近日(ri)，八只碳(tan)中和ETF同一(yi)時(shi)間(jian)段內拿到了(le)產品(pin)批(pi)文(wen)，攪(jiao)動了(le)公募基金的一(yi)池春水(shui)，也(ye)讓“碳(tan)中和”概(gai)念再度(du)進入(ru)人們的視(shi)野(ye)。與此同時(shi)隨(sui)著近期A股市(shi)場光(guang)伏(fu)、新能源車板塊的回暖節(jie)奏逐(zhu)步加快(kuai)，因此，不少投資者聚焦于“碳(tan)中和”概(gai)念。

其實自(zi)2020年(nian)我國提出“30-60”雙碳(tan)目標以來，便已(yi)有(you)多只碳(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)和(he)概(gai)念ETF陸續上市。作為一(yi)家深耕指數(shu)領域多年(nian)的公(gong)司(si)，申萬菱信(xin)基金(jin)早在去年(nian)7月便已(yi)成立(li)了(le)一(yi)只碳(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)和(he)概(gai)念ETF——申萬菱信(xin)中(zhong)(zhong)(zhong)證內地新(xin)能源主題ETF（159752.OF）。

“雙碳(tan)(tan)時代”下，作為資本市場服務(wu)經(jing)(jing)濟綠(lv)色(se)轉(zhuan)型升級的重要方(fang)式，碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)ETF、新(xin)能源(yuan)ETF為投資者開(kai)展綠(lv)色(se)金(jin)融投資提供了新(xin)的標(biao)的。為了讓(rang)投資者能夠(gou)充分了解新(xin)能源(yuan)賽道，挖(wa)掘(jue)綠(lv)色(se)低(di)碳(tan)(tan)的投資機遇，今天就讓(rang)我們(men)來(lai)對話(hua)申萬菱(ling)(ling)信(xin)基金(jin)指(zhi)數投資部(bu)基金(jin)經(jing)(jing)理(li)王(wang)(wang)赟杰。王(wang)(wang)赟杰也是申萬菱(ling)(ling)信(xin)中(zhong)證內地新(xin)能源(yuan)主題ETF（159752.OF）的基金(jin)經(jing)(jing)理(li)，聽他來(lai)說說碳(tan)(tan)中(zhong)和(he)背景下新(xin)能源(yuan)的那些事。

王赟杰照片及簡介

申(shen)萬菱信(xin)基(ji)金指數投(tou)資部(bu)基(ji)金經(jing)理王赟杰，上海交通大學(xue)(xue)數學(xue)(xue)博士，10年證券投(tou)研經(jing)驗，近(jin)2年公募基(ji)金投(tou)資經(jing)歷，曾任職于(yu)中信(xin)建投(tou)證券、海富(fu)通基(ji)金等機構，2020年3月加入(ru)申(shen)萬菱信(xin)基(ji)金，現任指數投(tou)資部(bu)基(ji)金經(jing)理。

目(mu)前管理申萬證(zheng)券行(xing)業(ye)(ye)指(zhi)數(shu)、中證(zheng)環保、醫(yi)藥生(sheng)物(wu)、中小企業(ye)(ye)100指(zhi)數(shu)、深(shen)證(zheng)成指(zhi)、新能源龍頭ETF、創新100ETF、創新100ETF聯接(jie)基金、上證(zheng)50ETF、上證(zheng)G60ETF10只(zhi)產(chan)品。

