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　　在首發（IPO）暫停的背景下(xia)，券(quan)商保薦代表人(ren)除(chu)了繼續從(cong)事一部分(fen)的傳統(tong)投行業(ye)務外(wai)，不少保代開始轉(zhuan)戰(zhan)新三板(ban)業(ye)務。

　　對此(ci)，北京一家(jia)券商投行部人士說，即使(shi)IPO重啟，投行未(wei)來也不(bu)會(hui)像以前那樣容易賺錢，因此(ci)保代(dai)需要放寬視野，多渠道為客戶(hu)融資，而新三板業務無疑是一個不(bu)錯的選項。

　　保代轉戰新三板

　　在上(shang)周張江(jiang)高科技園區(qu)舉辦的(de)場外市(shi)場交流會(hui)上(shang)，光大(da)證(zheng)券投行創新融資部副總(zong)經理馬(ma)建功表示(shi)，其團(tuan)隊中保(bao)代及準保(bao)人(ren)數有15人(ren)，整(zheng)個團(tuan)隊擁(yong)有40余名專業人(ren)員，規(gui)模也是光大(da)投行團(tuan)隊中最大(da)的(de)。而接受證(zheng)券時報記者采訪的(de)5家券商中，均有保(bao)代在從(cong)事新三板企業掛牌工作。

　　據全國中(zhong)小企業(ye)股份(fen)轉讓系統(tong)市場發展(zhan)部相關人(ren)(ren)士介紹(shao)，新三板(ban)(ban)并未(wei)要求主辦券(quan)商工(gong)作人(ren)(ren)員必須有(you)保代資格(ge)，但因IPO暫停，于(yu)是不少保代轉到券(quan)商場外(wai)市場部門從(cong)事新三板(ban)(ban)企業(ye)掛牌工(gong)作。

　　據了解，今年以來(lai)，在新(xin)三板(ban)掛(gua)牌(pai)(pai)的企(qi)業數量增長加快。截至10月27日，新(xin)三板(ban)掛(gua)牌(pai)(pai)企(qi)業數為326家，其中(zhong)有126家企(qi)業于今年掛(gua)牌(pai)(pai)。金(jin)元證券場外市(shi)場總(zong)部總(zong)經理陳永飛預測，未來(lai)5年～10年新(xin)三板(ban)市(shi)場掛(gua)牌(pai)(pai)企(qi)業可能達到二(er)三千家。

　　“保代對(dui)自己的定位應(ying)該盡快改變。”上述北京(jing)券(quan)(quan)商投行(xing)部人士說，在國(guo)外成熟(shu)市場(chang)(chang)，并購是投行(xing)的核心(xin)業(ye)(ye)務(wu)，其(qi)他服務(wu)還(huan)包括財務(wu)顧(gu)問、交易撮合、風險管理和(he)各種融資安排(pai)等。而有(you)些國(guo)內券(quan)(quan)商，IPO業(ye)(ye)務(wu)幾乎就是投行(xing)業(ye)(ye)務(wu)的全部。未來IPO市場(chang)(chang)成熟(shu)后，這塊業(ye)(ye)務(wu)的收入將大幅減少。

　　場(chang)外業務(wu)市場(chang)空間大

　　“當前新三(san)(san)板業務對券(quan)(quan)商來說并無多少利潤(run)可言。”北方(fang)某券(quan)(quan)商上海投行部一位保代說，一家(jia)企(qi)業從股改到掛(gua)牌，券(quan)(quan)商僅能獲得(de)100萬元左右(you)的(de)收入，券(quan)(quan)商至少要為(wei)此(ci)配備(bei)2個人。對于私(si)募(mu)債(zhai)和新三(san)(san)板項目，“我們公司(si)的(de)情(qing)況為(wei)，保代一般(ban)只(zhi)負責承攬項目或者制定更加超前的(de)方(fang)案(an)，例如目標(biao)瞄準未來有(you)較大(da)發展(zhan)機(ji)會、潛(qian)在的(de)新三(san)(san)板掛(gua)牌企(qi)業。”

　　“對券(quan)(quan)商來說(shuo)，開(kai)展新三板業務(wu)的(de)意義不在(zai)(zai)于眼前(qian)的(de)收入。”上述(shu)北(bei)京地區券(quan)(quan)商投行部人(ren)士(shi)(shi)說(shuo)，在(zai)(zai)此過程中，從掛(gua)牌前(qian)的(de)改制，一直到掛(gua)牌后(hou)的(de)做市商、引入私募股權(quan)投資基金（PE）、發行私募債以及股權(quan)質押等各項業務(wu)，券(quan)(quan)商都可以參與，而保代可以以專業人(ren)士(shi)(shi)的(de)身(shen)份在(zai)(zai)其中發揮巨大作用。

　　據馬(ma)建功介紹，光大證券對新三(san)板企業的選(xuan)擇標準包(bao)括(kuo)是否能(neng)帶(dai)來(lai)(lai)IPO和轉板業務(wu)機(ji)會；是否能(neng)帶(dai)來(lai)(lai)并購業務(wu)機(ji)會以及是否能(neng)帶(dai)來(lai)(lai)做市(shi)業務(wu)收(shou)入(ru)。

　　據介紹，新(xin)(xin)(xin)三板(ban)市(shi)(shi)場將有較多創新(xin)(xin)(xin)，如(ru)重披露、輕審(shen)核；做市(shi)(shi)商(shang)(shang)制(zhi)度；預期中的(de)介紹上市(shi)(shi)制(zhi)度（合格的(de)新(xin)(xin)(xin)三板(ban)掛牌(pai)企(qi)業可直接(jie)由券商(shang)(shang)介紹登陸主(zhu)板(ban)）。因此，新(xin)(xin)(xin)三板(ban)都被外界視為資本市(shi)(shi)場的(de)試驗田，保代(dai)需要(yao)在新(xin)(xin)(xin)三板(ban)市(shi)(shi)場積累相關(guan)經驗。

　　據陳(chen)永飛透露，年底之前(qian)(qian)，新三(san)板(ban)(ban)市(shi)場(chang)有望正式擴大到(dao)全國。各家(jia)(jia)主辦券(quan)商之前(qian)(qian)已接(jie)到(dao)全國股轉系(xi)統通知，10月25日起接(jie)受券(quan)商積累的(de)新三(san)板(ban)(ban)企(qi)業(ye)的(de)掛(gua)牌(pai)(pai)申報。今年三(san)板(ban)(ban)市(shi)場(chang)新增掛(gua)牌(pai)(pai)企(qi)業(ye)可(ke)能(neng)達到(dao)三(san)四(si)百家(jia)(jia)，明年可(ke)能(neng)會(hui)迎來新三(san)板(ban)(ban)企(qi)業(ye)掛(gua)牌(pai)(pai)高(gao)峰期。

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