國家衛計委要(yao)求2017年年底前(qian),綜(zong)合醫改(gai)試點省份和前(qian)四(si)批200個公(gong)立醫院綜(zong)合改(gai)革試點城(cheng)市所(suo)有公(gong)立醫療(liao)機(ji)構,全面執行“兩(liang)票制”,鼓(gu)勵其(qi)他地區實(shi)行。分析(xi)認(ren)為,“兩(liang)票制”將促使藥品流通行業集中度提升,淘(tao)汰小公(gong)司,而新(xin)三板(ban)醫藥商業企業由于普遍規模較(jiao)小,面臨著不小的壓力。

　　“兩票制”

　　促行業集中度提升

　　據(ju)統計,目(mu)前11個醫(yi)改(gai)試點(dian)省(福建、安徽、陜西、重慶、青海、四川、湖南、上海、江蘇、浙江、寧夏(xia)),除寧夏(xia)外,均已出臺正式“兩(liang)票制”實施(shi)方案。非醫(yi)改(gai)試點(dian)省中遼寧、甘(gan)肅(su)、海南、黑龍江、廣東(dong)等也都推出了“兩(liang)票制”方案。

　　“兩(liang)票(piao)制”是指(zhi)藥品從生產企業賣到流通(tong)企業開一(yi)次發(fa)票(piao),流通(tong)企業銷(xiao)售到醫療機構(gou)再(zai)開一(yi)次發(fa)票(piao)。

　　“兩票(piao)制”之前,我國藥品流通環節復雜。從生產企業(ye)到醫(yi)院或藥店(dian),經過了層(ceng)層(ceng)代(dai)理(li),中間經過三(san)票(piao)、四票(piao)甚至(zhi)更多票(piao),出廠價(jia)與最終銷售價(jia)格之間相差巨大(da),“掛靠”、“走票(piao)”等(deng)違法違規現(xian)象普(pu)遍(bian)存在。

　　分析指出,“兩票制”政(zheng)策的實施,將大(da)幅壓(ya)縮(suo)藥品流(liu)通環節,加速全行(xing)業(ye)洗牌(pai)過程(cheng),使信(xin)譽(yu)度高、規范性強、終端覆蓋廣、銷售能力(li)強的大(da)型藥品流(liu)通企業(ye)市(shi)場占有(you)率迅(xun)速提(ti)升(sheng),行(xing)業(ye)集中度不(bu)斷(duan)提(ti)高。

　　廣證(zheng)恒生醫藥行(xing)業(ye)分(fen)析(xi)師趙巧敏認為(wei),“兩票制”壓縮中(zhong)(zhong)間的(de)多票環節,禁止(zhi)分(fen)銷形(xing)式(shi),真正(zheng)具有強大配(pei)送(song)能力(li)(li)的(de)大流通企(qi)業(ye)將勝出,缺乏核心競爭力(li)(li)、無上游(you)資源或(huo)下(xia)游(you)網絡(luo)的(de)中(zhong)(zhong)小代理(li)商或(huo)被淘汰(tai)。

　　新三板藥(yao)品(pin)流通企業

　　規模小壓力大

　　新三板目前有(you)70多家醫(yi)藥(yao)商業(ye)公(gong)(gong)司,其中羅特藥(yao)業(ye)、中瑞醫(yi)藥(yao)等逾20家公(gong)(gong)司處于醫(yi)藥(yao)流(liu)通領域,主要從事藥(yao)品批發銷(xiao)售業(ye)務。

　　由于批發業務的(de)特點(dian),藥品流通企業營收(shou)規模(mo)相對較大。新三板(ban)相關企業去年收(shou)入全部超過6000萬元,同科股份、瑞朗(lang)醫(yi)藥、信力康3家公司(si)營收(shou)規模(mo)則超過5億(yi)元。