?什么是“碳中和”，可否解讀下這個概念？

A：首(shou)先，我們可以(yi)先來看一(yi)下名稱——“新能源”與(yu)“碳中(zhong)和”。

到(dao)底什(shen)么(me)是(shi)“碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和”？這其(qi)(qi)實(shi)(shi)得從(cong)“碳(tan)(tan)排放(fang)”說起。所謂“碳(tan)(tan)排放(fang)”，一般指的(de)(de)是(shi)人類(lei)生產經(jing)(jing)營(ying)活(huo)動中(zhong)(zhong)向(xiang)外界(jie)排放(fang)溫室(shi)氣(qi)體（包括：二(er)氧(yang)化(hua)碳(tan)(tan)等）的(de)(de)過程。由于(yu)碳(tan)(tan)排放(fang)被(bei)認(ren)為(wei)是(shi)導致全球變暖(nuan)的(de)(de)重(zhong)要原因，于(yu)是(shi)國際社會基于(yu)碳(tan)(tan)排放(fang)量(liang)制定相應(ying)的(de)(de)控(kong)制目標(biao)，我們常說的(de)(de)“碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和”概念也是(shi)由此而生：“碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和”并(bing)非(fei)不排放(fang)溫室(shi)氣(qi)體，而是(shi)指所排放(fang)的(de)(de)溫室(shi)氣(qi)體（二(er)氧(yang)化(hua)碳(tan)(tan)等）可通過等量(liang)的(de)(de)碳(tan)(tan)匯(hui)（森林吸收二(er)氧(yang)化(hua)碳(tan)(tan)）等形(xing)式抵消，實(shi)(shi)現二(er)氧(yang)化(hua)碳(tan)(tan)動態(tai)“零(ling)排放(fang)”。實(shi)(shi)現“碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和”其(qi)(qi)實(shi)(shi)是(shi)一個(ge)(ge)漫長的(de)(de)過程，要經(jing)(jing)歷(li)“碳(tan)(tan)達峰(feng)”到(dao)“碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和”，但(dan)整個(ge)(ge)過程中(zhong)(zhong)的(de)(de)重(zhong)點(dian)則(ze)在于(yu)大規模開發、利用新能源(yuan)（如：光伏、風(feng)電、核電等）。所以，從(cong)這個(ge)(ge)角(jiao)度(du)看(kan)，發展新能源(yuan)其(qi)(qi)實(shi)(shi)是(shi)實(shi)(shi)現“碳(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和”目標(biao)的(de)(de)重(zhong)中(zhong)(zhong)之(zhi)重(zhong)，也是(shi)必(bi)經(jing)(jing)之(zhi)路。

資料來源：廣發(fa)證券發(fa)展研究中心整理(li)

市場有(you)風險，投資(zi)需謹慎，上述(shu)數(shu)據僅是廣發(fa)證券的總(zong)結，不(bu)構成任(ren)何投資(zi)建議。

?新能(neng)源龍頭(tou)ETF與碳中(zhong)和(he)ETF的差異在哪？

王赟杰：我(wo)們可以來比較一下新(xin)能源(yuan)龍(long)頭ETF與碳中(zhong)和ETF所(suo)跟蹤的(de)標的(de)指數——新(xin)能源(yuan)指數（000941.CSI）與SEEE碳中(zhong)和（931755.CSI）的(de)編(bian)制方案。

資料來源：中證(zheng)指數公(gong)司

市場(chang)有風(feng)險，投(tou)資(zi)需謹(jin)慎，上述(shu)數據(ju)僅是對于指數編制(zhi)方案的總結，不構成任何投(tou)資(zi)建議(yi)。

從編制方案上看，SEEE碳中(zhong)和(he)指數(shu)(shu)（931755.CSI）覆(fu)蓋(gai)實現(xian)“碳中(zhong)和(he)”目(mu)標(biao)所涉及的(de)所有(you)板(ban)塊（包(bao)括：深度低(di)碳、高碳減排兩大領域），行業(ye)(ye)(ye)覆(fu)蓋(gai)相對(dui)(dui)全面。而新能源指數(shu)(shu)則聚焦對(dui)(dui)實現(xian)碳中(zhong)和(he)影響重大的(de)深度低(di)碳領域，并對(dui)(dui)成分股有(you)著更嚴格的(de)篩選要求(qiu)（新能源業(ye)(ye)(ye)務占比(bi)超30%），涵蓋(gai)新能源產(chan)業(ye)(ye)(ye)上游(you)資(zi)源、中(zhong)游(you)生(sheng)產(chan)制造及下游(you)存儲、應用(yong)的(de)每一個環(huan)節(jie)。

資料來源：Wind，申(shen)萬(wan)菱信基金，截止日(ri)期：2022-6-30

市場有風險，投資(zi)需(xu)謹慎，上述數(shu)據僅是截至當前(qian)指數(shu)行業分布(bu)的統計(ji)，不(bu)構成任何投資(zi)建(jian)議。未(wei)來行業分布(bu)及占比均可能發生(sheng)改變。

