對于碳中和，還有什么可以期待？
2022-02-17
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關鍵要素004
對于碳(tan)中和(he)，還有什么可以期(qi)待？
受益于技術進步和(he)政策(ce)推(tui)動，近(jin)兩(liang)年來(lai)(lai)“雙碳(tan)(tan)(tan)”主題(ti)已(yi)然成為A股市場上表現(xian)(xian)最亮(liang)眼的(de)(de)投資(zi)主線，我們(men)早在(zai)《“碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)和(he)”的(de)(de)投資(zi)機會——ESG系列2-20210219》和(he)《“碳(tan)(tan)(tan)”索未來(lai)(lai)——ESG及碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)和(he)策(ce)略-20210407》兩(liang)篇報告中(zhong)就詳細(xi)梳理(li)過碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)和(he)帶(dai)來(lai)(lai)的(de)(de)投資(zi)機會，包括新能源車、光伏、風(feng)電等(deng)，均取得較好的(de)(de)市場表現(xian)(xian)。那么，在(zai)這些(xie)發(fa)展(zhan)相對(dui)成熟、市場關注(zhu)度較高的(de)(de)領域(yu)之外，關于碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)和(he)，還(huan)有哪些(xie)投資(zi)機遇值(zhi)得期(qi)待，本文將梳理(li)出未來(lai)(lai)值(zhi)得重(zhong)視的(de)(de)大致方向。
雙碳政策提出以來減碳政策持續落地
2020年9月(yue)雙碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)政(zheng)策(ce)(ce)提(ti)出(chu)以來(lai)，相(xiang)關配套(tao)政(zheng)策(ce)(ce)陸續出(chu)臺(tai)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)家主席習近平在(zai)(zai)2020年9月(yue)22日召開(kai)的(de)聯合國(guo)大會(hui)上表示：“中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)將(jiang)(jiang)(jiang)提(ti)高國(guo)家自(zi)主貢獻力(li)(li)度(du)，采取(qu)更加(jia)有力(li)(li)的(de)政(zheng)策(ce)(ce)和(he)(he)(he)(he)措(cuo)施(shi)，二氧化碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)排放力(li)(li)爭于(yu)(yu)2030年前(qian)(qian)達(da)(da)(da)(da)(da)到峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)值，努(nu)力(li)(li)爭取(qu)2060年前(qian)(qian)實現碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)。”2020年12月(yue)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工作會(hui)議(yi)明(ming)確(que)了(le)2021年要抓好的(de)八項重(zhong)點任務(wu)，其中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)包括做(zuo)(zuo)好碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)、碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)工作。在(zai)(zai)這樣背(bei)景下，我(wo)們認(ren)為(wei)(wei)雙碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)政(zheng)策(ce)(ce)將(jiang)(jiang)(jiang)在(zai)(zai)未來(lai)幾年持(chi)續推(tui)進，進入(ru)2021年相(xiang)關配套(tao)政(zheng)策(ce)(ce)持(chi)續推(tui)出(chu)也印證了(le)這一點。2021年國(guo)務(wu)院《關于(yu)(yu)加(jia)快建立健全(quan)(quan)綠色(se)低碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)循(xun)環發(fa)(fa)(fa)展經(jing)濟(ji)體(ti)系(xi)(xi)的(de)指導意見》提(ti)出(chu)“建立健全(quan)(quan)綠色(se)低碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)循(xun)環發(fa)(fa)(fa)展的(de)經(jing)濟(ji)體(ti)系(xi)(xi)，確(que)保實現碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)、碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)目(mu)(mu)標(biao)，推(tui)動(dong)我(wo)國(guo)綠色(se)發(fa)(fa)(fa)展邁上新臺(tai)階。”