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　　一家位于淄博市的汽車零部件(jian)制造企業，在新(xin)三(san)板首創掛牌即做(zuo)市的模式。12日，山東雷(lei)帕(pa)得汽車技術股份有限(xian)公司（下稱“雷(lei)帕(pa)得”）正式登陸全(quan)國股轉系統，并成為新(xin)三(san)板第一家掛牌同(tong)時采取做(zuo)市轉讓方(fang)式的企業。

　　這一嘗(chang)試無疑頗(po)具積極(ji)意義。此(ci)前，中(zhong)介(jie)機(ji)(ji)構和(he)企業(ye)擔心掛(gua)牌的同(tong)時選擇(ze)(ze)做市、發行等多項業(ye)務會影響企業(ye)掛(gua)牌的整體進度，因此(ci)，中(zhong)介(jie)機(ji)(ji)構在(zai)推薦企業(ye)掛(gua)牌時往往會選擇(ze)(ze)協議轉讓(rang)方式(shi)，掛(gua)牌后再考慮轉讓(rang)方式(shi)變更。

　　“雷(lei)(lei)帕(pa)(pa)得(de)的(de)探索(suo)表明(ming)，企(qi)業掛牌(pai)同時確定(ding)做(zuo)市(shi)轉(zhuan)讓(rang)，整體審(shen)查進度并沒有變(bian)慢。”銳財經分析師(shi)王政對此表示，作(zuo)為(wei)幕后“推手”，該公司(si)的(de)主辦券(quan)(quan)(quan)商齊魯證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)起到了重要作(zuo)用(yong)。從(cong)具體實施來看，雷(lei)(lei)帕(pa)(pa)得(de)在(zai)掛牌(pai)同時完成了股(gu)票的(de)定(ding)向發行(xing)，共發行(xing)股(gu)份260萬股(gu)，融資(zi)總(zong)額832萬元，認購方為(wei)齊魯證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)、華安(an)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)和(he)魯證(zheng)(zheng)新天使投(tou)資(zi)有限公司(si)。其中，齊魯證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)和(he)華安(an)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)為(wei)雷(lei)(lei)帕(pa)(pa)得(de)股(gu)票做(zuo)市(shi)商，為(wei)后者提供報價(jia)服(fu)務。

　　行業資(zi)金壁(bi)壘較低

　　經濟導報(bao)記者查(cha)閱(yue)轉(zhuan)讓說明書獲(huo)悉，雷帕得控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東為自然人王金(jin)珂(ke)，持(chi)有公(gong)司股(gu)(gu)份2071.60萬(wan)股(gu)(gu)，占(zhan)股(gu)(gu)本(ben)總額的(de)56.29%，實際控(kong)制人為自然人王金(jin)珂(ke)與丁燁（二人系夫妻關系），合(he)計持(chi)有公(gong)司股(gu)(gu)份2361.60萬(wan)股(gu)(gu)，占(zhan)股(gu)(gu)本(ben)總額的(de)64.17%。

　　公(gong)司(si)目前主導產品為(wei)汽車懸架用鋼板彈簧，其占公(gong)司(si)業(ye)務收(shou)入(ru)的95%左(zuo)右(you)。2012年、2013年及2014年1至5月份，公(gong)司(si)前5名(ming)客戶銷售收(shou)入(ru)占當(dang)期營業(ye)收(shou)入(ru)的比例分(fen)別(bie)為(wei)92.47%、83.75%、85.12%，其中對中國重汽(000951,股(gu)吧)集團濟南卡(ka)車股(gu)份有(you)限公(gong)司(si)的銷售收(shou)入(ru)占當(dang)期營業(ye)收(shou)入(ru)的比例分(fen)別(bie)為(wei)64.03%、60.05%、52.19%。

