創業板(ban)十(shi)周年

　　市值達5.68萬億 高新技術企業超九成

　　今年(nian)(nian)是(shi)創業板開通十(shi)周(zhou)年(nian)(nian)。2009年(nian)(nian)10月23日(ri)，創業板在深交所正式(shi)開板；2009年(nian)(nian)10月30日(ri)，首批28家創業板公(gong)司集體(ti)掛牌，啟動創業板的市場交易。

　　在10年(nian)的(de)發展過程(cheng)中，創業板公司數量已從28家增加到(dao)773家，總市(shi)值從1600億增長到(dao)5.68萬億，以服務(wu)無法在主(zhu)板上市(shi)的(de)創新型(xing)中小企業為(wei)主(zhu)，逐漸發展成(cheng)為(wei)中國資(zi)本市(shi)場不可或(huo)缺(que)的(de)一股力量。

　　據(ju)統計，創業(ye)板超九成上(shang)市公司為(wei)高新(xin)技術企業(ye)，超八成擁有自(zi)主研發(fa)核(he)心能力(li)，超七成屬于戰略性新(xin)興產業(ye)。10年來，集(ji)結和(he)涌現(xian)了邁瑞醫療(liao)、愛爾眼科、寧德時代、樂(le)普醫療(liao)、智飛生(sheng)物(wu)、溫氏股份等一批創新(xin)力(li)強的(de)企業(ye)，成為(wei)引領產業(ye)升級(ji)轉(zhuan)型、推動經濟高質量發(fa)展(zhan)的(de)引擎(qing)。

　　從28家到773家

　　創業板發生“質的飛(fei)躍(yue)”

　　據南方日報記者統計，截至2019年9月30日，創業板(ban)市場(chang)共有(you)773家上(shang)市公司，占(zhan)A股(gu)上(shang)市公司總數的(de)20.84%；總市值為5.68萬億元，占(zhan)A股(gu)總市值的(de)10.23%，已(yi)成(cheng)為資(zi)本市場(chang)服務實體(ti)經濟的(de)重要組成(cheng)部(bu)分。

　　自2009年首批28家創業板公司掛(gua)牌以來，創業板累計通過(guo)IPO募資達(da)4040億(yi)元，再融(rong)資金額(含重組(zu)配套融(rong)資)3418億(yi)元，股(gu)權融(rong)資總額累計達(da)7458億(yi)元，直接融(rong)資投向創新(xin)創業領(ling)域，進一步(bu)推(tui)動創新(xin)發展(zhan)。

　　值(zhi)得一提(ti)的是，由于創業(ye)板不允許公司使用(yong)募集(ji)資(zi)金(jin)進行(xing)高風險投資(zi)，募集(ji)資(zi)金(jin)主要用(yong)于發展主業(ye)、支付并購對價、補充流動資(zi)金(jin)、償還(huan)債務等，將資(zi)金(jin)引入實(shi)體經濟的作用(yong)明顯。

　　回顧2009年(nian)，創業(ye)板(ban)沒(mei)有(you)(you)(you)一家(jia)(jia)(jia)公司年(nian)收(shou)入超(chao)(chao)過(guo)30億(yi)(yi)元(yuan)或凈(jing)利潤超(chao)(chao)過(guo)5億(yi)(yi)元(yuan)，經(jing)過(guo)十(shi)年(nian)發展(zhan)，2018年(nian)營業(ye)總收(shou)入超(chao)(chao)過(guo)30億(yi)(yi)元(yuan)的公司有(you)(you)(you)93家(jia)(jia)(jia)，凈(jing)利潤超(chao)(chao)過(guo)5億(yi)(yi)元(yuan)的公司有(you)(you)(you)45家(jia)(jia)(jia)。2019年(nian)上半(ban)年(nian)，創業(ye)板(ban)實現凈(jing)利潤1億(yi)(yi)元(yuan)以上的公司有(you)(you)(you)169家(jia)(jia)(jia)，其中128家(jia)(jia)(jia)為戰略性(xing)新興產業(ye)。

