永久免费AV网站SM调教_精品国产精品国产偷麻豆_无码中字出轨中文人妻中文中_每章都有肉并且非常黄的小说

<dd id='S4qH2'></dd>

　　“協(xie)議成交(jiao)的(de)價(jia)格我一(yi)般(ban)都不看的(de)，主(zhu)要是按照(zhao)PE的(de)眼(yan)光(guang)去評估協(xie)議成交(jiao)企(qi)業的(de)潛力(li)和價(jia)值。”滬上新三板個(ge)人(ren)投(tou)資者劉東表示。

　　今年以來，新三板股價一日翻倍(bei)不(bu)(bu)過泯然眾人，一日翻十(shi)倍(bei)亦非稀奇，而這些(xie)成交(jiao)價格往(wang)往(wang)由協議成交(jiao)的(de)交(jiao)易方(fang)式(shi)“制造”而出(chu)，成為不(bu)(bu)了解新三板市場(chang)的(de)投資者最為津津樂道(dao)的(de)談資。

　　隨(sui)著新(xin)三(san)板市場逐漸升溫，協議成交的交易方式(shi)正在為監管層及投資者帶(dai)來“成長(chang)的煩惱”。

　　協議成交之惑

　　根據(ju)《全國中小企業股(gu)份轉讓(rang)系統(tong)股(gu)票轉讓(rang)細則(ze)（試行）》（下(xia)稱《細則(ze)》），新三板市場(chang)當前轉讓(rang)方(fang)式(shi)共有三種，即(ji)“做(zuo)市轉讓(rang)、協議轉讓(rang)、競價(jia)轉讓(rang)”，企業可擇一施行。

　　其(qi)中，由于企業(ye)采(cai)取(qu)競價轉(zhuan)讓(rang)所需條件尚未(wei)由股轉(zhuan)系統制(zhi)定完畢，當前新三板市場采(cai)取(qu)的轉(zhuan)讓(rang)方式只有做市轉(zhuan)讓(rang)及協議轉(zhuan)讓(rang)。截至3月31日，新三板掛牌企業(ye)數(shu)量為2150家，其(qi)中222家企業(ye)采(cai)用(yong)做市轉(zhuan)讓(rang)，占(zhan)比(bi)10.33%；1928家采(cai)用(yong)協議轉(zhuan)讓(rang)，占(zhan)比(bi)89.67%。

　　但企業(ye)數量占(zhan)比(bi)僅10%的做市(shi)企業(ye)，卻占(zhan)據(ju)著全市(shi)場總(zong)成交(jiao)(jiao)(jiao)量的半壁(bi)江山。根據(ju)東方財富(300059,股(gu)吧)網Choice數據(ju)， 新三板市(shi)場2015年至(zhi)今(jin)總(zong)成交(jiao)(jiao)(jiao)量為(wei)34.97億股(gu)，其中做市(shi)企業(ye)成交(jiao)(jiao)(jiao)16.30億股(gu)，占(zhan)比(bi)47%。

　　正因為成(cheng)(cheng)交(jiao)量在做市(shi)股(gu)(gu)及(ji)協議股(gu)(gu)之間成(cheng)(cheng)交(jiao)活(huo)躍度的(de)冰火兩重天，協議成(cheng)(cheng)交(jiao)股(gu)(gu)票在成(cheng)(cheng)交(jiao)量稀少的(de)前提下，屢屢創下成(cheng)(cheng)交(jiao)價格(ge)新高(gao)及(ji)新低的(de)劇(ju)烈變化，吸引市(shi)場(chang)各方(fang)目光。

　　截至3月(yue)31日(ri)(ri)，協(xie)議股(gu)成交(jiao)明(ming)細中，跌幅最深的瓷爵士（831441.OC）跌幅為99.9%，于2015年3月(yue)31日(ri)(ri)以0.01元成交(jiao)3.3萬股(gu)并收盤，前收盤價(jia)為9.75元。

　　尤為典型的是(shi)，三板成(cheng)指中成(cheng)交(jiao)量最大的協議(yi)股九(jiu)鼎投資(zi)（430719.OC）3月31日(ri)成(cheng)交(jiao)量714.4萬股，收盤(pan)價(jia)9.31元，跌幅27.89%，盤(pan)中最低成(cheng)交(jiao)價(jia)0.01元，最高14元。值得注意的是(shi)，0.01元的成(cheng)交(jiao)價(jia)在過(guo)去12個交(jiao)易日(ri)中的10天中均(jun)有出現。

　　那么，協(xie)議成交的交易(yi)機(ji)制如何(he)，為何(he)屢(lv)屢(lv)出現“奇葩”價(jia)格？

　　根據《細則》，具有成(cheng)交功能(neng)的協議轉讓投資委(wei)托(tuo)方式共有兩種(zhong)，即“定價委(wei)托(tuo)”和“成(cheng)交確認委(wei)托(tuo)”。