2021年730政(zheng)治局會(hui)議(yi)提(ti)出(chu)“要統籌有序(xu)做(zuo)(zuo)好碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)、碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)工作，盡快出(chu)臺(tai)2030年前(qian)(qian)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)行動(dong)方(fang)(fang)案，堅持(chi)全(quan)(quan)國(guo)一盤棋，糾正‘運動(dong)式’減碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)，先立后破(po)，堅決遏制(zhi)“兩高”項目(mu)(mu)盲目(mu)(mu)發(fa)(fa)(fa)展”。2021年10月(yue)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)、碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)“1+N”政(zheng)策(ce)(ce)體(ti)系(xi)(xi)頂層設計(ji)出(chu)爐，其中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)《中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)國(guo)務(wu)院關于(yu)(yu)完整(zheng)準確(que)全(quan)(quan)面貫徹新發(fa)(fa)(fa)展理念做(zuo)(zuo)好碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)工作的(de)意見》是“1”，在(zai)(zai)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)政(zheng)策(ce)(ce)體(ti)系(xi)(xi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)發(fa)(fa)(fa)揮統領作用，《2030年前(qian)(qian)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)行動(dong)方(fang)(fang)案》是“N”，提(ti)出(chu)了(le)明(ming)確(que)的(de)總體(ti)定量目(mu)(mu)標(biao)，并提(ti)出(chu)了(le)“碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)十大行動(dong)”，主要涉(she)及能源低碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)化、節能和(he)(he)(he)(he)產業結(jie)構調整(zheng)，這些將(jiang)(jiang)(jiang)成為(wei)(wei)未來(lai)我(wo)國(guo)推(tui)進雙碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)政(zheng)策(ce)(ce)的(de)著(zhu)力(li)(li)點。2021年12月(yue)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工作會(hui)議(yi)也將(jiang)(jiang)(jiang)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)作為(wei)(wei)重(zhong)點議(yi)題，明(ming)確(que)“要正確(que)認(ren)識(shi)和(he)(he)(he)(he)把握碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)達(da)(da)(da)(da)(da)峰(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)碳(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)和(he)(he)(he)(he)”，以推(tui)動(dong)經(jing)濟(ji)高質量發(fa)(fa)(fa)展。
新能(neng)源大力(li)(li)(li)推進，傳統能(neng)源節能(neng)減(jian)排效果(guo)顯(xian)著(zhu)。從總量上看，2020年(nian)我國碳(tan)排放量居世界首位(wei)，占(zhan)(zhan)全球(qiu)總排放量的(de)31%，美(mei)國和歐盟緊隨其(qi)后(hou)。從結構上看，2020年(nian)我國電力(li)(li)(li)和熱(re)力(li)(li)(li)及工業(ye)成(cheng)為碳(tan)排放最多的(de)行業(ye)，2019年(nian)我國電力(li)(li)(li)和熱(re)力(li)(li)(li)部(bu)門碳(tan)排放占(zhan)(zhan)比達到50%，制(zhi)造業(ye)和建筑業(ye)達到24%，遠高于2018年(nian)歐盟的(de)33%、13%，美(mei)國的(de)35%、10%。我國電力(li)(li)(li)和熱(re)力(li)(li)(li)部(bu)門碳(tan)排放占(zhan)(zhan)比較高主要系發(fa)電仍以煤(mei)電為主，所以我國雙碳(tan)政策主要落腳點(dian)就圍(wei)繞綠色(se)電力(li)(li)(li)改革、低(di)碳(tan)設備推廣(guang)、碳(tan)交(jiao)易定(ding)價(jia)等方面展開，具體(ti)而言：
