ying)不善，承(cheng)受(shou)業績壓力，在這個年報披(pi)露的時間(jian)階段更加容易選擇離開。

　　目前新(xin)三(san)板(ban)一萬多(duo)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)良莠不齊，市(shi)場(chang)分化嚴重。2016年以來監管(guan)全面嚴格地規范(fan)了市(shi)場(chang)，進一步(bu)完善新(xin)三(san)板(ban)市(shi)場(chang)的制(zhi)度(du)政策，提高掛牌企(qi)(qi)業(ye)的準入(ru)門檻，同時(shi)推進退市(shi)制(zhi)度(du)，未來新(xin)三(san)板(ban)企(qi)(qi)業(ye)將(jiang)從(cong)數量擴大升級為質量提高。2017年3月3日股(gu)轉系統舉辦了會計師事務所掛牌公司年審業(ye)務培(pei)訓會，此(ci)舉尚屬首次(ci)。

　　此(ci)外，股轉系統于2017年3月9日發布(bu)“關于舉(ju)辦2017年第一、二期掛牌公司董事會(hui)秘書(shu)資格考試的(de)通知(zhi)”，以(yi)規(gui)范掛牌公司董事會(hui)秘書(shu)的(de)任職及資格管理，切實提(ti)升公司治理和信(xin)息披露水平。隨著(zhu)監管在不(bu)斷(duan)加強，新(xin)(xin)三(san)板(ban)市場將最終(zhong)實現以(yi)量取勝(sheng)到(dao)質(zhi)的(de)飛躍的(de)核心轉變(bian)，部分相對較差(cha)企(qi)業(ye)會(hui)逐漸淘汰，未來主動申請摘牌或是被(bei)動被(bei)摘牌的(de)企(qi)業(ye)還會(hui)增多(duo)。新(xin)(xin)三(san)板(ban)企(qi)業(ye)流轉加速、優勝(sheng)劣汰，結(jie)果是整個市場質(zhi)量的(de)提(ti)高(gao)。與(yu)之相對應(ying)，新(xin)(xin)三(san)板(ban)參與(yu)者千差(cha)萬別、參差(cha)不(bu)齊(qi)的(de)狀(zhuang)況也有望(wang)改(gai)善。

　　“從(cong)制度政策的(de)角度出發，新三(san)板退市(shi)(shi)(shi)制度應盡快得(de)到完善和落實(shi)。既是對投資(zi)者的(de)保護，也(ye)有助(zhu)于(yu)企業主動摘牌程序的(de)規(gui)范化。對于(yu)準注冊(ce)制的(de)新三(san)板市(shi)(shi)(shi)場(chang)，退出和進入同樣重要(yao)。”付立春稱，成熟的(de)退市(shi)(shi)(shi)制度能夠迫使(shi)這個市(shi)(shi)(shi)場(chang)中(zhong)不(bu)合格的(de)企業出局，避免(mian)無(wu)限制地膨脹擴大，為(wei)“新鮮血液”保留容納(na)空間，使(shi)得(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)在維(wei)持(chi)一定規(gui)模(mo)的(de)同時保證內部成分的(de)流動性，充分實(shi)現市(shi)(shi)(shi)場(chang)資(zi)源配置的(de)功能。

　　總體來說，付立(li)春認為(wei)，新三板“摘牌(pai)潮”現象的(de)背后，既有來自主板市(shi)場傳遞的(de)階段性(xing)趨勢，而更大(da)程度(du)上是退市(shi)制度(du)在走向(xiang)常態化的(de)必然結果。這既對現有市(shi)場提(ti)出了某種挑戰，也是向(xiang)著未(wei)來市(shi)場進(jin)行調(diao)整和再配置。 

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