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 今年1月，全國中小企業(ye)股份轉讓系統(tong)（簡(jian)稱“新(xin)三板”），擴容到全國所有符合條(tiao)件的(de)企(qi)業(ye)。上半年，“新(xin)三板”新(xin)增掛牌企(qi)業(ye)458家，數量增加1倍多。即便如(ru)此，“新(xin)三板”仍存在活躍度(du)低、融(rong)(rong)資能力不足等問題。“金融(rong)(rong)如(ru)水、企(qi)業(ye)如(ru)魚”，未來，“新(xin)三板”如(ru)何(he)為創新(xin)企(qi)業(ye)融(rong)(rong)資當好“蓄水池”，如(ru)何(he)成為扶(fu)持創業(ye)企(qi)業(ye)發(fa)展的(de)“養魚池”，“新(xin)三板”的(de)“達人(ren)”進階路依(yi)舊任(ren)重道遠。

　　變化：擴容加速融資有限

　　今年(nian)(nian)1月，首批全國266家(jia)(jia)企業(ye)集(ji)體掛(gua)牌，標志著(zhu)“新三板”突(tu)破原有高(gao)(gao)(gao)新區（中關村）、天(tian)津(jin)濱海高(gao)(gao)(gao)新區、上(shang)海張(zhang)江高(gao)(gao)(gao)新區、武漢東湖高(gao)(gao)(gao)新的(de)(de)(de)限制(zhi)，擴(kuo)容到全國所有符合(he)條件的(de)(de)(de)企業(ye)。此后(hou)，“新三板”迅速擴(kuo)容，吸(xi)引大量中小企業(ye)涌入(ru)。數(shu)據顯示，今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，“新三板”新增了(le)458家(jia)(jia)掛(gua)牌上(shang)市企業(ye)，相比去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的(de)(de)(de)355家(jia)(jia)，掛(gua)牌總(zong)數(shu)增長超1倍(bei)；目前已(yi)掛(gua)牌的(de)(de)(de)813家(jia)(jia)企業(ye)，總(zong)股本達(da)282億(yi)股，較去年(nian)(nian)底增加近2倍(bei)。

　　此外，與(yu)(yu)主板(ban)企(qi)業(ye)的(de)再(zai)融資(zi)(zi)(zi)審批(pi)程序(xu)和操(cao)作周期相比，“新三板(ban)”企(qi)業(ye)的(de)再(zai)融資(zi)(zi)(zi)十分簡(jian)單，一般(ban)在(zai)董事會批(pi)準和全國股份轉讓系統備(bei)案后即可付諸(zhu)操(cao)作；與(yu)(yu)主板(ban)企(qi)業(ye)定(ding)增多用來(lai)(lai)投建項目(mu)不同，中小企(qi)業(ye)來(lai)(lai)“新三板(ban)”上市的(de)主要(yao)目(mu)的(de)是“補充流動資(zi)(zi)(zi)金”。然(ran)而，某(mou)券商內部(bu)人(ren)士告訴記者(zhe)，“新三板(ban)”目(mu)前存在(zai)的(de)問題主要(yao)是交易不夠(gou)活(huo)躍，個人(ren)投資(zi)(zi)(zi)的(de)門(men)檻相對較(jiao)(jiao)高，融資(zi)(zi)(zi)能力較(jiao)(jiao)為有(you)限；目(mu)前真正從“新三板(ban)”融到資(zi)(zi)(zi)的(de)企(qi)業(ye)大(da)約只有(you)15%至(zhi)20%。

　　股民：門檻不夠可以“繞道”

　　那么，普通股民(min)可以炒“新三板”嗎？根(gen)據規(gui)(gui)定，個(ge)人(ren)(ren)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)需要(yao)同時符合(he)兩個(ge)條件(jian)：一是名(ming)下前一交易(yi)日日終證券(quan)類資(zi)(zi)產市值(zhi)500萬元(yuan)人(ren)(ren)民(min)幣以上；二是具(ju)有(you)兩年以上證券(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)經驗，或具(ju)有(you)會計、金融、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、財(cai)經等(deng)相(xiang)關(guan)專業背景或培(pei)訓(xun)經歷(li)。對此，分(fen)析師李筱璇(xuan)表示，500萬元(yuan)的(de)準(zhun)入門(men)檻，將大部(bu)分(fen)個(ge)人(ren)(ren)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)擋在門(men)外；不僅(jin)限(xian)制了市場交易(yi)規(gui)(gui)模(mo)，也造成(cheng)了市場非常不活躍。