（1）光(guang)伏(fu)和風電已(yi)具備(bei)平(ping)(ping)價上(shang)(shang)網條件，新增(zeng)裝機(ji)(ji)量持續增(zeng)長。根據國(guo)家能(neng)源(yuan)局數據，2020年(nian)、2021年(nian)中國(guo)光(guang)伏(fu)裝機(ji)(ji)量達到4820KWH、5488KWH，同比增(zeng)長60%、14%，2020年(nian)、2021年(nian)中國(guo)風電新增(zeng)裝機(ji)(ji)容量7167 KWH、4757KWH，同比增(zeng)長178%、-33.6%。隨著(zhu)產業技術進步、效(xiao)率(lv)提升(sheng)，近年(nian)來新建光(guang)伏(fu)發(fa)(fa)電、風電項(xiang)目成本不斷下降，當前已(yi)經具備(bei)平(ping)(ping)價上(shang)(shang)網條件，這將有利于風電和光(guang)伏(fu)等清(qing)潔能(neng)源(yuan)推廣。2021年(nian)6月國(guo)家發(fa)(fa)改委發(fa)(fa)布《關于2021年(nian)新能(neng)源(yuan)上(shang)(shang)網電價政策有關事項(xiang)的通知》要求(qiu)，對(dui)新備(bei)案集中式(shi)光(guang)伏(fu)電站(zhan)、工商(shang)業分布式(shi)光(guang)伏(fu)項(xiang)目和新核(he)準陸上(shang)(shang)風電項(xiang)目，中央財政不再(zai)補(bu)貼，實(shi)行平(ping)(ping)價上(shang)(shang)網。
（2）新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)持續超預期，滲透率不(bu)斷提升。根據中汽(qi)協數據，2021年(nian)(nian)我國新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)銷(xiao)售總計(ji)達(da)到352萬(wan)輛，較2020年(nian)(nian)增(zeng)長(chang)157%，2021年(nian)(nian)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)滲透率達(da)到14.8%，較2020年(nian)(nian)的5.8%明(ming)顯提升。回顧2021年(nian)(nian)初時，中汽(qi)協預計(ji)2021年(nian)(nian)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)為200萬(wan)輛，同比增(zeng)長(chang)超40%，但是此后(hou)不(bu)久這(zhe)個預測(ce)數字(zi)被進一步上修，新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)持續超預期。目前中國新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)市場已(yi)經實(shi)現從政策(ce)驅(qu)動(dong)轉向產(chan)品驅(qu)動(dong)，新(xin)老車(che)企同臺競(jing)技，國內電動(dong)汽(qi)車(che)可(ke)選車(che)型豐富，諸多產(chan)品性價比高，相對而言(yan)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車(che)補貼、雙積分(fen)等政策(ce)作用(yong)弱化。
（3）國(guo)內碳(tan)(tan)交(jiao)易(yi)(yi)市場(chang)建立，碳(tan)(tan)交(jiao)易(yi)(yi)規模(mo)有待擴(kuo)大(da)。2021年7月16日全(quan)國(guo)碳(tan)(tan)市場(chang)上線交(jiao)易(yi)(yi)啟動儀式在(zai)北京(jing)、上海和武漢三(san)地同時舉行，9時30分開始(shi)第一批(pi)交(jiao)易(yi)(yi)。根據相(xiang)關規則(ze)和公告，全(quan)國(guo)碳(tan)(tan)市場(chang)采用“雙城模(mo)式”，交(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)心設(she)置在(zai)上海，將碳(tan)(tan)配額登(deng)記中(zhong)心設(she)置在(zai)武漢。交(jiao)易(yi)(yi)方式包括協(xie)議轉(zhuan)(zhuan)讓（掛牌協(xie)議轉(zhuan)(zhuan)讓和大(da)宗協(xie)議轉(zhuan)(zhuan)讓）和單向競價，其中(zhong)掛牌協(xie)議轉(zhuan)(zhuan)讓交(jiao)易(yi)(yi)單筆買賣最大(da)申報數量小于10萬噸二(er)氧化碳(tan)(tan)當量，漲跌(die)幅限(xian)制10%。全(quan)國(guo)碳(tan)(tan)市場(chang)啟動初(chu)期的交(jiao)易(yi)(yi)主體為(wei)2225家發電企(qi)業(ye)。2022年1月國(guo)內碳(tan)(tan)市場(chang)成交(jiao)額為(wei)786.2萬噸，而歐盟(meng)碳(tan)(tan)期貨成交(jiao)量為(wei)46865.9萬噸，可見我國(guo)碳(tan)(tan)市場(chang)交(jiao)易(yi)(yi)規模(mo)還有待擴(kuo)大(da)。
