創(chuang)業板十周年

　　市值達5.68萬億 高新技術企業超九成

　　今年是(shi)創業(ye)(ye)板開(kai)通十(shi)周年。2009年10月(yue)(yue)23日(ri)，創業(ye)(ye)板在深交所(suo)正(zheng)式(shi)開(kai)板；2009年10月(yue)(yue)30日(ri)，首(shou)批28家創業(ye)(ye)板公司集體掛牌，啟動創業(ye)(ye)板的市場交易。

　　在(zai)10年的發展過程中，創(chuang)業板(ban)(ban)公司數量已從(cong)28家(jia)增加(jia)到(dao)773家(jia)，總市值(zhi)從(cong)1600億(yi)增長到(dao)5.68萬(wan)億(yi)，以服務無法在(zai)主板(ban)(ban)上(shang)市的創(chuang)新型中小企業為主，逐漸發展成為中國資本市場(chang)不可或缺的一股力量。

　　據統計，創業板超九成上市公司為高新技術企業，超八成擁有自主研發核心能力，超七成屬于戰略性新興產業。10年來，集結和涌現了邁瑞醫療、愛爾眼科、寧德時代、樂普醫療、智飛生物、溫氏股份等一批創新力強的企業，成為引領產業升級轉型、推動經濟高質量發展的引擎。

　　從28家(jia)到773家(jia)

　　創(chuang)業板發生“質(zhi)的(de)飛躍”

　　據南方日(ri)報記者統計，截(jie)至2019年9月30日(ri)，創業板市(shi)場(chang)共有773家上市(shi)公司，占(zhan)A股上市(shi)公司總(zong)數的20.84%；總(zong)市(shi)值(zhi)為5.68萬億元(yuan)，占(zhan)A股總(zong)市(shi)值(zhi)的10.23%，已成(cheng)為資本市(shi)場(chang)服務(wu)實體(ti)經濟的重(zhong)要(yao)組(zu)成(cheng)部(bu)分。

　　自(zi)2009年首批28家創(chuang)(chuang)業板公司掛牌以來，創(chuang)(chuang)業板累(lei)計通過IPO募資(zi)(zi)(zi)達(da)(da)4040億元，再融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)金額(含重組配套(tao)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi))3418億元，股權(quan)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)總額累(lei)計達(da)(da)7458億元，直(zhi)接(jie)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)投向創(chuang)(chuang)新創(chuang)(chuang)業領域，進一步推動創(chuang)(chuang)新發展。

　　值得一提(ti)的(de)是，由于創業板不允許公司使用(yong)募集資(zi)金(jin)(jin)進行高(gao)風險投資(zi)，募集資(zi)金(jin)(jin)主要用(yong)于發展(zhan)主業、支付并(bing)購對價、補充流動(dong)資(zi)金(jin)(jin)、償還(huan)債(zhai)務(wu)等，將資(zi)金(jin)(jin)引入實體經濟(ji)的(de)作用(yong)明顯。

　　回顧2009年(nian)(nian)，創業(ye)(ye)板(ban)(ban)沒(mei)有一家(jia)公司(si)年(nian)(nian)收(shou)入超(chao)(chao)過(guo)30億元(yuan)或凈利(li)(li)潤超(chao)(chao)過(guo)5億元(yuan)，經過(guo)十年(nian)(nian)發展，2018年(nian)(nian)營業(ye)(ye)總(zong)收(shou)入超(chao)(chao)過(guo)30億元(yuan)的公司(si)有93家(jia)，凈利(li)(li)潤超(chao)(chao)過(guo)5億元(yuan)的公司(si)有45家(jia)。2019年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，創業(ye)(ye)板(ban)(ban)實現(xian)凈利(li)(li)潤1億元(yuan)以上(shang)的公司(si)有169家(jia)，其中128家(jia)為(wei)戰略性新興產(chan)業(ye)(ye)。

　　“創業板十年來的(de)發展，和中(zhong)(zhong)國經濟(ji)(ji)(ji)增長的(de)特征相符(fu)合(he)，一方面體現了中(zhong)(zhong)國新經濟(ji)(ji)(ji)、科技(ji)性企(qi)業崛起和服務業的(de)轉型(xing)，同(tong)時也和民(min)營(ying)經濟(ji)(ji)(ji)在中(zhong)(zhong)國經濟(ji)(ji)(ji)中(zhong)(zhong)占比穩步上升的(de)趨勢相匹(pi)配(pei)。”中(zhong)(zhong)泰(tai)證券首席經濟(ji)(ji)(ji)學(xue)家(jia)李迅(xun)雷(lei)表(biao)示。

　　讓資本為(wei)創新服務(wu)

　　助力高新行業(ye)發展壯大

　　讓資本市場為(wei)創(chuang)新(xin)服務，是創(chuang)業(ye)(ye)板的設立初衷和使命。20世紀(ji)90年代(dai)，中國全方位改革開放格局(ju)逐步形成(cheng)，并進入20年的經濟(ji)高速(su)增長期，培育壯(zhuang)大新(xin)興產(chan)業(ye)(ye)、促進產(chan)業(ye)(ye)轉型(xing)升(sheng)級和經濟(ji)結構調整成(cheng)為(wei)可(ke)持續發展的重要(yao)驅動力(li)。在(zai)這個(ge)時代(dai)背景下，創(chuang)業(ye)(ye)板應運而生。

