7月(yue)11日(ri)下午，習近平(ping)總(zong)書(shu)記(ji)主持召開(kai)中央全面深化改革委員(yuan)會第二次會議(yi)。會議(yi)審(shen)議(yi)通過了(le)《關于推動(dong)能耗雙(shuang)控逐步轉(zhuan)向碳排放雙(shuang)控的意見》等文件。

　　黨的(de)二十大(da)報(bao)告中(zhong)，將(jiang)(jiang)人與自(zi)然和諧(xie)共(gong)生的(de)現代化(hua)(hua)作為(wei)中(zhong)國式(shi)現代化(hua)(hua)的(de)重要(yao)特征，并強調(diao)要(yao)“加快(kuai)發(fa)展(zhan)方式(shi)綠色轉型”，將(jiang)(jiang)推動經濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)綠色化(hua)(hua)、低碳(tan)化(hua)(hua)作為(wei)實現高質量發(fa)展(zhan)的(de)關鍵(jian)環(huan)節(jie)。當(dang)前我國生態文明建設已進入(ru)以降碳(tan)為(wei)重點戰略方向的(de)關鍵(jian)時(shi)期，隨著“碳(tan)達(da)峰碳(tan)中(zhong)和”目標的(de)提(ti)出(chu)，以及從能(neng)耗(hao)雙控逐步轉向碳(tan)排放總量和強度(du)雙控制(zhi)度(du)，這將(jiang)(jiang)是(shi)一場經濟(ji)社(she)會(hui)的(de)系(xi)統性變革，不僅需要(yao)治理能(neng)力和體系(xi)的(de)升(sheng)級，更需要(yao)大(da)量資金的(de)投入(ru)。

　　轉型金融為降碳轉型活動提供配套服務

　　自(zi)“雙碳”目標提出后，多(duo)家機構對(dui)該過程(cheng)所需資金(jin)進行(xing)了估計，其資金(jin)需求量多(duo)在14萬億—22萬億元左右，其中部分資(zi)金(jin)(jin)為高碳企(qi)業進(jin)行低碳轉型融資(zi)需求(qiu)(qiu)，僅(jin)依靠政府財政投(tou)入(ru)顯然無法滿足需求(qiu)(qiu)，需要金(jin)(jin)融機(ji)構(gou)、社(she)會投(tou)資(zi)等(deng)積極參與(yu)，由(you)此(ci)綠色金(jin)(jin)融、轉型金(jin)(jin)融、可持續金(jin)(jin)融等(deng)金(jin)(jin)融創新(xin)理念和創新(xin)產品應運(yun)而(er)生。

　　自2016年綠(lv)色金(jin)融成為(wei)全球共識以來，我國綠(lv)色信貸和綠(lv)色債券快速發(fa)展(zhan)，但目前(qian)的綠(lv)色金(jin)融體系僅局限(xian)于(yu)支持符(fu)合“純粹”綠(lv)色標準項(xiang)目的投融資活(huo)動，對有低碳轉型(xing)意(yi)愿的高碳企(qi)業(ye)等(deng)“棕色”項(xiang)目很難(nan)獲得資金(jin)支持。對此，由(you)中美兩國共同(tong)主持的g20可持續金融工作組于2022年(nian)11月在g20領導人峰(feng)會上正(zheng)式發布《g20轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)框架》，引(yin)導各成員的(de)金(jin)(jin)融(rong)監管部門建立轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)政策，旨在推動金(jin)(jin)融(rong)支持高碳排(pai)放行業(ye)(ye)向綠色低碳轉型(xing)。我國許(xu)多銀行、保(bao)險公司、券商機(ji)構等相繼開展了轉型(xing)金(jin)(jin)融(rong)的(de)業(ye)(ye)務(wu)。例如(ru)，2021年4月，中(zhong)國銀(yin)(yin)行(xing)間市(shi)場交易(yi)商協會(hui)發布(bu)了國內(nei)首批可持續發展(zhan)掛鉤債券，工商銀(yin)(yin)行(xing)、國開(kai)行(xing)等十余家金融(rong)機構作為(wei)主承銷商積(ji)極進行(xing)市(shi)場推介。截至2022年10月，我(wo)國(guo)可持續發展掛鉤(gou)債券(quan)規模已超(chao)700億元(yuan)，轉型貼標債券規(gui)模超300億元(yuan)。在日前舉行(xing)的(de)(de)首屆國際(ji)碳中和博覽會綠色金融(rong)(rong)平(ping)行(xing)論壇上，上海(hai)金融(rong)(rong)監管部(bu)門(men)也透露正(zheng)在探索制定具有地方特色的(de)(de)轉型金融(rong)(rong)目(mu)錄，多家銀行(xing)將(jiang)參與相關標準的(de)(de)制定，持續為降碳轉型活動提供配套金融(rong)(rong)服務。

　　實施轉型金融應處理好四組關系

　　雖然已有不少探索，但(dan)從轉型金(jin)融實踐分析，為(wei)更好發(fa)揮轉型金(jin)融功(gong)能，有必要(yao)處理好以下四組關(guan)系。

