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隨著新(xin)三(san)板(ban)(ban)市場進一步改(gai)革措施陸續出臺，公募基金(jin)對新(xin)三(san)板(ban)(ban)市場的(de)興趣在(zai)謹慎(shen)中升(sheng)溫。據(ju)了(le)解，近期公募基金(jin)頻繁問(wen)計(ji)券商新(xin)三(san)板(ban)(ban)業務部門，謀(mou)劃新(xin)三(san)板(ban)(ban)產品發行事(shi)宜。

多位券商新三板研究及交易部門(men)人士表示，近期頻繁(fan)受到公募基(ji)金約見，其關注(zhu)的(de)焦(jiao)點(dian)是(shi)當(dang)下的(de)市場(chang)是(shi)否適合發行新的(de)公募產品入(ru)市，以(yi)及如何把握(wo)具體(ti)的(de)投(tou)資方向(xiang)。與2015年(nian)初訪問(wen)者以(yi)投(tou)資總(zong)監和投(tou)資經理為主(zhu)不同，風控總(zong)監成為調研的(de)主(zhu)力軍。

“最(zui)近參加的(de)(de)公(gong)募基(ji)金路演，一般見到的(de)(de)都是(shi)風控總監和公(gong)司(si)決(jue)策級(ji)別的(de)(de)人。他(ta)們(men)關(guan)注的(de)(de)方向(xiang)(xiang)大都差(cha)不(bu)多(duo)：看好(hao)新(xin)三(san)板發展的(de)(de)大方向(xiang)(xiang)，有發產(chan)品的(de)(de)預(yu)期，但糾結的(de)(de)是(shi)產(chan)品怎么(me)退出？風險有多(duo)大？”安(an)信證券(quan)新(xin)三(san)板首席分析師諸海濱說(shuo)，幾乎(hu)所有機構首先關(guan)心的(de)(de)都不(bu)是(shi)投資問題(ti)，而是(shi)退出問題(ti)。

而另一家券商新三板(ban)分析(xi)師則表示，前期(qi)產品(pin)退(tui)出不(bu)暢讓(rang)準備新進(jin)入的(de)公募(mu)(mu)機(ji)構(gou)疑慮(lv)重(zhong)重(zhong)。“我們(men)了解到的(de)情(qing)況(kuang)是，因為通(tong)過二級市場減持和IPO都很難控制退(tui)出節奏，一些有想法(fa)的(de)公募(mu)(mu)機(ji)構(gou)已(yi)經在考慮(lv)挖投行團隊來(lai)配合三板(ban)投資(zi)，用投資(zi)先(xian)行，并購退(tui)出護航的(de)方式，提高退(tui)出的(de)成功概率(lv)。

目(mu)前(qian)(qian)市場上的(de)(de)(de)公募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)主要是(shi)通過專戶形(xing)式投資新(xin)三(san)(san)(san)板(ban)，由于2016年(nian)三(san)(san)(san)板(ban)市場不景(jing)氣，當(dang)年(nian)新(xin)成立的(de)(de)(de)公募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)新(xin)三(san)(san)(san)板(ban)專戶僅(jin)有30多只(zhi)，約為2015年(nian)的(de)(de)(de)三(san)(san)(san)分之一。前(qian)(qian)海開元(yuan)、寶盈基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、財通基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、九泰基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、易方達基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、華夏基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)等是(shi)公募(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)新(xin)三(san)(san)(san)板(ban)專戶的(de)(de)(de)先行者。但是(shi)，已發行的(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)專戶中(zhong)除少部分有浮(fu)盈外，大量產品(pin)都有一定程度的(de)(de)(de)折價。

此前曾有(you)公(gong)(gong)募基金人(ren)士表(biao)示，股轉公(gong)(gong)司關于公(gong)(gong)募基金正式進入新(xin)三板(ban)市場(chang)已有(you)初步(bu)方案(an)，現仍(reng)在溝通(tong)階段。但多位業內人(ren)士表(biao)示，對于初步(bu)方案(an)的(de)討論稿，參與(yu)方爭議不小。“方案(an)初稿中，公(gong)(gong)募基金仍(reng)然有(you)十萬級別(bie)的(de)投資門檻(jian)，有(you)封閉期，這(zhe)是公(gong)(gong)募基金普(pu)遍比較為難的(de)地方。”一位券商(shang)內部人(ren)士表(biao)示。

而安信證券首席新三板分析師諸海濱也認為，公(gong)募基金(jin)2017年(nian)正式入市的(de)(de)(de)概率只有50%，并且(qie)在前(qian)期建倉標的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)選擇上肯(ken)定會(hui)非常“挑食”。“公(gong)募一開(kai)始肯(ken)定是參與低風險、流動性較好的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)，比如市值(zhi)大(da)、交易(yi)量大(da)、肯(ken)分紅的(de)(de)(de)少數公(gong)司。大(da)概率還是等‘安全墊’增厚之(zhi)后(hou)，才(cai)會(hui)去選擇高(gao)風險高(gao)收益的(de)(de)(de)品種。”

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