展望未來，我(wo)(wo)們認為國內雙(shuang)碳(tan)相關政策(ce)還將陸續推(tui)進(jin)，那么這(zhe)些(xie)政策(ce)發力(li)的方向(xiang)具體有(you)哪些(xie)呢？在此，我(wo)(wo)們將從傳統制造(zao)業節能減碳(tan)、零碳(tan)和負碳(tan)技術應(ying)用(yong)這(zhe)兩(liang)方面進(jin)行展望分析。
傳統制造業通過技術改造進一步減碳
傳統(tong)(tong)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)可以通(tong)(tong)過采用(yong)新型(xing)環(huan)(huan)(huan)保材料(liao)(liao)(liao)(liao)實(shi)(shi)現(xian)(xian)產(chan)品(pin)(pin)源頭(tou)(tou)上(shang)的(de)(de)減(jian)碳。光(guang)伏、風電等清潔能(neng)源的(de)(de)應用(yong)從能(neng)源環(huan)(huan)(huan)節(jie)實(shi)(shi)現(xian)(xian)低碳，但除此(ci)之(zhi)外(wai)，制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)也是(shi)我國(guo)碳排(pai)放的(de)(de)主要(yao)源頭(tou)(tou)之(zhi)一。2019年(nian)國(guo)內制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)碳排(pai)放量(liang)達35億噸二氧化碳，占全(quan)國(guo)的(de)(de)比(bi)例(li)為35%，尤其(qi)是(shi)傳統(tong)(tong)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)能(neng)耗(hao)通(tong)(tong)常(chang)較(jiao)高(gao)。因此(ci)為了(le)實(shi)(shi)現(xian)(xian)碳中和目標(biao)，制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)(ye)(ye)需(xu)要(yao)進行(xing)(xing)綠(lv)色(se)化改(gai)造(zao)，即(ji)通(tong)(tong)過技術升級推(tui)動(dong)產(chan)品(pin)(pin)綠(lv)色(se)化及生產(chan)綠(lv)色(se)化。而產(chan)品(pin)(pin)綠(lv)色(se)化改(gai)造(zao)的(de)(de)重要(yao)途(tu)徑之(zhi)一就(jiu)是(shi)從源頭(tou)(tou)上(shang)采用(yong)環(huan)(huan)(huan)保材料(liao)(liao)(liao)(liao)，2021年(nian)7月國(guo)家發(fa)改(gai)委印發(fa)《“十四五”循環(huan)(huan)(huan)經濟發(fa)展(zhan)規劃》，重點任務之(zhi)一就(jiu)是(shi)推(tui)行(xing)(xing)重點產(chan)品(pin)(pin)綠(lv)色(se)設(she)計。規劃提出引(yin)導企業(ye)(ye)(ye)在(zai)生產(chan)過程(cheng)中使(shi)用(yong)無(wu)(wu)毒無(wu)(wu)害(hai)、低毒低害(hai)、低（無(wu)(wu)）揮發(fa)性(xing)有機物(wu)含量(liang)等環(huan)(huan)(huan)境友好型(xing)原料(liao)(liao)(liao)(liao)；推(tui)廣易(yi)拆(chai)解、易(yi)分類、易(yi)回(hui)收的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)設(she)計方案，提高(gao)再生原料(liao)(liao)(liao)(liao)的(de)(de)替(ti)代(dai)使(shi)用(yong)比(bi)例(li)；推(tui)動(dong)包裝和包裝印刷減(jian)量(liang)化。以塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)為例(li)，可降(jiang)(jiang)解和可再生塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)有望成為減(jian)少白(bai)色(se)污染和降(jiang)(jiang)低碳排(pai)放的(de)(de)重要(yao)途(tu)徑。根據前(qian)瞻產(chan)業(ye)(ye)(ye)研究院(yuan)援(yuan)引(yin)刁曉倩《國(guo)內外(wai)生物(wu)降(jiang)(jiang)解塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)現(xian)(xian)狀(zhuang)》，2020年(nian)國(guo)內生物(wu)降(jiang)(jiang)解塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)產(chan)能(neng)已達50萬噸左右，在(zai)建(jian)和擬(ni)建(jian)產(chan)能(neng)合計超380萬噸。