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上市(shi)公司被強制退市(shi)仍存緩沖地帶

    本報記者(zhe) 左永剛

    “從(cong)上市(shi)公司，到(dao)(dao)非上市(shi)公眾公司，退市(shi)公司到(dao)(dao)新三板掛(gua)牌體現了多(duo)層次資本市(shi)場的銜接功能。”昨(zuo)日，上海股份制與證券研究會股份制企業專業委員(yuan)會主任(ren)曹俊(jun)接受《證券日報》記(ji)者采訪時指出。

    “一方面(mian)給投(tou)資(zi)者鋪就(jiu)了接(jie)受退(tui)市(shi)的(de)(de)緩沖(chong)地(di)帶，因為到新三板掛牌(pai)，以前的(de)(de)投(tou)資(zi)者還可(ke)以進行交易。另一方面(mian)也(ye)為退(tui)市(shi)公司(si)營造了‘可(ke)進可(ke)退(tui)’的(de)(de)環境。”曹俊(jun)解釋。

    7月4日(ri)證(zheng)監會發布的《關(guan)于(yu)改(gai)革(ge)完善并嚴格實施上市公司(si)退市制度(du)的若干意見（征求意見稿(gao)）》（以下簡稱(cheng)《退市意見》）明(ming)確，強制退市公司(si)股票應當統(tong)一在全國中小企業股份轉讓系統(tong)（俗稱(cheng)新三板(ban)）設立的專(zhuan)門(men)層次掛牌轉讓。

    據介紹，這一做(zuo)法符合《證券(quan)法》有關依法公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)的股票“應當在依法設立的證券(quan)交易所(suo)上(shang)市(shi)交易或者(zhe)在國務(wu)院批準的其他(ta)證券(quan)交易場(chang)(chang)(chang)所(suo)轉讓(rang)”的相關規定(ding)，與將(jiang)較(jiao)高層(ceng)次(ci)市(shi)場(chang)(chang)(chang)強制退市(shi)的股票安排到較(jiao)低層(ceng)次(ci)市(shi)場(chang)(chang)(chang)交易的國際通行(xing)做(zuo)法相一致(zhi)，且(qie)將(jiang)強制退市(shi)公(gong)(gong)司與“新(xin)三板”掛牌交易的其他(ta)公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司在市(shi)場(chang)(chang)(chang)層(ceng)次(ci)上(shang)做(zuo)出了適(shi)當區(qu)分(fen)，并(bing)不會影響新(xin)三板為中(zhong)小企(qi)業服(fu)務(wu)的市(shi)場(chang)(chang)(chang)定(ding)位。同時，《退市(shi)意(yi)見》賦(fu)予主動退市(shi)公(gong)(gong)司一定(ding)的選擇權(quan)。

    此次《退市意見(jian)》列出了(le)包括證券交(jiao)易所規定的其(qi)他(ta)情形在(zai)內的20條(tiao)上(shang)市公司被強制退市的情形，如上(shang)市公司因首次公開發行(xing)股票申請或(huo)(huo)者披露文件存在(zai)虛(xu)假記載、誤(wu)導性陳述或(huo)(huo)者重大遺漏(lou)等(deng)情形。

    WIND統計數據顯示，截至目(mu)前，兩市(shi)(shi)(shi)的風險警(jing)示類(lei)股票總共(gong)有53只，并且(qie)在53家(jia)(jia)(jia)上市(shi)(shi)(shi)公司(si)中，僅2012年(nian)、2013年(nian)年(nian)度連續出現虧損的企業就高達(da)37家(jia)(jia)(jia)，而且(qie)這37家(jia)(jia)(jia)上市(shi)(shi)(shi)公司(si)今年(nian)一季(ji)度均處于(yu)虧損狀態。這些上市(shi)(shi)(shi)公司(si)中或將(jiang)產(chan)生新一輪退市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度改革下(xia)的首批退市(shi)(shi)(shi)公司(si)。

    據本報記(ji)者查證，截至7月(yue)7日，新三板共有(you)兩網(wang)及退市(shi)(shi)公(gong)司58家。并且，在(zai)此之(zhi)前(qian)的6月(yue)27日，證監(jian)會(hui)已經正式發布《非上(shang)市(shi)(shi)公(gong)眾公(gong)司收(shou)購管(guan)理辦法(fa)》和《非上(shang)市(shi)(shi)公(gong)眾公(gong)司重(zhong)大資產重(zhong)組管(guan)理辦法(fa)》。這將(jiang)為包括(kuo)退市(shi)(shi)公(gong)司在(zai)內(nei)的全(quan)部(bu)掛(gua)牌企業并購重(zhong)組埋(mai)下伏筆(bi)。

    早在2001年4月份，水(shui)(shui)仙(xian)股(gu)(gu)(gu)份（PT水(shui)(shui)仙(xian)）由于連續四(si)年虧損，終(zhong)止上市(shi)，成(cheng)為了A股(gu)(gu)(gu)首只退市(shi)股(gu)(gu)(gu)。但退市(shi)的水(shui)(shui)仙(xian)股(gu)(gu)(gu)份并未(wei)被(bei)一槍(qiang)打死，水(shui)(shui)仙(xian)股(gu)(gu)(gu)份在A股(gu)(gu)(gu)退市(shi)之后(hou)，進(jin)入老三(san)板（新三(san)板前身）繼續交易(yi)。另外(wai)，今年5月19日(ri)，新三(san)板已經對北京中農立民羊業科技股(gu)(gu)(gu)份有限公司（簡稱ST羊業）實(shi)施移除處(chu)理。

    據(ju)記者(zhe)了解，ST羊業于2007年3月份在(zai)原證券公(gong)司代辦股權轉讓系統掛牌。2008年12月份，原法定代表人王立(li)民(min)被錦(jin)州市中級法院以虛報注冊資本罪進行了刑事判決。隨后，公(gong)司生產經(jing)營活動(dong)全面停(ting)止(zhi)，主要(yao)資產損失嚴重，資金鏈(lian)斷裂(lie)，公(gong)司員工全部解散。截止(zhi)到目(mu)前，ST羊業仍然無法恢復正(zheng)常運營，連續(xu)7年不能(neng)披露年度報告(gao)。

    全國股份轉讓系統公司(si)有關(guan)負(fu)責(ze)人表示：“選(xuan)擇此時(shi)處理ST羊業，主要是從(cong)當前市場發展形勢與監管工作(zuo)要求(qiu)考(kao)慮，希望(wang)給市場以明確的信號：新三板是一個由市場化(hua)機(ji)制發揮(hui)資源配置決定性作(zuo)用的市場。今后，掛牌公司(si)將有進有退并(bing)優勝劣汰，從(cong)而確保市場的健康發展。”