　　不(bu)同于A股(gu)產業結構，創(chuang)業板以高新(xin)企業為主(zhu)的板塊特色明顯。2004年中(zhong)小板開板之前(qian)(qian)，A股(gu)上市(shi)公司(si)(si)中(zhong)重工(gong)化產業、房地產、金融業及其他(ta)傳統(tong)制造業占主(zhu)導地位；2009年創(chuang)業板開板之前(qian)(qian)，深(shen)市(shi)戰略性新(xin)興產業公司(si)(si)數(shu)量(liang)占比不(bu)足(zu)26%；然而(er)，2019年9月末，深(shen)市(shi)戰略性新(xin)興產業公司(si)(si)占比已提高至45%，前(qian)(qian)三(san)大市(shi)值行(xing)業分(fen)別為醫(yi)(yi)藥生物、電子(zi)、計算機，邁(mai)瑞醫(yi)(yi)療、愛(ai)爾眼科、樂普(pu)醫(yi)(yi)療、智飛生物等生物醫(yi)(yi)藥領域企業的表(biao)現尤其耀眼。

　　截至9月末，創業板超過九成上市公司為高新技術企業，超過八成擁有自主研發核心能力，超過七成屬于戰略性新興產業，已成為中國新經濟集聚地、科技創新企業的主要上市板塊。

　　在549家戰略性新興產業中，以新一(yi)代信息技術、節(jie)能環(huan)保、生(sheng)物醫(yi)藥為代表的產業聚集效應明顯。創(chuang)新企(qi)業集聚，研(yan)發實力硬核，近十(shi)年創(chuang)業板公司平(ping)均研(yan)發強度(du)超過(guo)5%，2018年更有91家公司的研(yan)發強度(du)高于10%，研(yan)發投入(ru)持續高于A股平(ping)均水平(ping)，為發展提供了(le)持續動力。

　　資本市場“試(shi)驗(yan)田”

　　注冊(ce)制改革呼聲強(qiang)烈

　　作為中(zhong)(zhong)國資本市場(chang)改革創新的(de)“試(shi)驗田”，創業板在十年(nian)的(de)發展過程(cheng)中(zhong)(zhong)，承擔了一(yi)(yi)系列的(de)制度探索任務，也開創了一(yi)(yi)個又一(yi)(yi)個A股市場(chang)的(de)先河。

　　比如，自啟(qi)動(dong)之初，就(jiu)施行(xing)了投資(zi)者(zhe)適(shi)(shi)當(dang)性管理制度，這是場(chang)內市場(chang)領域投資(zi)者(zhe)適(shi)(shi)當(dang)性管理上做出的有效探索和首(shou)次制度安排；2012年，創業(ye)板進一(yi)(yi)步優化退(tui)市制度，直接推(tui)動(dong)了主板市場(chang)新一(yi)(yi)輪(lun)退(tui)市制度改革；創業(ye)板還首(shou)推(tui)了“小額(e)快速”定向增發機制；以及針對(dui)新經濟企(qi)業(ye)的特征，首(shou)推(tui)行(xing)業(ye)信息披露指引并形成體系等。

　　但創業(ye)(ye)板亦(yi)有(you)(you)(you)不足之(zhi)處，中泰證券首席經濟學(xue)家李迅(xun)雷表示，創業(ye)(ye)板運行十(shi)年來波動(dong)比(bi)較大，企業(ye)(ye)發展穩定性有(you)(you)(you)所(suo)欠缺。與(yu)此(ci)同時，與(yu)成熟(shu)市(shi)場相比(bi)，創業(ye)(ye)板有(you)(you)(you)效的優(you)勝劣汰機制還沒(mei)有(you)(you)(you)真正建立起來。

　　市(shi)(shi)場(chang)對于創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)改(gai)革(ge)的(de)(de)呼(hu)聲(sheng)愈來愈強。前海開源基金董事(shi)總經理楊德(de)龍表示，目(mu)前創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)條件已基本(ben)成熟。在上市(shi)(shi)條件上可以適度(du)放(fang)(fang)寬(kuan)，例如：一是(shi)(shi)放(fang)(fang)寬(kuan)上市(shi)(shi)門檻(jian)，允許暫時虧(kui)損的(de)(de)科(ke)創(chuang)類企業(ye)(ye)上市(shi)(shi)，取消持續盈(ying)利(li)的(de)(de)要求；二是(shi)(shi)鼓勵代表未(wei)來經濟發展方向的(de)(de)、科(ke)技(ji)行業(ye)(ye)的(de)(de)公(gong)司上市(shi)(shi)。一些科(ke)技(ji)類的(de)(de)公(gong)司、互聯網(wang)類的(de)(de)公(gong)司同股不同權(quan)，具有特殊(shu)股權(quan)結(jie)構的(de)(de)公(gong)司也應允許上市(shi)(shi)；三(san)是(shi)(shi)在海外注(zhu)冊(ce)，而主要業(ye)(ye)務在國內(nei)的(de)(de)一些科(ke)創(chuang)公(gong)司也可以考(kao)慮在創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)試點注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)。

　　事實上，創業(ye)(ye)(ye)板試點注(zhu)冊(ce)制(zhi)的(de)號角已經吹響。10月(yue)20日，證監會副主(zhu)席李超表(biao)示將深化(hua)資本市場改(gai)(gai)革(ge)，加(jia)快創業(ye)(ye)(ye)板改(gai)(gai)革(ge)，推進創業(ye)(ye)(ye)板改(gai)(gai)革(ge)并試點注(zhu)冊(ce)制(zhi)，完善發行上市、并購重組再(zai)融資等技術制(zhi)度(du)，進一步增強對(dui)創新創業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)的(de)制(zhi)度(du)包容性，深化(hua)新三板改(gai)(gai)革(ge)。

　　南(nan)方日報記者 張艷(yan)