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　　2014年末，廣東惠州企業(ye)“聯(lian)訊證(zheng)券”正式宣布增發。這家(jia)企業(ye)以30億元的融(rong)(rong)資規模成(cheng)為新(xin)三板“融(rong)(rong)資王(wang)”，新(xin)三板在擴(kuo)容(rong)一年多之后，其融(rong)(rong)資功能正在逐步(bu)凸顯。

　　然(ran)而，河北(bei)本地企(qi)業似乎(hu)還有(you)點踏不準新三(san)板的(de)節(jie)奏(zou)。全(quan)省只(zhi)有(you)26家新三(san)板上市(shi)企(qi)業，尚不足鄰(lin)省河南的(de)一半。

　　河北券商助(zhu)推新三板(ban)“融資王”

　　2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，新三(san)板上(shang)市(shi)企業“聯(lian)訊證券(quan)”發布公告稱“擬發行不超過20.55億(yi)(yi)股普(pu)通股，增發募(mu)資不超過30億(yi)(yi)元。”由于這家(jia)公司在2014年(nian)(nian)10月(yue)份剛(gang)剛(gang)完成了(le)掛牌(pai)新三(san)板以來(lai)的首輪(lun)融(rong)資，募(mu)集資金10億(yi)(yi)元。以金額計算，聯(lian)訊證券(quan)已經成為了(le)新三(san)板當之無愧的“融(rong)資王”。

　　據了解，聯訊證(zheng)券于(yu)今年7月(yue)份(fen)才獲準掛(gua)牌(pai)(pai)新三(san)板，成為繼湘財證(zheng)券之后第(di)二(er)家(jia)登陸新三(san)板的券商。10月(yue)份(fen)，聯訊證(zheng)券剛(gang)剛(gang)完成了掛(gua)牌(pai)(pai)新三(san)板以(yi)來的首輪融資(zi)，募集資(zi)金10億元。

　　記(ji)者了解到，從(cong)聯訊證(zheng)券登陸新(xin)三板到此次增發，河北本地券商(shang)企(qi)業(ye)財(cai)達(da)證(zheng)券一直作為主營券商(shang)參與其(qi)中。財(cai)達(da)證(zheng)券內部(bu)人士介紹，目(mu)前，此次增發的具體(ti)承銷細節(jie)已經進(jin)入談判階段(duan)。

　　河北新三板企業不足河南一半

　　然(ran)而(er)，除了作為承銷商加入(ru)新(xin)三(san)板的角(jiao)逐，河北企業在(zai)新(xin)三(san)板市場的表(biao)現并不(bu)盡如人(ren)意。

　　記者19日得到的最新(xin)數(shu)據顯示，目前河(he)北省(sheng)共有新(xin)三板上市企業26家，而(er)與河(he)北相(xiang)鄰的山東和河(he)南(nan)分別為(wei)116家和63家，處于全國上市數(shu)量“第一(yi)梯隊(dui)”的江蘇省(sheng)則(ze)為(wei)199家。河(he)北省(sheng)的數(shu)字還不足近鄰河(he)南(nan)的一(yi)半，與江蘇相(xiang)比則(ze)更為(wei)可(ke)憐(lian)。

　　從省(sheng)內各(ge)市的(de)數(shu)量來看，保定以5家三(san)版上(shang)市公(gong)司(si)(si)的(de)數(shu)量居全省(sheng)之(zhi)首(shou)，石(shi)家莊(zhuang)有四家公(gong)司(si)(si)位(wei)列第(di)二。衡水、廊坊(fang)、唐(tang)山、邢臺均為三(san)家，滄州兩家，承德一家，而(er)邯鄲(dan)和張家口尚無(wu)新(xin)三(san)板(ban)上(shang)市企業。“新(xin)三(san)板(ban)是(shi)上(shang)市資源的(de)蓄水池，是(shi)主板(ban)和創業板(ban)市場(chang)的(de)孵化器。”業內人(ren)士表示(shi)，26家的(de)新(xin)三(san)板(ban)上(shang)市公(gong)司(si)(si)數(shu)量與河北經濟大省(sheng)的(de)地位(wei)十分(fen)不符(fu)。

　　新(xin)三板魅力為何這么(me)大

　　融資功能凸顯

　　今年以來，新三板融(rong)資(zi)額屢(lv)屢(lv)被刷新。在聯訊證券(quan)之前(qian)，九鼎投資(zi)（430719）曾有22億(yi)元(yuan)(yuan)的融(rong)資(zi)計(ji)劃(hua)，汽牛股(gu)(gu)份 （430463） 和維泰股(gu)(gu)份（831099）的計(ji)劃(hua)融(rong)資(zi)額都(dou)在4.8億(yi)元(yuan)(yuan)以上；融(rong)資(zi)超過1億(yi)元(yuan)(yuan)的總共有23家。

　　這些融資(zi)計劃(hua)的披(pi)露(lu)，意味著新三板的融資(zi)功能正在引起企業家的注意。

　　與此同時(shi)，市場對于新三板股(gu)票的(de)反應(ying)也較為熱烈。以聯訊(xun)證券(quan)(quan)為例(li)，一(yi)位(wei)接近財達證券(quan)(quan)人士就(jiu)表示財達證券(quan)(quan)本來有意(yi)包銷聯訊(xun)證券(quan)(quan)的(de)股(gu)票，但(dan)由于銷售火爆(bao)，在老股(gu)東認購的(de)環節就(jiu)消化了大部(bu)分份額。財達證券(quan)(quan)最終只獲得(de)了兩千(qian)萬的(de)承銷份額，“這算(suan)比較多(duo)的(de)了”。