　　該公(gong)司(si)前(qian)身(shen)雷(lei)帕得(de)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)系由山東(dong)(dong)(dong)雷(lei)帕得(de)工(gong)貿有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)、王金珂、王梅菊(ju)、崔(cui)亦(yi)平、丁燁、王文璉于2007年6月15日(ri)(ri)出(chu)資(zi)設(she)立，設(she)立時雷(lei)帕得(de)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)注冊(ce)資(zi)本為(wei)500萬(wan)元。2014年3月10日(ri)(ri)，雷(lei)帕得(de)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)召(zhao)開臨時股(gu)東(dong)(dong)(dong)會，全(quan)體股(gu)東(dong)(dong)(dong)一致(zhi)同(tong)意以(yi)2013年12月31日(ri)(ri)為(wei)審計(ji)、評估的(de)基(ji)準日(ri)(ri)，將雷(lei)帕得(de)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)整體變更為(wei)股(gu)份(fen)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)。據悉(xi)，該公(gong)司(si)以(yi)2013年12月31日(ri)(ri)為(wei)基(ji)準日(ri)(ri)審計(ji)的(de)扣除專項儲備(bei)后的(de)所(suo)有(you)(you)者權益（凈資(zi)產）人民(min)幣3647.90萬(wan)元為(wei)依據，折(zhe)合為(wei)公(gong)司(si)股(gu)本3420.30萬(wan)股(gu)，每(mei)股(gu)面值1元，折(zhe)股(gu)后公(gong)司(si)股(gu)東(dong)(dong)(dong)持(chi)股(gu)比(bi)例不變。

　　“從汽(qi)(qi)配行(xing)業來(lai)(lai)看(kan)，汽(qi)(qi)車(che)(che)保有(you)(you)量越(yue)高，需(xu)(xu)要的(de)汽(qi)(qi)車(che)(che)配件(jian)產品需(xu)(xu)求就會越(yue)高，而汽(qi)(qi)車(che)(che)產銷量越(yue)多(duo)汽(qi)(qi)車(che)(che)零部(bu)件(jian)市場就會越(yue)大。近(jin)年來(lai)(lai)，中(zhong)國(guo)(guo)汽(qi)(qi)車(che)(che)工(gong)業在(zai)整車(che)(che)的(de)良好發(fa)展(zhan)情況下，帶動全國(guo)(guo)汽(qi)(qi)車(che)(che)配件(jian)行(xing)業的(de)發(fa)展(zhan)并(bing)帶來(lai)(lai)海量商機(ji)。”在(zai)王政看(kan)來(lai)(lai)，盡管國(guo)(guo)內汽(qi)(qi)車(che)(che)鋼板彈簧制造技術及裝備技術有(you)(you)了長足發(fa)展(zhan)，但與發(fa)達國(guo)(guo)家(jia)同行(xing)的(de)差距依然存(cun)在(zai)。

　　對此，雷帕得方面也毫不(bu)諱言，在(zai)輕量化高應力鋼板彈(dan)簧的制(zhi)造上，不(bu)僅僅是(shi)工藝制(zhi)造裝備的差距，還存在(zai)管理粗放、原材料的技不(bu)如人(ren)等短板。此外，國內板簧行(xing)業(ye)總(zong)體的技術和資(zi)金壁壘還比較低(di)，市場(chang)準入限制(zhi)少，中、低(di)端市場(chang)競爭、質量價格約(yue)束極不(bu)規范，鋼板彈(dan)簧行(xing)業(ye)的企業(ye)數量較多，行(xing)業(ye)總(zong)體產能(neng)過剩已逐步呈(cheng)現。

　　做市企(qi)業數量(liang)快速增長(chang)

　　12日，雷帕得(de)開(kai)盤價為(wei)8.8元(yuan)/股(gu)，收盤價為(wei)9.18元(yuan)/股(gu)，累計(ji)成交6.28萬元(yuan)。與其他企業在(zai)掛牌后轉(zhuan)讓方(fang)式(shi)由協議(yi)變更為(wei)做市(shi)的路徑不同，此次雷帕得(de)在(zai)掛牌同時(shi)即完成股(gu)票發(fa)行(xing)融資(zi)(zi)(zi)(zi)、做市(shi)轉(zhuan)讓方(fang)式(shi)確定等(deng)業務，這(zhe)也是(shi)新三(san)板和(he)其主辦券商齊(qi)魯(lu)證券首次嘗試這(zhe)一(yi)新型業務模式(shi)。而且，導報記者注意到，本次定向發(fa)行(xing)增加(jia)了該公司的流動資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，降低(di)了財務成本，使其每年節省財務費用約60余萬元(yuan)。同時(shi)，優化了資(zi)(zi)(zi)(zi)產結構，使得(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產負債率降低(di)3.15個百(bai)分點。

