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　　一(yi)(yi)家位于淄博市(shi)的(de)汽(qi)(qi)車零部件制造企業，在新(xin)三(san)板首創(chuang)掛牌(pai)即做(zuo)市(shi)的(de)模式(shi)。12日，山東(dong)雷帕(pa)(pa)得汽(qi)(qi)車技(ji)術股份有限公司（下稱“雷帕(pa)(pa)得”）正式(shi)登陸全國股轉系(xi)統，并成為(wei)新(xin)三(san)板第一(yi)(yi)家掛牌(pai)同時(shi)采取做(zuo)市(shi)轉讓方(fang)式(shi)的(de)企業。

　　這一嘗試無(wu)疑(yi)頗具(ju)積極(ji)意義。此前，中介(jie)機(ji)構和企業(ye)擔心掛(gua)牌(pai)(pai)的同時選擇做市、發行等多項(xiang)業(ye)務會影響企業(ye)掛(gua)牌(pai)(pai)的整(zheng)體進度，因此，中介(jie)機(ji)構在推薦企業(ye)掛(gua)牌(pai)(pai)時往往會選擇協(xie)議轉(zhuan)讓方式(shi)，掛(gua)牌(pai)(pai)后再考慮轉(zhuan)讓方式(shi)變更(geng)。

　　“雷(lei)帕得的(de)(de)探(tan)索(suo)表明(ming)，企業掛牌(pai)同時(shi)確定做市轉讓，整體審查(cha)進度并沒有(you)變(bian)慢。”銳財經(jing)分析師王政對此(ci)表示(shi)，作(zuo)為(wei)幕(mu)后“推手”，該公(gong)司(si)的(de)(de)主辦券商(shang)齊魯(lu)證(zheng)券起到了重要作(zuo)用(yong)。從具體實施來看，雷(lei)帕得在掛牌(pai)同時(shi)完(wan)成了股(gu)票的(de)(de)定向(xiang)發行，共發行股(gu)份260萬(wan)股(gu)，融(rong)資總額832萬(wan)元，認購方為(wei)齊魯(lu)證(zheng)券、華安證(zheng)券和魯(lu)證(zheng)新天使投資有(you)限公(gong)司(si)。其中，齊魯(lu)證(zheng)券和華安證(zheng)券為(wei)雷(lei)帕得股(gu)票做市商(shang)，為(wei)后者提供(gong)報價(jia)服(fu)務。

　　行業資金(jin)壁壘較低

　　經濟導報記者查(cha)閱轉讓說明書(shu)獲悉，雷帕得控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東為自(zi)然人王金珂，持有公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)2071.60萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)股(gu)(gu)(gu)本總額(e)的56.29%，實際控制人為自(zi)然人王金珂與(yu)丁燁(ye)（二人系夫妻關系），合(he)計持有公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)2361.60萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)(zhan)股(gu)(gu)(gu)本總額(e)的64.17%。

　　公司(si)目前主導產品為(wei)汽車懸架用鋼板彈簧，其(qi)(qi)占(zhan)公司(si)業務收(shou)入(ru)(ru)的95%左右。2012年、2013年及2014年1至5月份(fen)，公司(si)前5名客(ke)戶銷(xiao)售收(shou)入(ru)(ru)占(zhan)當期(qi)營業收(shou)入(ru)(ru)的比(bi)例分(fen)別(bie)為(wei)92.47%、83.75%、85.12%，其(qi)(qi)中對中國重(zhong)汽(000951,股吧)集團濟南卡(ka)車股份(fen)有(you)限公司(si)的銷(xiao)售收(shou)入(ru)(ru)占(zhan)當期(qi)營業收(shou)入(ru)(ru)的比(bi)例分(fen)別(bie)為(wei)64.03%、60.05%、52.19%。

