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昨日(ri)，全國股(gu)轉公司發布了2017年創新層初選名單，1329家企業入選。

根據《分(fen)層(ceng)管(guan)理辦法(fa)（試(shi)行）》，分(fen)層(ceng)調整將(jiang)在5月最后一(yi)(yi)個交(jiao)(jiao)易周(zhou)的第一(yi)(yi)個交(jiao)(jiao)易日進行，也就是5月31日。

根據規定，掛牌(pai)公司(si)對分(fen)層(ceng)結果(guo)有異議或者自愿放棄進入創新層(ceng)的，應當(dang)在3個轉(zhuan)讓日內提出，股(gu)轉(zhuan)公司(si)可(ke)視異議核實情況(kuang)調整分(fen)層(ceng)結果(guo)。

根(gen)據分層規則，基(ji)礎層公(gong)司進入創(chuang)新層，需(xu)要(yao)滿(man)足共同標(biao)準以(yi)及三條差異化標(biao)準之一。而創(chuang)新層公(gong)司如果想留在創(chuang)新層，同樣需(xu)滿(man)足共同標(biao)準，以(yi)及三條差異化的維持標(biao)準之一，否(fou)則將(jiang)被調入基(ji)礎層。

比較來看，創(chuang)(chuang)新層的維(wei)持標(biao)準相對比去年(nian)進入創(chuang)(chuang)新層的標(biao)準有所降低，如標(biao)準一(yi)，從年(nian)平(ping)均(jun)凈(jing)(jing)利潤不(bu)(bu)少(shao)于(yu)(yu)2000萬(wan)到(dao)(dao)不(bu)(bu)少(shao)于(yu)(yu)1200萬(wan)，平(ping)均(jun)凈(jing)(jing)資產收(shou)益率(lv)不(bu)(bu)低于(yu)(yu)10%到(dao)(dao)不(bu)(bu)低于(yu)(yu)6%；標(biao)準二的年(nian)均(jun)復(fu)合增長率(lv)不(bu)(bu)低于(yu)(yu)50%到(dao)(dao)不(bu)(bu)低于(yu)(yu)30%；標(biao)準三的平(ping)均(jun)市值不(bu)(bu)少(shao)于(yu)(yu)6億(yi)(yi)元(yuan)到(dao)(dao)不(bu)(bu)少(shao)于(yu)(yu)3.6億(yi)(yi)元(yuan)。

顯然(ran)，維持創(chuang)新層(ceng)要比新上創(chuang)新層(ceng)更容易些。

不過，公(gong)共標(biao)準(zhun)的(de)難(nan)度(du)卻(que)被(bei)認為是提升了，因為維持創新層的(de)企業均需(xu)要(yao)滿足合格投資(zi)者不少于50人，以及最近60個可轉讓日實際成交天數(shu)占比不低于50%。

從公布的名單來看，中(zhong)科(ke)軟、聯飛翔等(deng)企(qi)業(ye)不出(chu)意外地(di)仍在名單之中(zhong)，同時也有如富電綠能(neng)等(deng)新(xin)進(jin)企(qi)業(ye)。

有(you)分析師(shi)統計(ji)顯(xian)示，近四成(cheng)原新(xin)三板(ban)創新(xin)層公司已不(bu)在(zai)最新(xin)初(chu)選名單之列(lie)，意味著(zhu)被“踢出”了創新(xin)層，但有(you)多(duo)家屬于(yu)“自(zi)愿放棄”；710家基(ji)礎層公司成(cheng)功入(ru)圍初(chu)選名單，成(cheng)為創新(xin)層“新(xin)晉”成(cheng)員，主要來(lai)自(zi)信息技術(shu)、文(wen)化傳媒以(yi)及互聯網行業。

較(jiao)之(zhi)去年(nian)953家創新(xin)層(ceng)(ceng)企業，今(jin)年(nian)1329家企業入選，讓(rang)市(shi)場人士更加關注創新(xin)層(ceng)(ceng)的監(jian)管紅利。

近日，全(quan)國股轉(zhuan)系統監事長鄧映翎公開(kai)表示，在制(zhi)度(du)(du)的(de)(de)設計(ji)方面，目前新(xin)(xin)三板仍處(chu)于探索階(jie)段(duan)。分(fen)(fen)(fen)層(ceng)(ceng)的(de)(de)差(cha)異化制(zhi)度(du)(du)安排正在推進，目前分(fen)(fen)(fen)層(ceng)(ceng)披露(lu)年報的(de)(de)時機已(yi)經成熟(shu)，創新(xin)(xin)層(ceng)(ceng)的(de)(de)公司在2017年必須實行(xing)上(shang)(shang)市公司的(de)(de)審(shen)核(he)標準，基(ji)礎(chu)(chu)層(ceng)(ceng)公司的(de)(de)年報披露(lu)截止日期可推遲到6月30日。在超過11000家(jia)公司的(de)(de)基(ji)礎(chu)(chu)上(shang)(shang)，創新(xin)(xin)層(ceng)(ceng)應(ying)至少具備3000家(jia)至4000家(jia)公司的(de)(de)規模，即至少三分(fen)(fen)(fen)之(zhi)一比(bi)例的(de)(de)新(xin)(xin)三板企業應(ying)進入創新(xin)(xin)層(ceng)(ceng)，然(ran)后才能實施再分(fen)(fen)(fen)層(ceng)(ceng)制(zhi)度(du)(du)。

這(zhe)意味著，再分層(ceng)(ceng)制度或許將在(zai)2017年(nian)年(nian)報披露完畢、新分層(ceng)(ceng)標準制定發布后，即2018年(nian)6月(yue)以后，伴隨創新層(ceng)(ceng)企(qi)業(ye)規模(mo)大幅(fu)擴容(rong)滿足設定條件后，方可(ke)具備(bei)推出的條件，今年(nian)或無推出的可(ke)能性(xing)。

在(zai)東北(bei)證(zheng)券(9.570, -0.13, -1.34%)分(fen)析師付立春看來，完(wan)全相同的(de)(de)政(zheng)策紅(hong)(hong)利(li)(li)難(nan)以匹配高(gao)度分(fen)化的(de)(de)市場。對于(yu)分(fen)別(bie)從(cong)三項標準篩選(xuan)出的(de)(de)創(chuang)(chuang)新層(ceng)企業(ye)，如果簡單地采取統(tong)一(yi)的(de)(de)標準，給予完(wan)全相同的(de)(de)政(zheng)策紅(hong)(hong)利(li)(li)，在(zai)實際運行過(guo)程中將存在(zai)匹配性(xing)問(wen)題，無法滿足這個高(gao)度分(fen)化的(de)(de)市場。現在(zai)新三板分(fen)層(ceng)制度只(zhi)劃分(fen)基礎層(ceng)、創(chuang)(chuang)新層(ceng)兩層(ceng)，還不足以完(wan)全達到和覆蓋交易所(suo)級別(bie)的(de)(de)流動性(xing)更(geng)強(qiang)、更(geng)集中的(de)(de)制度紅(hong)(hong)利(li)(li)。