“曾經(jing)有一份真(zhen)摯(zhi)的感情擺在我(wo)面前，但是我(wo)沒有珍惜(xi)，等到了失去(qu)的時(shi)候(hou)才后悔莫(mo)及，塵(chen)世(shi)間最(zui)痛苦的事莫(mo)過(guo)于此。”

大話西游的(de)這句經典臺(tai)詞恐怕也擊中了，一家證(zheng)券代碼為430618的(de)公司。

本可(ke)以16億元“嫁(jia)入”A股豪門(men)，卻(que)被傳不滿(man)“賣身價”導致(zhi)婚禮黃了(le)。如今(jin)，距離這次收購(gou)將近1年(nian)的(de)(de)時間(jian)。凱立德的(de)(de)股價卻(que)由原來的(de)(de)3.17元跌至(zhi)1.38元，總市值也隨之跌至(zhi)4.75億。

近期并無(wu)利(li)好(hao)消息指向(xiang)其市(shi)值有回升之勢，更慘的是，本靠(kao)車載地圖賺得(de)盆(pen)缽(bo)滿滿的凱立德遭遇了車載導(dao)航后裝市(shi)場進入免費時代，其盈利(li)模式陷入瓶頸。盡管背靠(kao)小米(mi)科技和中國平(ping)安兩棵(ke)大樹，但凱立德究竟該如何“絕(jue)處逢(feng)生(sheng)”？

不滿16億賣身價 嫁豪門失敗

凱(kai)立德這事兒還得從16億元(yuan)的收購說(shuo)起。

2016年7月25日，興民智通(tong)（002355）擬(ni)以28億(yi)元一(yi)口氣收購3家新(xin)(xin)三板公司，震(zhen)驚整個(ge)新(xin)(xin)三板，其中(zhong)的16億(yi)元是打算用來收購凱(kai)立德。

然而，盡管興(xing)民智通(tong)伸出了橄欖枝(zhi)，并與凱立德進(jin)行了多次協(xie)商，最終卻決定(ding)取消本次收購(gou)，而其他的三個標的資(zi)產收購(gou)工(gong)作(zuo)仍有序(xu)進(jin)行中。

收(shou)購黃(huang)了(le)這件事也(ye)隨后在凱立德(de)發布的公告中被證實。對于最終取消(xiao)收(shou)購的原因，凱立德(de)給出的官方(fang)解釋為(wei)：“最終未能在具體方(fang)案的支付方(fang)式等協議條款上(shang)達(da)成一(yi)致意(yi)見。”

關于(yu)雙方收購(gou)終止(zhi)的具體原(yuan)因，外界(jie)多(duo)認(ren)為二者分歧點就(jiu)在于(yu)16億元的收購(gou)價。

從公(gong)告(gao)來看，興民智通(tong)擬通(tong)過(guo)對凱立(li)德的收購采取“股權+現金”的方式，其中股份支付9.6億(yi)(yi)元，現金支付6.4億(yi)(yi)元。

然而，興民智(zhi)通(tong)對(dui)(dui)于2015年陷入虧損的凱立德沒有(you)要(yao)(yao)求任(ren)何業績對(dui)(dui)賭協議(yi)，只要(yao)(yao)求公(gong)司(si)原董事長張(zhang)文星需要(yao)(yao)協助代(dai)表人管理公(gong)司(si)，不得無故離職，而對(dui)(dui)于凱立德其他高管的要(yao)(yao)求則是立刻離職！

當(dang)時，凱立德盡管業績出現下(xia)滑，但16億元的收(shou)購價仍被認為有被低估的可能。

要(yao)知(zhi)道(dao)，凱立德(de)的同行高德(de)地(di)圖已被(bei)阿(a)里巴(ba)巴(ba)收購，退市前市值超過(guo)14億(yi)美元；而騰(teng)訊注資(zi)了四(si)維圖新，其市值曾(ceng)超過(guo)250億(yi)元。

對于(yu)(yu)此(ci)前偏向于(yu)(yu)傳(chuan)統導航(hang)業務的(de)凱立德而(er)言(yan)，當它的(de)老(lao)對手們都已經找到阿里(li)、騰(teng)訊等“大樹”，在(zai)移動互聯網(wang)的(de)沖擊和(he)競(jing)爭加劇的(de)影響下，凱立德考慮如何向互聯網(wang)公司迭代。

但凱立德還(huan)是很有底氣的，為何這么說？

2014年，小米(mi)子(zi)公司8400萬元包攬凱立德定增；在小米(mi)硬(ying)件龐大銷量的帶動下，也有助(zhu)于縮短凱立德獲取新(xin)用戶和加(jia)速布局移動終端的時間(jian)。

而同年月底，中國平(ping)安旗(qi)下杭州海富恒(heng)翔股權投資合伙企業（以(yi)下稱海富恒(heng)翔）以(yi)9450萬元認購了凱立(li)德的增(zeng)發(fa)股份。

有小米(mi)科技和中國平安兩位(wei)大佬加持，凱(kai)立德“不滿”16元(yuan)“賣身價(jia)”也不難(nan)理解。

一年后，凱立德(de)卻陷經(jing)營困(kun)境

然而時移(yi)世(shi)易，資本(ben)市場的瞬息萬變。由于資本(ben)運(yun)作未及市場預期，凱立德市值出(chu)現大幅波動。隨之，、和分別退出(chu)其做市商(shang)行列。

