今(jin)天我們(men)必須來說(shuo)說(shuo)上一直以來比較低調的一個細(xi)分行業——鋼鐵電商。

據(ju)中國(guo)電(dian)子商務(wu)研(yan)究(jiu)中心監測數據(ju)顯示，2016年中國(guo)鋼鐵電(dian)商平臺數量超300家(jia)。

在中國大宗商(shang)品電商(shang)全面崛起的同(tong)時，鋼鐵電商(shang)這個發展最快的細分行業領域已(yi)經開(kai)始進入(ru)生態圈競爭(zheng)。

雖然(ran)發(fa)展速度較快(kuai)，但(dan)鋼鐵電商行業(ye)總體處于(yu)發(fa)展中早期，重點為做大平臺線上業(ye)務的(de)交易量跑馬圈地，搶占客戶資源和市場份額(e)，基本處于(yu)微(wei)利(li)或不盈利(li)的(de)狀態。

在新三板上(shang)，自然不乏鋼鐵電(dian)商(shang)的身影。就商(shang)業(ye)模式(shi)方面(mian)來看，新三板鋼鐵電(dian)商(shang)企業(ye)主要靠提供資訊、撮(cuo)合交易、自營(ying)買賣獲取營(ying)業(ye)收入。

由于行(xing)業特殊屬性，新三板鋼鐵(tie)電商(shang)的發展之路似乎較為坎(kan)坷。

一 、

6月20日發(fa)布公告(gao)稱(cheng)公司(si)與簽署了《關(guan)于輔導以及(ji)首次公開(kai)發(fa)行(xing)股票之合作框架協(xie)議》，雙方積極籌備與開(kai)展公司(si)首次公開(kai)發(fa)行(xing)人民(min)幣普通股(A股)并上市的(de)相(xiang)關(guan)事宜。

就在(zai)同一天，鋼鋼網的(de)(de)主辦券商(shang)則發(fa)布風險提示(shi)公告稱，上(shang)述協議(yi)屬于框架性(xing)戰略約定，具體合作事(shi)宜(yi)尚(shang)存在(zai)不(bu)確(que)定性(xing)，且協議(yi)的(de)(de)簽署并不(bu)表示(shi)鋼鋼網現已(yi)符合相關法(fa)律法(fa)規中關于發(fa)行條(tiao)件的(de)(de)要求。

正常(chang)來講，鋼(gang)鋼(gang)網有IPO預期是利好信號。可公司前腳(jiao)發(fa)公告，主辦券(quan)商后腳(jiao)隨(sui)即提示(shi)相關(guan)風險，這(zhe)樣未免耐(nai)人尋味。

據21世紀(ji)經(jing)濟(ji)(ji)報道，鋼鋼網主辦券商國信證(zheng)券之所以這樣(yang)做，最主要還是受宏觀經(jing)濟(ji)(ji)影響，此外還出(chu)于股轉(zhuan)監管趨(qu)嚴的考慮。

不(bu)僅如此，國信(xin)證券還同步發布(bu)了鋼鋼網重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組的風險提示性(xing)公告。事實上，自從鋼鋼網于2015年7月發布(bu)由于公司籌劃重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組存在不(bu)確定性(xing)而申請股票暫停(ting)轉(zhuan)讓以(yi)來，停(ting)牌(pai)時長已經接近于2年。

2015年5月，鋼鋼網計劃以(yi)每(mei)股(gu)5.28元的(de)價格認(ren)購杭(hang)鋼股(gu)份(fen)非公開發行的(de)946.97萬股(gu)股(gu)份(fen)，交易(yi)金額合計約5000萬元。

同年10月份，鋼(gang)鋼(gang)網又推(tui)出了(le)一份重(zhong)磅(bang)的(de)重(zhong)組方案(an)：公(gong)司(si)擬以20億資金(jin)繼(ji)續認購鋼(gang)鐵(tie)行業上(shang)市公(gong)司(si)的(de)股份，這次對象是首鋼(gang)股份。

2016年(nian)5月(yue)13日(ri)，鋼鋼網發布公告稱，公司擬以每股6.00元的(de)價(jia)格出資(zi)1.2億元，認購(gou)定(ding)向發行的(de)股票2000萬(wan)股。

2016年8月(yue)，參與杭(hang)鋼股份(fen)定增項(xiang)(xiang)目并構成重組的(de)事項(xiang)(xiang)告吹，原因是鋼鋼網(wang)沒有足(zu)額(e)認購(gou)約定的(de)金額(e)，總共只認購(gou)了500萬(wan)元。

2017年3月8日，鋼(gang)鋼(gang)網(wang)發布公(gong)告稱，公(gong)司擬終止認購中鋼(gang)網(wang)股(gu)票(piao)。

可以看到，在這長達(da)2年的時間(jian)里，鋼(gang)鋼(gang)網進(jin)行(xing)了一系列的資本運(yun)作，所需(xu)(xu)資金(jin)高達(da)21.7億元。即(ji)便大多以失敗告終(zhong)，但如今正在進(jin)行(xing)的重大資產(chan)重組——首鋼(gang)股份，所需(xu)(xu)資金(jin)也達(da)到20億。