同時根據前(qian)瞻產(chan)業(ye)(ye)(ye)研究院(yuan)援(yuan)引(yin)科(ke)院(yuan)物(wu)理(li)所(suo)工程(cheng)料(liao)(liao)(liao)(liao)國(guo)家工程(cheng)研究中心的(de)(de)預(yu)測，2025年(nian)我國(guo)生物(wu)降(jiang)(jiang)解塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)的(de)(de)需(xu)求量(liang)將突破500萬噸。因此(ci)，預(yu)計可降(jiang)(jiang)解塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)未來(lai)發(fa)展(zhan)空間(jian)廣闊，其(qi)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈各(ge)環(huan)(huan)(huan)節(jie)也有望迎來(lai)機遇，目前(qian)A股(gu)在(zai)可降(jiang)(jiang)解塑(su)(su)料(liao)(liao)(liao)(liao)研發(fa)及生產(chan)領域的(de)(de)相(xiang)關公(gong)司包括金丹(dan)科(ke)技、恒力石(shi)化等。
傳統(tong)制造(zao)(zao)業(ye)(ye)(ye)可(ke)以(yi)通過(guo)循(xun)環(huan)利用(yong)和(he)數(shu)字化(hua)(hua)改(gai)造(zao)(zao)來降低生(sheng)產(chan)過(guo)程(cheng)的(de)碳(tan)排放。除了材料端，傳統(tong)制造(zao)(zao)企業(ye)(ye)(ye)還需對生(sheng)產(chan)過(guo)程(cheng)進(jin)行綠色化(hua)(hua)改(gai)造(zao)(zao)，放棄(qi)過(guo)去粗放的(de)生(sheng)產(chan)模式(shi)，通過(guo)節(jie)能(neng)降耗方式(shi)進(jin)行精(jing)細化(hua)(hua)管(guan)理，提(ti)高(gao)(gao)(gao)能(neng)源利用(yong)效率，才能(neng)實現產(chan)品(pin)全(quan)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)的(de)節(jie)能(neng)減排。2021/11/15工信部(bu)印發(fa)《“十(shi)四五”工業(ye)(ye)(ye)綠色發(fa)展(zhan)規劃》，就提(ti)高(gao)(gao)(gao)能(neng)源利用(yong)效率提(ti)出推動工業(ye)(ye)(ye)窯爐(lu)、鍋爐(lu)、電(dian)(dian)機(ji)(ji)、泵、風機(ji)(ji)、壓縮機(ji)(ji)等重點(dian)用(yong)能(neng)設(she)備系統(tong)的(de)節(jie)能(neng)改(gai)造(zao)(zao)；加強高(gao)(gao)(gao)溫散料與液態熔渣余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)、含塵廢氣(qi)(qi)余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)、低品(pin)位(wei)余(yu)(yu)(yu)能(neng)等的(de)回收利用(yong)，對重點(dian)工藝流(liu)程(cheng)、用(yong)能(neng)設(she)備實施信息化(hua)(hua)數(shu)字化(hua)(hua)改(gai)造(zao)(zao)升級。因此，循(xun)環(huan)利用(yong)和(he)數(shu)字化(hua)(hua)改(gai)造(zao)(zao)將是傳統(tong)制造(zao)(zao)業(ye)(ye)(ye)節(jie)能(neng)減排的(de)重要方向。以(yi)余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)發(fa)電(dian)(dian)為例(li)，隨著(zhu)我(wo)國工業(ye)(ye)(ye)快(kuai)速發(fa)展(zhan)，余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)資(zi)(zi)源也在不斷積累(lei)，根據前瞻產(chan)業(ye)(ye)(ye)研究院測算，2020年(nian)我(wo)國可(ke)回收余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)總資(zi)(zi)源平均(jun)值約13億噸標準煤，主要來自高(gao)(gao)(gao)溫煙氣(qi)(qi)；截至2020年(nian)底我(wo)國余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)發(fa)電(dian)(dian)累(lei)積裝(zhuang)機(ji)(ji)量約為4500萬千(qian)瓦，預計2026年(nian)接近2億千(qian)瓦，年(nian)化(hua)(hua)增速達33%。目(mu)前A股(gu)在余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)發(fa)電(dian)(dian)領域的(de)相(xiang)關(guan)公(gong)司包括杭鍋股(gu)份(fen)和(he)華光環(huan)能(neng)等，從事余(yu)(yu)(yu)熱(re)(re)(re)發(fa)電(dian)(dian)設(she)備開發(fa)、設(she)計、制造(zao)(zao)等業(ye)(ye)(ye)務。
