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       原本就處(chu)在監(jian)管層重點關注范圍內的類金融行業，其監(jian)管再次升級。

　　21世紀經濟報道記(ji)者(zhe)近(jin)日了解到，全國中小企業(ye)股份轉(zhuan)(zhuan)讓系統(tong)（下(xia)稱“全國股轉(zhuan)(zhuan)系統(tong)”）公(gong)(gong)司(si)業(ye)務(wu)部向主辦券商(shang)(shang)下(xia)發通(tong)知，要求各家主辦券商(shang)(shang)加強小額(e)貸款公(gong)(gong)司(si)、融(rong)資擔保(bao)公(gong)(gong)司(si)、融(rong)資租賃公(gong)(gong)司(si)、商(shang)(shang)業(ye)保(bao)理公(gong)(gong)司(si)、典當公(gong)(gong)司(si)等具有(you)金融(rong)屬性的掛牌(pai)公(gong)(gong)司(si)，以及(ji)通(tong)過子(zi)公(gong)(gong)司(si)或其他形式開(kai)展網(wang)絡(luo)借貸信息中介(jie)機構(gou)業(ye)務(wu)（即P2P業(ye)務(wu)）掛牌(pai)公(gong)(gong)司(si)的風險防控(kong)。

　　監管(guan)的一再升(sheng)級也持續(xu)壓縮了(le)類金融企業掛牌(pai)新(xin)三(san)板利用(yong)資本市(shi)場(chang)的空(kong)間。

　　“我們對(dui)監管升級并不出乎(hu)意料，實際上(shang)此次檢查(cha)仍(reng)舊延續了去(qu)年5·27文(wen)件(jian)的思路，這也意味著類金融(rong)企業在新(xin)三板(ban)的日子要變得(de)更不好過。”一位中信證(zheng)券(16.300, 0.05, 0.31%)區域投行部的人士講道。

　　類金融(rong)監管常態化

　　在該(gai)通知(zhi)下(xia)發前的4月初，類金融屬類中(zhong)小貸公司的其中(zhong)一家(jia)昌信(xin)農貸（831506）曝出了企業經(jing)營(ying)風險的危機。

　　昌信農貸(dai)目(mu)前累(lei)計借(jie)(jie)款8800萬(wan)元、多(duo)筆借(jie)(jie)款逾尚未歸(gui)并且(qie)實控人(ren)目(mu)前處于失(shi)聯狀態(tai)。除此之外(wai)，昌信農貸(dai)目(mu)前正處于蘇州市公(gong)安局工業園區分局立(li)案(an)偵查中。在(zai)種種危機(ji)爆發后，公(gong)司大概率無法(fa)在(zai)截止(zhi)(zhi)日前披露年報，同時存在(zai)被終止(zhi)(zhi)掛牌的風險。

　　昌信農貸的(de)事(shi)情在(zai)一(yi)(yi)定程度(du)上加速了監(jian)管(guan)升級。而大多(duo)數類金融企業年報不理想也敲(qiao)響(xiang)了警鐘(zhong)。“此次(ci)針對類金融企業的(de)監(jian)管(guan)就是(shi)(shi)風(feng)險事(shi)件(jian)爆發后，是(shi)(shi)此前一(yi)(yi)貫監(jian)管(guan)思路的(de)延(yan)續(xu)。監(jian)管(guan)層(ceng)不希望在(zai)新三板市(shi)場出現不可控(kong)的(de)金融風(feng)險。”一(yi)(yi)位接近監(jian)管(guan)層(ceng)的(de)知(zhi)情人士(shi)告訴記者(zhe)。

　　此次通知內容也可(ke)以看作是全國股轉(zhuan)系統對類似昌信農(nong)貸風險事件的摸底排查(cha)，希望可(ke)以防患于(yu)未然。

　　具體而(er)言，全國股轉系統要求各主辦(ban)券商(shang)于(yu)2017年(nian)4月19日前，對上述類型的(de)掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)(si)開展一次現場檢查，并結合其2016年(nian)年(nian)度報(bao)告編(bian)制工作的(de)持續(xu)督(du)導情況，重點關注其經營(ying)活(huo)動中存在(zai)的(de)風險(xian)事項、公(gong)司(si)(si)(si)的(de)持續(xu)經營(ying)能力(li)是否存在(zai)重大不確(que)定性，并督(du)導上述掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)(si)完善公(gong)司(si)(si)(si)治理(li)、加強信息披(pi)露。

