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 　　新三板年報全掃描

　　新三板市(shi)場風(feng)風(feng)火(huo)火(huo)的(de)年報季結束，11113家公司財務數據進入(ru)市(shi)場。我們如何從(cong)海量的(de)信息中獲得有(you)效(xiao)的(de)產業(ye)發(fa)展前景、資本運作(zuo)預期，以(yi)及市(shi)場監管趨勢等多維度的(de)信息？

　　本報記者通過(guo)對(dui)話監管層人(ren)士、掛(gua)牌企業高管、中(zhong)介機構(gou)負(fu)責人(ren)，以(yi)及投資機構(gou)負(fu)責人(ren)等(deng)多類人(ren)群(qun)，基(ji)于財(cai)務數據，呈現出(chu)這一份(fen)《新三板年報全掃描(miao)》，以(yi)饗(xiang)讀者。

　　在凈利潤排名的前10家企業中(zhong)，有8家來自金融(rong)行業，包括九(jiu)鼎集(ji)團(tuan)、齊魯銀行、天圖投資、國都證券(quan)、永安期貨等。九(jiu)鼎集(ji)團(tuan)以(yi)20.47億的凈利潤穩居榜首。

　　Choice數據顯示(shi)，截(jie)至5月2日，10559家掛牌(pai)企(qi)業(ye)(ye)披露了2016年年度(du)報告。萬家新(xin)三板(ban)企(qi)業(ye)(ye)正式交出(chu)了2016年成績單(dan)。21世紀經濟報道記者以營業(ye)(ye)收入和凈利潤為主要指標，對新(xin)三板(ban)企(qi)業(ye)(ye)進行(xing)了業(ye)(ye)績梳理。

　　2016年，4家掛(gua)牌企(qi)業(ye)的(de)營(ying)(ying)收超(chao)過百億，營(ying)(ying)收超(chao)過億元(yuan)的(de)企(qi)業(ye)達到(dao)了3957家，占所有新三板企(qi)業(ye)的(de)37.48%；凈(jing)利潤(run)(run)方(fang)面，8437家企(qi)業(ye)實現(xian)了盈利，占新三板企(qi)業(ye)的(de)79.90%。145家掛(gua)牌企(qi)業(ye)的(de)凈(jing)利潤(run)(run)超(chao)過億元(yuan)，450家企(qi)業(ye)凈(jing)利潤(run)(run)超(chao)過5000萬(wan)，凈(jing)利潤(run)(run)超(chao)過3000萬(wan)的(de)達到(dao)了1086家。

　　具化到(dao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)方面，最賺(zhuan)錢(qian)的企(qi)業(ye)(ye)(ye)當屬九鼎集團(tuan)（430719.OC），2016年實(shi)現凈(jing)利潤20.47億元，穩居(ju)榜首(shou)。齊(qi)魯銀(yin)行(xing)（832666.OC）凈(jing)利潤亦(yi)達到(dao)了16.42億元。在前十大最賺(zhuan)錢(qian)的企(qi)業(ye)(ye)(ye)排行(xing)榜中，金(jin)融業(ye)(ye)(ye)占據七席；神(shen)州優車（838006.OC）則以(yi)-35.80億元的凈(jing)利潤虧損墊底(di)所有新(xin)三板(ban)企(qi)業(ye)(ye)(ye)。20家新(xin)三板(ban)掛牌企(qi)業(ye)(ye)(ye)的虧損超過億元。

　　145家(jia)掛牌凈(jing)利(li)潤超億(yi)元

　　Choice金融終端數(shu)據(ju)顯示，2016年，營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入(ru)超(chao)過(guo)百億(yi)(yi)(yi)的(de)(de)新(xin)三板企業有(you)4家，分別(bie)為(wei)鋼銀(yin)電商、金田(tian)銅(tong)業、南通三建和翰林匯(hui)。鋼銀(yin)電商的(de)(de)營(ying)(ying)(ying)收(shou)高達(da)410.96億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，金田(tian)銅(tong)業營(ying)(ying)(ying)收(shou)亦達(da)到314.38億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。營(ying)(ying)(ying)收(shou)在(zai)50億(yi)(yi)(yi)-100億(yi)(yi)(yi)之間的(de)(de)企業有(you)12家。而營(ying)(ying)(ying)收(shou)超(chao)過(guo)10億(yi)(yi)(yi)的(de)(de)新(xin)三板數(shu)量達(da)到了(le)211家。營(ying)(ying)(ying)收(shou)在(zai)1億(yi)(yi)(yi)-10億(yi)(yi)(yi)之間的(de)(de)新(xin)三板企業達(da)到了(le)3746家。

