2022是(shi)(shi)科技型成長企(qi)業機遇(yu)和挑戰(zhan)兼具(ju)的(de)(de)一(yi)年(nian)。一(yi)方(fang)面，我國(guo)資(zi)(zi)本市場(chang)改革已經駛入快車道(dao)。科創板(ban)(ban)、創業板(ban)(ban)試點注冊制(zhi)相(xiang)繼落地，北交所(suo)(suo)上(shang)市公司突破100家(jia)，近期北交所(suo)(suo)“轉(zhuan)板(ban)(ban)第(di)一(yi)股”也正式在(zai)科創板(ban)(ban)上(shang)市，備受關注。越來越多的(de)(de)中(zhong)小企(qi)業，尤(you)其是(shi)(shi)“專精特新”企(qi)業，將獲得上(shang)市融資(zi)(zi)機會(hui)；另一(yi)方(fang)面，我相(xiang)信(xin)在(zai)疫情(qing)和大環境的(de)(de)影(ying)響(xiang)下，每(mei)一(yi)位創業者(zhe)都面臨著不小的(de)(de)壓力。 

近日，為了(le)幫助園區專(zhuan)精特新等科技型企(qi)業借助資本市(shi)場的力量更好更快(kuai)發(fa)展，中關村壹號智(zhi)慧園區聯合創業邦學園舉辦(ban)了(le) “壹號·睿獸思享匯”，邀(yao)請到(dao)深創投華北總(zong)部執行總(zong)經(jing)(jing)理周軍(jun)先生和海通證券北京投行部董事總(zong)經(jing)(jing)理張虞(yu)女士(shi)，與20多家科技企(qi)業共(gong)同交(jiao)流探討(tao)。

根據分(fen)享內容整理精華(hua)觀(guan)點如下，希望對更多創(chuang)業者有所啟發。

1.企業一定要深刻領(ling)會什么叫多(duo)層次(ci)資(zi)本市場。

找準相應的(de)定(ding)位，在不同的(de)階段，和(he)不同的(de)板塊去對接。北(bei)交所的(de)設立就是為專精特(te)新企(qi)業量身定(ding)制的(de)，解決了很多創新企(qi)業的(de)問題。通(tong)過北(bei)交所成功融資，并且產業鏈上(shang)下(xia)游能夠通(tong)過這樣(yang)一(yi)個平臺(tai)做好整合，企(qi)業規模可以再上(shang)一(yi)個臺(tai)階。

2.注冊制是什么？

注(zhu)冊制是股(gu)票上(shang)市(shi)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)的一(yi)種制度，在(zai)注(zhu)冊制之前(qian)(qian)，由于(yu)歷史背景原因(yin)，我們實施過審(shen)批(pi)制、核(he)準制，目前(qian)(qian)在(zai)上(shang)交(jiao)(jiao)所科創板、深交(jiao)(jiao)所創業(ye)板、北交(jiao)(jiao)所已推出(chu)注(zhu)冊制。隨著配(pei)套制度和法治供給的不斷完善(shan)，全面實行(xing)(xing)(xing)股(gu)票發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)注(zhu)冊制的條件已基(ji)本具備。注(zhu)冊制下(xia)，首發(fa)(fa)企業(ye)相關申請文件和工作(zuo)底稿都要上(shang)傳至交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所審(shen)核(he)完成后提交(jiao)(jiao)證監會進(jin)行(xing)(xing)(xing)注(zhu)冊，獲得注(zhu)冊通過的企業(ye)可以在(zai)對應板塊發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)上(shang)市(shi)。

3.注冊制與核準制的(de)主要區(qu)別在哪里？

進一步強調以信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)為核(he)(he)心。注冊(ce)制是否意(yi)味(wei)著放(fang)松審核(he)(he)？其(qi)實不然，信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)有相應的(de)指引，中介機(ji)構要當好(hao)資本市(shi)場的(de)看(kan)門人(ren)，協助企(qi)業梳(shu)理、針(zhen)對(dui)問題做(zuo)出整改，并(bing)最終達(da)到符合申報上市(shi)的(de)狀態，遵從真實性、準確(que)性、完整性做(zuo)好(hao)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)。注冊(ce)制之下(xia)，交易所嚴格履行(xing)其(qi)審核(he)(he)把(ba)關職責，證監會注冊(ce)環節對(dui)交易所審核(he)(he)質量(liang)及發行(xing)條件、信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)的(de)重(zhong)要方面進行(xing)把(ba)關并(bing)監督(du)。