在指(zhi)數(shu)成(cheng)(cheng)分股選樣(yang)方(fang)法上(shang)，不同于SEEE碳中和指(zhi)數(shu)所(suo)進(jin)行的(de)(de)市值排序，新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)從行業(ye)(ye)基本面邏輯(ji)出發，通過對(dui)新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)業(ye)(ye)務(wu)體(ti)量(liang)、成(cheng)(cheng)長性(xing)與盈利能力等多維數(shu)據進(jin)行篩(shai)選，形成(cheng)(cheng)50只(zhi)在新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)領域更具Smart屬(shu)性(xing)的(de)(de)成(cheng)(cheng)分股。因為經過我們研究發現，2017年(nian)以(yi)來，營業(ye)(ye)利潤（TTM）、扣非ROE（TTM）等因子在新(xin)(xin)能源(yuan)(yuan)(yuan)及其上(shang)下游產業(ye)(ye)鏈(lian)所(suo)構(gou)成(cheng)(cheng)的(de)(de)選股池中，具備(bei)顯(xian)著的(de)(de)區分度，且由相(xiang)關因子組所(suo)構(gou)成(cheng)(cheng)的(de)(de)頭部組合相(xiang)對(dui)于基準組合具有明顯(xian)的(de)(de)超額(e)收益。

精(jing)選新能源產業(ye)的質優(you)企業(ye)

歷史表現方面，由于新(xin)能(neng)源(yuan)指(zhi)(zhi)數（000941.CSI）編制方案在2021年3月作出過調整，而SEEE碳中和指(zhi)(zhi)數（931755.CSI）亦發布于2021年，我們(men)考(kao)察2021Q2以來(lai)業績表現，不難發現，無論是(shi)從收(shou)益還是(shi)從Sharp率角度看(kan)，新(xin)能(neng)源(yuan)指(zhi)(zhi)數均相(xiang)對更勝一籌。同時(shi)，鑒于新(xin)能(neng)源(yuan)指(zhi)(zhi)數彈(dan)性相(xiang)對更高，因(yin)此或更適合定投。

資料來源：Wind，申萬菱信基金(jin)，截止日期(qi)：2022-6-30；

注(zhu)：2022年3月新(xin)版新(xin)能(neng)源(yuan)指數(shu)編制方(fang)案已將選樣范圍(wei)擴大至：在(zai)新(xin)能(neng)源(yuan)生產、新(xin)能(neng)源(yuan)存儲與(yu)應(ying)用方(fang)面業務占比超過(guo)30%的上(shang)市(shi)公司，并將選樣方(fang)法由原先的按市(shi)值排序(xu)變更為按公司新(xin)能(neng)源(yuan)業務體(ti)量與(yu)盈利能(neng)力進(jin)行綜合排序(xu)。

市(shi)場(chang)(chang)有(you)風險(xian)，投資需(xu)謹慎，指數(shu)市(shi)場(chang)(chang)表(biao)(biao)現不(bu)構成對跟蹤該指數(shu)的(de)(de)基金(jin)未(wei)來業績表(biao)(biao)現的(de)(de)保證，上述數(shu)據僅是對指數(shu)表(biao)(biao)現的(de)(de)統計，不(bu)構成任何投資建議。

?在綠色能(neng)(neng)源革命新(xin)時代下，新(xin)能(neng)(neng)源領域未來的市場成長空(kong)間如何(he)？

王赟杰：近年(nian)(nian)來(lai)，關鍵設備價(jia)格的(de)下降(jiang)和(he)主要技術的(de)逐(zhu)漸成熟正(zheng)使得以鋰(li)電、光(guang)(guang)伏(fu)(fu)為(wei)代(dai)(dai)表的(de)新能(neng)源領(ling)域逐(zhu)步(bu)步(bu)入平(ping)價(jia)時代(dai)(dai)。同時，隨著2020年(nian)(nian)以來(lai)中、美、歐相繼加碼(ma)碳中和(he)政策，未來(lai)5年(nian)(nian)國(guo)內(nei)以光(guang)(guang)伏(fu)(fu)、鋰(li)電為(wei)代(dai)(dai)表的(de)新能(neng)源產業(ye)需求(qiu)(qiu)有望進一步(bu)提升(sheng)，政策加碼(ma)的(de)背后(hou)隱藏著新能(neng)源領(ling)域較大的(de)需求(qiu)(qiu)空間。

長遠來看，隨著雙(shuang)碳(tan)目標頂(ding)層設計的(de)(de)(de)完成及各國在“碳(tan)中(zhong)和”背景(jing)下相繼推出(chu)可再生能(neng)源替代方(fang)案，以新能(neng)源為(wei)(wei)代表的(de)(de)(de)新興產(chan)業(ye)正在走上舞臺，占(zhan)據全球(qiu)先發優勢的(de)(de)(de)新能(neng)源產(chan)業(ye)正逐(zhu)步成為(wei)(wei)推動我國能(neng)源和經濟變(bian)革的(de)(de)(de)新生力量。