　　凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)方(fang)面(mian)，九鼎集(ji)團（430719.OC）以(yi)20.47億元(yuan)的(de)凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)問鼎榜首，齊魯銀(yin)行（832666.OC）的(de)凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)也(ye)達到(dao)了16.42億元(yuan)，也(ye)是僅有(you)的(de)兩家凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)超過10億元(yuan)的(de)掛牌(pai)公(gong)司(si)。Choice數(shu)據顯示，凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)在3億-7億之(zhi)間的(de)掛牌(pai)企業(ye)有(you)26家，而億元(yuan)以(yi)上、3億以(yi)下的(de)企業(ye)有(you)117家。總計有(you)145家新(xin)三板凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)超過億元(yuan)。

　　不過，值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，也有2122家(jia)掛(gua)牌(pai)企業出現(xian)了(le)虧(kui)(kui)損(sun)。虧(kui)(kui)損(sun)最多的(de)為(wei)神州(zhou)優車(che)（838006.OC），2016年歸(gui)屬(shu)母公司凈利潤為(wei)-35.8億(yi)(yi)元(yuan)。恒大淘寶（834338.OC）以-8.12億(yi)(yi)元(yuan)的(de)虧(kui)(kui)損(sun)緊隨其后。虧(kui)(kui)損(sun)過億(yi)(yi)的(de)企業有20家(jia)。虧(kui)(kui)損(sun)在5000萬-1億(yi)(yi)之間的(de)有50家(jia)，虧(kui)(kui)損(sun)超過千萬但(dan)在5000萬以下(xia)的(de)有465家(jia)。

　　在行業方面，制造(zao)(zao)業成為(wei)2016年盈利(li)最多的行業。2016年，制造(zao)(zao)業實現營收8495億(yi)元，歸屬(shu)母公司股東凈利(li)潤612億(yi)元。但是值得(de)注意的是，制造(zao)(zao)業也是新(xin)三板(ban)(ban)企(qi)業占比最多的行業。數(shu)據顯示，在所有新(xin)三板(ban)(ban)企(qi)業中，制造(zao)(zao)業占比達(da)到了52.90%。因此，平均每家企(qi)業的盈利(li)能力只有1096萬元。

　　金融業(ye)以(yi)127億元(yuan)的凈(jing)利潤位(wei)居第(di)二(er)，但平均(jun)每家企(qi)業(ye)的盈利能(neng)力卻很強。數據(ju)顯(xian)示，新(xin)三板共有135家金融企(qi)業(ye)，平均(jun)每家金融企(qi)業(ye)的盈利為9400萬(wan)元(yuan)，是制造業(ye)的8.58倍。

　　信(xin)息軟件和技術服(fu)務業2016年也實(shi)現了超(chao)百(bai)億(yi)的(de)凈(jing)利潤。與制造業、金融業，三個行業也是僅(jin)(jin)有的(de)凈(jing)利潤超(chao)過百(bai)億(yi)的(de)行業。但信(xin)息軟件和技術服(fu)務業的(de)每(mei)家企業盈利能力并不強。平均每(mei)家2016年歸屬母(mu)公司(si)凈(jing)利潤僅(jin)(jin)為482萬。

　　在所有行(xing)業(ye)中，采(cai)礦業(ye)是唯一出現虧損的(de)行(xing)業(ye)。2016年，采(cai)礦業(ye)共(gong)實現營業(ye)收入70.02億元(yuan)，歸屬母(mu)公司股東凈(jing)利潤-3.13億元(yuan)，平均每家企業(ye)虧損639萬(wan)元(yuan)。

　　盈利排排看

　　在凈(jing)利潤排名的(de)前10家(jia)企業中，有(you)7家(jia)來自金融行(xing)(xing)業，包括(kuo)九鼎集團(tuan)(tuan)（430719.OC）、齊魯銀行(xing)(xing)（832666.OC）、天圖投資(zi)（833979。OC）、國都證(zheng)券（870488.OC）、永(yong)安期貨(huo)（833840.OC）等。九鼎集團(tuan)(tuan)（430719.OC）以20.47億的(de)凈(jing)利潤穩居榜首。

　　“金融行(xing)(xing)業(ye)一直是特(te)殊的行(xing)(xing)業(ye)，規(gui)模和專(zhuan)業(ye)水(shui)平相對(dui)較高，對(dui)應的盈利水(shui)平也會(hui)比(bi)較高。目前(qian)金融業(ye)利潤水(shui)平很高，這(zhe)與當前(qian)的金融形(xing)勢也有關(guan)。”東北(bei)證券(10.840, -0.18, -1.63%)新三板研(yan)究中(zhong)心總監付立春表示。

