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　　2014年末，廣東惠(hui)州企(qi)(qi)業(ye)“聯(lian)訊證券”正式宣布增發。這家企(qi)(qi)業(ye)以30億元的融資(zi)規模成為新(xin)三板“融資(zi)王(wang)”，新(xin)三板在擴容一年多之后(hou)，其融資(zi)功(gong)能正在逐(zhu)步凸顯。

　　然而，河北本(ben)地企(qi)業(ye)(ye)似(si)乎還(huan)有(you)點(dian)踏不準(zhun)新(xin)三板(ban)的節(jie)奏。全省只有(you)26家(jia)新(xin)三板(ban)上市(shi)企(qi)業(ye)(ye)，尚不足鄰省河南的一半。

　　河(he)北券商助推新三板“融資王”

　　2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，新(xin)三板上(shang)市(shi)企業“聯訊(xun)證(zheng)(zheng)券(quan)”發布公告稱“擬發行(xing)不超過(guo)20.55億股普通股，增發募資(zi)不超過(guo)30億元。”由(you)于這家(jia)公司在(zai)2014年(nian)(nian)10月份剛(gang)剛(gang)完成了掛牌(pai)新(xin)三板以(yi)(yi)來的首(shou)輪融資(zi)，募集資(zi)金10億元。以(yi)(yi)金額計算，聯訊(xun)證(zheng)(zheng)券(quan)已經成為了新(xin)三板當之無愧的“融資(zi)王(wang)”。

　　據了(le)解，聯(lian)訊(xun)證券(quan)(quan)于今年7月(yue)份才獲準掛牌新三(san)板(ban)，成為繼湘財證券(quan)(quan)之后第(di)二(er)家登陸新三(san)板(ban)的券(quan)(quan)商(shang)。10月(yue)份，聯(lian)訊(xun)證券(quan)(quan)剛剛完成了(le)掛牌新三(san)板(ban)以(yi)來(lai)的首(shou)輪融資，募(mu)集資金10億元(yuan)。

　　記者了解(jie)到，從聯訊證券(quan)登陸新三板到此次增(zeng)發，河北本地券(quan)商企業(ye)財達證券(quan)一直作(zuo)為主營券(quan)商參(can)與其中。財達證券(quan)內部人士介(jie)紹，目前(qian)，此次增(zeng)發的具(ju)體承銷(xiao)細節(jie)已經(jing)進入談(tan)判階段。

　　河北新三板企業不(bu)足河南一半

　　然而(er)，除了作為(wei)承銷商加(jia)入(ru)新三(san)板的角逐，河(he)北企業在新三(san)板市(shi)場的表現并不盡(jin)如人意(yi)。

　　記者19日得(de)到的(de)(de)最(zui)新數據顯(xian)示，目前河(he)(he)(he)北省(sheng)共有(you)新三(san)板上(shang)市(shi)企業26家(jia)，而與河(he)(he)(he)北相(xiang)鄰的(de)(de)山東和河(he)(he)(he)南(nan)分別為116家(jia)和63家(jia)，處于全(quan)國上(shang)市(shi)數量“第一梯(ti)隊”的(de)(de)江蘇省(sheng)則為199家(jia)。河(he)(he)(he)北省(sheng)的(de)(de)數字(zi)還不(bu)足(zu)近鄰河(he)(he)(he)南(nan)的(de)(de)一半，與江蘇相(xiang)比則更為可憐。

　　從省(sheng)內各市的(de)(de)(de)數量來(lai)看，保定以5家(jia)三版上(shang)(shang)市公(gong)司(si)的(de)(de)(de)數量居全省(sheng)之首(shou)，石家(jia)莊有四家(jia)公(gong)司(si)位列第二。衡水(shui)、廊坊(fang)、唐山(shan)、邢臺均為三家(jia)，滄州兩家(jia)，承德一(yi)家(jia)，而邯(han)鄲(dan)和張家(jia)口尚無(wu)新(xin)三板上(shang)(shang)市企業。“新(xin)三板是上(shang)(shang)市資(zi)源(yuan)的(de)(de)(de)蓄(xu)水(shui)池，是主(zhu)板和創業板市場的(de)(de)(de)孵(fu)化器。”業內人士表示，26家(jia)的(de)(de)(de)新(xin)三板上(shang)(shang)市公(gong)司(si)數量與(yu)河北經濟大省(sheng)的(de)(de)(de)地(di)位十分不符。

　　新三(san)板魅(mei)力為何這(zhe)么大

　　融資功能凸顯

　　今(jin)年以來，新(xin)三板融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)額屢屢被刷新(xin)。在聯訊證券之前，九鼎投資(zi)(zi)(zi)（430719）曾有(you)22億元的融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)計(ji)劃(hua)，汽(qi)牛(niu)股(gu)份 （430463） 和維泰股(gu)份（831099）的計(ji)劃(hua)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)額都在4.8億元以上；融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)超過1億元的總(zong)共有(you)23家。

　　這(zhe)些融資計劃的(de)(de)披露(lu)，意味著新(xin)三板的(de)(de)融資功能正在引起企業家的(de)(de)注意。

　　與此同時，市(shi)場(chang)對于新三板股票(piao)的(de)反應(ying)也較為熱烈。以聯訊證券(quan)(quan)為例，一(yi)位(wei)接近財達證券(quan)(quan)人士就表示財達證券(quan)(quan)本(ben)來有意包(bao)銷聯訊證券(quan)(quan)的(de)股票(piao)，但(dan)由于銷售火爆，在(zai)老(lao)股東(dong)認購的(de)環節就消化了(le)大部分(fen)份(fen)額(e)。財達證券(quan)(quan)最終只獲(huo)得(de)了(le)兩千萬(wan)的(de)承銷份(fen)額(e)，“這(zhe)算比較多的(de)了(le)”。

