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 　　新三板年報全掃(sao)描

　　新三板市(shi)場風(feng)風(feng)火(huo)火(huo)的年(nian)報(bao)季結束(shu)，11113家公(gong)司財務數據進入(ru)市(shi)場。我們(men)如何從海量的信(xin)(xin)息中獲得有效的產業發(fa)展前(qian)景、資本運(yun)作預(yu)期(qi)，以及市(shi)場監管趨勢等多維度的信(xin)(xin)息？

　　本報記者通過對話監管(guan)層人(ren)士、掛牌企業(ye)高管(guan)、中(zhong)介機(ji)構負責(ze)人(ren)，以(yi)及投資機(ji)構負責(ze)人(ren)等多類人(ren)群，基于財務數據，呈(cheng)現出這一份《新三(san)板(ban)年報全掃描》，以(yi)饗(xiang)讀者。

　　在凈利潤排名的前(qian)10家企業中，有8家來(lai)自金融行(xing)業，包括九鼎(ding)集團(tuan)、齊魯銀(yin)行(xing)、天圖(tu)投(tou)資、國都(dou)證(zheng)券(quan)、永安期貨等。九鼎(ding)集團(tuan)以20.47億(yi)的凈利潤穩(wen)居榜(bang)首。

　　Choice數據顯示，截至5月2日，10559家(jia)掛牌企業披露了2016年(nian)年(nian)度報(bao)(bao)告。萬(wan)家(jia)新(xin)三板企業正式交出了2016年(nian)成績單。21世紀經濟報(bao)(bao)道記者以營業收入和凈利潤為主要(yao)指標，對新(xin)三板企業進(jin)行了業績梳理。

　　2016年(nian)，4家(jia)掛牌(pai)企業的營收(shou)超(chao)(chao)過百億，營收(shou)超(chao)(chao)過億元的企業達到了3957家(jia)，占所有新三(san)板企業的37.48%；凈利潤(run)方面，8437家(jia)企業實現了盈利，占新三(san)板企業的79.90%。145家(jia)掛牌(pai)企業的凈利潤(run)超(chao)(chao)過億元，450家(jia)企業凈利潤(run)超(chao)(chao)過5000萬，凈利潤(run)超(chao)(chao)過3000萬的達到了1086家(jia)。

　　具化(hua)到(dao)企(qi)業(ye)(ye)方面，最賺(zhuan)錢(qian)的(de)企(qi)業(ye)(ye)當屬九鼎集(ji)團（430719.OC），2016年實(shi)現(xian)凈(jing)(jing)利(li)潤20.47億元，穩居(ju)榜(bang)首。齊(qi)魯銀行(xing)（832666.OC）凈(jing)(jing)利(li)潤亦達到(dao)了(le)16.42億元。在前十大(da)最賺(zhuan)錢(qian)的(de)企(qi)業(ye)(ye)排行(xing)榜(bang)中，金融業(ye)(ye)占據七(qi)席(xi)；神州優車（838006.OC）則(ze)以-35.80億元的(de)凈(jing)(jing)利(li)潤虧損(sun)墊底(di)所有新(xin)三板(ban)企(qi)業(ye)(ye)。20家新(xin)三板(ban)掛牌企(qi)業(ye)(ye)的(de)虧損(sun)超過億元。

　　145家掛牌凈利潤超億元

　　Choice金融(rong)終端數(shu)據顯示，2016年(nian)，營(ying)業(ye)收(shou)入超過百億(yi)的(de)新三(san)板(ban)(ban)企業(ye)有4家，分別為(wei)鋼銀(yin)電商、金田銅業(ye)、南通三(san)建和翰林匯。鋼銀(yin)電商的(de)營(ying)收(shou)高達(da)410.96億(yi)元，金田銅業(ye)營(ying)收(shou)亦達(da)到(dao)314.38億(yi)元。營(ying)收(shou)在(zai)50億(yi)-100億(yi)之間的(de)企業(ye)有12家。而營(ying)收(shou)超過10億(yi)的(de)新三(san)板(ban)(ban)數(shu)量達(da)到(dao)了211家。營(ying)收(shou)在(zai)1億(yi)-10億(yi)之間的(de)新三(san)板(ban)(ban)企業(ye)達(da)到(dao)了3746家。