　　此外，根(gen)據規(gui)定，“新三板”對(dui)機構(gou)投(tou)資者的(de)(de)要求是，注冊(ce)資本500萬(wan)元人民幣以上的(de)(de)法人機構(gou)以及(ji)實繳出資總(zong)額500萬(wan)元人民幣以上的(de)(de)合伙企業(ye)可參與其中(zhong)。雖然(ran)與個(ge)人投(tou)資者同樣是500萬(wan)元的(de)(de)門檻，但這(zhe)對(dui)機構(gou)投(tou)資者來說很容易達到。

　　某券(quan)商客戶(hu)經理侯(hou)先生告訴記者(zhe)(zhe)，其實，個人投資者(zhe)(zhe)如果達不(bu)到(dao)以上(shang)標準，也(ye)并非完全無法參(can)與(yu)“新三板”交易；目前，“新三板”已(yi)經在引導和鼓勵證券(quan)公司(si)、基(ji)金公司(si)等(deng)金融機(ji)構推出定(ding)向(xiang)投資產品，達不(bu)到(dao)門檻的股民，可(ke)以通過定(ding)向(xiang)投資產品，“繞道”參(can)與(yu)“新三板”市場。

　　期待：做市商引來資金“活水”

　　近(jin)日，“新三板(ban)”做(zuo)市(shi)(shi)業(ye)(ye)務(wu)仿真測試(shi)開始啟動，以此檢驗市(shi)(shi)場各(ge)方技(ji)術系(xi)統的正(zheng)確(que)性和業(ye)(ye)務(wu)操作的流暢性，確(que)保(bao)“新三板(ban)”掛(gua)牌公司股票做(zuo)市(shi)(shi)轉讓(rang)業(ye)(ye)務(wu)順利(li)上線。按照計劃，“新三板(ban)”做(zuo)市(shi)(shi)商制(zhi)度將(jiang)于8月份推出，目前已有(you)14家主辦券(quan)商獲得做(zuo)市(shi)(shi)商資格。

　　所謂做市(shi)商制度，是(shi)由具備一定實力和信(xin)譽的獨(du)立證(zheng)券經(jing)營法人作為特許交(jiao)易(yi)(yi)商，不(bu)斷向公眾投資者報出某些特定證(zheng)券的買賣價格(ge)(ge)，以其自有資金和證(zheng)券投資者進(jin)行證(zheng)券交(jiao)易(yi)(yi)。對此，分(fen)析師魏濤(tao)認(ren)為，做市(shi)商制度能(neng)提(ti)高“新三板(ban)”的股票流通性，形(xing)成反(fan)映(ying)掛牌公司價值的合理(li)價格(ge)(ge)；做市(shi)商制度的推(tui)出，意(yi)味著“新三板(ban)”將取得實質性進(jin)展，市(shi)場的交(jiao)投將更加(jia)活(huo)躍。

　　根據預計，今年全年在“新(xin)三(san)板(ban)”掛牌的(de)(de)(de)企業(ye)數量將超(chao)過1000家。專家劉平安表示，從目前來看，登陸“新(xin)三(san)板(ban)”的(de)(de)(de)企業(ye)，規范公司治理(li)結構的(de)(de)(de)意義遠(yuan)大于實際融資(zi)(zi)意義；“新(xin)三(san)板(ban)”的(de)(de)(de)初(chu)衷是支持(chi)創新(xin)創業(ye)企業(ye)發展(zhan)，但其(qi)使命(ming)目前還遠(yuan)未達到，各(ge)方面(mian)配套制度(du)還需進(jin)一步完善，真正發揮其(qi)融資(zi)(zi)職能(neng)依舊任重道遠(yuan)。