每經(jing)AI快訊，中國銀河06月28日發布研報稱：給予碳中和專題推薦（維持）評級。

近年來我國出臺了一(yi)系(xi)列再(zai)(zai)(zai)生資源(yuan)利用(yong)(yong)(yong)的相關(guan)的法律(lv)法規和政策：對再(zai)(zai)(zai)生資源(yuan)利用(yong)(yong)(yong)水平及(ji)建(jian)(jian)立健全綠色低碳(tan)循(xun)環發展體(ti)系(xi)起到(dao)(dao)了良好(hao)的指導與促進作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。根(gen)據《“十四五”循(xun)環經濟發展規劃》，到(dao)(dao)2025年我國資源(yuan)循(xun)環型產業體(ti)系(xi)基本建(jian)(jian)立，覆蓋(gai)全社會的資源(yuan)循(xun)環利用(yong)(yong)(yong)體(ti)系(xi)基本建(jian)(jian)成，資源(yuan)利用(yong)(yong)(yong)效(xiao)率(lv)大幅提(ti)高，再(zai)(zai)(zai)生資源(yuan)對原生資源(yuan)的替代比例進一(yi)步提(ti)高。再(zai)(zai)(zai)生資源(yuan)行業加速(su)發展，市場空間快速(su)打開，相關(guan)企業也將迎來高速(su)增長期。

淡(dan)季需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)疲軟，水(shui)泥(ni)價(jia)格(ge)(ge)跌(die)破400元/噸：當(dang)前水(shui)泥(ni)需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)進入淡(dan)季，加上南方地區降雨影響，水(shui)泥(ni)需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)將繼續(xu)(xu)(xu)(xu)延續(xu)(xu)(xu)(xu)弱勢(shi)。需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)走低導致水(shui)泥(ni)熟料庫存仍處(chu)于高(gao)位。我們(men)認為需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)雖然延遲但并沒有(you)消失(shi)，隨著穩增(zeng)長政(zheng)策(ce)的持(chi)續(xu)(xu)(xu)(xu)發力，地產業務有(you)望回(hui)暖，帶動水(shui)泥(ni)市場(chang)需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)。浮(fu)(fu)法玻(bo)璃價(jia)格(ge)(ge)繼續(xu)(xu)(xu)(xu)下滑，期待地產政(zheng)策(ce)發力后竣工端的恢(hui)復，預計后續(xu)(xu)(xu)(xu)玻(bo)璃市場(chang)需(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)有(you)望企穩回(hui)升，浮(fu)(fu)法玻(bo)璃價(jia)格(ge)(ge)有(you)提升空間。

火(huo)電(dian)(dian)用煤(mei)(mei)需(xu)求(qiu)有(you)望(wang)觸(chu)底回(hui)(hui)升(sheng)：隨著疫情防(fang)控(kong)取(qu)得成效，復工復產(chan)加(jia)速，疊(die)加(jia)氣溫回(hui)(hui)升(sheng)，電(dian)(dian)廠(chang)發電(dian)(dian)負荷將提高，行業進入(ru)迎峰度夏用煤(mei)(mei)旺季，火(huo)電(dian)(dian)用煤(mei)(mei)需(xu)求(qiu)有(you)望(wang)觸(chu)底回(hui)(hui)升(sheng)；非電(dian)(dian)用煤(mei)(mei)需(xu)求(qiu)的穩(wen)定對煤(mei)(mei)價也有(you)一定支撐。前(qian)期下游需(xu)求(qiu)數據(ju)走(zou)弱及大宗商(shang)品價格(ge)調整(zheng)帶動煤(mei)(mei)炭(tan)板塊近(jin)期調整(zheng)，我們(men)認為，短期需(xu)求(qiu)沖擊后行業供(gong)需(xu)仍將走(zou)向緊平衡(heng)狀(zhuang)態。值得期待(dai)的推動因素有(you)，一攬子經濟刺激政策的持(chi)續出臺，地產(chan)產(chan)業鏈復蘇在途，非電(dian)(dian)用煤(mei)(mei)需(xu)求(qiu)保持(chi)旺盛等。

《中國(guo)(guo)可再生能源(yuan)發(fa)展報(bao)告2021》預計(ji)(ji)2022年新(xin)(xin)能源(yuan)裝(zhuang)機(ji)高增長：報(bao)告預計(ji)(ji)光伏(fu)(fu)進入集中式與分布式齊頭并進的發(fa)展階(jie)段，2022年中國(guo)(guo)新(xin)(xin)增光伏(fu)(fu)裝(zhuang)機(ji)預計(ji)(ji)達到(dao)100GW，同比(bi)增長82%；2022年風(feng)(feng)電呈現(xian)平穩發(fa)展態勢，全國(guo)(guo)新(xin)(xin)增陸風(feng)(feng)裝(zhuang)機(ji)預計(ji)(ji)超過(guo)50GW，海風(feng)(feng)新(xin)(xin)增6GW左右，新(xin)(xin)增風(feng)(feng)電裝(zhuang)機(ji)56GW，同比(bi)增長18%。

投資建(jian)議：公(gong)用：三(san)峽能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)（600905.SH）、龍源(yuan)(yuan)電(dian)(dian)力（001289.SZ）、太陽能(neng)(neng)（000591.SZ）、中(zhong)閩能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)（600163.SH）、江蘇新(xin)(xin)能(neng)(neng)（603693.SH）、金(jin)開新(xin)(xin)能(neng)(neng)（600821.SH）、華(hua)能(neng)(neng)國際(ji)（600011.SH）、國電(dian)(dian)電(dian)(dian)力（600795.SH）、協鑫(xin)能(neng)(neng)科(ke)（002015.SZ）、華(hua)能(neng)(neng)水電(dian)(dian)（600025.SH）、川投能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)（600674.SH）環(huan)(huan)(huan)保：高能(neng)(neng)環(huan)(huan)(huan)境（603588.SH）、華(hua)宏科(ke)技(ji)（002645.SZ）、天(tian)奇股份(fen)(fen)（002009.SZ）、北(bei)清環(huan)(huan)(huan)能(neng)(neng)（000803.SZ）、英科(ke)再生（688087.SH）。建(jian)材：東方雨(yu)虹（002271.SZ）、公(gong)元(yuan)股份(fen)(fen)（002641.SZ）、偉星新(xin)(xin)材（002372.SZ）、北(bei)新(xin)(xin)建(jian)材（000786.SZ）、科(ke)順股份(fen)(fen)（300737.SZ）、堅朗五金(jin)（002791.SZ）、中(zhong)國巨石（600176.SH）、華(hua)新(xin)(xin)水泥(ni)（600801.SH）、上峰水泥(ni)（000672.SZ）、旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。煤炭：中(zhong)國神華(hua)（601088.SH）、陜西煤業（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下(xia)游需求不及預(yu)期(qi)的風險；限產(chan)落地效果不及預(yu)期(qi)的風險；政(zheng)策力度不及預(yu)期(qi)的風險；行業新增產(chan)能超預(yu)期(qi)的風險；政(zheng)策調控壓力下(xia)煤價大幅下(xia)跌的風險。