2020年9月22日，我國在第七十五屆聯合國大會上提出："二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和"。“雙碳”是全球主要國家一致的目標，在政策支持下，也為投資者帶來了一個的好賽道！

一、超長的成長時間窗，是買入并持有的前提。

   公司短期因“產品漲價”、“擴產能”刺激，股價會出現短期的上漲；如有“品牌優勢”、“規模成本優勢”、“技術壁壘”等優勢，在行業不被取代，龍頭地位穩固的情況下，股價會有較長期的上漲。

   股價漲幅的時間窗，主要取決于政策/產業景氣度的延續性。、醫藥、消費電子三個板塊中“穿越牛熊”的牛股最多，行業“永續”屬性是關鍵。成長是買(mai)入公司/行(xing)業指數(shu)的大前提。從“碳達峰”、“碳中和”實現的時間節點來看，我國預期2030年“碳達峰”，2060年達到碳中和，留給“雙碳”成長的時間和空間可謂“”！

 2021年10月26日，國務院印發《2030年前碳達峰行動方案》，明確了各領域，分階段的“碳達峰”實現目標。其中囊括了前期市場表現極佳的、光伏、風電、水電各個領域。

（一）滲透率增速超預期。

  自我國實行補貼政策以來，除大幅降補的2019年，其余各年新能源車產銷量都保持了高速增長的勢頭。

 日前，乘聯會數據顯示，2022 年5月乘用車市場零售達到 135.4 萬輛，盡管環比4月份出現了 29.7%的增長，但同比依然下降了 16.9%。1-5 月全國累計零售 731.5 萬輛，同比下降 12.8%，減少107 萬輛。

不過，乘用車銷售再度疲軟并沒有影響到車型。5 月，新能源乘用車零售銷量達到 36.0 萬輛，同比增長 91.2%，環比增長 26.9%。1-5 月新能源乘用車國內零售 171.2 萬輛，同比增長 119.5%。隨著購置稅減半、購車補貼、汽車下鄉等政策利好釋放，單月交付量不斷創出新高。 上半年交付量達64萬輛，同比增長314.9%，拿下全球半程新能源車銷售冠軍。

2020年，國內滲透率為5.42%；2021年全年，新能源車滲透率飛升至15%。

  2022年前5個月，滲透率已達21%，超過了2025年20%滲透率的預定目標！

消息顯示，購置稅減免政策有望延續，即使漸進式降補貼已經來到了最后一年，但新能源車綜合成本快速下降，電氣化帶來的出眾體驗感是機械時代燃油車所不能相提并論的。新能源車滲透率看不到短期見頂的風險。

（二）光伏、風電、儲能中期成長前景明朗。

  光伏行業中，硅料、硅片、電池片、組件等環節近80%的產值由中國企業制造。從海外景氣度傳導，到“平價上網”，光伏產業鏈2021年初簽訂百億大單最多。

  2019年風力發電占總發電量的6%，在政策利好指引下，于2020年迎來一波“搶裝潮”。2021年底，本應是海風補貼最后的截止日，但廣東、浙江等經濟大省從財政、金融端發力，著力打通風電發展的關鍵癥結，風電項目沒有出現大規模的退坡。

  水電由于上網價格低廉，穩定性強的特點，占清潔能源裝機總量第一位，大約20%的份額。

  《2030年前碳達峰行動方案》提出：到2025年，城鎮建筑可再生能源替代率達到8%，新建公共機構建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%；到2030年，風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上。

   《2021-2022年度全國電力供需形勢分析預測報告》顯示：2021年底，我國風電、太陽能發電裝機量分別為3.3億千瓦、3.1億千瓦，預期2022年底將分別達到3.8億千瓦、4億千瓦。風、光裝機量今年有望以21.87%的增速上漲，未來4年復合增速有望達到17%。在GDP下滑的現在，這是一個非常可觀的長期增速。