　　凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)方面，九(jiu)鼎集團(tuan)（430719.OC）以(yi)20.47億(yi)元(yuan)的(de)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)問鼎榜首，齊魯銀行（832666.OC）的(de)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)也達到了(le)16.42億(yi)元(yuan)，也是僅有(you)的(de)兩家凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)超(chao)過10億(yi)元(yuan)的(de)掛牌(pai)公司。Choice數(shu)據顯示，凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)在(zai)3億(yi)-7億(yi)之間的(de)掛牌(pai)企業有(you)26家，而億(yi)元(yuan)以(yi)上、3億(yi)以(yi)下的(de)企業有(you)117家。總計有(you)145家新(xin)三(san)板(ban)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)超(chao)過億(yi)元(yuan)。

　　不過，值(zhi)得注意的(de)是，也有2122家(jia)(jia)掛(gua)牌企(qi)(qi)業出現(xian)了虧(kui)(kui)損。虧(kui)(kui)損最多的(de)為神州優車(che)（838006.OC），2016年歸(gui)屬母公(gong)司(si)凈(jing)利潤為-35.8億(yi)元(yuan)(yuan)。恒(heng)大淘寶（834338.OC）以-8.12億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)虧(kui)(kui)損緊隨(sui)其后。虧(kui)(kui)損過億(yi)的(de)企(qi)(qi)業有20家(jia)(jia)。虧(kui)(kui)損在5000萬(wan)-1億(yi)之間的(de)有50家(jia)(jia)，虧(kui)(kui)損超(chao)過千萬(wan)但(dan)在5000萬(wan)以下的(de)有465家(jia)(jia)。

　　在行業方面，制(zhi)造(zao)(zao)業成(cheng)為2016年盈(ying)利(li)最多(duo)(duo)的行業。2016年，制(zhi)造(zao)(zao)業實(shi)現營收8495億元，歸屬母公司股東凈(jing)利(li)潤612億元。但是值得注意的是，制(zhi)造(zao)(zao)業也是新三(san)板企業占比最多(duo)(duo)的行業。數據(ju)顯示，在所有(you)新三(san)板企業中，制(zhi)造(zao)(zao)業占比達到了52.90%。因(yin)此，平均每家企業的盈(ying)利(li)能力只(zhi)有(you)1096萬元。

　　金融業(ye)(ye)以127億元(yuan)的(de)凈利潤位(wei)居(ju)第二，但平(ping)均每家(jia)企(qi)業(ye)(ye)的(de)盈利能力(li)卻很強。數(shu)據(ju)顯(xian)示，新三板共有135家(jia)金融企(qi)業(ye)(ye)，平(ping)均每家(jia)金融企(qi)業(ye)(ye)的(de)盈利為(wei)9400萬元(yuan)，是制造(zao)業(ye)(ye)的(de)8.58倍。

　　信息軟件和技術服務業(ye)(ye)2016年也(ye)實現了超百億(yi)的(de)凈利(li)潤(run)。與制造業(ye)(ye)、金融業(ye)(ye)，三個行業(ye)(ye)也(ye)是僅(jin)有的(de)凈利(li)潤(run)超過百億(yi)的(de)行業(ye)(ye)。但信息軟件和技術服務業(ye)(ye)的(de)每(mei)家(jia)企業(ye)(ye)盈利(li)能力(li)并不強。平均每(mei)家(jia)2016年歸屬母公司(si)凈利(li)潤(run)僅(jin)為(wei)482萬。

　　在所(suo)有(you)行(xing)(xing)業(ye)(ye)中，采(cai)礦業(ye)(ye)是唯一出現虧損的行(xing)(xing)業(ye)(ye)。2016年，采(cai)礦業(ye)(ye)共實現營業(ye)(ye)收入70.02億元(yuan)，歸屬母公司(si)股(gu)東凈(jing)利潤-3.13億元(yuan)，平均每家企業(ye)(ye)虧損639萬(wan)元(yuan)。

　　盈利排排看

　　在凈(jing)利潤排名(ming)的前10家企(qi)業中，有7家來自(zi)金融行(xing)業，包(bao)括(kuo)九鼎集團（430719.OC）、齊魯銀行(xing)（832666.OC）、天圖投資(zi)（833979。OC）、國都證券（870488.OC）、永(yong)安(an)期貨（833840.OC）等(deng)。九鼎集團（430719.OC）以20.47億(yi)的凈(jing)利潤穩居榜首(shou)。

　　“金融(rong)行(xing)(xing)業(ye)一直是特殊的行(xing)(xing)業(ye)，規模(mo)和專業(ye)水平(ping)(ping)相對較高，對應(ying)的盈利水平(ping)(ping)也會比較高。目前(qian)金融(rong)業(ye)利潤水平(ping)(ping)很高，這與當(dang)前(qian)的金融(rong)形勢也有關。”東(dong)北證券(quan)(10.840, -0.18, -1.63%)新三板研究中心總監付(fu)立(li)春表(biao)示。