　　其(qi)中，成(cheng)交(jiao)確認(ren)委(wei)托(tuo)是指(zhi)“投資者(zhe)買賣雙(shuang)方(fang)達成(cheng)成(cheng)交(jiao)協議， 或投資者(zhe)擬與定價(jia)(jia)委(wei)托(tuo)成(cheng)交(jiao)， 委(wei)托(tuo)主辦券商以指(zhi)定價(jia)(jia)格和數量(liang)與指(zhi)定對手(shou)(shou)方(fang)確認(ren)成(cheng)交(jiao)的指(zhi)令”。采(cai)用(yong)這(zhe)種方(fang)式互相(xiang)成(cheng)交(jiao)，需含有“成(cheng)交(jiao)約定號(hao)”，甚至包(bao)括“對手(shou)(shou)方(fang)交(jiao)易(yi)單元代(dai)碼(ma)和對手(shou)(shou)方(fang)證券賬戶號(hao)碼(ma)”等(deng)信息，因此是由買賣雙(shuang)方(fang)在(zai)交(jiao)易(yi)前(qian)提前(qian)約定相(xiang)應價(jia)(jia)格、數量(liang)信息。

　　而(er)定(ding)價委托，則(ze)是“投資者委托主辦券商按其指定(ding)的價格(ge)(ge)買(mai)賣不超(chao)過其指定(ding)數量(liang)股票的指令”。符合相應“成交(jiao)(jiao)約定(ding)號”的定(ding)價委托申(shen)報(bao)(bao)，可以與成交(jiao)(jiao)確(que)認申(shen)報(bao)(bao)對(dui)手方(fang)成交(jiao)(jiao)；定(ding)價申(shen)報(bao)(bao)中未能成交(jiao)(jiao)的，則(ze)由股轉(zhuan)系統在交(jiao)(jiao)易(yi)日15：00按照時間優先原則(ze)，將(jiang)證券代碼(ma)和申(shen)報(bao)(bao)價格(ge)(ge)相同、買(mai)賣方(fang)向相反(fan)的報(bao)(bao)單(dan)進行匹配(pei)成交(jiao)(jiao)。

　　因此，相(xiang)比投資(zi)者熟(shu)悉(xi)的連續競價交(jiao)易方式，協(xie)議交(jiao)易方式缺少透明度，由于大部分協(xie)議股(gu)全天成交(jiao)量較小，相(xiang)應價格(ge)連續性較差，即便收盤價采用最后30分鐘轉讓(rang)時間的加(jia)權平(ping)均價，也(ye)往往出(chu)現極端價格(ge)。

　　競價交易有望(wang)加速

　　“防止協(xie)(xie)議轉(zhuan)讓和做市轉(zhuan)讓的(de)(de)潛在利益(yi)輸送風險，最有(you)效(xiao)的(de)(de)還是競價轉(zhuan)讓，投(tou)資者對協(xie)(xie)議股(gu)投(tou)資應(ying)多加小心(xin)。”東方證券一位場(chang)外市場(chang)部人士向(xiang)記者表示，“從股(gu)轉(zhuan)系統的(de)(de)表態來(lai)(lai)看，可(ke)能(neng)仍有(you)一些交易所(suo)后臺數據(ju)有(you)待披露，從涉嫌操縱股(gu)價者買賣的(de)(de)股(gu)票來(lai)(lai)看，成交量非常有(you)限，是否能(neng)夠造成其(qi)他投(tou)資者被"釣魚"還難以判斷。”

　　按照《細(xi)則》，一旦新三(san)板市場放(fang)開(kai)競價轉讓，則將包括A股投資者較為(wei)熟悉的集(ji)合競價和(he)連續競價兩(liang)種方式，這一進(jin)程正在加速。

　　股(gu)(gu)轉系(xi)統公(gong)司業(ye)務部副(fu)總監(jian)王小(xiao)軍年(nian)初曾(ceng)在東方證(zheng)券(quan)“新三板(ban)掛牌公(gong)司日”會議上透(tou)露，新三板(ban)競(jing)價(jia)系(xi)統建(jian)設爭(zheng)取在今年(nian)6、7月完成，連續競(jing)價(jia)在公(gong)司股(gu)(gu)本市值、股(gu)(gu)權分散度等(deng)方面(mian)有要求，是考(kao)慮的(de)一個主要方向。

　　全(quan)國股轉(zhuan)公司(si)副總經理隋強亦在昨日表(biao)示(shi)，去年全(quan)國股轉(zhuan)公司(si)已經對設立了競(jing)價(jia)交易的(de)制(zhi)(zhi)度(du)規則(ze)和(he)技術開發，完善(shan)競(jing)價(jia)交易制(zhi)(zhi)度(du)也是今年的(de)基礎性核心(xin)任務，還在積極(ji)研究。

　　但(dan)他還指出“任何制(zhi)度創新，都要綜合考(kao)慮基(ji)礎條件、制(zhi)度準(zhun)備條件等(deng)，現階(jie)段大力推(tui)廣(guang)做市交(jiao)易(yi)方式(shi)”。

<dd id='WZO1u'></dd>