去年開始(shi)，新三板(ban)政(zheng)策紅利遲(chi)遲(chi)無法兌現，一(yi)眾市(shi)場參與者逐漸意(yi)識到這(zhe)個(ge)市(shi)場的定位過于模糊，亟待明確。

因(yin)此，市(shi)場上也有(you)了新三板的定位究竟是中國(guo)的納斯達克還是A股市(shi)場預備板的討論(lun)。

但由于多重因素，新三板(ban)市場改(gai)革推進緩慢，這種背(bei)景下定位討論也歸(gui)于沉(chen)寂。

就在(zai)7月18日凌晨三點，中央財經(jing)大學中國企(qi)業研究中心(xin)主(zhu)任(ren)劉姝(shu)威在(zai)微博發長文(wen)稱(cheng)，建議證券市場的(de)(de)供(gong)給側改革應該以多(duo)層次資本(ben)市場體系為(wei)基礎(chu)，將上市公司直接進入主(zhu)板(ban)的(de)(de)IPO供(gong)給模式轉(zhuan)變為(wei)從新三板(ban)轉(zhuan)板(ban)到主(zhu)板(ban)的(de)(de)供(gong)給模式。

這一觀點再次掀起了(le)市場有關(guan)新(xin)三板定(ding)位的討論。

爭論再起

劉姝威的(de)(de)(de)主(zhu)要觀點是，將上(shang)市公司直接進入主(zhu)板的(de)(de)(de)IPO供(gong)給模式轉變(bian)為從新三(san)板轉板到主(zhu)板的(de)(de)(de)供(gong)給模式，在一定程度上(shang)取(qu)代目前的(de)(de)(de)發審制(zhi)度。毫無疑問，這一提議(yi)是將新三(san)板市場當作了A股的(de)(de)(de)預備(bei)板市場。

這(zhe)一觀點(dian)立刻在市場中引發了(le)激烈(lie)的討論。7月18日(ri)，北京地區一家大型(xing)券商投行部人士講道(dao)：“如(ru)果真按這(zhe)個思路，新三板就(jiu)變成了(le)預備(bei)板或培(pei)育板，短期(qi)來看對(dui)市場是(shi)有好處的，但(dan)長期(qi)來看新三板市場發展空間也就(jiu)鎖死(si)了(le)。”

這一(yi)觀(guan)點(dian)不乏支(zhi)持者(zhe)(zhe)。中科沃土(tu)董事長朱為繹就表(biao)示過，時間是最好的發審會，新三板市(shi)場(chang)是一(yi)個機(ji)構(gou)投資(zi)者(zhe)(zhe)市(shi)場(chang)，經(jing)過機(ji)構(gou)投資(zi)者(zhe)(zhe)檢驗三年(nian)以上的企(qi)業，再(zai)轉到(dao)A股(gu)市(shi)場(chang)，有利于提高上市(shi)公司(si)質量，保(bao)護(hu)中小投資(zi)者(zhe)(zhe)的利益(yi)。

滬上(shang)(shang)一(yi)(yi)家大型券商做市部(bu)門的(de)(de)負責人也(ye)在7月18日指出(chu)：“如(ru)果能(neng)通過新(xin)三板(ban)這樣一(yi)(yi)個機構(gou)投資者為主的(de)(de)市場的(de)(de)有效(xiao)檢驗，再轉(zhuan)板(ban)上(shang)(shang)市，對于提高上(shang)(shang)市公(gong)司的(de)(de)整體(ti)質量，能(neng)起到(dao)積(ji)極作(zuo)用，并(bing)且也(ye)能(neng)解(jie)決一(yi)(yi)直以來困擾監管部(bu)門的(de)(de)IPO堰塞湖問題。”

爭論中還(huan)有(you)一派觀點認為，無論預(yu)備市場還(huan)是納斯(si)達(da)克，新三板(ban)需盡(jin)快(kuai)明確(que)定位(wei)。

“定位是市(shi)場的(de)核心，投(tou)資(zi)者的(de)投(tou)資(zi)邏輯，企(qi)業對市(shi)場的(de)選擇都與(yu)定位問題有(you)關系，目前(qian)新三板的(de)定位遲(chi)遲(chi)不能明確，這一定程度上對企(qi)業和(he)投(tou)資(zi)者都有(you)影響。”7月18日(ri)，觀智投(tou)資(zi)投(tou)資(zi)總監姜(jiang)玉(yu)蘊認為(wei)。