東吳證券 受益新三板擴容
2013-11-20
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[-1.14% ](601555)公(gong)司作為本地券商(shang),新三(san)板(ban)(ban)擴(kuo)(kuo)容對于業績的彈性大(da)。新三(san)板(ban)(ban)擴(kuo)(kuo)容已經啟(qi)動,交易制度(du)改(gai)革也(ye)將在2014年推出,預計新三(san)板(ban)(ban)將每年新增掛牌(pai)公(gong)司約(yue)2000家(jia),為券商(shang)新增掛牌(pai)、做市、財務顧問等收入。2013年上(shang)(shang)半年蘇(su)州排名全國第五位(wei),共(gong)有省級以上(shang)(shang)開發區17家(jia),依(yi)托大(da)股東(dong)國發集團,公(gong)司積(ji)(ji)極對接當地企業,目(mu)前新三(san)板(ban)(ban)項目(mu)儲備已有100多家(jia),占全國份額(e)超過5%,估算2014年可(ke)貢(gong)獻掛牌(pai)費(fei)收入約(yue)1億元(yuan)。公(gong)司還在積(ji)(ji)極推進(jin)由零售業務向機構業務轉型。
30億元[-0.03%]發行獲(huo)批,資金將(jiang)主(zhu)要用于(yu)(yu)信用交易等創新業務(wu)(wu)。債券(quan)(quan)募集(ji)資金將(jiang)主(zhu)要用于(yu)(yu)以(yi)(yi)下途徑(jing):一是(shi)擴(kuo)大融資融券(quan)(quan)、約(yue)(yue)定(ding)式購回業務(wu)(wu)規模(mo)(mo)。截至(zhi)2013年(nian)10月底,公司融資融券(quan)(quan)余(yu)額22.13億元,在小型券(quan)(quan)商中排名前列,較(jiao)年(nian)初(chu)增(zeng)長約(yue)(yue)4倍。二是(shi)2013年(nian)以(yi)(yi)來公司獲(huo)批43家輕型營(ying)業部,將(jiang)進一步(bu)完善網點(dian)布局。三是(shi)公司最(zui)近獲(huo)得受托管理保險(xian)資金業務(wu)(wu)資格,資管業務(wu)(wu)投入增(zeng)加。四是(shi)擴(kuo)大固定(ding)收益業務(wu)(wu)自營(ying)規模(mo)(mo)。2013年(nian)前三季度公司投資收益率年(nian)化為10.5%,在上市券(quan)(quan)商中排名第三位,并(bing)將(jiang)繼續受益于(yu)(yu)債券(quan)(quan)市場的規范(fan)和(he)發展(zhan)。
公司(si)定增已(yi)獲國(guo)資(zi)委批復,將提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)創新業務的競爭(zheng)力。公司(si)擬以(yi)(yi)7.39元/股底價(jia)(jia)定增,預(yu)計(ji)募集資(zi)金(jin)不超過(guo)52.08億元,主要用于信用交易(yi)、新三(san)板、資(zi)產管理(li)、直投等創新業務,推動ROE提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)至10%以(yi)(yi)上(shang)。預(yu)計(ji)公司(si)2013-2015年(nian)EPS分別為0.22元、0.27元、0.37元,維持(chi)公司(si)“增持(chi)”評級(ji),目標價(jia)(jia)9.5元。