碳排放權(quan)交(jiao)易管理辦法（試(shi)行）》發布：

1）《辦法(fa)》將(jiang)交易(yi)范圍(wei)由此前(qian)的8個試點地區推(tui)向全國，并增(zeng)加罰則條款(kuan)，碳減排決心堅定，或將(jiang)推(tui)動能源結構轉型加速。

2）短期(qi)天(tian)然氣(qi)(qi)消費(fei)需求將(jiang)提升。根(gen)據發(fa)電(dian)行業(ye)碳(tan)排(pai)(pai)放(fang)權交易方案，燃氣(qi)(qi)機組配(pei)額(e)清繳量(liang)以免費(fei)配(pei)額(e)量(liang)為(wei)(wei)限，即使(shi)核查排(pai)(pai)放(fang)量(liang)超過免費(fei)配(pei)額(e)量(liang)，也無需多(duo)清繳碳(tan)排(pai)(pai)放(fang)配(pei)額(e)；政(zheng)策(ce)對燃氣(qi)(qi)機組的(de)(de)碳(tan)排(pai)(pai)放(fang)控制更為(wei)(wei)寬松。當前化石(shi)能(neng)源仍(reng)將(jiang)在能(neng)源供(gong)應中(zhong)占主(zhu)導地位，天(tian)然氣(qi)(qi)的(de)(de)碳(tan)排(pai)(pai)放(fang)強度明(ming)顯(xian)低于(yu)煤炭(tan)和石(shi)油，在碳(tan)減排(pai)(pai)的(de)(de)過程(cheng)中(zhong)，天(tian)然氣(qi)(qi)的(de)(de)供(gong)應能(neng)力(li)將(jiang)得到(dao)明(ming)顯(xian)提升。根(gen)據規劃(hua)，2030年(nian)天(tian)然氣(qi)(qi)在一次能(neng)源消費(fei)中(zhong)的(de)(de)占比要提高(gao)到(dao)15％左(zuo)右(you)；2019年(nian)該比例約為(wei)(wei)8.1％；未來10年(nian)仍(reng)有接近(jin)一倍(bei)的(de)(de)提升空(kong)間。

3）中長期風電、光伏迎利好。

①裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)規(gui)模將加速提(ti)升(sheng)。若要完成2030年(nian)總裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)容(rong)量(liang)達(da)到12億(yi)千瓦(wa)以(yi)上的目(mu)標(biao)，2020-2030年(nian)風(feng)電、光伏年(nian)均新增(zeng)裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)容(rong)量(liang)約6893萬千瓦(wa)，較2015-2019年(nian)均新增(zeng)裝(zhuang)(zhuang)機(ji)(ji)總容(rong)量(liang)提(ti)升(sheng)9.02％。

②碳排放權交(jiao)易助力盈利(li)能力提升。免費配額大概率無(wu)法滿足傳統能源發電企業的碳排放需求。風電、光伏項目可通過(guo)配額交(jiao)易獲取額外(wai)收(shou)益，對(dui)沖補貼退(tui)坡帶來(lai)的影(ying)響，提升項目盈利(li)能力。建(jian)議關注(zhu)：新奧能源、中國燃(ran)氣、深圳(zhen)燃(ran)氣。

風(feng)險提示：項目(mu)推進(jin)(jin)進(jin)(jin)度不及預期(qi)；政(zheng)策落地(di)進(jin)(jin)度不及預期(qi)；疫情反復風(feng)險。