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　　全國中小企業股份轉讓(rang)系統(tong)（即新三(san)(san)(san)板(ban)(ban)(ban)）3月18日迎來指(zhi)數時代(dai)。讓(rang)市場意(yi)外的(de)是，從指(zhi)數表(biao)現來看，火爆的(de)新三(san)(san)(san)板(ban)(ban)(ban)漲(zhang)幅(fu)(fu)不如創業板(ban)(ban)(ban)。市場疾呼(hu)，新三(san)(san)(san)板(ban)(ban)(ban)500萬元的(de)投資門檻太高(gao)，應大幅(fu)(fu)調降。

　　2015年(nian)3月18日，新(xin)三(san)(san)板發布兩大指數(shu)：三(san)(san)板成(cheng)指（899001）和(he)三(san)(san)板做(zuo)市(shi)（899002）。此(ci)前的3月17日晚間，已公(gong)布332只(zhi)三(san)(san)板成(cheng)指和(he)105只(zhi)三(san)(san)板做(zuo)市(shi)指數(shu)的樣本股名單。

　　按照全國股轉(zhuan)系統此前發(fa)布的(de)方案，新三板(ban)指數以2014年12月31日(ri)為基日(ri)，以該日(ri)收盤后所有樣(yang)本股的(de)調整市值為基期，以1000點(dian)(dian)為基點(dian)(dian)。數據(ju)顯示，截至(zhi)3月17日(ri)收盤，三板(ban)成指報1452.92點(dian)(dian)，漲(zhang)5.71%；三板(ban)做市報1653.92點(dian)(dian)，漲(zhang)2.56%。

　　這意味著，三(san)板成指今年已暴漲45.29%。雖(sui)然漲勢如此驕人，但(dan)是仍被最近(jin)連創新高的創業板指壓下。

　　Wind資訊顯示，今年以(yi)來，上證指數漲10.59%；深證成指漲13.45%；創業(ye)板(ban)指漲48.32%。換言之，經過近兩日A股持續暴漲，新三(san)板(ban)的收益優(you)勢略有下(xia)降。

　　但新三板目前仍(reng)是中國最有活(huo)力的投資渠道。截至2015年(nian)3月17日，全國股轉(zhuan)系統掛(gua)牌(pai)公司2113家，總市值約(yue)為7900億(yi)元；今年(nian)以來(lai)，股票(piao)成交金額達到159.19億(yi)元，已超過(guo)2014年(nian)全年(nian)成交金額的130.36億(yi)元。

　　然而(er)，令人(ren)(ren)遺(yi)憾的(de)是，面對如此火爆(bao)的(de)行(xing)情和(he)豐厚(hou)的(de)獲利，絕(jue)大多數(shu)個(ge)人(ren)(ren)投資者只(zhi)能望(wang)洋(yang)興嘆(tan)。一道最低500萬元的(de)準入門檻將絕(jue)大多數(shu)躍躍欲試的(de)散戶(hu)投資者擋在了門外(wai)。

　　根據新三板相關規定，投資新三板市(shi)場的(de)法人(ren)機構的(de)注(zhu)冊資本為500萬元(yuan)以(yi)上(shang)，合伙企業的(de)實繳出資總額為500萬元(yuan)以(yi)上(shang)，自然人(ren)名下前一交易日日終證(zheng)券類資產(chan)市(shi)值(zhi)在500萬元(yuan)以(yi)上(shang)。

　　從資(zi)金規(gui)模來看，新三板是(shi)當前資(zi)本市場體系中投資(zi)者門(men)檻最高(gao)的一個市場。雖然是(shi)出于(yu)保(bao)護中小投資(zi)者利益考慮(lv)，但(dan)在不少業內人士看來，對(dui)于(yu)以散戶為(wei)絕對(dui)主力的我國股市來說，500萬元的門(men)檻實在太高(gao)了。

　　在一些投(tou)資(zi)者(zhe)看(kan)來，雖然說是(shi)為了(le)(le)呵護(hu)和保護(hu)投(tou)資(zi)者(zhe)，但實際上傷害了(le)(le)散戶的利益，不僅降低了(le)(le)市(shi)場效(xiao)率，還導(dao)致新(xin)的不公(gong)。

　　由(you)此，新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)降低準入投(tou)資門(men)檻的(de)呼聲(sheng)越(yue)來越(yue)高。新(xin)(xin)華社援引(yin)業內機構預測，今年新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)市場的(de)分層(ceng)(ceng)管理(li)(li)制(zhi)度有望取(qu)得實質性進展，實現(xian)市場內部的(de)分層(ceng)(ceng)管理(li)(li)是新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)今年的(de)一項重(zhong)點工(gong)作(zuo)。預計最快(kuai)從(cong)下半年起(qi)，新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)將(jiang)進行分層(ceng)(ceng)，并分為A、B、C三(san)(san)層(ceng)(ceng)結構，其中A層(ceng)(ceng)作(zuo)為競(jing)價(jia)交(jiao)易(yi)層(ceng)(ceng)、B層(ceng)(ceng)是做市商交(jiao)易(yi)層(ceng)(ceng)、C層(ceng)(ceng)則是協(xie)議轉讓交(jiao)易(yi)層(ceng)(ceng)。此外(wai)，未來分層(ceng)(ceng)管理(li)(li)實施后，投(tou)資新(xin)(xin)三(san)(san)板(ban)(ban)(ban)的(de)門(men)檻將(jiang)會降低到100萬元甚(shen)至50萬元。

　　申(shen)銀萬國首(shou)席(xi)分析師桂(gui)浩明表示，市(shi)場分層(ceng)是推(tui)進新(xin)三板市(shi)場制(zhi)度建設、豐富市(shi)場產品、提升交易所(suo)競爭力的(de)基(ji)礎性制(zhi)度，分層(ceng)是新(xin)三板大發展(zhan)的(de)基(ji)礎。

　　有市(shi)場人士提出，與主(zhu)板(ban)、創業(ye)(ye)板(ban)等(deng)市(shi)場相比，新三板(ban)更多是孵化(hua)未成(cheng)型的中小企業(ye)(ye)，類似于私(si)募股(gu)權(quan)投(tou)資(zi)(zi)，屬于高(gao)(gao)風險高(gao)(gao)回報的投(tou)資(zi)(zi)品，應設相應門檻，甄別適(shi)當性投(tou)資(zi)(zi)人。

　　不(bu)過，亦有(you)機構表示，降(jiang)低(di)準入門檻，推出競(jing)價(jia)交(jiao)易，這(zhe)對于(yu)提升新(xin)三板(ban)市場交(jiao)易活躍(yue)度、縮小(xiao)新(xin)三板(ban)公司(si)與創業(ye)板(ban)公司(si)估值差、改變(bian)新(xin)三板(ban)市場形象和影響等有(you)重要作用。