永久免费AV网站SM调教_精品国产精品国产偷麻豆_无码中字出轨中文人妻中文中_每章都有肉并且非常黄的小说

　　創投第一(yi)股:廣積糧(liang)早稱王，受益新(xin)三板注冊制

　　代碼：600783/行(xing)業：非銀金融/EPS：0.43元(yuan)/動態PE：66.08倍/流通股本：7.44億股/總市值：208.87億元(yuan)/實際控制人：山東(dong)省國(guo)資委

　　理財(cai)周報見(jian)習記(ji)者(zhe) 馬傳茂/文

　　作為創投(tou)第一股，隨著注冊制推出及新三板的(de)擴容，魯信創投(tou)(600783,股吧)受到投(tou)資者的(de)極(ji)大關注。

　　2011年3月借殼上(shang)市以來，雖受IPO暫停影響，但魯(lu)信創投卻能夠以低成本大量購進(jin)創業(ye)公(gong)司股權。隨著(zhu)IPO開閘(zha)和(he)注(zhu)冊制在(zai)今年漸漸清晰(xi)，魯(lu)信創投的收(shou)獲期即將到(dao)來。

　　而(er)受(shou)益于(yu)山東金改和國企(qi)改革，魯(lu)信創(chuang)投(tou)項目尋找及(ji)公司激勵機制也將受(shou)到(dao)利好(hao)，在2014年(nian)實現歸屬于(yu)上市公司股東的凈利潤同比增長40%-70%后，魯(lu)信創(chuang)投(tou)的2015年(nian)值得關(guan)注。

　　上市公司項目維(wei)持業績(ji)穩定(ding)

　　2011年3月21日(ri)，“魯信(xin)(xin)高新”更名為“魯信(xin)(xin)創(chuang)投(tou)”，不論從名稱還是主業，魯信(xin)(xin)創(chuang)投(tou)借這(zhe)次借殼上市都成為名副其實(shi)的“國內創(chuang)投(tou)第一股”。

　　在上(shang)市(shi)(shi)前魯信創(chuang)投(tou)多(duo)以自(zi)有資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)，所得股(gu)份及收益歸公司(si)支配，而從2010年控股(gu)股(gu)東魯信集團將創(chuang)投(tou)股(gu)權(quan)注入(ru)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)開(kai)始，魯信創(chuang)投(tou)便(bian)不斷設(she)立新的投(tou)資(zi)(zi)平臺，通(tong)過與投(tou)資(zi)(zi)方共同出資(zi)(zi)設(she)立基金并參與管理。

　　截止到(dao)目前，魯信創投(tou)已搭建起包括自有資金、直投(tou)基金、區域(yu)產業基金和海(hai)外投(tou)資基金的綜合性創投(tou)平臺，而因為基金模式利潤二八分成，所以(yi)公司自有資金投(tou)資成為公司主(zhu)要盈利來源。

　　通過(guo)二(er)級市場減持、公司債、中期(qi)票(piao)據等資(zi)金(jin)募集渠(qu)道，魯信創(chuang)投在尋找項目后(hou)投資(zi)時并不缺乏資(zi)金(jin)，僅2014年(nian)上半(ban)年(nian)公司及其管(guan)理(li)的各基金(jin)就投資(zi)項目11個，投資(zi)金(jin)額達2.15億元。

　　據中銀國際2014年12月調研紀(ji)要數據，魯信創(chuang)投投資規模中：自有資金投資40億元(yuan)，以(yi)基金形(xing)式管理的(de)資金60億元(yuan)，在手項(xiang)目(mu)100多(duo)個，其中80%省內(nei)、20%省外，而從(cong)金額來看(kan)，省內(nei)項(xiang)目(mu)占比40%~50%。

　　魯信(xin)創(chuang)投2014年中報顯示，公(gong)司(si)目(mu)前(qian)擁有(you)(you)*ST東(dong)數、新北(bei)洋(002376,股(gu)吧)、寶莫股(gu)份(002476,股(gu)吧)、圣陽(yang)股(gu)份(002580,股(gu)吧)、通裕重工(300185,股(gu)吧)、龍力生物(002604,股(gu)吧)、華(hua)邦泰穎、信(xin)威集團(600485,股(gu)吧)8個上市(shi)公(gong)司(si)股(gu)權(quan)，雖(sui)然之前(qian)在等待過(guo)會的天力干燥(zao)已經終(zhong)止IPO審查，但(dan)除(chu)此之外(wai)，魯信(xin)創(chuang)投還持有(you)(you)大(da)量非上市(shi)公(gong)司(si)股(gu)權(quan)。

