創業板十周年

　　市值達5.68萬億 高新技術企業超九成

　　今年(nian)是創業(ye)板(ban)(ban)開通十周年(nian)。2009年(nian)10月(yue)(yue)23日(ri)，創業(ye)板(ban)(ban)在深(shen)交所(suo)正(zheng)式(shi)開板(ban)(ban)；2009年(nian)10月(yue)(yue)30日(ri)，首批28家創業(ye)板(ban)(ban)公司集體(ti)掛牌，啟動創業(ye)板(ban)(ban)的市場交易。

　　在10年(nian)的發(fa)展過程中(zhong)，創業板公(gong)司數(shu)量已從28家增加到773家，總市值從1600億增長到5.68萬(wan)億，以服務無法在主板上市的創新型中(zhong)小(xiao)企業為(wei)主，逐(zhu)漸發(fa)展成為(wei)中(zhong)國資本市場不可或(huo)缺(que)的一股(gu)力量。

　　據統計，創業板超九成上市公司為高新技術企業，超八成擁有自主研發核心能力，超七成屬于戰略性新興產業。10年來，集結和涌現了邁瑞醫療、愛爾眼科、寧德時代、樂普醫療、智飛生物、溫氏股份等一批創新力強的企業，成為引領產業升級轉型、推動經濟高質量發展的引擎。

　　從28家到773家

　　創業板(ban)發生(sheng)“質的飛(fei)躍(yue)”

　　據南方(fang)日(ri)報記者統計，截至(zhi)2019年9月30日(ri)，創業板市(shi)(shi)場(chang)(chang)共有773家上市(shi)(shi)公司(si)，占A股上市(shi)(shi)公司(si)總數的(de)20.84%；總市(shi)(shi)值為5.68萬億元，占A股總市(shi)(shi)值的(de)10.23%，已成為資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)服務實(shi)體經濟(ji)的(de)重要組成部分。

　　自2009年首批(pi)28家創(chuang)業(ye)板(ban)公司(si)掛牌以(yi)來，創(chuang)業(ye)板(ban)累計通過(guo)IPO募資達(da)4040億(yi)元(yuan)，再(zai)融(rong)資金額(e)(含重組配(pei)套融(rong)資)3418億(yi)元(yuan)，股權(quan)融(rong)資總額(e)累計達(da)7458億(yi)元(yuan)，直接(jie)融(rong)資投向創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)領域，進(jin)一(yi)步推動創(chuang)新(xin)發展。

　　值得一提的(de)是，由于創業板不允許公司(si)使(shi)用募集(ji)資(zi)金(jin)進行高風險投(tou)資(zi)，募集(ji)資(zi)金(jin)主要用于發展主業、支付并購對價、補(bu)充流動資(zi)金(jin)、償(chang)還債(zhai)務等，將(jiang)資(zi)金(jin)引入(ru)實體經濟的(de)作用明顯。

　　回顧2009年(nian)(nian)，創業(ye)(ye)板(ban)沒有(you)(you)一家(jia)(jia)公(gong)司(si)年(nian)(nian)收入超過(guo)(guo)(guo)30億(yi)元或凈利(li)(li)潤(run)超過(guo)(guo)(guo)5億(yi)元，經過(guo)(guo)(guo)十年(nian)(nian)發展(zhan)，2018年(nian)(nian)營業(ye)(ye)總收入超過(guo)(guo)(guo)30億(yi)元的(de)公(gong)司(si)有(you)(you)93家(jia)(jia)，凈利(li)(li)潤(run)超過(guo)(guo)(guo)5億(yi)元的(de)公(gong)司(si)有(you)(you)45家(jia)(jia)。2019年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，創業(ye)(ye)板(ban)實現(xian)凈利(li)(li)潤(run)1億(yi)元以(yi)上的(de)公(gong)司(si)有(you)(you)169家(jia)(jia)，其中128家(jia)(jia)為(wei)戰略(lve)性新興產業(ye)(ye)。

　　“創業板(ban)十年來的發展(zhan)，和(he)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增長的特征相符合，一方面體現了中(zhong)國(guo)新經(jing)濟(ji)、科技性企業崛起和(he)服務業的轉型，同時也和(he)民營經(jing)濟(ji)在中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)中(zhong)占比穩步上升的趨(qu)勢相匹(pi)配(pei)。”中(zhong)泰證(zheng)券(quan)首席(xi)經(jing)濟(ji)學家李迅雷(lei)表示(shi)。

　　讓資(zi)本為創新服(fu)務

　　助力高新行業發展壯大

　　讓資本市場為創(chuang)(chuang)新(xin)服務，是(shi)創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)的設(she)立初衷和(he)使命。20世紀90年代，中國全方位改革開放格局逐(zhu)步(bu)形成(cheng)，并(bing)進入20年的經濟高速增長期，培育壯(zhuang)大新(xin)興產業(ye)、促進產業(ye)轉型升級和(he)經濟結構調(diao)整成(cheng)為可持續(xu)發展的重要驅(qu)動力。在這(zhe)個時(shi)代背景下，創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)應運(yun)而生。