　　掛(gua)牌企(qi)業將獲更大發展空間

　　所謂“新(xin)(xin)三板”，其正式的稱呼其實是(shi)“全國中小(xiao)企業股份轉讓系(xi)統(tong)”。證(zheng)監(jian)會相(xiang)關負(fu)責人曾表示，新(xin)(xin)三板主(zhu)要是(shi)為創新(xin)(xin)型(xing)、創業型(xing)、成長型(xing)中小(xiao)微企業發展服務。

　　除了融資功能以(yi)外，新三板(ban)上(shang)市(shi)對(dui)這些中小微企業的意義(yi)在于通過上(shang)市(shi)的過程對(dui)自身的股權結構、管理方式等方面進行梳(shu)理。

　　事實上，目前(qian)在新(xin)三(san)板掛牌的(de)企(qi)(qi)業原來都是(shi)家族式(shi)企(qi)(qi)業或者(zhe)合伙式(shi)小微(wei)企(qi)(qi)業，通過新(xin)三(san)板上市的(de)洗禮才轉變(bian)成經營規(gui)范的(de)股份制企(qi)(qi)業，并從(cong)此邁入資本市場(chang)。

　　為了扶持這些企(qi)業上市，新(xin)三板在準入條件上也(ye)相(xiang)對(dui)寬松(song)。只要股(gu)權結構清(qing)晰、經營合法規范(fan)、公(gong)司治理健全、業務(wu)明(ming)確(que)，并履(lv)行信息披(pi)露義務(wu)，哪怕尚未(wei)盈利(li)都(dou)可以(yi)在新(xin)三板掛牌上市。

　　2015或(huo)迎強力資本

　　業內人士認(ren)為(wei)，2015年(nian)會有更多的傳統風投(tou)進(jin)入(ru)新三板(ban)市場(chang)，上市企業也(ye)將獲(huo)得更多的實惠。

　　事實(shi)(shi)上，在IPO受限的情況下，通過新三板實(shi)(shi)現部(bu)分被(bei)(bei)投項目股權轉讓，早就被(bei)(bei)各路投資公司視(shi)為一條絕佳的退(tui)出(chu)途徑。

　　可(ke)以預見，2015年(nian)(nian)的(de)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)市場會更為(wei)熱鬧(nao)。此前，有媒(mei)體(ti)報道新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)將于今年(nian)(nian)擇機(ji)(ji)推(tui)出競價交(jiao)易模式，這無疑又(you)為(wei)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)成(cheng)為(wei)“中(zhong)國的(de)納斯達(da)克”添上了重要的(de)一筆。“很多新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)概念(nian)企業早已(yi)是(shi)VC/PE機(ji)(ji)構的(de)盤中(zhong)菜，只(zhi)不過當(dang)時未曾(ceng)套上新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)的(de)帽子而已(yi)。”投(tou)中(zhong)研(yan)究院最新(xin)(xin)發布(bu)的(de)研(yan)報表示。近(jin)幾年(nian)(nian)來，圍繞新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)主(zhu)題(ti)，有一批新(xin)(xin)興創投(tou)機(ji)(ji)構迎風而起，在(zai)新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)市場上極為(wei)活躍。

　　這些(xie)機構(gou)對新(xin)(xin)三(san)板標(biao)簽企業(ye)的(de)(de)(de)升值空間(jian)寄予厚望。而一些(xie)老牌的(de)(de)(de)VC/PE機構(gou)，如(ru)啟(qi)迪(di)創投、深創投、九鼎投資(zi)、達(da)晨創投等參與的(de)(de)(de)掛牌企業(ye)數(shu)量(liang)同樣居前。在可預見的(de)(de)(de)未來(lai)，或許會有更(geng)多的(de)(de)(de)資(zi)金涌入新(xin)(xin)三(san)板市場。

　　投資新三板(ban) 還只(zhi)是機構的游樂場

　　由于新(xin)三(san)板上(shang)市企業(ye)多為中小企業(ye)，而(er)這(zhe)些企業(ye)的特點(dian)就是業(ye)績波動大、風險(xian)較高。因此新(xin)三(san)板當前執(zhi)行了(le)嚴(yan)格自然人投資者的準入(ru)條件。

　　個(ge)人投(tou)資者參與門檻(jian)是(shi)“500萬元(yuan)證券類資產”，這對個(ge)人投(tou)資者而言無疑是(shi)一個(ge)極高的門檻(jian)，新三(san)板目前主要(yao)還(huan)是(shi)各類投(tou)資機構的“游樂場”。業內(nei)人士認為這一規定雖然較好地控(kong)制了市場風險，有效防范風險外溢，但同時也(ye)制約了市場流動性(xing)的進一步提升。

　　如果明年開放競價交易、分層管理(li)、投資者門檻降低等政策，新(xin)三板(ban)的(de)流動性溢價會不斷提升(sheng)，企業盡快入駐新(xin)三板(ban)才(cai)能(neng)盡可(ke)能(neng)多的(de)享受這(zhe)些政策帶來(lai)的(de)紅(hong)利。