　　付(fu)立春(chun)認為，資金脫(tuo)虛向實并不久(jiu)，金融的(de)杠(gang)桿(gan)還是高的(de)，整(zheng)個行業的(de)利潤率(lv)水平仍然虛高。“我相信隨(sui)著經濟和(he)金融秩(zhi)序的(de)健康發展 ，金融業的(de)估值也會回到合理范(fan)圍。”付(fu)立春(chun)表示。

　　制造(zao)業(ye)是盈利能(neng)力最(zui)高的行業(ye)，但虧損企業(ye)也近千家。“在新(xin)三板企業(ye)中，制造(zao)業(ye)占比超過(guo)一半。目前(qian)實體經濟正(zheng)面臨轉型升(sheng)(sheng)級(ji)(ji)，能(neng)夠適(shi)應轉型升(sheng)(sheng)級(ji)(ji)的盈利就會高，不能(neng)適(shi)應的就會淘汰(tai)。”付立春向(xiang)記(ji)者表示，在當(dang)前(qian)特(te)殊時期，制造(zao)業(ye)虧損很正(zheng)常，該行業(ye)正(zheng)面臨重新(xin)洗牌(pai)。

　　值(zhi)得注意的(de)是，沖進前10中有一(yi)家文體娛樂(le)類公(gong)司——華(hua)(hua)強方(fang)特(te)（834793.OC）。2016年，華(hua)(hua)強方(fang)特(te)實現凈利(li)潤(run)7.11億元，同比增長(chang)8.71%。接近華(hua)(hua)強方(fang)特(te)（834793.OC）的(de)人(ren)士(shi)向記者表示，公(gong)司取得如(ru)此業(ye)績(ji)的(de)主要原因在(zai)于各產(chan)業(ye)鏈的(de)全(quan)國(guo)布局，同時也離不開市場環境的(de)支持。

　　但事(shi)實(shi)上，文體(ti)和娛樂行業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績出現(xian)了(le)明顯分化(hua)。興(xing)致(zhi)體(ti)育（831027.OC）、ST新(xin)鮮（836642.OC）、大悅影業(ye)(ye)(ye)（839875.OC））等營收同比幾(ji)乎降低一倍(bei)。在該(gai)行業(ye)(ye)(ye)中，56家企業(ye)(ye)(ye)出現(xian)了(le)負(fu)增長，168家出現(xian)了(le)正增長。

　　“其實任(ren)何(he)行(xing)業(ye)(ye)(ye)都蘊藏著(zhu)機會。現在隨著(zhu)各(ge)項(xiang)經(jing)濟政(zheng)策的(de)(de)變化、資本市場(chang)的(de)(de)冷靜、互聯網泡沫的(de)(de)消退等(deng)，很(hen)多行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)基(ji)本面(mian)會慢(man)慢(man)呈現。”付(fu)立春認為，不應該否定某個方向，任(ren)何(he)行(xing)業(ye)(ye)(ye)都有優秀(xiu)的(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)，只要有長期(qi)的(de)(de)戰略(lve)的(de)(de)眼(yan)光就可深(shen)挖(wa)到優秀(xiu)的(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)。

　　神州優車（838006.OC）作為(wei)以(yi)互聯網(wang)為(wei)紐(niu)帶的出行(xing)行(xing)業的領(ling)先者，仍在(zai)一直處于虧損中。數據顯示(shi)，2016年實現凈(jing)(jing)利潤-35.80億元(yuan)(yuan)，墊底新三板行(xing)業所有的企業凈(jing)(jing)利潤。恒大淘寶（834338.OC）以(yi)-8.11億元(yuan)(yuan)的凈(jing)(jing)利潤位列倒(dao)數第二。

　　“這(zhe)和所處的(de)行(xing)業(ye)有(you)(you)關，有(you)(you)些企(qi)業(ye)自(zi)身有(you)(you)潛力但是(shi)也(ye)有(you)(you)很大的(de)風險。其實當前階(jie)段對于這(zhe)種大量資(zi)金投入維持經營的(de)模(mo)式(shi)應(ying)該重新去思考。畢(bi)竟市場還是(shi)比較現實的(de)。但另一(yi)方(fang)面，我們也(ye)可以看出新三(san)板的(de)包容性，只要規范有(you)(you)潛力、投資(zi)者(zhe)認可就可在新三(san)板掛牌交易(yi)。”付立春向21世紀經濟報道記(ji)者(zhe)表示。