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　　近期，新(xin)三板市(shi)(shi)場出(chu)現數起做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商被處罰的案例。開源證券因(yin)(yin)其自營賬(zhang)戶和做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)賬(zhang)戶同(tong)時持有(you)同(tong)一只(zhi)股票(piao)而被全國股轉(zhuan)公司責令(ling)整改，英大證券因(yin)(yin)交易員(yuan)錯誤下單導致相(xiang)關做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)股票(piao)價格瞬(shun)間暴(bao)漲而被出(chu)具警示函，國泰君(jun)安更是因(yin)(yin)為(wei)多只(zhi)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)股票(piao)發生(sheng)一系列報價異常(chang)事件(jian)而被限制新(xin)增做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業務3個月。

　　此(ci)次(ci)密集公(gong)布的(de)一批違法違規案例，表明了監管機構維護市場健康發展的(de)態度堅定明確，同(tong)時也反映出當前(qian)新三板(ban)做(zuo)市商執(zhi)業方面(mian)的(de)諸多缺陷。

　　新(xin)三(san)板(ban)在(zai)我國證券市場上首次引(yin)(yin)入做市商(shang)制度，有其(qi)合理(li)性(xing)。新(xin)三(san)板(ban)定位于為(wei)創新(xin)創業(ye)(ye)型中(zhong)小微企(qi)業(ye)(ye)服(fu)務，這類(lei)企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績不確(que)定性(xing)較大(da)，普通投(tou)資者對其(qi)缺乏專業(ye)(ye)判斷，導致(zhi)市場交易不活躍。做市商(shang)一(yi)方面(mian)能(neng)夠為(wei)交易不活躍的(de)(de)股(gu)票提供(gong)一(yi)定流動性(xing)，另(ling)一(yi)方面(mian)能(neng)夠為(wei)風險性(xing)較高的(de)(de)初創型中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)提供(gong)市場估值(zhi)的(de)(de)專業(ye)(ye)化引(yin)(yin)導。

　　從實際情況來看(kan)，自2014年(nian)新(xin)三(san)板正式推(tui)出做市(shi)轉讓以來，市(shi)場整體(ti)交投活(huo)躍度明顯提升(sheng)，做市(shi)轉讓也(ye)成為新(xin)三(san)板的主流交易方式。但與此同時，市(shi)場上(shang)一些“做市(shi)亂象”也(ye)時有發生，這表明做市(shi)商(shang)執(zhi)業水(shui)平仍亟(ji)待提升(sheng)，做市(shi)商(shang)制度也(ye)有待完善。

　　首先，需嚴格做(zuo)市(shi)商的準入標(biao)準，保(bao)證做(zuo)市(shi)商的專業(ye)能力和資質水平，實現做(zuo)市(shi)業(ye)務(wu)的高效、有(you)序運行。比如，開源證券自(zi)營賬(zhang)戶(hu)和做(zuo)市(shi)賬(zhang)戶(hu)未(wei)隔(ge)離，顯示公(gong)司內部(bu)風控機制不(bu)夠完(wan)善；英大證券做(zuo)市(shi)部(bu)門人員配置薄弱、做(zuo)市(shi)報價系統前(qian)端控制功能出(chu)問題，表明公(gong)司做(zuo)市(shi)投入力量嚴重不(bu)足。作為一(yi)項新型(xing)業(ye)務(wu)，做(zuo)市(shi)業(ye)務(wu)還需要券商在實踐(jian)中不(bu)斷(duan)改進和提升。

　　其次，需(xu)放(fang)開非券商(shang)(shang)機(ji)構做(zuo)市(shi)(shi)(shi)，建(jian)立(li)合理的(de)(de)做(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)競(jing)爭機(ji)制。目前(qian)，新三板取得做(zuo)市(shi)(shi)(shi)資格的(de)(de)券商(shang)(shang)不(bu)過(guo)85家，平均每只做(zuo)市(shi)(shi)(shi)股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)做(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)數量(liang)不(bu)到(dao)4家，而美國(guo)納(na)斯達克市(shi)(shi)(shi)場平均每只掛牌(pai)股(gu)(gu)票(piao)有20家做(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)，微軟、蘋果等明星公司股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)做(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)數量(liang)甚(shen)至超過(guo)60家。放(fang)開非券商(shang)(shang)機(ji)構做(zuo)市(shi)(shi)(shi)，有助于增加做(zuo)市(shi)(shi)(shi)服務的(de)(de)供給(gei)，形成合理的(de)(de)做(zuo)市(shi)(shi)(shi)商(shang)(shang)競(jing)爭機(ji)制。

　　再次，需進一步強化(hua)對(dui)做(zuo)市商的(de)做(zuo)市行為監管，嚴(yan)格防止做(zuo)市商利用(yong)優勢市場(chang)地位損害掛牌公司和投資者(zhe)合法(fa)權益。以國泰君安為例(li)，該(gai)公司罔(wang)顧交易組織者(zhe)、流動(dong)性提(ti)供者(zhe)和價(jia)格穩定者(zhe)的(de)核(he)心角色，利用(yong)自身資源優勢操縱股票價(jia)格、牟取(qu)私利，對(dui)市場(chang)傷(shang)害尤甚(shen)。對(dui)于做(zuo)市商這(zhe)種“知法(fa)犯法(fa)”的(de)行為，必(bi)須(xu)提(ti)高警惕、予以嚴(yan)厲處罰(fa)。

　　作為(wei)(wei)一項(xiang)制(zhi)度創新，做市(shi)(shi)商(shang)制(zhi)度在交(jiao)易定價(jia)和流(liu)動性提供方面發揮著越來越重(zhong)要(yao)的作用，成效(xiao)來之(zhi)不易，更需(xu)倍加珍惜(xi)。當前掛牌(pai)企業對做市(shi)(shi)的需(xu)求(qiu)也(ye)日益(yi)提升，這既為(wei)(wei)做市(shi)(shi)商(shang)的發展(zhan)打開(kai)了廣(guang)闊空間(jian)，也(ye)對做市(shi)(shi)商(shang)提出(chu)了新要(yao)求(qiu)。因此，新三板需(xu)要(yao)不斷完(wan)善做市(shi)(shi)商(shang)制(zhi)度，用制(zhi)度的力量讓做市(shi)(shi)商(shang)規范履職、勤勉盡責。

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