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本文從明確新(xin)三(san)板市(shi)場定位、增加(jia)投資者數量(liang)(liang)和分散度、增加(jia)做市(shi)商(shang)數量(liang)(liang)和資金、完善掛(gua)牌(pai)公司相關(guan)制度和實施差別化(hua)交易機制等幾(ji)個方(fang)面給出政策建議來(lai)提高新(xin)三(san)板流動性(xing)。

明確新三(san)板定(ding)位(wei)方面,建議(yi)創(chuang)新層公司(si)借鑒納斯(si)達克的經驗,以(yi)公開集(ji)中(zhong)交(jiao)易(yi)市場為發展方向。比照(zhao)上市公眾公司(si)設定(ding)相關(guan)投(tou)融資制(zhi)度(du)(du),完善交(jiao)易(yi)制(zhi)度(du)(du),活(huo)躍創(chuang)新層股票(piao)的交(jiao)易(yi)。

增(zeng)加投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)數量和分散度方面,建議降低新三板創新層(ceng)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的開戶門檻,投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)持有證(zheng)券(quan)市值可先降低到300萬左(zuo)右,之(zhi)后再(zai)根況逐步(bu)下調,同時加快引進(jin)公募、保險、社保、QFII等長期投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)進(jin)入新三板創新層(ceng),取消定向增(zeng)發35人的限制。

增(zeng)加做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)數量(liang)和資(zi)金(jin)方面,引入私募基(ji)金(jin)、公募基(ji)金(jin)、資(zi)產管理公司、銀行、保險、QFII等金(jin)融機構參與做(zuo)(zuo)市(shi)(shi),為做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)提(ti)供并購、重組、增(zeng)發、轉(zhuan)板時IPO承銷等相關服(fu)務優先(xian)權,掛牌公司給做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)提(ti)供做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)勞務費,協議轉(zhuan)讓和定向增(zeng)發給予做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)一定的(de)價格(ge)折(zhe)扣,為做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)商(shang)提(ti)供融資(zi)便(bian)利(li),提(ti)高做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)行為的(de)信息披露和透(tou)明度(du)。

完善掛牌公司相關制(zhi)度(du)(du)方(fang)面,提高創新層(ceng)企業的透(tou)明度(du)(du),信息披露(lu)制(zhi)度(du)(du)向主板上市看齊。建立(li)健全創新層(ceng)公司重大資產重組、收(shou)購和定向增(zeng)發的相關制(zhi)度(du)(du),彌補制(zhi)度(du)(du)漏洞,保護(hu)一般投(tou)資者的利益,保障投(tou)資者同(tong)股(gu)同(tong)權(quan)。

實施差別化交易機制(zhi)(zhi)方(fang)面(mian),主(zhu)要針對(dui)新三板分層(ceng),對(dui)于流(liu)動性較好的層(ceng)級在原來做市商制(zhi)(zhi)度的基礎上引入競價交易制(zhi)(zhi)度,實行混合交易制(zhi)(zhi)度,同(tong)(tong)時對(dui)不同(tong)(tong)層(ceng)次的掛牌(pai)公司(si)采(cai)取不同(tong)(tong)的投資(zi)者準(zhun)入標準(zhun)、信息披露標準(zhun),以及(ji)監管(guan)標準(zhun)等。

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