風險提示：

基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)有風(feng)險，投(tou)資(zi)(zi)(zi)需謹慎(shen)。本資(zi)(zi)(zi)料僅以產(chan)品(pin)介紹為目的(de)(de)(de)，不(bu)(bu)(bu)(bu)構成(cheng)任何形式的(de)(de)(de)保(bao)(bao)證(zheng)、承諾或對投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)及基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)權(quan)利和(he)義務的(de)(de)(de)約(yue)束性法律(lv)文件。投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)購(gou)買基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)時(shi)需仔細閱(yue)讀本基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)《基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)合同》和(he)《招募(mu)說明書》等法律(lv)文件。基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)承諾以誠實信用、勤(qin)勉盡責的(de)(de)(de)原則管(guan)(guan)理(li)和(he)運用基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，但(dan)不(bu)(bu)(bu)(bu)保(bao)(bao)證(zheng)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)一定(ding)盈(ying)利。基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)過(guo)往(wang)業績(ji)并不(bu)(bu)(bu)(bu)預示其未(wei)來(lai)表(biao)現，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)(de)其他基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)過(guo)往(wang)業績(ji)及其評級并不(bu)(bu)(bu)(bu)預示本基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)未(wei)來(lai)業績(ji)表(biao)現。中(zhong)國證(zheng)監會(hui)的(de)(de)(de)注(zhu)冊(ce)不(bu)(bu)(bu)(bu)代(dai)表(biao)中(zhong)國證(zheng)監會(hui)對該基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)風(feng)險和(he)收(shou)益作(zuo)出實質性判斷、推薦或保(bao)(bao)證(zheng)。定(ding)期(qi)定(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)是引導投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)進行(xing)長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)、平(ping)均投(tou)資(zi)(zi)(zi)成(cheng)本的(de)(de)(de)一種簡單易行(xing)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)方式。但(dan)是定(ding)期(qi)定(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)并不(bu)(bu)(bu)(bu)能規(gui)避基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)所固有的(de)(de)(de)風(feng)險，不(bu)(bu)(bu)(bu)能保(bao)(bao)證(zheng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)獲得收(shou)益，也不(bu)(bu)(bu)(bu)是替代(dai)儲蓄的(de)(de)(de)等效理(li)財方式。

本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)資范圍、投(tou)(tou)資策(ce)路(lu)及(ji)風(feng)險收益(yi)特征(zheng)等特殊揭示如下，具體詳見(jian)本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)《基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)合(he)同(tong)》第十四(si)部分基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)投(tou)(tou)資：本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)為交易型(xing)(xing)開放式(shi)指(zhi)數(shu)證券(quan)投(tou)(tou)資基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(ETF),主要(yao)(yao)投(tou)(tou)資于(yu)(yu)標(biao)的(de)(de)指(zhi)數(shu)成(cheng)(cheng)份(fen)(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)和備選成(cheng)(cheng)份(fen)(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)。本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)資范圍中投(tou)(tou)資于(yu)(yu)標(biao)的(de)(de)指(zhi)數(shu)成(cheng)(cheng)份(fen)(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)和備選成(cheng)(cheng)份(fen)(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)資產(chan)(chan)比例不低于(yu)(yu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資產(chan)(chan)凈(jing)值的(de)(de)90%，且不低于(yu)(yu)非現金(jin)(jin)(jin)(jin)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)資產(chan)(chan)的(de)(de)80%。本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)主要(yao)(yao)采取完全復制(zhi)法，即完全按(an)照標(biao)的(de)(de)指(zhi)數(shu)的(de)(de)成(cheng)(cheng)份(fen)(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)組成(cheng)(cheng)及(ji)其(qi)權(quan)重構(gou)建基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)股(gu)(gu)(gu)票投(tou)(tou)資組合(he)，并根據標(biao)的(de)(de)指(zhi)數(shu)成(cheng)(cheng)份(fen)(fen)(fen)股(gu)(gu)(gu)及(ji)其(qi)權(quan)重的(de)(de)變動而進行相(xiang)應調整。本(ben)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)屬于(yu)(yu)股(gu)(gu)(gu)票型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，其(qi)預(yu)期收益(yi)及(ji)預(yu)期風(feng)險水平高于(yu)(yu)混合(he)型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、債券(quan)型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)與貨幣(bi)市場基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)。