4.什么是現(xian)場督導？

現場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)是嚴格(ge)實施(shi)(shi)注(zhu)冊制(zhi)IPO各環節全鏈(lian)條監(jian)管(guan)(guan)的(de)一個(ge)重(zhong)要(yao)舉措(cuo)。對首發(fa)(fa)企業實施(shi)(shi)現場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)，可以通過查閱調取(qu)(qu)相關基礎材料，深(shen)入發(fa)(fa)行人現場(chang)開展穿透式重(zhong)點檢查。督(du)導(dao)(dao)(dao)對象由問題導(dao)(dao)(dao)向和隨機抽取(qu)(qu)兩種方(fang)式確定產生。對經過現場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)且未發(fa)(fa)現異(yi)常情況(kuang)的(de)項(xiang)目，繼續推進(jin)審核程序；發(fa)(fa)行人撤(che)回發(fa)(fa)行上(shang)市申(shen)請或(huo)者(zhe)保(bao)薦人撤(che)銷保(bao)薦的(de)，仍可按規定對其采取(qu)(qu)工作措(cuo)施(shi)(shi)、自律監(jian)管(guan)(guan)措(cuo)施(shi)(shi)或(huo)者(zhe)紀律處(chu)分。

5.注冊制改革下的科創板(ban)和創業板(ban)發(fa)展如何？

注(zhu)冊(ce)制下，交易所審核時間更(geng)短、效率更(geng)高(gao)。科創(chuang)板(ban)加(jia)速擴(kuo)容并成為(wei)A股IPO主力軍。截至2022年(nian)7月5日，科創(chuang)板(ban)共計433家(jia)公司成功上市，共募資(zi) 6,279.42 億元，分別占同期 A 股 IPO 的 37%和 41% 。類似(si)科創(chuang)板(ban)，創(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)冊(ce)制改革(ge)(ge)同樣優化了上市注(zhu)冊(ce)流(liu)程、壓縮了審核時限，使得監管層的發審效率明顯提(ti)高(gao)，板(ban)塊IPO過會率從(cong)改革(ge)(ge)前的最(zui)低77%提(ti)升至最(zui)高(gao)95%。

6.戰略(lve)投資對(dui)企(qi)業來講(jiang)意(yi)味著(zhu)什么？

戰(zhan)略(lve)融(rong)資是非常(chang)重要的一環，企業(ye)在前期可(ke)能更(geng)多地需要一些財務(wu)投資人，當我們成長到(dao)一定階段之后，則需要和我們能夠產生(sheng)優勢(shi)互補，對業(ye)務(wu)有幫助(zhu)的一些戰(zhan)略(lve)投資者加入，建(jian)議企業(ye)綜合(he)自身的戰(zhan)略(lve)規劃分階段引(yin)入恰當的戰(zhan)投，從而做好(hao)企業(ye)未(wei)來整體(ti)的生(sheng)態構建(jian)。

7.融(rong)資時常用的估(gu)值評(ping)估(gu)方法有哪些，如(ru)何選擇？

估(gu)值(zhi)評(ping)估(gu)主要是市(shi)場(chang)法(fa)、成(cheng)本法(fa)和收益(yi)(yi)法(fa)三(san)種。1）市(shi)場(chang)法(fa)是在(zai)一(yi)個(ge)活躍的(de)(de)公開市(shi)場(chang)中找到經(jing)營(ying)(ying)狀(zhuang)況，主營(ying)(ying)業務相(xiang)同(tong)或者(zhe)相(xiang)似(si)的(de)(de)可比公司。2）成(cheng)本法(fa)是從買方角度估(gu)算重新(xin)購置與被評(ping)估(gu)資(zi)產(chan)相(xiang)似(si)或者(zhe)相(xiang)同(tong)的(de)(de)全新(xin)資(zi)產(chan)支付費用。這種方法(fa)不太能(neng)反映企業未來(lai)的(de)(de)潛(qian)能(neng)，對于一(yi)些熱點的(de)(de)、成(cheng)長性好的(de)(de)行(xing)業不是特別(bie)適(shi)用；3）收益(yi)(yi)法(fa)是通(tong)過預測(ce)資(zi)產(chan)預期收益(yi)(yi)，采(cai)用貼(tie)現手(shou)段(duan)進行(xing)價值(zhi)評(ping)估(gu)。更適(shi)合新(xin)興行(xing)業和高科技企業。

