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近期上(shang)(shang)周監管機構(gou)關于(yu)新(xin)三板(ban)的(de)(de)講話(hua)更為(wei)(wei)頻繁(fan)，且(qie)力度在加大(da)。11月18日(ri)，證(zheng)監會(hui)(hui)(hui)(hui)官方微(wei)信公眾號全文發(fa)布(bu)(bu)“宣(xuan)昌能主(zhu)(zhu)席(xi)助理在第三屆(jie)互聯網大(da)會(hui)(hui)(hui)(hui)上(shang)(shang)的(de)(de)講話(hua)”；11月19日(ri)，股(gu)轉公司副(fu)(fu)總經理高振營講話(hua)，闡述“新(xin)三板(ban)創(chuang)新(xin)和發(fa)展(zhan)”，明確新(xin)三板(ban)一個中心(xin)五(wu)個堅持，以改善市(shi)場流動性為(wei)(wei)中心(xin)。11月22日(ri)，證(zheng)監會(hui)(hui)(hui)(hui)官微(wei)發(fa)布(bu)(bu)“姜洋副(fu)(fu)主(zhu)(zhu)席(xi)在第九屆(jie)中國(guo)武漢金融博(bo)覽會(hui)(hui)(hui)(hui)暨(ji)中國(guo)中部（湖北）創(chuang)業投資大(da)會(hui)(hui)(hui)(hui)的(de)(de)講話(hua)”；11月23日(ri)，證(zheng)監會(hui)(hui)(hui)(hui)官微(wei)發(fa)布(bu)(bu)“趙(zhao)爭平副(fu)(fu)主(zhu)(zhu)席(xi)在新(xin)浪金麒麟(lin)論壇(tan)上(shang)(shang)的(de)(de)講話(hua)”。

上述幾位在(zai)(zai)講話中都不(bu)同(tong)程度地肯(ken)定(ding)了新(xin)三(san)板(ban)在(zai)(zai)不(bu)到(dao)三(san)年的(de)(de)時(shi)間里面取得的(de)(de)成就，同(tong)時(shi)也提到(dao)了目前存(cun)在(zai)(zai)的(de)(de)問題。其中，有三(san)點非(fei)常明確(que)的(de)(de)信息，啃哥(ge)覺得必須與讀者分享，希望能(neng)澄(cheng)清一些市場對(dui)于新(xin)三(san)板(ban)的(de)(de)誤解。

首先，證監會(hui)副主(zhu)席趙爭(zheng)平在講話中提到“新三板定位于以機(ji)構投(tou)資者為主(zhu)的(de)證券(quan)交易(yi)場所，嚴格的(de)投(tou)資者適當(dang)性(xing)制(zhi)度(du)(du)，對于新三板市(shi)場起好步、穩發展至關(guan)重要(yao)，實踐證明這是行(xing)之(zhi)有(you)效(xiao)的(de)，必須(xu)持續(xu)堅持”，“改善流動性(xing)必須(xu)堅守現(xian)有(you)的(de)合格投(tou)資者制(zhi)度(du)(du)，在此基礎上，推(tui)薦制(zhi)度(du)(du)建設，研(yan)究(jiu)改革交易(yi)方式，豐富做市(shi)商類(lei)型(xing)，優化激勵(li)約(yue)束機(ji)制(zhi)”。

啃(ken)哥(ge)認為，很明顯新(xin)三(san)板流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)改(gai)(gai)善(shan)已成為頭等(deng)大事。但流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)的改(gai)(gai)善(shan)，并(bing)不能依靠簡單地降低(di)500萬(wan)開戶門檻(jian)來(lai)完成。顯然，趙副主(zhu)席也(ye)是這個觀點(dian)。500萬(wan)開戶門檻(jian)在(zai)新(xin)三(san)板起步過(guo)程(cheng)中，起到(dao)了很好的穩定作用。接下來(lai)，在(zai)后面改(gai)(gai)善(shan)創(chuang)新(xin)層流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)階(jie)段，也(ye)必(bi)須嚴守500萬(wan)開戶門檻(jian)，并(bing)在(zai)這個基(ji)礎之上進行制(zhi)度創(chuang)新(xin)和交易制(zhi)度調整改(gai)(gai)革，目的就是讓(rang)更多(duo)機(ji)(ji)構資(zi)金(jin)入場(chang)。啃(ken)哥(ge)認為，目前新(xin)三(san)板90%的資(zi)金(jin)是機(ji)(ji)構投資(zi)者的資(zi)金(jin)，更多(duo)的大機(ji)(ji)構資(zi)金(jin)還沒有入場(chang)，市(shi)場(chang)需(xu)要更多(duo)的是，在(zai)制(zhi)度完善(shan)后，更多(duo)的機(ji)(ji)構資(zi)金(jin)入場(chang)，而不是更多(duo)的自然人入場(chang)。