今年1月(yue)13日，凱立(li)德(de)復牌當日就遭(zao)遇暴跌(die)，從1月(yue)13日至1月(yue)17日期間，凱立(li)德(de)股(gu)(gu)價(jia)跌(die)了44.79%，股(gu)(gu)價(jia)從停牌前(qian)的3.17元/股(gu)(gu)跌(die)至1.75元/股(gu)(gu)。而后(hou)一直至今，凱立(li)德(de)的股(gu)(gu)價(jia)依然(ran)徘(pai)徊在1元-2元/股(gu)(gu)左右。

然而導致(zhi)其(qi)股(gu)價下跌的另一個重要原因就是業績(ji)下滑嚴重。

2015年，凱立德陷(xian)入虧(kui)損困境。盡(jin)管引入了小米(mi)科技(ji)和中國平安旗下戰略(lve)投(tou)資(zi)，“工匠精神”+“互聯網思維”也似乎(hu)并沒有給它帶來任何明(ming)面上(shang)的收(shou)益。

隨著市(shi)場競爭加劇，其車載導(dao)航地(di)圖(tu)及軟(ruan)件產品(pin)的市(shi)場價(jia)格有所下(xia)滑(hua)，導(dao)致公司(si)2015年車載導(dao)航后裝市(shi)場地(di)圖(tu)及軟(ruan)件業務收(shou)入(ru)有所下(xia)滑(hua)。最終(zhong)2015年凱立德營收(shou)為(wei)1.87億元(yuan)，凈利(li)潤虧損1564.20萬元(yuan)。

進入(ru)2016年，凱立德(de)更是再挨了市(shi)場(chang)一棒。公司的傳統業務車載導航后裝市(shi)場(chang)進入(ru)免(mian)費時代，導致公司的主營(ying)收入(ru)出現(xian)嚴(yan)重下滑。去年，凱立德(de)的營(ying)收同比下降(jiang)38%、虧損擴大至1.04億(yi)元(yuan)。

而截至(zhi)2016年年底(di)，凱(kai)立德擁有(you)677名員工，數量較(jiao)2015年的1047人下滑了35%，其(qi)技術人員減(jian)幅(fu)(fu)最大(da)，從823將至(zhi)520，減(jian)幅(fu)(fu)近4成。

去年(nian)收入的(de)每(mei)一塊錢(qian)都投入了研發

凱(kai)立德是以車載導航為核(he)心的汽車消費(fei)電子(zi)軟(ruan)(ruan)硬件(jian)產(chan)品及車聯網服務的提供商(shang)。第三方數據顯(xian)示(shi)，公司曾連續8年在國內(nei)車載導航后裝市場(chang)(chang)占有率(lv)第一，2013年凱(kai)立德導航電子(zi)地圖及軟(ruan)(ruan)件(jian)在該市場(chang)(chang)占有率(lv)超過(guo)七成(cheng)。

如(ru)今，這家(jia)一(yi)度在(zai)中國(guo)后裝車(che)載(zai)導航(hang)市場領跑的企業正在(zai)轉型，由(you)于傳(chuan)統導航(hang)業務萎縮，凱立德打(da)算大力發展(zhan)車(che)聯網(wang)、智能硬(ying)件等(deng)新業務，目前仍(reng)處(chu)于研發階段。

年報(bao)顯示(shi)，2016年凱立德(de)研發投(tou)入1.15億元，占營業收入99.04%，相當于去年收入的每一分錢(qian)都投(tou)入了新產品的研發。

經(jing)過兩年投入拓展，去年凱(kai)立德終于(yu)擠入競爭對手四(si)維圖(tu)新(xin)的強項前裝車車載導航(hang)業(ye)務，獲得收入2023.38萬元，只相當于(yu)四(si)維圖(tu)新(xin)的一個(ge)零頭。然而在免費手機導航(hang)的沖擊下(xia)，導航(hang)電子地(di)圖(tu)產(chan)品價格下(xia)行壓力(li)不斷增大，即使是四(si)維圖(tu)新(xin)的前裝車載業(ye)務也面臨威(wei)脅了。

在車聯網方(fang)面，四維圖(tu)新去年實現收入5.26億元，凱(kai)立德則幾乎未(wei)(wei)打開(kai)局面。凱(kai)立德表示，新的(de)(de)盈(ying)利模式(shi)尚未(wei)(wei)成熟(shu)，可能會存在新業務拓(tuo)展不順利的(de)(de)風(feng)險。

在業績下滑嚴(yan)重的(de)(de)沖擊下，凱立德的(de)(de)股價一(yi)(yi)直無(wu)回(hui)升之勢，市值或有(you)可(ke)能繼續下跌。如(ru)果老天可(ke)以(yi)給一(yi)(yi)個(ge)再(zai)來一(yi)(yi)次的(de)(de)機會(hui)的(de)(de)話(hua)，不(bu)知道凱立德當初還會(hui)如(ru)何選擇(ze)？