　　不同(tong)于A股(gu)產業(ye)(ye)結構，創(chuang)業(ye)(ye)板以高新(xin)企業(ye)(ye)為主的板塊特色明顯(xian)。2004年中小板開板之(zhi)前，A股(gu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)中重工化產業(ye)(ye)、房地產、金融業(ye)(ye)及其(qi)他傳統制造業(ye)(ye)占主導(dao)地位；2009年創(chuang)業(ye)(ye)板開板之(zhi)前，深(shen)(shen)市(shi)(shi)戰(zhan)略性新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)數(shu)量占比不足26%；然(ran)而，2019年9月(yue)末，深(shen)(shen)市(shi)(shi)戰(zhan)略性新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)占比已提高至45%，前三大市(shi)(shi)值行業(ye)(ye)分別為醫(yi)藥生(sheng)物、電(dian)子、計算(suan)機，邁瑞醫(yi)療(liao)、愛爾眼(yan)科、樂普醫(yi)療(liao)、智飛生(sheng)物等生(sheng)物醫(yi)藥領域企業(ye)(ye)的表現尤其(qi)耀眼(yan)。

　　截至9月末，創業板超過九成上市公司為高新技術企業，超過八成擁有自主研發核心能力，超過七成屬于戰略性新興產業，已成為中國新經濟集聚地、科技創新企業的主要上市板塊。

　　在549家戰略(lve)性(xing)新興產業中(zhong)，以新一代(dai)信息技(ji)術、節(jie)能環保、生物醫藥為(wei)代(dai)表的(de)(de)產業聚集(ji)(ji)效(xiao)應明(ming)顯。創新企業集(ji)(ji)聚，研發(fa)實力硬核，近(jin)十年(nian)創業板公司(si)平均研發(fa)強度超過5%，2018年(nian)更有91家公司(si)的(de)(de)研發(fa)強度高于(yu)(yu)10%，研發(fa)投入(ru)持續高于(yu)(yu)A股平均水平，為(wei)發(fa)展提供了持續動(dong)力。

　　資本(ben)市場“試驗田”

　　注冊制(zhi)改革(ge)呼聲強烈

　　作為中(zhong)國資本(ben)市(shi)場改(gai)革創新的“試驗(yan)田(tian)”，創業板在十年的發展過程中(zhong)，承擔了(le)一系列的制(zhi)度探(tan)索任務，也開創了(le)一個(ge)又一個(ge)A股市(shi)場的先河(he)。

　　比如(ru)，自啟動之初，就施行了(le)投資者(zhe)適當(dang)性(xing)管理制(zhi)度(du)，這是場(chang)(chang)內市(shi)場(chang)(chang)領(ling)域投資者(zhe)適當(dang)性(xing)管理上做出的有效(xiao)探索和首(shou)次制(zhi)度(du)安排；2012年，創(chuang)業(ye)板進一步優化退市(shi)制(zhi)度(du)，直(zhi)接推動了(le)主板市(shi)場(chang)(chang)新一輪退市(shi)制(zhi)度(du)改(gai)革(ge)；創(chuang)業(ye)板還首(shou)推了(le)“小額(e)快速(su)”定向增發機制(zhi)；以及針對新經(jing)濟企業(ye)的特征，首(shou)推行業(ye)信息披露指(zhi)引(yin)并形(xing)成體(ti)(ti)系(xi)等。

　　但創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)亦有不足之處，中泰證券(quan)首席(xi)經濟(ji)學家李迅雷表示，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)運(yun)行十年(nian)來波(bo)動比較(jiao)大，企業(ye)(ye)發展穩定性有所欠缺。與(yu)此(ci)同時，與(yu)成熟市場相比，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)有效的優勝(sheng)劣汰機制還沒有真正建立起來。

　　市(shi)場(chang)對于創(chuang)業(ye)(ye)板改革的(de)(de)(de)呼聲愈(yu)來(lai)愈(yu)強。前(qian)海開源基(ji)金董(dong)事總(zong)經(jing)理楊德龍(long)表示，目前(qian)創(chuang)業(ye)(ye)板注冊(ce)制改革條件已基(ji)本成熟。在上(shang)市(shi)條件上(shang)可以(yi)適度(du)放寬，例(li)如：一(yi)是(shi)(shi)放寬上(shang)市(shi)門檻，允(yun)許(xu)(xu)暫(zan)時虧損的(de)(de)(de)科(ke)(ke)創(chuang)類(lei)企(qi)業(ye)(ye)上(shang)市(shi)，取消(xiao)持續盈利的(de)(de)(de)要求；二(er)是(shi)(shi)鼓勵代(dai)表未來(lai)經(jing)濟發(fa)展(zhan)方向的(de)(de)(de)、科(ke)(ke)技行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)上(shang)市(shi)。一(yi)些(xie)科(ke)(ke)技類(lei)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、互(hu)聯網(wang)類(lei)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)同股不同權(quan)，具有特(te)殊股權(quan)結構的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)也(ye)應允(yun)許(xu)(xu)上(shang)市(shi)；三是(shi)(shi)在海外(wai)注冊(ce)，而主要業(ye)(ye)務在國(guo)內(nei)的(de)(de)(de)一(yi)些(xie)科(ke)(ke)創(chuang)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)也(ye)可以(yi)考(kao)慮在創(chuang)業(ye)(ye)板試點注冊(ce)制。

　　事實上(shang)，創業(ye)板試點(dian)注冊制(zhi)(zhi)的號角已經(jing)吹響。10月(yue)20日(ri)，證監會副主席李超表示將深(shen)化資本市場(chang)改(gai)革(ge)(ge)(ge)，加快創業(ye)板改(gai)革(ge)(ge)(ge)，推進創業(ye)板改(gai)革(ge)(ge)(ge)并試點(dian)注冊制(zhi)(zhi)，完(wan)善(shan)發行上(shang)市、并購重組(zu)再融資等技術(shu)制(zhi)(zhi)度，進一步增強(qiang)對創新(xin)創業(ye)企業(ye)的制(zhi)(zhi)度包容(rong)性，深(shen)化新(xin)三板改(gai)革(ge)(ge)(ge)。

　　南方日報記者 張艷