　　“創業(ye)板十年(nian)來的(de)發展(zhan)，和中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟增長的(de)特征相符合(he)，一方面體(ti)(ti)現了(le)中(zhong)國(guo)新經(jing)(jing)(jing)濟、科技性企業(ye)崛起(qi)和服務(wu)業(ye)的(de)轉型，同時(shi)也和民營經(jing)(jing)(jing)濟在(zai)中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟中(zhong)占比穩步(bu)上升的(de)趨(qu)勢(shi)相匹配。”中(zhong)泰證券首席經(jing)(jing)(jing)濟學(xue)家(jia)李迅(xun)雷表示。

　　讓資本(ben)為創(chuang)新服務

　　助力高(gao)新行業發展壯(zhuang)大

　　讓資(zi)本市場為(wei)創新(xin)服務，是創業板的(de)(de)設(she)立(li)初衷和使(shi)命。20世紀90年(nian)代，中國全方位改革開放(fang)格局逐步形(xing)成，并(bing)進(jin)入20年(nian)的(de)(de)經(jing)濟(ji)高速增長期，培育壯(zhuang)大新(xin)興(xing)產業、促(cu)進(jin)產業轉(zhuan)型升(sheng)級和經(jing)濟(ji)結構調(diao)整成為(wei)可持續發展(zhan)的(de)(de)重要驅動力。在這(zhe)個時代背(bei)景下，創業板應運而生。

　　不同于A股產(chan)業(ye)(ye)結(jie)構，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)以高新企業(ye)(ye)為(wei)主的(de)板(ban)(ban)塊特色明顯。2004年(nian)(nian)中(zhong)小板(ban)(ban)開(kai)板(ban)(ban)之(zhi)前，A股上市(shi)(shi)公(gong)司中(zhong)重工化產(chan)業(ye)(ye)、房(fang)地產(chan)、金融業(ye)(ye)及(ji)其他傳(chuan)統制造業(ye)(ye)占(zhan)主導地位(wei)；2009年(nian)(nian)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)開(kai)板(ban)(ban)之(zhi)前，深市(shi)(shi)戰(zhan)略性(xing)新興產(chan)業(ye)(ye)公(gong)司數量占(zhan)比不足26%；然而，2019年(nian)(nian)9月末，深市(shi)(shi)戰(zhan)略性(xing)新興產(chan)業(ye)(ye)公(gong)司占(zhan)比已提(ti)高至(zhi)45%，前三大(da)市(shi)(shi)值行業(ye)(ye)分別為(wei)醫(yi)(yi)藥(yao)生(sheng)物、電子(zi)、計算機(ji)，邁瑞醫(yi)(yi)療、愛爾眼科、樂普醫(yi)(yi)療、智飛生(sheng)物等生(sheng)物醫(yi)(yi)藥(yao)領域企業(ye)(ye)的(de)表現(xian)尤(you)其耀眼。

　　截(jie)至(zhi)9月末(mo)，創業(ye)板超(chao)過九(jiu)成(cheng)上市公司為(wei)高(gao)新技術企業(ye)，超(chao)過八(ba)成(cheng)擁有自主研發核心能力，超(chao)過七成(cheng)屬于(yu)戰略性新興產業(ye)，已成(cheng)為(wei)中國新經濟集(ji)聚地、科技創新企業(ye)的主要(yao)上市板塊。

　　在549家(jia)戰略性新興產業中，以新一代信息技術(shu)、節能環保、生(sheng)物醫藥為代表的(de)產業聚集效應明顯。創新企(qi)業集聚，研(yan)發(fa)實力硬核，近十(shi)年創業板公(gong)司(si)平均(jun)研(yan)發(fa)強度超過5%，2018年更(geng)有91家(jia)公(gong)司(si)的(de)研(yan)發(fa)強度高于10%，研(yan)發(fa)投入持續(xu)高于A股平均(jun)水平，為發(fa)展提供了(le)持續(xu)動力。

　　資本市場(chang)“試驗田(tian)”