此(ci)外(wai)，傳(chuan)統(tong)制造業(ye)(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)數(shu)字(zi)(zi)(zi)化(hua)(hua)(hua)改(gai)造也有助于提(ti)升(sheng)用(yong)(yong)能(neng)(neng)效率(lv)、降(jiang)低總能(neng)(neng)耗。根(gen)據(ju)中(zhong)(zhong)國信通(tong)院(yuan)數(shu)據(ju)，2020年(nian)數(shu)字(zi)(zi)(zi)經(jing)濟在(zai)我國工業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)滲透率(lv)僅為21%，未來隨著(zhu)產業(ye)(ye)(ye)(ye)數(shu)字(zi)(zi)(zi)化(hua)(hua)(hua)轉型提(ti)速，制造業(ye)(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)(ye)數(shu)字(zi)(zi)(zi)化(hua)(hua)(hua)轉型空間(jian)廣闊。2021/12/12國務院(yuan)印發(fa)的(de)(de)(de)《“十(shi)四五”數(shu)字(zi)(zi)(zi)經(jing)濟發(fa)展規劃》也提(ti)出縱深推進(jin)工業(ye)(ye)(ye)(ye)數(shu)字(zi)(zi)(zi)化(hua)(hua)(hua)轉型，加快推動(dong)研發(fa)設(she)計、生產制造、經(jing)營管理、市場服(fu)(fu)務等全生命周期數(shu)字(zi)(zi)(zi)化(hua)(hua)(hua)轉型；加快推動(dong)智慧能(neng)(neng)源建設(she)應用(yong)(yong)，促進(jin)能(neng)(neng)源生產、運輸、消費(fei)等各環節(jie)智能(neng)(neng)化(hua)(hua)(hua)升(sheng)級。根(gen)據(ju)中(zhong)(zhong)國信通(tong)院(yuan)援引世界經(jing)濟論壇數(shu)據(ju)，到2030年(nian)各行各業(ye)(ye)(ye)(ye)受益于數(shu)字(zi)(zi)(zi)技術所減(jian)少的(de)(de)(de)碳(tan)排(pai)放量預計將(jiang)達(da)121億噸(dun)，其中(zhong)(zhong)制造業(ye)(ye)(ye)(ye)通(tong)過數(shu)字(zi)(zi)(zi)化(hua)(hua)(hua)改(gai)造能(neng)(neng)夠減(jian)少碳(tan)排(pai)放量27億噸(dun)，減(jian)碳(tan)效果(guo)顯(xian)著(zhu)。通(tong)過在(zai)能(neng)(neng)源、制造業(ye)(ye)(ye)(ye)等行業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)(zhong)應用(yong)(yong)5G、云(yun)計算(suan)、物聯(lian)網、人(ren)工智能(neng)(neng)等數(shu)字(zi)(zi)(zi)解決方(fang)案(an)，可以減(jian)少高(gao)達(da)15%的(de)(de)(de)全球碳(tan)排(pai)放。目前A股瑞納(na)智能(neng)(neng)是一(yi)家智慧供(gong)熱(re)整體(ti)解決方(fang)案(an)提(ti)供(gong)商，致力于為熱(re)力企業(ye)(ye)(ye)(ye)客戶(hu)提(ti)供(gong)產品、解決方(fang)案(an)和節(jie)能(neng)(neng)服(fu)(fu)務。
零碳和負碳技術有望突破并加快應用
“零碳”技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)中氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)是未來(lai)我(wo)國(guo)發展(zhan)重點(dian)，有(you)望(wang)帶動萬(wan)(wan)億產(chan)值。“零碳”技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)是實現能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)供給(gei)(gei)結構轉型的(de)(de)(de)關(guan)鍵技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)，目前(qian)光(guang)伏(fu)發電(dian)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)已(yi)經(jing)較(jiao)為成熟，風力(li)發電(dian)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)也在(zai)加快(kuai)應(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)，未來(lai)需(xu)要(yao)進一步發力(li)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)。氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)是最環保、最容易獲得的(de)(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)，可以做到“零”排(pai)放，被譽為“終(zhong)極清潔能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)”。