　　光大證券(601788,股吧)分析稱，在(zai)其模擬情況下(xia)(xia)2014年4季度減持(chi)后，魯信創(chuang)投(tou)手(shou)中的上市公(gong)司公(gong)司市值仍達到26.7億元(yuan)，可(ke)實現投(tou)資收益14.22億元(yuan)左右，這意味著，即使在(zai)公(gong)司什么(me)都不做，沒有新項目(mu)實現IPO或是并購退出的情況下(xia)(xia)，也能在(zai)未來兩年內保持(chi)40%左右的業(ye)績增速。

　　最大程(cheng)度受(shou)益于注冊(ce)制、

　　新三板擴容

　　在創投(tou)企業的(de)“募投(tou)管退”四個(ge)因(yin)素中，“退”最為(wei)重要。

　　魯信創投目前(qian)項目退(tui)出的方式(shi)(shi)包括(kuo)IPO退(tui)出、新三板(ban)退(tui)出、換股退(tui)出等多種方式(shi)(shi)，而隨著注冊制改革預期(qi)的增強，公司(si)未來退(tui)出方式(shi)(shi)將更加便利，退(tui)出溢價也將逐漸提升。

　　2月9日(ri)，財新網報道稱“中國(guo)證(zheng)監會(hui)近日(ri)在(zai)系(xi)統內(nei)(nei)作(zuo)出部署，為今(jin)年(nian)內(nei)(nei)按(an)注冊(ce)制(zhi)要求進(jin)行(xing)IPO審核加緊準備，系(xi)統內(nei)(nei)傳(chuan)達的精神是，從今(jin)年(nian)6月起IPO審核工作(zuo)移交滬深證(zheng)券交易所，各(ge)項準備也圍繞這個時點展開。”

　　IPO注冊制的(de)實行，意(yi)味著(zhu)小(xiao)微企(qi)業、創(chuang)新(xin)企(qi)業將有(you)更多(duo)機(ji)會登陸國內資本市場(chang)，這也為魯信創(chuang)投所投資的(de)創(chuang)業型企(qi)業上市提供更多(duo)機(ji)會，退出渠道大大拓寬。

　　中銀國(guo)際調研(yan)發現，公(gong)司(si)目前在排(pai)隊未(wei)過會項目有(you)1家，還有(you)中農聯(lian)合、雙輪股份等項目進程還比較慢(man)，而未(wei)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)則可通過與(yu)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)換股方式退出。

　　據(ju)投資(zi)(zi)(zi)時(shi)報報道，截至目(mu)(mu)(mu)前，魯(lu)信創投累計(ji)投資(zi)(zi)(zi)各類(lei)未上(shang)(shang)市的高(gao)新(xin)技術(shu)股權項(xiang)目(mu)(mu)(mu)120余家，透出資(zi)(zi)(zi)金(jin)60多億元，其中以(yi)自有資(zi)(zi)(zi)金(jin)投資(zi)(zi)(zi)的非上(shang)(shang)市項(xiang)目(mu)(mu)(mu)達80多家，魯(lu)信創投未來上(shang)(shang)市預期較為(wei)強烈的公(gong)司也集中于此。

　　而除IPO注(zhu)冊(ce)制的(de)(de)加速外，新三(san)板擴容、新三(san)板做市商的(de)(de)擴展、并購(gou)市場的(de)(de)持(chi)續火熱，這些退(tui)出(chu)渠道(dao)的(de)(de)任何(he)刺激性政(zheng)策(ce)的(de)(de)出(chu)臺，也(ye)都會引起市場對創投企業(ye)的(de)(de)關注(zhu)。

　　目前(qian)魯信創投(tou)投(tou)資的已(yi)上新三板公(gong)司共六(liu)家，除奔速(su)電梯、中(zhong)創中(zhong)間(jian)件、勝達科技(ji)、科匯電子外，還通(tong)過基金持有另外兩家，因為新三板項目主(zhu)要看未來轉(zhuan)板收益，所以當轉(zhuan)板規則(ze)出臺時，新三板項目將帶(dai)來額外的收益。

　　山(shan)東金改、國企改革利好(hao)

　　2013年(nian)8月，山東省發(fa)(fa)布關于加快全(quan)省金改(gai)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)若干意見(jian)，又被稱為“金改(gai)22條”，魯信創投發(fa)(fa)展(zhan)的(de)金融環境也得(de)到(dao)明顯(xian)改(gai)善(shan)。