　　該公(gong)司(si)(si)前(qian)身雷(lei)(lei)(lei)帕得(de)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)系(xi)由山東雷(lei)(lei)(lei)帕得(de)工貿有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)、王金珂、王梅(mei)菊、崔(cui)亦平、丁(ding)燁、王文璉于2007年(nian)(nian)(nian)6月15日(ri)出資設(she)立，設(she)立時雷(lei)(lei)(lei)帕得(de)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)注(zhu)冊資本為(wei)500萬元。2014年(nian)(nian)(nian)3月10日(ri)，雷(lei)(lei)(lei)帕得(de)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)召開(kai)臨時股(gu)(gu)(gu)(gu)東會，全體(ti)股(gu)(gu)(gu)(gu)東一致(zhi)同意以(yi)2013年(nian)(nian)(nian)12月31日(ri)為(wei)審(shen)計(ji)、評(ping)估的基準日(ri)，將雷(lei)(lei)(lei)帕得(de)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)整(zheng)體(ti)變更為(wei)股(gu)(gu)(gu)(gu)份有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)。據悉，該公(gong)司(si)(si)以(yi)2013年(nian)(nian)(nian)12月31日(ri)為(wei)基準日(ri)審(shen)計(ji)的扣(kou)除專(zhuan)項(xiang)儲(chu)備后(hou)的所有(you)(you)(you)者權益（凈資產(chan)）人(ren)民幣3647.90萬元為(wei)依據，折合為(wei)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)本3420.30萬股(gu)(gu)(gu)(gu)，每股(gu)(gu)(gu)(gu)面值1元，折股(gu)(gu)(gu)(gu)后(hou)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)東持股(gu)(gu)(gu)(gu)比例不(bu)變。

　　“從汽(qi)(qi)配(pei)(pei)(pei)行(xing)(xing)業(ye)來(lai)看，汽(qi)(qi)車(che)(che)保有量越高(gao)，需要的(de)(de)汽(qi)(qi)車(che)(che)配(pei)(pei)(pei)件產(chan)品(pin)需求就會越高(gao)，而(er)汽(qi)(qi)車(che)(che)產(chan)銷(xiao)量越多(duo)汽(qi)(qi)車(che)(che)零部件市場就會越大。近年來(lai)，中國汽(qi)(qi)車(che)(che)工業(ye)在(zai)整車(che)(che)的(de)(de)良好發(fa)展(zhan)情(qing)況下(xia)，帶動全國汽(qi)(qi)車(che)(che)配(pei)(pei)(pei)件行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)發(fa)展(zhan)并帶來(lai)海量商機。”在(zai)王政看來(lai)，盡(jin)管國內汽(qi)(qi)車(che)(che)鋼板彈簧制造技術及(ji)裝備(bei)技術有了長足發(fa)展(zhan)，但與發(fa)達國家(jia)同行(xing)(xing)的(de)(de)差(cha)距依然存在(zai)。

　　對此，雷帕得方面(mian)也毫(hao)不(bu)諱言，在輕量化(hua)高應力鋼板(ban)彈(dan)簧(huang)的(de)制(zhi)造(zao)上，不(bu)僅僅是工藝(yi)制(zhi)造(zao)裝備的(de)差距，還(huan)存在管理粗(cu)放(fang)、原材料的(de)技不(bu)如人等短(duan)板(ban)。此外，國(guo)內板(ban)簧(huang)行業(ye)總體(ti)的(de)技術和(he)資金壁壘還(huan)比較低(di)(di)，市(shi)場(chang)準入限(xian)制(zhi)少，中、低(di)(di)端市(shi)場(chang)競爭、質量價格(ge)約束極(ji)不(bu)規(gui)范，鋼板(ban)彈(dan)簧(huang)行業(ye)的(de)企業(ye)數(shu)量較多，行業(ye)總體(ti)產(chan)能過剩已逐步呈現。

　　做市企(qi)業數(shu)量快速增長

　　12日，雷(lei)帕得(de)開盤價為(wei)8.8元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)，收(shou)盤價為(wei)9.18元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)，累計成交6.28萬元(yuan)(yuan)(yuan)。與其他企業(ye)在掛(gua)牌(pai)后轉讓(rang)(rang)方(fang)式由協(xie)議變更為(wei)做(zuo)市(shi)的(de)路徑不同，此次(ci)雷(lei)帕得(de)在掛(gua)牌(pai)同時即(ji)完成股(gu)票發行融資(zi)、做(zuo)市(shi)轉讓(rang)(rang)方(fang)式確定(ding)等業(ye)務，這也(ye)是新三板(ban)和其主辦(ban)券商齊(qi)魯(lu)證(zheng)券首(shou)次(ci)嘗試這一新型業(ye)務模式。而且，導(dao)報記者注意(yi)到，本次(ci)定(ding)向發行增加(jia)了該公(gong)司的(de)流動資(zi)金，降低(di)了財務成本，使(shi)其每年節(jie)省財務費用約(yue)60余萬元(yuan)(yuan)(yuan)。同時，優化了資(zi)產(chan)結構(gou)，使(shi)得(de)資(zi)產(chan)負債率降低(di)3.15個百分(fen)點。