但是，目前(qian)我(wo)國(guo)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)氣制(zhi)取(qu)和(he)儲運(yun)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)薄弱，制(zhi)取(qu)和(he)利用(yong)(yong)(yong)(yong)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)的(de)(de)(de)經(jing)濟性(xing)還不高。盡管我(wo)國(guo)政府在(zai)消(xiao)費用(yong)(yong)(yong)(yong)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)上給(gei)(gei)予(yu)大量補貼(tie)，實際(ji)(ji)中用(yong)(yong)(yong)(yong)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)價格僅為40元/千克(ke)左(zuo)右，但補貼(tie)難(nan)以長期維持(chi)，我(wo)們(men)認為未來(lai)制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)將(jiang)成為碳中和(he)的(de)(de)(de)研(yan)發應(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)重點(dian)。2021/10/24國(guo)務院在(zai)《2030年(nian)前(qian)碳達峰行動方(fang)案(an)》中指出要(yao)集(ji)中力(li)量開展(zhan)低(di)成本(ben)(ben)可再(zai)生能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)創(chuang)新；加快(kuai)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)研(yan)發和(he)示范應(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)，探索在(zai)工業(ye)、交通運(yun)輸(shu)、建(jian)筑等(deng)領域規(gui)模(mo)化(hua)應(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)。根據(ju)中國(guo)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)聯盟(meng)預(yu)計(ji)，到2030年(nian)碳達峰情(qing)景下，氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)在(zai)中國(guo)終(zhong)端能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)體系的(de)(de)(de)占(zhan)比(bi)(bi)將(jiang)從(cong)2019年(nian)的(de)(de)(de)2.7%提高到6%，而到2060年(nian)碳中和(he)情(qing)景下，這一比(bi)(bi)重將(jiang)提高到20%。這對(dui)應(ying)(ying)(ying)著我(wo)國(guo)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)氣年(nian)需(xu)求量將(jiang)從(cong)2020年(nian)的(de)(de)(de)3342萬(wan)(wan)噸，增長至2030年(nian)和(he)2060年(nian)的(de)(de)(de)3715萬(wan)(wan)噸和(he)1.3億噸，年(nian)均(jun)增速約為3.5%，并(bing)且(qie)海通宏觀組(zu)預(yu)計(ji)實際(ji)(ji)增速可能(neng)(neng)(neng)(neng)高于此，或將(jiang)在(zai)6%左(zuo)右。氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)產(chan)業(ye)科(ke)技(ji)(ji)(ji)含量高、資本(ben)(ben)投(tou)入大、產(chan)業(ye)鏈長、帶動的(de)(de)(de)產(chan)業(ye)范圍廣，中國(guo)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)聯盟(meng)預(yu)計(ji)2036-2050年(nian)氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)產(chan)業(ye)年(nian)產(chan)值將(jiang)達到12萬(wan)(wan)億元。氫(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)產(chan)業(ye)鏈涉及多個環節(jie)，A股已(yi)經(jing)有(you)不少公司開始布局，例(li)如新奧(ao)股份(fen)、衛星(xing)化(hua)學、九豐能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)等(deng)。