　　付(fu)立春認為，資金(jin)(jin)脫虛(xu)向實并(bing)不久(jiu)，金(jin)(jin)融(rong)的(de)杠桿還是高的(de)，整(zheng)個行業的(de)利潤率水平仍然虛(xu)高。“我相信(xin)隨著(zhu)經濟和金(jin)(jin)融(rong)秩序的(de)健康發展(zhan) ，金(jin)(jin)融(rong)業的(de)估值(zhi)也會回到(dao)合理范(fan)圍。”付(fu)立春表示(shi)。

　　制造(zao)(zao)業(ye)是(shi)盈(ying)(ying)利能力最高的行(xing)業(ye)，但虧損企業(ye)也近(jin)千(qian)家。“在(zai)新三板企業(ye)中，制造(zao)(zao)業(ye)占比超過一半。目前(qian)實體經濟正(zheng)面臨轉型升級，能夠適應(ying)轉型升級的盈(ying)(ying)利就(jiu)會高，不能適應(ying)的就(jiu)會淘(tao)汰(tai)。”付立春向記者表(biao)示(shi)，在(zai)當前(qian)特殊時期，制造(zao)(zao)業(ye)虧損很(hen)正(zheng)常，該(gai)行(xing)業(ye)正(zheng)面臨重新洗(xi)牌(pai)。

　　值得注意(yi)的(de)是，沖進(jin)前10中有一(yi)家文體娛樂類公司(si)(si)——華(hua)強方特（834793.OC）。2016年(nian)，華(hua)強方特實現(xian)凈(jing)利潤7.11億元，同比(bi)增長(chang)8.71%。接(jie)近華(hua)強方特（834793.OC）的(de)人(ren)士向(xiang)記者表(biao)示(shi)，公司(si)(si)取得如此業(ye)績的(de)主(zhu)要原因在(zai)于各產業(ye)鏈的(de)全國(guo)布局，同時也(ye)離不開市場(chang)環境(jing)的(de)支(zhi)持。

　　但事實(shi)上(shang)，文體和(he)娛樂行業(ye)業(ye)績(ji)出(chu)現了(le)明顯分(fen)化(hua)。興致體育(yu)（831027.OC）、ST新(xin)鮮（836642.OC）、大悅影業(ye)（839875.OC））等營收同比幾乎降低一倍。在該行業(ye)中(zhong)，56家(jia)企業(ye)出(chu)現了(le)負增長(chang)，168家(jia)出(chu)現了(le)正增長(chang)。

　　“其(qi)實任何行業(ye)(ye)都蘊藏著機會。現在隨著各項經濟政策的(de)(de)變化(hua)、資本(ben)(ben)市場的(de)(de)冷靜、互聯網(wang)泡沫(mo)的(de)(de)消退等，很多行業(ye)(ye)的(de)(de)基(ji)本(ben)(ben)面會慢慢呈現。”付立春(chun)認(ren)為，不(bu)應該否定某個方向，任何行業(ye)(ye)都有優秀(xiu)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，只(zhi)要有長期的(de)(de)戰略的(de)(de)眼光就可深挖到優秀(xiu)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)。

　　神州(zhou)優(you)車（838006.OC）作為以互聯網為紐帶的(de)出行行業的(de)領先者，仍在一直(zhi)處(chu)于虧損中(zhong)。數據顯示，2016年(nian)實現凈利(li)潤-35.80億元(yuan)，墊(dian)底新三板行業所有的(de)企(qi)業凈利(li)潤。恒大淘寶（834338.OC）以-8.11億元(yuan)的(de)凈利(li)潤位(wei)列倒(dao)數第(di)二。

　　“這和所處的(de)行業(ye)有(you)(you)關，有(you)(you)些企(qi)業(ye)自(zi)身有(you)(you)潛力但是也(ye)有(you)(you)很大的(de)風險(xian)。其實當前階段(duan)對于這種大量資(zi)金投(tou)入維(wei)持經營(ying)的(de)模(mo)式應該(gai)重新去思考。畢竟市場還是比(bi)較現(xian)實的(de)。但另一(yi)方面，我們也(ye)可以看出新三板(ban)的(de)包(bao)容性，只要規范有(you)(you)潛力、投(tou)資(zi)者認可就可在新三板(ban)掛牌交易。”付立(li)春向21世紀經濟報(bao)道(dao)記(ji)者表(biao)示。