第二(er)，證監會(hui)主席(xi)(xi)助(zhu)理(li)宣(xuan)昌能在講(jiang)(jiang)話(hua)(hua)(hua)中(zhong)強調，“繼(ji)續加強多(duo)層次股(gu)權市(shi)場建(jian)設，支(zhi)持發展股(gu)權融資，促進(jin)降(jiang)低企業(ye)杠(gang)桿率(lv)，服(fu)務(wu)實體(ti)經濟”。證監會(hui)副(fu)主席(xi)(xi)姜洋在講(jiang)(jiang)話(hua)(hua)(hua)中(zhong)強調，“深(shen)化改革新(xin)(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)，更(geng)好地服(fu)務(wu)于創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)創(chuang)(chuang)業(ye)活(huo)動(dong)”，“帶動(dong)社(she)會(hui)資本對創(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)支(zhi)持的(de)前移，有私募股(gu)權基金參(can)股(gu)的(de)掛牌公(gong)司占比約60%”。從上述講(jiang)(jiang)話(hua)(hua)(hua)中(zhong)可以看(kan)出，監管部門對于新(xin)(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)期待非常(chang)之高。值得一提的(de)是，兩位領導在講(jiang)(jiang)話(hua)(hua)(hua)中(zhong)均未提到關于新(xin)(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)轉板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)問題。啃(ken)哥認為，也間接說明，目前談論新(xin)(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)轉板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)為時過早。現在新(xin)(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)轉板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)條件并(bing)(bing)不成(cheng)熟，轉板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)基礎并(bing)(bing)不具備，現在提轉板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)還只是一廂情(qing)愿的(de)想(xiang)法，只有新(xin)(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)層與(yu)A股(gu)創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)估值差距不大(da)的(de)時候(hou)，才有可能平穩推出轉板(ban)(ban)(ban)(ban)(ban)制度，但那可能是很久之后的(de)事情(qing)。

第(di)三，股(gu)轉(zhuan)(zhuan)公司副(fu)總經理高(gao)振營更(geng)是(shi)觀點明確，以“改(gai)善(shan)市(shi)(shi)場流(liu)動性(xing)(xing)為中心”開展演講內容。也就是(shi)說，備受市(shi)(shi)場詬病的(de)(de)新三板流(liu)動性(xing)(xing)，已引(yin)起(qi)監管(guan)機構的(de)(de)高(gao)度(du)重視，并(bing)作為所有工(gong)作的(de)(de)中心來抓。只是(shi)，流(liu)動性(xing)(xing)的(de)(de)改(gai)善(shan)是(shi)一(yi)(yi)個系統(tong)性(xing)(xing)工(gong)程(cheng)，是(shi)一(yi)(yi)攬子政策的(de)(de)結(jie)果(guo)。后續可(ke)以預計(ji)的(de)(de)是(shi)，包括(kuo)公募基金(jin)在內的(de)(de)更(geng)多資金(jin)入市(shi)(shi)的(de)(de)相關政策；做(zuo)市(shi)(shi)轉(zhuan)(zhuan)讓制(zhi)度(du)、協議轉(zhuan)(zhuan)讓制(zhi)度(du)的(de)(de)調整；做(zuo)市(shi)(shi)商增加(jia)；大(da)宗交易推出等，這些(xie)迫在眉(mei)睫的(de)(de)制(zhi)度(du)推出速度(du)一(yi)(yi)定(ding)會(hui)加(jia)快，而每一(yi)(yi)個制(zhi)度(du)的(de)(de)完(wan)善(shan)，都會(hui)對創新層的(de)(de)流(liu)動性(xing)(xing)產生(sheng)正向促進。

綜上，證監會(hui)、股(gu)轉公司多個領導對于新三(san)(san)板的(de)(de)態度明確，尤其是(shi)新三(san)(san)板的(de)(de)流動性問題，已被提到前所未有的(de)(de)高度。那(nei)么，市場的(de)(de)參與(yu)方各，需(xu)要(yao)做的(de)(de)就是(shi)在(zai)市場起來(lai)之前，快(kuai)速布局。對于新三(san)(san)板企業來(lai)說(shuo)，更多的(de)(de)是(shi)需(xu)要(yao)思考如何借力這些(xie)即將推出的(de)(de)政策，而不是(shi)糾結于所謂的(de)(de)轉板。

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