　　“企業掛牌時即采(cai)取(qu)做市轉讓(rang)方式，有(you)助于提高審查(cha)效率，減少重復流(liu)程，為企業靈活應對(dui)市場變化節(jie)約時間成本。”全國股轉系統(tong)有(you)關(guan)負責人如此表示(shi)。

　　據了解，雷(lei)帕(pa)(pa)得于2014年(nian)9月(yue)3日(ri)向(xiang)全(quan)(quan)國股(gu)轉(zhuan)(zhuan)系統提交掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)申(shen)報材料，同(tong)(tong)年(nian)12月(yue)26日(ri)接到同(tong)(tong)意(yi)掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)函，全(quan)(quan)部過程(cheng)歷經3個多月(yue)。在(zai)此期(qi)間，雷(lei)帕(pa)(pa)得完(wan)成(cheng)了申(shen)請掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)、掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)同(tong)(tong)時定向(xiang)發(fa)行、確定轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)方(fang)式為(wei)做市轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)等多項業務的備(bei)案工作(zuo)。全(quan)(quan)國股(gu)轉(zhuan)(zhuan)系統為(wei)企業掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)同(tong)(tong)時采取做市轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)設置了清晰的備(bei)案流程(cheng)，使雷(lei)帕(pa)(pa)得總體(ti)備(bei)案流程(cheng)所耗(hao)費時間與同(tong)(tong)期(qi)申(shen)請掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)公司持平。全(quan)(quan)國股(gu)轉(zhuan)(zhuan)系統通過“統一受理、并行審查”的方(fang)式，確保掛(gua)(gua)(gua)牌(pai)(pai)(pai)公司整體(ti)業務審查流程(cheng)未出現延(yan)遲。

　　自2014年(nian)8月25日(ri)全(quan)國股(gu)轉系(xi)統做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業務實施以來，從事(shi)做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業務的主辦(ban)券商(shang)和采取(qu)做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)轉讓方(fang)式的掛牌公司數量都大幅增(zeng)長。截至本月12日(ri)，新(xin)三(san)板(ban)已實際從事(shi)做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業務的主辦(ban)券商(shang)達61家，較做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初期42家新(xin)增(zeng)19家，增(zeng)長45%。平(ping)均每只做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)股(gu)票有3.3家做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)，較做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初期2.5家做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)增(zeng)長32%。平(ping)均每家做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)為(wei)6.5只股(gu)票做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)，較做(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初期2.5只增(zeng)長160%。

　　“做市業務可(ke)改善掛牌公(gong)司股(gu)票流動性(xing)，提(ti)高掛牌企(qi)業公(gong)眾化程(cheng)度(du)，從而完善市場的(de)(de)定(ding)價機制和功能，促進掛牌公(gong)司融資、并購重(zhong)組、股(gu)權激勵等業務。”王政分析認(ren)為，市場各(ge)方對(dui)做市業務的(de)(de)參(can)與度(du)顯(xian)(xian)著提(ti)升，做市商對(dui)做市業務的(de)(de)重(zhong)視程(cheng)度(du)和積極性(xing)也明(ming)顯(xian)(xian)提(ti)升。

　　全國股轉系統(tong)有關負責人表(biao)示，主辦(ban)券商在(zai)推薦(jian)掛(gua)牌(pai)過(guo)程中，通過(guo)對擬(ni)掛(gua)牌(pai)企(qi)業(ye)和(he)(he)行(xing)業(ye)的深(shen)入(ru)了解(jie)，可以(yi)在(zai)早期(qi)發現潛在(zai)投(tou)資對象，通過(guo)對擬(ni)掛(gua)牌(pai)企(qi)業(ye)的業(ye)務(wu)梳理和(he)(he)財務(wu)規范，進一(yi)步提升(sheng)企(qi)業(ye)投(tou)資價(jia)值。通過(guo)與擬(ni)掛(gua)牌(pai)企(qi)業(ye)建立(li)相互理解(jie)和(he)(he)信任，則可使雙(shuang)方(fang)更容易就投(tou)融資和(he)(he)做(zuo)市業(ye)務(wu)達成共識。