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     近日，全國中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)股份(fen)轉讓系統（俗稱新三(san)板）兩(liang)家掛(gua)牌(pai)(pai)企(qi)業(ye)(ye)終(zhong)止掛(gua)牌(pai)(pai)，世(shi)紀(ji)東方因(yin)與(yu)戰略投資方實施并購(gou)整合(he)而終(zhong)止掛(gua)牌(pai)(pai)，日新傳導被上市公司(si)寶勝股份(fen)收購(gou)而終(zhong)止掛(gua)牌(pai)(pai)。據記者跟蹤統計(ji)，至此，新三(san)板今(jin)年以來因(yin)并購(gou)重(zhong)組(zu)而終(zhong)止掛(gua)牌(pai)(pai)的企(qi)業(ye)(ye)達到(dao)53家，其(qi)中(zhong)，除極品無限(xian)以外，均為因(yin)并購(gou)重(zhong)組(zu)終(zhong)止掛(gua)牌(pai)(pai)。

     “今年以來，基于市值管(guan)理(li)的(de)(de)考慮，在新三板掛牌企業(ye)(ye)中，輕資(zi)(zi)產類型(xing)企業(ye)(ye)正在成為上市公司等(deng)產業(ye)(ye)資(zi)(zi)本追(zhui)逐的(de)(de)目標。”一位接受《證券日報》記(ji)者采訪的(de)(de)資(zi)(zi)深券商(shang)人士(shi)指(zhi)出。

     截至今(jin)年8月末已完成(cheng)的45家并購重組案例中，43家屬于(yu)高新技術企業(ye)，占比(bi)95.56%；20家企業(ye)屬于(yu)現代服務(wu)業(ye)，占比(bi)41.67%；6家屬于(yu)傳統制造(zao)業(ye)。

     “可以說新三(san)板(ban)(ban)是并(bing)購(gou)市(shi)場(chang)的(de)(de)一片藍(lan)海。新三(san)板(ban)(ban)并(bing)購(gou)市(shi)場(chang)的(de)(de)興起與主板(ban)(ban)及創(chuang)業板(ban)(ban)市(shi)場(chang)并(bing)購(gou)行為(wei)的(de)(de)火爆有聯系；新三(san)板(ban)(ban)市(shi)場(chang)覆蓋的(de)(de)企業及業務類(lei)型越來越豐富，為(wei)上市(shi)公(gong)司提供了可選擇的(de)(de)標的(de)(de)范(fan)圍，同時經過新三(san)板(ban)(ban)的(de)(de)要求，三(san)板(ban)(ban)公(gong)司的(de)(de)管理規范(fan)及財務狀況也(ye)要好于其(qi)他普通企業，這就大大減少了并(bing)購(gou)成本。”聯合創(chuang)投集團董事長徐志強指出。

     以日(ri)(ri)新傳導(dao)為例(li)，開(kai)發行(xing)股(gu)(gu)(gu)票1.5億(yi)股(gu)(gu)(gu)，募集(ji)資金(jin)總額不超(chao)過(guo)12.11億(yi)元(yuan)。在扣除發行(xing)費用(yong)后(hou)，本(ben)次發行(xing)募集(ji)資金(jin)用(yong)于收(shou)(shou)購(gou)日(ri)(ri)新傳導(dao)全部(bu)股(gu)(gu)(gu)權(quan)和補充公(gong)司(si)流動資金(jin)。雙方(fang)已(yi)于2014年9月29日(ri)(ri)與日(ri)(ri)新傳導(dao)股(gu)(gu)(gu)東簽(qian)署了《附條(tiao)件生效的(de)股(gu)(gu)(gu)權(quan)轉讓(rang)協議》，以1.62億(yi)元(yuan)的(de)現金(jin)對價收(shou)(shou)購(gou)該(gai)公(gong)司(si)的(de)全部(bu)股(gu)(gu)(gu)份。收(shou)(shou)購(gou)完(wan)成后(hou)，日(ri)(ri)新傳導(dao)成為公(gong)司(si)的(de)全資子(zi)公(gong)司(si)。

 ;    今年以來，已有東江環保收(shou)購(gou)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)企業(ye)(ye)新(xin)(xin)冠億碳，通鼎光電收(shou)購(gou)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)企業(ye)(ye)瑞翼信(xin)息51%控股權，東方國信(xin)收(shou)購(gou)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)企業(ye)(ye)屹通信(xin)息100%股份等(deng)案例。

     “未來新(xin)(xin)三(san)板將出現更多并購(gou)案例，這包括(kuo)上市公司并購(gou)新(xin)(xin)三(san)板企業，或者(zhe)是新(xin)(xin)三(san)板企業之間并購(gou)。”全國股轉系統(tong)業務部總監吳疆在一次沙龍上表示。

     新三(san)板(ban)掛(gua)牌因并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)摘(zhai)牌出現小(xiao)高(gao)潮以(yi)7月份以(yi)來(lai)尤為突出，并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)次數逐月活(huo)躍。VC/PE以(yi)及券商人士普遍認為，與主板(ban)、創(chuang)業板(ban)比較，新三(san)板(ban)的并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)制度具有很強的便利性。今年6月27日，證監會發布(bu)的《非上(shang)市(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)收(shou)購(gou)管理辦(ban)法》和《非上(shang)市(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)重(zhong)大(da)資(zi)產重(zhong)組(zu)(zu)(zu)管理辦(ban)法》為新三(san)板(ban)企業參(can)與并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)創(chuang)造(zao)軟(ruan)環境(jing)。

     上述人士指(zhi)出，兩個辦法對(dui)(dui)非上市公眾公司(si)的(de)并購(gou)行為(wei)在自愿要約價(jia)格、支付方式及(ji)履約保證能力方面給予(yu)了(le)(le)適當(dang)的(de)放寬(kuan)，增(zeng)加(jia)了(le)(le)自主性及(ji)操(cao)作的(de)靈活性，同(tong)時也豐富了(le)(le)支付手(shou)段(duan)，放開了(le)(le)“優先股”及(ji)“可轉(zhuan)債”等支付方式。隨著主板及(ji)創業板市場并購(gou)行為(wei)火爆，結合新三板市場相對(dui)(dui)寬(kuan)松的(de)審(shen)查制度，更多的(de)券(quan)商及(ji)創投公司(si)會參與到市場中(zhong)來(lai)。

     如《收(shou)(shou)購(gou)(gou)辦法》明確，投(tou)資者自愿選擇以(yi)(yi)要約方式收(shou)(shou)購(gou)(gou)公(gong)眾公(gong)司股份的(de)(de)(de)，可以(yi)(yi)向(xiang)被(bei)收(shou)(shou)購(gou)(gou)公(gong)司所(suo)有(you)股東發出(chu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)其(qi)所(suo)持有(you)的(de)(de)(de)全(quan)部股份的(de)(de)(de)要約，也可以(yi)(yi)向(xiang)被(bei)收(shou)(shou)購(gou)(gou)公(gong)司所(suo)有(you)股東發出(chu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)其(qi)所(suo)持有(you)的(de)(de)(de)部分股份的(de)(de)(de)要約。同時(shi)，收(shou)(shou)購(gou)(gou)人可以(yi)(yi)采用現(xian)(xian)金(jin)、證(zheng)券、現(xian)(xian)金(jin)與證(zheng)券相結合(he)等合(he)法方式支付收(shou)(shou)購(gou)(gou)公(gong)眾公(gong)司的(de)(de)(de)價款。