   水電方面，行動方案要求到2025年，新型儲能裝機容量達到3000萬千瓦以上。2030年，抽水蓄能電站裝機容量達到1.2億千瓦左右，省級電網基本具備5%以上的尖峰負荷響應能力。“十四五”、“十五五”期間分別新增水電裝機容量4000萬千瓦左右，西南地區以水電為主的可再生能源體系基本建立。

  截至2021年12月底，全國水電裝機容量約3.91億千瓦（其中抽水蓄能0.36億千瓦）。抽水儲能未來4年的復合增速約為35.1%。

  同時，歐洲施行嚴厲的“碳排放”政策，計劃于2035年禁售燃油車，美國拜登政策也制定了2030年滲透率50%的目標，全球已達成共識的“”政策擁有足夠的政策確保長期成長。

 二、“碳中和”更適合通過指數產品布局。

  眾所周知，上下游分為鋰電小金屬、鋰電設備、正極、負極、電解液、隔膜、整車等；

  光伏分為硅料、硅片、組件、逆變器、密封膠、電站、BIPV等；

  風電分為風機、塔筒、電纜、葉片等。

  除此之外還有水電、儲能、核電等板塊，涉及產業鏈相對較多，每個細分領域還有眾多個股，散戶通過單一/少數個股投資通常不得要領。

  相比之下，通過指數布局的方式能夠規避個股暴雷，熨平單一種類資產大幅的波動。

三、8家跟蹤中證上海環交所碳中和ETF 7月4日正式發售！

8家跟蹤中證上海環交所碳中和ETF的產品已于7月4日在滬深2個交易所正式發行。截止4日收盤，不乏有單日吸金達10億元的大單品。

 目前市面上主要有兩類涉及碳中和的指數：

  第一種是國泰家的碳中和50ETF（159861），跟蹤的是產業50指數（930614）；

  第二種是碳中和ETF（159790）、碳中和50ETF（516070）、碳中和ETF基金（159985）、泰康碳中和ETF（560560），跟蹤的是中(zhong)證(zheng)經濟(ji)主題指(zhi)數(shu) (000977)。下面教主將中證上海環交所碳中和ETF與兩種已有指數對比來看：

（一）三大指數權重股大多重疊。

  “碳中和”領域三大指數，其前十大權重股有較多重疊。

 中證上海環交所碳中和ETF、中證經濟主題指數 (000977)、產業50指數（930614）成分股分別有100/50/100只，其前十大權重股占比依次為45.9%、60.13%、45.5%。

（二）中證上海環交所碳中和指數樣本分布更分散，更貼合“雙碳”政策。

  在選樣方式中，產業指數（000827）選樣標準包括但不限于：

  資源管理：為供水、可回收利用材料生產、清潔能源發電、能源節約與管理等活動提供生產設備、技術、特殊材料、服務、建筑與安裝；

  清潔技術和產品：為能源清潔、資源提效等活動提供生產設備、技術、特殊材料、建筑與安裝；

 污染管理：為空氣污染防治、廢水管理、固體廢棄物管理、噪聲消除、環境監測、數據收集等活動提供生產設備、特殊材料、建筑與安裝。成(cheng)分股中環保類(lei)上下(xia)游成(cheng)分股較(jiao)多。

中證經濟主題指數 (000977)的硬性指標是：

  清潔能源發電（太陽能、風能、核能、水電、清潔煤等）、能源轉換及存儲（智能電網、電池等）、清潔生產及消費（能源效率等）、廢物處理（水處理和垃圾處理）等業務，單一公司的營收/凈利潤比例達到50%。

與前兩類指數相比，本文主人公中證上海環交所碳中和指數（931755）則更貼合“雙碳”的要求。

  指數編制過程中先剔除了ESG后10%的樣本，合理地規避信披風險。除重點布局“深度低碳”領域外，還把握了“高碳減排”公司邊際改善的投資機會。