　　由于行業(ye)(ye)毛利(li)率普(pu)(pu)遍比較(jiao)低,從盈利(li)來看,新三板(ban)醫(yi)藥流通企(qi)業(ye)(ye)規(gui)模普(pu)(pu)遍較(jiao)小(xiao),除柯菲平2016年盈利(li)1.25億元,添正醫(yi)藥和瑞興醫(yi)藥2家公司去年凈利(li)潤(run)為(wei)2000多萬(wan)元,紫竹(zhu)星、中瑞醫(yi)藥、安泰醫(yi)藥、羅(luo)特藥業(ye)(ye)4家公司盈利(li)超過1000萬(wan)元,其余企(qi)業(ye)(ye)盈利(li)規(gui)模均在1000萬(wan)以下。

　　年報顯(xian)示(shi),華宏醫(yi)(yi)藥去年營收為(wei)4.14億(yi)元(yuan),但凈(jing)利(li)潤只有234萬元(yuan),毛利(li)率僅8%。禾信醫(yi)(yi)藥、海欣醫(yi)(yi)藥等公司去年的毛利(li)率更是(shi)低(di)于8%。

　　趙巧(qiao)敏表示,由于藥(yao)品流通(tong)企業(ye)進入壁壘低(di)、競爭(zheng)激烈、毛(mao)利率低(di)(一般6%-8%)的(de)(de)特點,規模成為重要的(de)(de)競爭(zheng)優(you)勢(shi),大(da)規模的(de)(de)配送網絡和資金實力(li)能(neng)夠降低(di)運營成本并增加客戶黏性。

　　從銷(xiao)(xiao)售方(fang)式來看(kan),很多新三(san)板醫(yi)藥流通公(gong)(gong)司主要收入來源正是代理或(huo)分銷(xiao)(xiao)業(ye)務(wu)。年報顯示,柯菲平去年的前兩大客戶(hu),就是國(guo)藥控股、華(hua)潤醫(yi)藥商(shang)業(ye)集團。而(er)據(ju)羅(luo)特藥業(ye)介紹(shao),該公(gong)(gong)司在(zai)全國(guo)各(ge)地通過招投標(biao)等(deng)方(fang)式選擇分銷(xiao)(xiao)商(shang)或(huo)配(pei)送公(gong)(gong)司,如(ru)廣州(zhou)(zhou)醫(yi)藥、九州(zhou)(zhou)通等(deng)大型零售醫(yi)藥公(gong)(gong)司,其與各(ge)經(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)簽訂嚴格(ge)的合(he)作協議或(huo)合(he)同,同時在(zai)各(ge)區域設(she)置大區總(zong)監(jian)進行市場管理。

　　“兩票制”的(de)(de)推行,使得相(xiang)當多的(de)(de)新三板醫藥流(liu)(liu)通企(qi)(qi)業已經(jing)意識到相(xiang)關風險。柯(ke)菲平曾在年報中提(ti)示,“兩票制”以及相(xiang)關取(qu)消藥品加成的(de)(de)制度,將(jiang)(jiang)促使藥品代理企(qi)(qi)業轉型,可(ke)能會對公司業務(wu)模式產生一定的(de)(de)影響,從而(er)導致未來經(jing)營業績(ji)的(de)(de)不確定性。醫藥流(liu)(liu)通行業市(shi)場準(zhun)入門(men)檻不斷提(ti)高,行業集(ji)中度也(ye)將(jiang)(jiang)提(ti)升,公司競爭對手的(de)(de)數量將(jiang)(jiang)減少,但競爭對手的(de)(de)資金實力(li)、配送(song)能力(li)、終端覆(fu)蓋能力(li)將(jiang)(jiang)增強,行業內企(qi)(qi)業將(jiang)(jiang)面臨(lin)較大的(de)(de)市(shi)場競爭壓力(li)。