值得注(zhu)意的是(shi)，由于2016年年報尚未出爐(lu)，鋼鋼網還存在被強制摘牌的風(feng)險(xian)。

事(shi)實上，從(cong)鋼(gang)鋼(gang)網的(de)經營(ying)情況來看，似乎達不到(dao)IPO的(de)要求(qiu)。

財(cai)務數據顯(xian)示，2015年(nian)鋼鋼網歸屬掛牌公司股(gu)東的(de)凈利潤(run)為-443.28萬(wan)元(yuan)，扣非后凈利潤(run)為-592.2萬(wan)元(yuan)，但在2014年(nian)，這兩(liang)個數字(zi)分別(bie)為375.2萬(wan)、331.12萬(wan)元(yuan)。

而從營業(ye)收入來(lai)看，鋼(gang)鋼(gang)網2015年實現營業(ye)收入1.02億元，同(tong)比(bi)增長了388.68%。2016年半年報數(shu)據顯示，報告期(qi)內鋼(gang)鋼(gang)網實現營業(ye)收入1.04億元，同(tong)比(bi)增長2038.81%，實現凈利潤(run)280.18萬元，較上年同(tong)期(qi)扭虧為盈。

二、

自2012年全面興(xing)起以來，鋼鐵(tie)電商(shang)憑借著透明的(de)價格和高效的(de)信息優勢，迅速消除(chu)了傳(chuan)統鋼貿的(de)信息不(bu)對稱，層層代理的(de)中間環節(jie)得以被壓(ya)縮，使鋼廠能(neng)夠(gou)跟用戶直(zhi)接(jie)面對面溝通交(jiao)流，大幅提升了供應(ying)鏈效率。

5月11日，中國電子商務研究(jiu)中心發布《2016年度(du)中國大(da)宗(zong)電商發展報(bao)告》。報(bao)告顯示，2016年中國大(da)宗(zong)電商市場交易規(gui)模(mo)達13.36萬(wan)億元(yuan)，同(tong)比增長20.14%。

雖然行(xing)業前景廣(guang)闊，但(dan)值得注意的(de)是，長期以來，鋼(gang)鐵電(dian)商(shang)的(de)行(xing)業毛(mao)利率較(jiao)低，商(shang)業模式同質(zhi)化嚴重(zhong)。

此外，鋼(gang)鐵電商也不能避免電商行業(ye)(ye)盈利(li)模式不清(qing)晰的行業(ye)(ye)魔咒，大(da)部分自身造血能力(li)不強，處(chu)于虧損狀態，要靠融資(zi)和資(zi)本市場的持續(xu)輸血來維(wei)持發展(zhan)。

以鋼鋼網為例(li)。公(gong)開資料顯示(shi)，鋼鋼網于(yu)2014年11月(yue)4日(ri)在(zai)新三板掛牌，為協議(yi)轉讓，公(gong)司主(zhu)要通過(guo)自(zi)主(zhu)開發并運營的第四方(fang)(fang)互聯網鋼鐵綜(zong)合(he)服務平臺，包括四方(fang)(fang)平臺、大(da)象(xiang)鋼票(piao)、小象(xiang)快運和戰略投資等。

2015年在籌劃重(zhong)大事項期間，鋼鋼網在4-10月份這半年之間連發四次定增預案。發行價(jia)格(ge)由(you)每股價(jia)格(ge)1元(yuan)至每股不低于75.64元(yuan)，預計募(mu)集資金(jin)總額不超過19.2億元(yuan)。

值得注意的是，在后兩(liang)次定(ding)增方案中鋼(gang)(gang)鋼(gang)(gang)網稱募集資金(jin)用(yong)途(tu)分別(bie)包括(kuo)了認購杭鋼(gang)(gang)股份定(ding)向(xiang)發行(xing)的股份及認購首鋼(gang)(gang)股份定(ding)向(xiang)發行(xing)的股份。

截至目(mu)前，鋼(gang)(gang)鋼(gang)(gang)網已完(wan)成前兩次定增，共(gong)募集資(zi)金7077.83萬元。

而就在今年(nian)(nian)的6月(yue)1日(ri)，鋼(gang)鋼(gang)網公布股(gu)(gu)權質押公告。公司控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東上海山(shan)鋼(gang)股(gu)(gu)權投(tou)資管理中心(有限合伙)質押1600萬股(gu)(gu)無限售(shou)條(tiao)件股(gu)(gu)份，占公司總股(gu)(gu)本30.55%。質押期(qi)限為2017年(nian)(nian)5月(yue)26日(ri)起至2018年(nian)(nian)5月(yue)19日(ri)止。

公(gong)告顯示，本次股權質(zhi)押(ya)用于上海山鋼(gang)股權投(tou)資管(guan)理中心(xin)(有限合伙)為鋼(gang)鋼(gang)網申(shen)請借(jie)款(kuan)8000萬元提供(gong)擔(dan)保，質(zhi)押(ya)權人為上海幽谷(gu)資產管(guan)理有限公(gong)司。

可以看到(dao)，針對首鋼股份(fen)的入(ru)股，鋼鋼網已經籌集到(dao)將近(jin)1.5億的資金。