　　“企(qi)業(ye)掛牌時即(ji)采取做市轉讓方(fang)式，有(you)(you)助(zhu)于(yu)提高審查效率，減少重復流程，為企(qi)業(ye)靈活(huo)應對市場變化節約時間成本。”全國股轉系統有(you)(you)關負責人如此(ci)表示。

　　據了(le)(le)(le)解，雷帕得于2014年9月3日向全(quan)(quan)(quan)國(guo)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)系統(tong)提交掛牌(pai)(pai)申(shen)(shen)報(bao)材(cai)料，同年12月26日接到同意掛牌(pai)(pai)函，全(quan)(quan)(quan)部過程歷經3個多月。在此(ci)期間(jian)，雷帕得完成了(le)(le)(le)申(shen)(shen)請掛牌(pai)(pai)、掛牌(pai)(pai)同時(shi)(shi)定向發行(xing)(xing)、確(que)定轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)方式(shi)為做市轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)等多項業(ye)務的備(bei)案工(gong)作。全(quan)(quan)(quan)國(guo)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)系統(tong)為企(qi)業(ye)掛牌(pai)(pai)同時(shi)(shi)采取做市轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)讓(rang)設置(zhi)了(le)(le)(le)清晰的備(bei)案流(liu)程，使雷帕得總(zong)體備(bei)案流(liu)程所耗費時(shi)(shi)間(jian)與同期申(shen)(shen)請掛牌(pai)(pai)公(gong)司持平。全(quan)(quan)(quan)國(guo)股(gu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)系統(tong)通(tong)過“統(tong)一受(shou)理(li)、并行(xing)(xing)審查”的方式(shi)，確(que)保掛牌(pai)(pai)公(gong)司整(zheng)體業(ye)務審查流(liu)程未出現延遲。

　　自2014年8月25日全國(guo)股(gu)轉系統做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業(ye)務(wu)(wu)實(shi)施以來，從事做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業(ye)務(wu)(wu)的主辦券商(shang)(shang)(shang)和采取做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)轉讓(rang)方式的掛牌公司數(shu)量都大(da)幅增長(chang)。截至本月12日，新(xin)三(san)板已實(shi)際從事做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業(ye)務(wu)(wu)的主辦券商(shang)(shang)(shang)達61家，較(jiao)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初(chu)期42家新(xin)增19家，增長(chang)45%。平均(jun)每只做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)股(gu)票有3.3家做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)(shang)(shang)，較(jiao)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初(chu)期2.5家做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)(shang)(shang)增長(chang)32%。平均(jun)每家做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)(shang)(shang)為6.5只股(gu)票做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)，較(jiao)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初(chu)期2.5只增長(chang)160%。

　　“做市(shi)(shi)(shi)業(ye)(ye)務(wu)可(ke)改善掛(gua)牌公司股票流動(dong)性(xing)，提高(gao)掛(gua)牌企業(ye)(ye)公眾化程度，從(cong)而(er)完善市(shi)(shi)(shi)場的(de)定(ding)價(jia)機制和功能，促進(jin)掛(gua)牌公司融(rong)資、并購重(zhong)(zhong)組(zu)、股權(quan)激(ji)勵等業(ye)(ye)務(wu)。”王政分析認為，市(shi)(shi)(shi)場各方對做市(shi)(shi)(shi)業(ye)(ye)務(wu)的(de)參與度顯著提升，做市(shi)(shi)(shi)商(shang)對做市(shi)(shi)(shi)業(ye)(ye)務(wu)的(de)重(zhong)(zhong)視程度和積(ji)極(ji)性(xing)也明顯提升。

　　全國(guo)股轉系統有(you)關負責(ze)人表示(shi)，主辦券商在推薦掛牌過(guo)程中，通過(guo)對(dui)(dui)擬(ni)(ni)掛牌企(qi)業(ye)和行業(ye)的深入了解，可(ke)以在早期發現(xian)潛在投(tou)資(zi)對(dui)(dui)象，通過(guo)對(dui)(dui)擬(ni)(ni)掛牌企(qi)業(ye)的業(ye)務梳(shu)理(li)和財務規(gui)范，進一(yi)步提(ti)升(sheng)企(qi)業(ye)投(tou)資(zi)價(jia)值。通過(guo)與擬(ni)(ni)掛牌企(qi)業(ye)建立(li)相互理(li)解和信任(ren)，則可(ke)使(shi)雙(shuang)方更容易就投(tou)融資(zi)和做市業(ye)務達成共識。

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