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　　 新三板(ban)摘(zhai)牌(pai)企業(ye)正越來越多，今年(nian)僅(jin)前4個月(yue)，摘(zhai)牌(pai)企業(ye)的(de)數(shu)量已經遠遠超過去年(nian)全年(nian)28家(jia)的(de)數(shu)量，而且還有加速趨勢。在摘(zhai)牌(pai)企業(ye)中(zhong)，不少企業(ye)的(de)掛(gua)牌(pai)時間不到一(yi)年(nian)。

　　三(san)成掛牌不滿一年(nian)便摘(zhai)牌

　　數據顯(xian)示，截至(zhi)5月(yue)(yue)5日，2017年以來摘(zhai)牌(pai)的新三板(ban)企業共有102家(jia)(jia)，其中31家(jia)(jia)掛牌(pai)時長不(bu)到1年，占比超(chao)過三成(cheng)。如果時間(jian)繼續(xu)往(wang)前推(tui)，2016年11月(yue)(yue)至(zhi)今，共有130家(jia)(jia)企業摘(zhai)牌(pai)，其中45家(jia)(jia)掛牌(pai)不(bu)滿一(yi)年，占比達35%。

　　在這些企業(ye)中，掛牌(pai)時(shi)間最短的是杰普特，該公(gong)司于2016年(nian)12月(yue)23日(ri)在新三板掛牌(pai)，2017年(nian)1月(yue)18日(ri)即公(gong)告擬申請在新三板摘(zhai)牌(pai)，距離(li)掛牌(pai)尚(shang)不足1個月(yue)，而距3月(yue)21日(ri)正式摘(zhai)牌(pai)，也不到3個月(yue)。此外，微媒互動、科(ke)斯股份、華豐科(ke)技、訊聯(lian)科(ke)技、伊(yi)美爾(er)等5家企業(ye)掛牌(pai)也都不足半年(nian)即摘(zhai)牌(pai)。

　　在實際操作中，企業從擬申請(qing)摘牌到正(zheng)式摘牌，大(da)約(yue)需(xu)要兩(liang)個月，而一(yi)旦公告擬摘牌，往(wang)往(wang)會同時(shi)停牌。因(yin)此，上(shang)述企業在新三板實際正(zheng)常交(jiao)易的時(shi)間還會更短。

　　匆匆摘牌原因復雜

　　從摘牌原(yuan)因來看，這些(xie)企(qi)業摘牌原(yuan)因各異(yi)。主(zhu)要包(bao)括(kuo)企(qi)業戰略調整需要、被上市公司收購、籌劃在A股上市等。

　　“公(gong)司經(jing)(jing)營(ying)發(fa)展需要”是最常(chang)見的(de)理由，今年(nian)以來掛牌不滿一(yi)年(nian)便摘牌的(de)31家(jia)(jia)企(qi)(qi)業里，有(you)23家(jia)(jia)企(qi)(qi)業摘牌原(yuan)因為“配合(he)公(gong)司經(jing)(jing)營(ying)發(fa)展需要”。

　　并購(gou)也是摘牌(pai)的(de)(de)原(yuan)(yuan)因(yin)(yin)之一，去(qu)年7月28日掛牌(pai)的(de)(de)明(ming)師(shi)教育，因(yin)(yin)擬進(jin)行并購(gou)重組并對現有股權結構進(jin)行調整，于(yu)5月5日摘牌(pai)，掛牌(pai)時間(jian)僅9個(ge)多(duo)月。一位(wei)券商人士告訴證券時報新三板論(lun)壇記者，如(ru)今A股企業(ye)(ye)針(zhen)對優(you)秀新三板企業(ye)(ye)的(de)(de)參股并購(gou)正在不(bu)(bu)斷提速，很多(duo)企業(ye)(ye)設立了相(xiang)應的(de)(de)產業(ye)(ye)基金(jin)，并購(gou)新三板公司，這是導致很多(duo)企業(ye)(ye)掛牌(pai)不(bu)(bu)久便(bian)摘牌(pai)的(de)(de)原(yuan)(yuan)因(yin)(yin)之一。

　　另外，新三板在制(zhi)度(du)、流動性(xing)等方面(mian)仍然有待完(wan)善。部分(fen)企業若在這(zhe)方面(mian)受阻，可能會選擇立即離(li)開。