　　但(dan)事(shi)實上，此次(ci)監(jian)管(guan)變(bian)化并(bing)不僅僅是(shi)臨(lin)時的(de)風險排查。相關(guan)的(de)現場(chang)核(he)查以及風險處置方案將成為常態化監(jian)管(guan)。

　　21世紀(ji)經(jing)濟報道的記者了解(jie)到，全國股轉(zhuan)系統要求今后各主(zhu)辦券(quan)商應當每(mei)(mei)月通過現(xian)場檢查(cha)等方式對上述掛牌公司進(jin)行檢查(cha)，并每(mei)(mei)季度向(xiang)監管員提(ti)交書面報告(gao)(gao)。如在檢查(cha)過程中發現(xian)重大風險事項，應及(ji)時向(xiang)監管員報告(gao)(gao)，并制定風險處置預(yu)案。

　　“這(zhe)會進一(yi)步增加相關掛牌企業被監管(guan)的(de)成(cheng)本。對(dui)主辦券(quan)商來說，相同的(de)持續督導費用還要做更多的(de)工作和風險應對(dui)。更多監管(guan)卻(que)匹配(pei)更少的(de)紅利，掛牌新三板(ban)正在越來越雞肋(lei)。”前述(shu)中信證券(quan)人士講道。

　　監管持續施壓

　　正如上述(shu)人士所(suo)講(jiang)，在(zai)重重監管(guan)重壓以(yi)及相關政策停(ting)擺(bai)之下(xia)，類金融企業在(zai)新三板市場的處境愈發尷尬(ga)。

　　2016年5月27日，監(jian)管(guan)層(ceng)發布了《關(guan)于金融(rong)(rong)(rong)類企業(ye)掛牌(pai)(pai)(pai)融(rong)(rong)(rong)資有關(guan)事項的(de)(de)通(tong)知》。通(tong)知中也(ye)包含了對類金融(rong)(rong)(rong)企業(ye)的(de)(de)安(an)排，監(jian)管(guan)層(ceng)表示類金融(rong)(rong)(rong)企業(ye)由于“大多(duo)處(chu)于新(xin)興階(jie)段，所屬(shu)細分行業(ye)發展尚(shang)不成熟，監(jian)管(guan)政策(ce)尚(shang)待進(jin)一步(bu)明確與統一，面臨的(de)(de)監(jian)管(guan)形勢錯綜復(fu)雜，行業(ye)風險(xian)突出”，暫不受(shou)理(li)此(ci)類企業(ye)的(de)(de)掛牌(pai)(pai)(pai)申請(qing)。在審(shen)的(de)(de)企業(ye)則要(yao)終止審(shen)查，已取得掛牌(pai)(pai)(pai)函的(de)(de)撤銷掛牌(pai)(pai)(pai)函，已掛牌(pai)(pai)(pai)的(de)(de)不得采(cai)用做市轉讓方式。

　　值得(de)注意的是(shi)，盡(jin)管該通知(zhi)沒有講(jiang)明是(shi)否(fou)暫停類(lei)金(jin)(jin)融企業定增(zeng)融資(zi)，但(dan)根據各(ge)券商得(de)到窗口指導(dao)顯示，自2016年初(chu)起(qi)至今，類(lei)金(jin)(jin)融企業發(fa)行融資(zi)材(cai)料已不予受理。

　　隨后出臺的(de)分(fen)層(ceng)制度再次將(jiang)類(lei)金融(rong)企(qi)業(ye)拒之門外，全國(guo)股(gu)轉系統表示相關監管政策明確前類(lei)金融(rong)企(qi)業(ye)暫不(bu)允(yun)許進入創新(xin)層(ceng)。

　　毫(hao)不夸張(zhang)地說，目前新(xin)三板類金融企業(ye)(ye)處于凍結狀(zhuang)態，沒有新(xin)的企業(ye)(ye)掛牌(pai)，已掛牌(pai)的企業(ye)(ye)也無法享(xiang)受(shou)諸多新(xin)三板政策紅利。