　　中(zhong)銀(yin)國際調(diao)研發現，郭(guo)樹清(qing)上(shang)任后，積極(ji)推(tui)動中(zhong)小(xiao)(xiao)企業(ye)發展(zhan)，鼓勵中(zhong)小(xiao)(xiao)板、新(xin)三板上(shang)市(shi)(shi)，估(gu)計企業(ye)的股份(fen)制改造和上(shang)市(shi)(shi)進程都會(hui)加快，魯信(xin)創(chuang)投(tou)所投(tou)資項目(mu)的退出將更為順(shun)暢，項目(mu)來(lai)源也將更為充裕(yu)。

　　而在國(guo)企改(gai)革(ge)方面，參照上海、廣(guang)東(dong)經驗，國(guo)企改(gai)革(ge)方式(shi)主要有：整體上市、混合(he)所有制(zhi)和股權激(ji)勵(li)三種模(mo)式(shi)，公司(si)控股股東(dong)魯信集團作為(wei)以(yi)金融投資(zi)為(wei)主的山東(dong)省國(guo)資(zi)委獨資(zi)公司(si)，股權激(ji)勵(li)模(mo)式(shi)更加適合(he)創投企業改(gai)革(ge)。

　　此(ci)前(qian)魯信創(chuang)投(tou)(tou)一直(zhi)不允許員工(gong)持(chi)有(you)下(xia)級(ji)公(gong)司股權，2014年6月30日下(xia)發國企改革方(fang)案后，鼓勵(li)員工(gong)跟投(tou)(tou)，公(gong)司激勵(li)機制將有(you)明(ming)顯改善(shan)，目前(qian)政策(ce)細則還沒有(you)出來(lai)。

　　另一方(fang)面，公司目(mu)(mu)前項(xiang)目(mu)(mu)組員工(gong)都沒有提成，也需要(yao)借鑒(jian)其(qi)他創(chuang)投企業的先進激(ji)勵機制，均存在(zai)股權激(ji)勵預(yu)期。

　　在大(da)股(gu)東魯(lu)信集(ji)團持股(gu)比例近70%、一(yi)股(gu)獨大(da)的(de)問題(ti)，魯(lu)信創投則希望通過(guo)引進戰略投資者的(de)方式解決，并(bing)希望引入不同所有(you)(you)制公司為企(qi)業帶來活力，但這需要大(da)股(gu)東批準(zhun)，目前還沒有(you)(you)進一(yi)步動作。

　　2015中國好股票評選(xuan)委員會(hui)鑒定報告(gao)

　　第一(yi)，2015年的(de)(de)(de)改革聚焦在資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)即“注(zhu)(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)”，由“核準(zhun)制(zhi)”到“注(zhu)(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)”，不僅僅是(shi)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)頭等大事(shi)，它(ta)也將(jiang)(jiang)擔負資(zi)金更(geng)多地流入實體經濟(ji)的(de)(de)(de)使命；第二(er)，魯信創投作為兩市(shi)創投第一(yi)股(gu)，無論是(shi)IPO注(zhu)(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)的(de)(de)(de)加速、新(xin)三板(ban)擴(kuo)(kuo)容、還是(shi)新(xin)三板(ban)做市(shi)商等的(de)(de)(de)擴(kuo)(kuo)展，都(dou)將(jiang)(jiang)打開創投類公(gong)司退出渠(qu)道，帶來(lai)基(ji)本(ben)(ben)面的(de)(de)(de)根本(ben)(ben)性(xing)轉變；第三，市(shi)場(chang)創投個(ge)股(gu)的(de)(de)(de)稀缺性(xing)將(jiang)(jiang)給魯信創投帶來(lai)高的(de)(de)(de)流動性(xing)溢價。此外，公(gong)司在創投和(he)三板(ban)都(dou)有大量布(bu)局的(de)(de)(de)公(gong)司，最大程度受益注(zhu)(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)的(de)(de)(de)推出和(he)新(xin)三板(ban)擴(kuo)(kuo)容。

　　北京某資本管理(li)有(you)限(xian)公司

　　2015，牛市(shi)接力站，堅信(xin)(xin)中央新常態的方向，堅信(xin)(xin)增長結(jie)構調整的日(ri)趨合理(li)，堅信(xin)(xin)改革(ge)不停(ting)、牛市(shi)不止。