　　注冊制改革呼聲強烈

　　作為中國資本市場改革(ge)創(chuang)新的(de)(de)“試(shi)驗田(tian)”，創(chuang)業板(ban)在十年的(de)(de)發展過(guo)程中，承擔(dan)了一(yi)系列的(de)(de)制度探(tan)索(suo)任務，也開創(chuang)了一(yi)個又一(yi)個A股市場的(de)(de)先河。

　　比(bi)如，自啟動之初，就(jiu)施行了投資(zi)者適當性管理制(zhi)(zhi)度，這是場(chang)內市(shi)場(chang)領域投資(zi)者適當性管理上做出(chu)的有效探索和首次(ci)制(zhi)(zhi)度安排；2012年，創業(ye)板(ban)進一步優化(hua)退(tui)市(shi)制(zhi)(zhi)度，直(zhi)接推動了主(zhu)板(ban)市(shi)場(chang)新一輪退(tui)市(shi)制(zhi)(zhi)度改革(ge)；創業(ye)板(ban)還首推了“小(xiao)額快速(su)”定向增(zeng)發機(ji)制(zhi)(zhi)；以及針對新經濟企業(ye)的特(te)征(zheng)，首推行業(ye)信息披露指引并(bing)形(xing)成體系等。

　　但創(chuang)業板(ban)亦有(you)(you)不足之(zhi)處，中泰證券首席經濟學家李迅雷(lei)表示，創(chuang)業板(ban)運行十年來(lai)波(bo)動比(bi)較大，企業發展穩定性有(you)(you)所(suo)欠(qian)缺。與此(ci)同時，與成(cheng)熟市場相(xiang)比(bi)，創(chuang)業板(ban)有(you)(you)效的(de)優勝劣汰機制還沒有(you)(you)真正(zheng)建立(li)起來(lai)。

　　市(shi)場對于(yu)創(chuang)業板改(gai)革的(de)(de)呼(hu)聲愈來(lai)愈強。前(qian)海開源基(ji)金董(dong)事總經(jing)理楊德(de)龍表示(shi)，目前(qian)創(chuang)業板注(zhu)冊(ce)制改(gai)革條(tiao)件已基(ji)本成熟。在(zai)上(shang)市(shi)條(tiao)件上(shang)可(ke)以適(shi)度放寬(kuan)，例如：一(yi)(yi)是放寬(kuan)上(shang)市(shi)門(men)檻(jian)，允(yun)許(xu)(xu)暫時虧(kui)損的(de)(de)科創(chuang)類企(qi)業上(shang)市(shi)，取消持續盈利(li)的(de)(de)要求(qiu)；二是鼓勵代(dai)表未來(lai)經(jing)濟(ji)發展方(fang)向的(de)(de)、科技行業的(de)(de)公司(si)上(shang)市(shi)。一(yi)(yi)些(xie)科技類的(de)(de)公司(si)、互聯網(wang)類的(de)(de)公司(si)同股不同權，具有特殊股權結構的(de)(de)公司(si)也應允(yun)許(xu)(xu)上(shang)市(shi)；三是在(zai)海外注(zhu)冊(ce)，而主要業務(wu)在(zai)國內的(de)(de)一(yi)(yi)些(xie)科創(chuang)公司(si)也可(ke)以考(kao)慮在(zai)創(chuang)業板試點(dian)注(zhu)冊(ce)制。

　　事實上(shang)，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)試(shi)點(dian)注冊制(zhi)(zhi)的號角已經吹響(xiang)。10月20日，證監會(hui)副主席李超表(biao)示(shi)將深(shen)化資本市(shi)場改(gai)革(ge)，加(jia)快創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)改(gai)革(ge)，推進創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)改(gai)革(ge)并試(shi)點(dian)注冊制(zhi)(zhi)，完善發行上(shang)市(shi)、并購重組再融資等技術制(zhi)(zhi)度(du)，進一步增強對(dui)創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)的制(zhi)(zhi)度(du)包容(rong)性，深(shen)化新(xin)三(san)板(ban)改(gai)革(ge)。