“負碳”技(ji)(ji)(ji)術中(zhong)碳捕(bu)(bu)集(ji)(ji)、利(li)(li)用(yong)(yong)和(he)封(feng)(feng)存(cun)技(ji)(ji)(ji)術發(fa)展(zhan)(zhan)潛力(li)較大(da)，助力(li)碳達(da)峰(feng)過(guo)渡(du)至碳中(zhong)和(he)。未來(lai)我國(guo)將(jiang)從(cong)“碳達(da)峰(feng)”過(guo)渡(du)至“碳中(zhong)和(he)”，屆時(shi)“減碳”技(ji)(ji)(ji)術的(de)貢(gong)獻將(jiang)逐(zhu)漸變小(xiao)，而“負碳”技(ji)(ji)(ji)術的(de)重(zhong)要性(xing)上升(sheng)。負排放(fang)技(ji)(ji)(ji)術主要包(bao)含碳捕(bu)(bu)集(ji)(ji)、利(li)(li)用(yong)(yong)和(he)封(feng)(feng)存(cun)（CCUS）及(ji)生態(tai)碳匯(hui)技(ji)(ji)(ji)術，其中(zhong)CCUS技(ji)(ji)(ji)術是(shi)將(jiang)二(er)氧(yang)化(hua)碳從(cong)工業(ye)或(huo)者能源(yuan)生產相關(guan)源(yuan)中(zhong)分離并捕(bu)(bu)集(ji)(ji)，加以地質、化(hua)工或(huo)生物利(li)(li)用(yong)(yong)，或(huo)輸(shu)送到適宜的(de)場地封(feng)(feng)存(cun)，使(shi)CO2與(yu)大(da)氣長期隔離的(de)技(ji)(ji)(ji)術體(ti)系。我國(guo)CCUS發(fa)展(zhan)(zhan)較晚，成本依(yi)然較高，但(dan)政策(ce)支持下(xia)發(fa)展(zhan)(zhan)較為迅速，應(ying)用(yong)(yong)規(gui)模(mo)不斷(duan)擴(kuo)大(da)。根據(ju)生態(tai)環(huan)(huan)境(jing)部(bu)規(gui)劃院等(deng)發(fa)布的(de)《中(zhong)國(guo)二(er)氧(yang)化(hua)碳捕(bu)(bu)集(ji)(ji)利(li)(li)用(yong)(yong)與(yu)封(feng)(feng)存(cun)(CCUS)年(nian)(nian)度報告(2021)》，中(zhong)國(guo)已投(tou)運或(huo)建設中(zhong)的(de)CCUS示范(fan)(fan)項目(mu)(mu)約有40多個(ge)，遍布19個(ge)省份，捕(bu)(bu)集(ji)(ji)能力(li)300萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)/年(nian)(nian)；碳中(zhong)和(he)目(mu)(mu)標下(xia)中(zhong)國(guo)CCUS減排需求為：2030年(nian)(nian)0.2~4.08億(yi)(yi)噸(dun)(dun)(dun)，2050年(nian)(nian)6~14.5億(yi)(yi)噸(dun)(dun)(dun)，2060年(nian)(nian)10~18.2億(yi)(yi)噸(dun)(dun)(dun)。因此，CCUS技(ji)(ji)(ji)術將(jiang)是(shi)未來(lai)我國(guo)政策(ce)支持重(zhong)點，《2030年(nian)(nian)前碳達(da)峰(feng)行動方案》就(jiu)已經指出要開展(zhan)(zhan)低(di)成本二(er)氧(yang)化(hua)碳捕(bu)(bu)集(ji)(ji)利(li)(li)用(yong)(yong)與(yu)封(feng)(feng)存(cun)技(ji)(ji)(ji)術創新(xin)，推廣先進成熟綠色(se)低(di)碳技(ji)(ji)(ji)術，開展(zhan)(zhan)示范(fan)(fan)應(ying)用(yong)(yong)。目(mu)(mu)前中(zhong)國(guo)CCUS示范(fan)(fan)項目(mu)(mu)整體(ti)規(gui)模(mo)較小(xiao)，成本依(yi)然較高，但(dan)未來(lai)有望逐(zhu)步降低(di)，從(cong)而達(da)到商用(yong)(yong)水(shui)平。從(cong)捕(bu)(bu)集(ji)(ji)環(huan)(huan)節來(lai)看(kan)，目(mu)(mu)前部(bu)分技(ji)(ji)(ji)術已達(da)到或(huo)接近(jin)達(da)到商業(ye)化(hua)應(ying)用(yong)(yong)階段；從(cong)運輸(shu)環(huan)(huan)節來(lai)看(kan)，二(er)氧(yang)化(hua)碳陸路車載運輸(shu)和(he)內陸船舶運輸(shu)技(ji)(ji)(ji)術已成熟；從(cong)利(li)(li)用(yong)(yong)環(huan)(huan)節來(lai)看(kan)，化(hua)工利(li)(li)用(yong)(yong)取得(de)較大(da)進展(zhan)(zhan)，整體(ti)處于中(zhong)試(shi)階段；從(cong)封(feng)(feng)存(cun)環(huan)(huan)節來(lai)看(kan)，中(zhong)國(guo)已完成了全國(guo)二(er)氧(yang)化(hua)碳理論封(feng)(feng)存(cun)潛力(li)評(ping)估。目(mu)(mu)前A股部(bu)分上市公司(si)已經在CCUS領(ling)域(yu)提(ti)前布局或(huo)具備相關(guan)技(ji)(ji)(ji)術積累，例如廣匯(hui)能源(yuan)、中(zhong)國(guo)石油(you)等(deng)。
綜上所述，自2020年(nian)9月“雙碳(tan)”目(mu)標提出以(yi)來，以(yi)新能源車(che)、光伏(fu)風電(dian)為代表的投資主線表現較強。
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