8.為(wei)何上市前融資(zi)要注重估(gu)值和作價的(de)合理性？

上(shang)(shang)市(shi)(shi)前各輪次融資(zi)的定價及其合理(li)性是上(shang)(shang)市(shi)(shi)過程中(zhong)監管機構關注的重點。早期融資(zi)估(gu)值(zhi)要(yao)綜合后續(xu)(xu)的融資(zi)和上(shang)(shang)市(shi)(shi)目標進行合理(li)規劃，也要(yao)考慮投(tou)資(zi)者(zhe)和市(shi)(shi)場反應，為后續(xu)(xu)公(gong)司留出成(cheng)長空間。隨著注冊制的不斷(duan)完善和成(cheng)熟(shu)，市(shi)(shi)場投(tou)資(zi)者(zhe)的投(tou)資(zi)和估(gu)值(zhi)能力(li)也會(hui)進一(yi)步(bu)提高，上(shang)(shang)市(shi)(shi)發行估(gu)值(zhi)將更加考驗公(gong)司自(zi)身基(ji)本面(mian)和成(cheng)長性。

此(ci)外，大家還就上市板塊的(de)選擇，各個板塊的(de)定位(wei)、發行流程、審核周期、最新的(de)形勢，以(yi)及(ji)什么(me)時候啟動(dong)上市籌(chou)備(bei)、轉板的(de)注(zhu)意事項、如何選擇合適(shi)的(de)券商(shang)等問題(ti)展開了詳細、深(shen)入的(de)探討。因現場(chang)涉及(ji)大量(liang)企(qi)業(ye)真(zhen)實數據(ju)，暫不(bu)展開介(jie)紹。

關于中關村壹號

中(zhong)關(guan)村壹號位于中(zhong)關(guan)村科(ke)(ke)(ke)學(xue)城北區(qu)(qu)，是北京自由貿易試(shi)驗區(qu)(qu)科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)(ji)創(chuang)新(xin)片區(qu)(qu)地標園區(qu)(qu)。延(yan)續(xu)中(zhong)關(guan)村的光(guang)榮與(yu)夢(meng)想，聚焦人(ren)工智(zhi)(zhi)(zhi)能、商(shang)業航(hang)天(tian)、金融科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)(ji)等硬(ying)(ying)科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)(ji)領域，致(zhi)力于打造(zao)全球硬(ying)(ying)科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)(ji)（人(ren)工智(zhi)(zhi)(zhi)能）創(chuang)新(xin)中(zhong)心。園區(qu)(qu)現(xian)有建筑面積約50萬平(ping)方(fang)米，擁有20棟產業樓宇，聚焦了人(ren)工智(zhi)(zhi)(zhi)能、商(shang)業航(hang)天(tian)、5G/大(da)數(shu)據(ju)三大(da)硬(ying)(ying)科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)(ji)產業方(fang)向，云(yun)集了138家(jia)硬(ying)(ying)科(ke)(ke)(ke)技(ji)(ji)(ji)(ji)企業，其中(zhong)大(da)量(liang)為專精特新(xin)、小巨人(ren)、獨(du)角(jiao)獸企業。

關于實創億達

北(bei)京(jing)實(shi)創億(yi)達科(ke)技服務(wu)有(you)限(xian)公司是海(hai)淀區(qu)(qu)國(guo)資委直屬企業(ye)實(shi)創股份(fen)與(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)領(ling)先的產業(ye)園區(qu)(qu)運營(ying)商億(yi)達未來合資成立的前沿(yan)科(ke)技產業(ye)園區(qu)(qu)運營(ying)服務(wu)商，致(zhi)力于(yu)與(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)前沿(yan)產業(ye)發展一(yi)路相伴，共同(tong)成長。目前主要運營(ying)中(zhong)(zhong)國(guo)（北(bei)京(jing)）自(zi)貿(mao)區(qu)(qu)科(ke)技創新(xin)片區(qu)(qu)地標性園區(qu)(qu)——中(zhong)(zhong)關村(cun)壹號。

