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　　在首發(fa)（IPO）暫停的(de)背景(jing)下(xia)，券商(shang)保薦代表人除了繼(ji)續從(cong)事一部分的(de)傳(chuan)統(tong)投行業務外(wai)，不少保代開(kai)始轉(zhuan)戰新(xin)三板業務。

　　對此(ci)，北(bei)京一家(jia)券商投行(xing)(xing)部人士說，即使IPO重(zhong)啟(qi)，投行(xing)(xing)未來也(ye)不會像(xiang)以前那樣容易賺錢，因(yin)此(ci)保代需要放(fang)寬視(shi)野，多(duo)渠道為客戶融資，而新三板業(ye)務無疑(yi)是一個(ge)不錯的選項。

　　保代轉戰新三板

　　在(zai)上(shang)周張江高(gao)科技園區舉辦的(de)場外市場交流會上(shang)，光大證(zheng)券(quan)(quan)投(tou)行創新融資部副(fu)總經理(li)馬建(jian)功表示，其團(tuan)隊中保代(dai)及準(zhun)保人數有(you)15人，整個團(tuan)隊擁(yong)有(you)40余名專業人員，規模(mo)也是光大投(tou)行團(tuan)隊中最大的(de)。而(er)接受證(zheng)券(quan)(quan)時(shi)報(bao)記者采訪的(de)5家券(quan)(quan)商中，均有(you)保代(dai)在(zai)從事新三板企業掛牌工作。

　　據全國中(zhong)小(xiao)企業股份(fen)轉讓(rang)系統市場發(fa)展部(bu)相關人士介(jie)紹，新(xin)三(san)板并未要(yao)求主辦券(quan)商工作人員必須有(you)保(bao)代資(zi)格，但(dan)因IPO暫停(ting)，于是不(bu)少保(bao)代轉到券(quan)商場外市場部(bu)門從(cong)事新(xin)三(san)板企業掛牌工作。

　　據了(le)解(jie)，今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，在新三(san)(san)板掛牌(pai)(pai)(pai)的企(qi)業(ye)(ye)(ye)數(shu)量增長加快(kuai)。截(jie)至(zhi)10月(yue)27日，新三(san)(san)板掛牌(pai)(pai)(pai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)數(shu)為326家(jia)，其中有126家(jia)企(qi)業(ye)(ye)(ye)于今(jin)年(nian)掛牌(pai)(pai)(pai)。金元證券場(chang)(chang)外市場(chang)(chang)總部(bu)總經理陳永飛預測，未來(lai)5年(nian)～10年(nian)新三(san)(san)板市場(chang)(chang)掛牌(pai)(pai)(pai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)可能達(da)到二(er)三(san)(san)千家(jia)。

　　“保代對自己的定(ding)位應該盡(jin)快改變(bian)。”上(shang)述北京券商投行部(bu)人(ren)士說，在國外成(cheng)熟(shu)市(shi)場，并購是(shi)投行的核心業(ye)務(wu)(wu)，其他服務(wu)(wu)還(huan)包括財務(wu)(wu)顧問、交易撮合、風險管理(li)和各種融(rong)資安排等。而有些國內券商，IPO業(ye)務(wu)(wu)幾乎(hu)就(jiu)是(shi)投行業(ye)務(wu)(wu)的全部(bu)。未來IPO市(shi)場成(cheng)熟(shu)后，這塊業(ye)務(wu)(wu)的收(shou)入將大幅減少。

　　場外業務市場空間(jian)大(da)

　　“當前(qian)新三(san)板業(ye)(ye)務(wu)對券(quan)商(shang)來說(shuo)(shuo)并無多少利(li)潤(run)可言。”北方(fang)某(mou)券(quan)商(shang)上海(hai)投(tou)行部一位保(bao)代說(shuo)(shuo)，一家企業(ye)(ye)從股改(gai)到掛(gua)牌(pai)，券(quan)商(shang)僅能(neng)獲(huo)得100萬元(yuan)左(zuo)右的收入，券(quan)商(shang)至少要(yao)為此配備2個人(ren)。對于私募債和新三(san)板項目(mu)(mu)，“我們公司的情況為，保(bao)代一般只(zhi)負責承攬項目(mu)(mu)或者制(zhi)定更加超前(qian)的方(fang)案(an)，例如目(mu)(mu)標瞄準未(wei)來有(you)較(jiao)大(da)發展機會、潛(qian)在(zai)的新三(san)板掛(gua)牌(pai)企業(ye)(ye)。”

　　“對券(quan)(quan)商(shang)來(lai)說，開展新三板業務的(de)意義不(bu)在于眼前的(de)收入(ru)。”上(shang)述北京地(di)區券(quan)(quan)商(shang)投行部人(ren)士(shi)說，在此過程中，從(cong)掛牌前的(de)改(gai)制，一直到掛牌后的(de)做市商(shang)、引入(ru)私募股權(quan)投資基金（PE）、發(fa)(fa)行私募債(zhai)以(yi)及股權(quan)質押等各項業務，券(quan)(quan)商(shang)都可以(yi)參(can)與，而保(bao)代可以(yi)以(yi)專業人(ren)士(shi)的(de)身份在其中發(fa)(fa)揮巨大作用。

　　據馬建功介紹，光大證券對(dui)新三(san)板企業(ye)的選(xuan)擇標準包括是否能(neng)帶來IPO和轉板業(ye)務機(ji)會；是否能(neng)帶來并(bing)購業(ye)務機(ji)會以及(ji)是否能(neng)帶來做市業(ye)務收入(ru)。

　　據介紹(shao)，新(xin)三板(ban)市(shi)(shi)場(chang)將(jiang)有較多(duo)創新(xin)，如重披露、輕(qing)審核；做(zuo)市(shi)(shi)商制(zhi)度；預期中的(de)(de)介紹(shao)上市(shi)(shi)制(zhi)度（合格的(de)(de)新(xin)三板(ban)掛牌企業可直接(jie)由券商介紹(shao)登陸主板(ban)）。因此，新(xin)三板(ban)都被外界視為資本市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)試(shi)驗田，保代需要在新(xin)三板(ban)市(shi)(shi)場(chang)積累相關(guan)經驗。

　　據(ju)陳永飛透露(lu)，年底之前(qian)，新(xin)三板市場有望正式擴大到(dao)(dao)全國。各(ge)家主辦券商之前(qian)已接到(dao)(dao)全國股(gu)轉系(xi)統通知(zhi)，10月25日(ri)起接受(shou)券商積累(lei)的新(xin)三板企業的掛牌(pai)申報。今年三板市場新(xin)增掛牌(pai)企業可(ke)能達到(dao)(dao)三四百家，明(ming)年可(ke)能會迎(ying)來(lai)新(xin)三板企業掛牌(pai)高峰期(qi)。

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