　　羅特藥(yao)業也表示,隨著“兩票制(zhi)”的(de)全(quan)面(mian)推(tui)行,將促使(shi)當前藥(yao)品流(liu)通格(ge)局發生重大(da)調整,對(dui)于從事臨床產品分(fen)(fen)銷(xiao)(xiao)業務的(de)商業企業來(lai)說,中間多(duo)余(yu)的(de)商業環(huan)節(jie)都將被壓(ya)縮掉(diao),包括過(guo)票商業公(gong)司和二級(ji)及以下(xia)商業公(gong)司,只(zhi)會剩下(xia)一級(ji)藥(yao)品商業流(liu)通公(gong)司。現公(gong)司有(you)部分(fen)(fen)產品需要通過(guo)下(xia)一級(ji)代理商或者醫藥(yao)流(liu)通公(gong)司再銷(xiao)(xiao)售(shou)到醫院(yuan)等終端,未來(lai)“兩票制(zhi)”全(quan)面(mian)實(shi)行后,該(gai)部分(fen)(fen)品種銷(xiao)(xiao)售(shou)空間將被大(da)大(da)壓(ya)縮。

　　大企業表現搶眼

　　目前,新(xin)三板醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)流(liu)通企業(ye)多(duo)數采(cai)用協議轉讓方(fang)式。華宏醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)、先大藥(yao)(yao)業(ye)、瑞(rui)興(xing)醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)、添正醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)4家采(cai)用做(zuo)市轉讓方(fang)式,今年以來它們在二級市場上表現較為(wei)平穩。

　　不過,A股醫(yi)藥(yao)流通龍頭企業(ye)在二(er)級市場(chang)上表現搶眼。今年以來(lai),上海醫(yi)藥(yao)的股價(jia)(jia)漲(zhang)幅(fu)將(jiang)近四成,國(guo)藥(yao)控(kong)股旗下的兩家上市公司國(guo)藥(yao)一致、國(guo)藥(yao)股份,股價(jia)(jia)漲(zhang)幅(fu)也很明顯。

　　早在幾年(nian)前,商(shang)務部發布(bu)的《2011年(nian)藥(yao)(yao)品流(liu)(liu)通行業(ye)運(yun)行統計分析報(bao)告》認為,行業(ye)結構調整提(ti)速(su),跨區域兼并重組方興(xing)未艾,大企業(ye)向二(er)三線城(cheng)市和基層醫(yi)療市場擴張迅(xun)速(su),逐步形成了國藥(yao)(yao)集團(tuan)、上藥(yao)(yao)集團(tuan)、華潤醫(yi)藥(yao)(yao)及九州通為代表(biao)的全國性藥(yao)(yao)品流(liu)(liu)通集團(tuan)。

　　近(jin)日商務(wu)部發(fa)布的《2016年(nian)藥(yao)品(pin)流(liu)通(tong)行(xing)業運行(xing)統計分析報告》也顯示,藥(yao)品(pin)批發(fa)行(xing)業集中(zhong)度進一步(bu)提高(gao)。2016年(nian),藥(yao)品(pin)批發(fa)企業主營業務(wu)收入前100位占同期(qi)全(quan)國醫(yi)藥(yao)市(shi)場總(zong)規(gui)模(mo)的70.9%,同比上升2.0個百分點(dian)。

　　報告認為,“十三(san)五”期(qi)間,藥品(pin)流通企業將在資本市(shi)場的助力下加速整(zheng)合,不斷實(shi)現強(qiang)強(qiang)聯合。從各(ge)上(shang)市(shi)公司披露的年報可以看出,藥品(pin)流通企業并購交易較為活(huo)躍。

　　業(ye)內分析指出(chu),“兩票制”的(de)(de)推行,將(jiang)(jiang)促使當前藥(yao)(yao)品流通格局發生(sheng)(sheng)重大調整,對于從事臨(lin)床產品分銷業(ye)務(wu)的(de)(de)藥(yao)(yao)品商(shang)業(ye)流通企業(ye)來說,減少藥(yao)(yao)品中間流通環節,藥(yao)(yao)品商(shang)業(ye)流通公司發生(sheng)(sheng)大的(de)(de)整合,商(shang)業(ye)集中度將(jiang)(jiang)進一步提高,大型醫(yi)藥(yao)(yao)商(shang)業(ye)公司將(jiang)(jiang)變得更大。

　　趙巧敏表示,“兩票制”將(jiang)使分銷(xiao)業(ye)務(wu)迅速萎縮,國有配送企業(ye)通過(guo)兼并和收購方式更加(jia)壯大(da),此外過(guo)票行為大(da)為縮減。