實(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)億達產業(ye)(ye)服(fu)(fu)務(wu)作為(wei)中(zhong)關村壹(yi)號科(ke)技(ji)園(yuan)區(qu)(qu)(qu)運營(ying)的(de)(de)(de)重要創(chuang)(chuang)(chuang)新支點，旨在(zai)踐(jian)行以(yi)客戶為(wei)中(zhong)心(xin)、創(chuang)(chuang)(chuang)新、溫暖、使命必達的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)價值(zhi)觀，以(yi)資(zi)源整合為(wei)核(he)心(xin)，以(yi)幫助企(qi)業(ye)(ye)創(chuang)(chuang)(chuang)新發展、為(wei)企(qi)業(ye)(ye)分(fen)憂解難為(wei)目的(de)(de)(de)，以(yi)“產、學、研、用、投、政(zheng)、人、市、媒(mei)、圈”等多方面的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)創(chuang)(chuang)(chuang)新資(zi)源為(wei)中(zhong)心(xin)，打(da)(da)造(zao)全鏈(lian)條一(yi)站式科(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)服(fu)(fu)務(wu)平臺。經(jing)過前期的(de)(de)(de)穩定運營(ying)和在(zai)政(zheng)府的(de)(de)(de)良好反響，平臺已承接中(zhong)國(guo)（北(bei)京(jing)(jing)）自由(you)貿(mao)(mao)易試驗區(qu)(qu)(qu)科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新片區(qu)(qu)(qu)“創(chuang)(chuang)(chuang)新創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)服(fu)(fu)務(wu)中(zhong)心(xin)”建設(she)(she)(she)的(de)(de)(de)光榮(rong)使命，為(wei)推動(dong)北(bei)京(jing)(jing)國(guo)際科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)(chuang)新中(zhong)心(xin)核(he)心(xin)區(qu)(qu)(qu)建設(she)(she)(she)和打(da)(da)造(zao)海淀樣板(ban)做出積極(ji)貢獻。同時，海淀區(qu)(qu)(qu)作為(wei)全國(guo)股權投資(zi)活動(dong)最(zui)密集、最(zui)活躍，投資(zi)標的(de)(de)(de)最(zui)具價值(zhi)的(de)(de)(de)區(qu)(qu)(qu)域，正在(zai)加速建設(she)(she)(she)的(de)(de)(de)“創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)投資(zi)基地”、“科(ke)創(chuang)(chuang)(chuang)金融會(hui)客廳(ting)”也已落戶平臺。未來，壹(yi)號將做好社會(hui)資(zi)本助力自貿(mao)(mao)區(qu)(qu)(qu)建設(she)(she)(she)的(de)(de)(de)重要抓手，以(yi)強大的(de)(de)(de)金融實(shi)力、高(gao)效的(de)(de)(de)金融服(fu)(fu)務(wu)支持(chi)科(ke)技(ji)高(gao)水平自立(li)自強。

關于創業邦睿獸(shou)思享匯

希望(wang)(wang)助力泛B輪高成長(chang)(chang)企(qi)(qi)業(ye)(ye)掌(zhang)舵(duo)(duo)人(ren)在“無人(ren)區”探(tan)索的(de)(de)夢(meng)想征程(cheng)，從宏觀政策、趨勢洞察(cha)，到組織管理、業(ye)(ye)務(wu)增長(chang)(chang)全方位賦能，并給(gei)予幫扶的(de)(de)情(qing)感支持。2020年，創業(ye)(ye)邦聯合(he)眾多投資(zi)機構、企(qi)(qi)業(ye)(ye)家、專家、學者(zhe)，成立了(le)睿獸(shou)成長(chang)(chang)研究(jiu)院。整合(he)相關成長(chang)(chang)導師、資(zi)本(ben)與(yu)(yu)產(chan)業(ye)(ye)資(zi)源，希望(wang)(wang)能與(yu)(yu)優秀(xiu)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)掌(zhang)舵(duo)(duo)人(ren)一(yi)起(qi)尋找獨角獸(shou)成長(chang)(chang)的(de)(de)科學方法。與(yu)(yu)頂級一(yi)、二級市場(chang)投資(zi)人(ren)探(tan)索資(zi)本(ben)邏(luo)輯，與(yu)(yu)優秀(xiu)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)家，一(yi)同探(tan)索組織搭建的(de)(de)奧秘(mi)，探(tan)討健康、快速的(de)(de)成長(chang)(chang)之道。為了(le)讓睿獸(shou)成長(chang)(chang)研究(jiu)院的(de)(de)賦能更加務(wu)實(shi)落(luo)地(di)，創業(ye)(ye)邦每月舉辦(ban)一(yi)期睿獸(shou)思(si)享匯，聯合(he)一(yi)線投資(zi)人(ren)、企(qi)(qi)業(ye)(ye)家、專家，分(fen)(fen)享最前沿的(de)(de)資(zi)本(ben)市場(chang)洞察(cha)，最實(shi)戰(zhan)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)管理實(shi)踐經(jing)驗，和創業(ye)(ye)者(zhe)一(yi)起(qi)“獨立思(si)考，分(fen)(fen)享智慧，持續成長(chang)(chang)”。