　　掛牌企業(ye)將獲更大發展空間

　　所謂(wei)“新(xin)三板”，其正式的稱呼(hu)其實(shi)是(shi)(shi)“全國中(zhong)小企業股份轉讓系統(tong)”。證監會(hui)相關負責人曾表示(shi)，新(xin)三板主要是(shi)(shi)為創(chuang)新(xin)型(xing)(xing)(xing)、創(chuang)業型(xing)(xing)(xing)、成長型(xing)(xing)(xing)中(zhong)小微企業發(fa)展服(fu)務(wu)。

　　除了融(rong)資功(gong)能(neng)以(yi)外，新(xin)三板上市(shi)對這(zhe)些中小微企業的(de)(de)(de)意義在(zai)于(yu)通過上市(shi)的(de)(de)(de)過程對自身的(de)(de)(de)股權結構、管理方(fang)式等方(fang)面進(jin)行梳(shu)理。

　　事(shi)實上(shang)，目前在新三(san)(san)板掛牌(pai)的(de)企(qi)業(ye)原來(lai)都是家族式企(qi)業(ye)或者(zhe)合伙式小微企(qi)業(ye)，通過(guo)新三(san)(san)板上(shang)市(shi)的(de)洗禮(li)才轉變成經營規(gui)范的(de)股份制企(qi)業(ye)，并從此邁入資(zi)本市(shi)場。

　　為了扶持這(zhe)些企(qi)業上市(shi)，新三(san)板(ban)在(zai)準入條(tiao)件(jian)上也(ye)相對寬松。只要股(gu)權結構清晰、經營合法規范、公司治(zhi)理健(jian)全、業務明確，并(bing)履行(xing)信息披露義務，哪怕尚未盈利(li)都可以在(zai)新三(san)板(ban)掛牌(pai)上市(shi)。

　　2015或迎強力資本(ben)

　　業內人士認(ren)為，2015年會(hui)有更(geng)(geng)多的(de)傳統風投進(jin)入新三板(ban)市場，上市企業也將獲得更(geng)(geng)多的(de)實(shi)惠。

　　事實上，在IPO受(shou)限的情(qing)況(kuang)下，通過(guo)新三板實現部分(fen)被投項(xiang)目股權轉讓，早(zao)就(jiu)被各路(lu)投資公(gong)司視為一條絕佳的退(tui)出途徑(jing)。

　　可以預見，2015年(nian)的(de)新(xin)(xin)三板(ban)市場(chang)會更為(wei)(wei)熱鬧。此(ci)前，有媒體(ti)報(bao)道新(xin)(xin)三板(ban)將于(yu)今年(nian)擇機推出競(jing)價交易模式(shi)，這無(wu)疑又(you)為(wei)(wei)新(xin)(xin)三板(ban)成(cheng)為(wei)(wei)“中國的(de)納斯達克”添上了重要的(de)一筆。“很多新(xin)(xin)三板(ban)概念(nian)企業(ye)早已是VC/PE機構(gou)(gou)的(de)盤(pan)中菜，只不過(guo)當時未曾(ceng)套(tao)上新(xin)(xin)三板(ban)的(de)帽(mao)子而已。”投(tou)中研(yan)究院最新(xin)(xin)發布的(de)研(yan)報(bao)表示。近幾年(nian)來，圍(wei)繞新(xin)(xin)三板(ban)主題，有一批(pi)新(xin)(xin)興創(chuang)投(tou)機構(gou)(gou)迎風而起，在(zai)新(xin)(xin)三板(ban)市場(chang)上極為(wei)(wei)活躍。

　　這些(xie)機構對(dui)新三板標簽企業的(de)(de)升值(zhi)空(kong)間寄予(yu)厚(hou)望。而一些(xie)老牌(pai)的(de)(de)VC/PE機構，如(ru)啟迪創投(tou)、深創投(tou)、九鼎投(tou)資、達晨創投(tou)等參與(yu)的(de)(de)掛牌(pai)企業數量同樣(yang)居前(qian)。在可預見的(de)(de)未來，或許會有更(geng)多的(de)(de)資金涌入(ru)新三板市場。

　　投資新三板 還只是機構的游樂場

　　由于新(xin)三板(ban)上市企業多(duo)為中小企業，而這(zhe)些(xie)企業的特點(dian)就是業績波動大、風(feng)險較高。因此新(xin)三板(ban)當(dang)前執行了嚴(yan)格自然人投資者的準入條件。

　　個人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)參與(yu)門檻是“500萬(wan)元證券類(lei)資(zi)產”，這(zhe)對個人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)而(er)言無疑是一(yi)個極高的(de)(de)門檻，新三(san)板目前主要還(huan)是各類(lei)投(tou)資(zi)機構(gou)的(de)(de)“游樂場”。業內人士(shi)認為這(zhe)一(yi)規定雖然較好地控制了(le)市場風險(xian)，有效防范風險(xian)外(wai)溢，但同(tong)時也制約了(le)市場流動性的(de)(de)進一(yi)步提升。

　　如果明年開(kai)放競價交易、分(fen)層管理(li)、投資(zi)者門檻降(jiang)低等政策(ce)，新三板的流動性(xing)溢(yi)價會不(bu)斷提(ti)升，企業(ye)盡快(kuai)入駐(zhu)新三板才能盡可能多的享受這(zhe)些政策(ce)帶(dai)來的紅利。