　　這類企業如眾享互動(dong)，掛(gua)牌(pai)(pai)僅(jin)9個月(yue)即(ji)摘(zhai)牌(pai)(pai)，原(yuan)因(yin)是公司擬引入外資(zi)(zi)(zi)(zi)基金公司投資(zi)(zi)(zi)(zi)。據證券時(shi)報新(xin)(xin)三板(ban)論壇(tan)記者了解，目前外資(zi)(zi)(zi)(zi)基金入股(gu)新(xin)(xin)三板(ban)尚(shang)存在一定障礙(ai)，部分想要獲得外資(zi)(zi)(zi)(zi)投資(zi)(zi)(zi)(zi)的新(xin)(xin)三板(ban)企業只好選擇(ze)摘(zhai)牌(pai)(pai)。遠大住工摘(zhai)牌(pai)(pai)也是為了進一步拓寬資(zi)(zi)(zi)(zi)源整合渠道，提高融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)效率。

　　在(zai)國都(dou)證券股轉及場外業務(wu)總部(bu)總經理韓保倩看來(lai)，新(xin)三板(ban)在(zai)信息披露、合(he)規(gui)程度等方面的(de)要求不斷提升，部(bu)分企業在(zai)披露年報(bao)、日常規(gui)范運營上存在(zai)壓力，也會(hui)選擇(ze)盡快(kuai)摘(zhai)牌以避免被(bei)強制摘(zhai)牌。

　　IPO也是(shi)重要(yao)影響因素(su)

　　除(chu)了(le)上(shang)述原(yuan)因(yin)(yin)，不斷(duan)加速的IPO也(ye)是(shi)推動(dong)企(qi)業摘(zhai)牌(pai)(pai)(pai)的重要(yao)因(yin)(yin)素。證券時報記者統計發現，今(jin)年以來31家掛牌(pai)(pai)(pai)不到一年就(jiu)摘(zhai)牌(pai)(pai)(pai)的企(qi)業中，目前(qian)正在上(shang)市輔導中，或因(yin)(yin)籌備上(shang)市而摘(zhai)牌(pai)(pai)(pai)的就(jiu)有9家。

　　掛牌(pai)僅8個月便摘(zhai)(zhai)牌(pai)的(de)創創股(gu)份(fen)就是(shi)一(yi)個典型的(de)例子。創創股(gu)份(fen)于(yu)5月2日摘(zhai)(zhai)牌(pai)，公告(gao)內容顯示(shi)，摘(zhai)(zhai)牌(pai)是(shi)為了加快引進戰略投資(zi)者，進行新一(yi)輪股(gu)權融資(zi)事宜，積(ji)極推動上市工作。

　　杰普(pu)特(te)的(de)原因(yin)與之類似，公(gong)(gong)告顯(xian)示，目前(qian)杰普(pu)特(te)IPO相關工作(zuo)正在緊張推進，為了(le)(le)集中有限的(de)人(ren)力，盡快完成(cheng)IPO申報，擬申請(qing)股票(piao)在全國(guo)股轉系(xi)統終止掛牌。在該公(gong)(gong)告發布前(qian)幾天，杰普(pu)特(te)已經在深(shen)圳證監局(ju)辦理(li)了(le)(le)上市輔(fu)導備案手續。

　　韓保倩告訴記(ji)者，部(bu)分(fen)企業(ye)(ye)匆(cong)匆(cong)摘牌(pai)，一個原因是在IPO審核加(jia)速以及資本(ben)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)喜好IPO概念的(de)(de)背景(jing)下，部(bu)分(fen)新(xin)三板企業(ye)(ye)有意識的(de)(de)加(jia)快了申報進程，使得掛牌(pai)時間變短；另外(wai)，部(bu)分(fen)企業(ye)(ye)原本(ben)簽訂(ding)的(de)(de)就是IPO新(xin)三板的(de)(de)聯動協議(yi)，更加(jia)縮短了在新(xin)三板的(de)(de)停留期。

　　值(zhi)得一提的是，如今(jin)有(you)部分主(zhu)辦券商(shang)鼓勵企業在啟動IPO，甚至僅有(you)IPO意(yi)向時(shi)便(bian)立(li)即終止掛(gua)牌，這樣在IPO審核期間(jian)有(you)更大(da)的靈活性。而此前過(guo)會的6家新三板企業，均(jun)在成功過(guo)會之后才正式摘牌。

　　對此，韓(han)保倩(qian)表示，在輔導期立即摘牌(pai)肯定(ding)需要(yao)配套更多的(de)戰(zhan)略規劃，如(ru)果匆匆摘牌(pai)后(hou)只是等(deng)待(dai)IPO的(de)話，企業(ye)還要(yao)多考慮(lv)一下。

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