　　首先，處理好轉型(xing)金(jin)融標準中“變”與(yu)“不變”的關系(xi)。我國(guo)(guo)的(de)(de)(de)綠色(se)(se)金融執(zhi)行(xing)(xing)標(biao)準是(shi)以國(guo)(guo)家(jia)發展改革委發布(bu)的(de)(de)(de)《綠色(se)(se)產業(ye)指導(dao)目錄(lu)》（以下(xia)簡稱《目錄(lu)》）為依據的(de)(de)(de)，《目錄(lu)》范(fan)圍(wei)內(nei)的(de)(de)(de)產業(ye)屬于綠色(se)(se)產業(ye)，可以獲得銀行(xing)(xing)綠色(se)(se)金融信貸或者發行(xing)(xing)綠色(se)(se)債(zhai)券。但隨著生產技(ji)術和(he)工藝的(de)(de)(de)不(bu)斷(duan)迭(die)代(dai)，綠色(se)(se)產業(ye)本身(shen)的(de)(de)(de)界(jie)定范(fan)圍(wei)也(ye)在不(bu)斷(duan)延伸和(he)改變，特別(bie)是(shi)中小企(qi)業(ye)自(zi)主的(de)(de)(de)節能行(xing)(xing)為更是(shi)日益廣(guang)泛而無(wu)(wu)法及時納(na)入標(biao)準，這種不(bu)斷(duan)升級的(de)(de)(de)轉型行(xing)(xing)為將導(dao)致國(guo)(guo)家(jia)發布(bu)的(de)(de)(de)目錄(lu)標(biao)準跟(gen)不(bu)上現實的(de)(de)(de)變化(hua)。此外，部分(fen)金融機構限于專業(ye)知識不(bu)足，無(wu)(wu)法識別(bie)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)轉型方案是(shi)否科學可信，更加無(wu)(wu)法對未納(na)入標(biao)準的(de)(de)(de)項目進行(xing)(xing)支持。目前國(guo)(guo)家(jia)發展改革委已發布(bu)《綠色(se)(se)產業(ye)指導(dao)目錄(lu)（2023年版）》的(de)(de)征求意見稿，對(dui)綠色(se)(se)產(chan)(chan)業的(de)(de)分(fen)類(lei)和定義都有明(ming)顯(xian)的(de)(de)調整(zheng)和補充(chong)，增加了煤(mei)電機組節能(neng)改造、綠色(se)(se)數據中心(xin)建(jian)設和數據中心(xin)節能(neng)改造等(deng)類(lei)型，顯(xian)示了轉(zhuan)(zhuan)型標(biao)(biao)準(zhun)(zhun)不(bu)斷(duan)變(bian)(bian)化(hua)的(de)(de)信號(hao)。可(ke)以說，轉(zhuan)(zhuan)型金(jin)融依據的(de)(de)標(biao)(biao)準(zhun)(zhun)必定會伴隨整(zheng)個轉(zhuan)(zhuan)型過程，目錄(lu)標(biao)(biao)準(zhun)(zhun)的(de)(de)“變(bian)(bian)化(hua)”將是常態(tai)現象(xiang)。同時(shi)，對(dui)于低(di)碳(tan)甚至零(ling)碳(tan)的(de)(de)環境(jing)(jing)效(xiao)益目標(biao)(biao)要保(bao)持“不(bu)變(bian)(bian)”，轉(zhuan)(zhuan)型金(jin)融產(chan)(chan)品要與轉(zhuan)(zhuan)型效(xiao)果掛鉤(gou)，產(chan)(chan)生(sheng)了什么樣的(de)(de)減碳(tan)效(xiao)益才匹配(pei)什么樣的(de)(de)資(zi)金(jin)支持，減碳(tan)效(xiao)益標(biao)(biao)準(zhun)(zhun)至少應該符合國(guo)家標(biao)(biao)桿(gan)的(de)(de)水平，甚至國(guo)際先進水平，才能(neng)使錢(qian)用在刀刃上，能(neng)夠真正產(chan)(chan)生(sheng)環境(jing)(jing)效(xiao)益。

　　其(qi)次(ci)，處理好轉型金融支持(chi)“行為”和“結果”的關系。由于(yu)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)融是(shi)針對轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)過(guo)(guo)程(cheng)的(de)(de)(de)金(jin)融工具，而轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)過(guo)(guo)程(cheng)本身(shen)就涵(han)蓋行為(wei)(wei)和(he)結(jie)果等內涵(han)，因此金(jin)融機構(gou)在判斷(duan)(duan)(duan)是(shi)否屬于(yu)“轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)”時(shi)應采(cai)用全(quan)生命(ming)周期(qi)的(de)(de)(de)視角。例如，當前轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)情(qing)景(jing)(jing)中(zhong)既包(bao)括產業(ye)(ye)鏈中(zhong)“鏈主(zhu)”帶動(dong)的(de)(de)(de)上下(xia)游協(xie)同轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)，也(ye)包(bao)括服務(wu)應用場(chang)(chang)(chang)景(jing)(jing)的(de)(de)(de)數(shu)字化轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)。前者(zhe)屬于(yu)企(qi)業(ye)(ye)主(zhu)體(ti)或(huo)行業(ye)(ye)進行節能降(jiang)碳(tan)(tan)改造，涉及高(gao)(gao)碳(tan)(tan)行為(wei)(wei)向(xiang)低碳(tan)(tan)行為(wei)(wei)的(de)(de)(de)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)；后者(zhe)則是(shi)通(tong)過(guo)(guo)對設備(bei)智能化改造和(he)場(chang)(chang)(chang)景(jing)(jing)數(shu)字化轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)，提升終端的(de)(de)(de)算力(li)和(he)服務(wu)效(xiao)(xiao)率，實(shi)現自身(shen)改造外的(de)(de)(de)場(chang)(chang)(chang)景(jing)(jing)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)，從(cong)結(jie)果看，也(ye)許服務(wu)的(de)(de)(de)場(chang)(chang)(chang)景(jing)(jing)越(yue)多(duo)，節能降(jiang)碳(tan)(tan)的(de)(de)(de)綜(zong)合效(xiao)(xiao)率越(yue)高(gao)(gao)。這就突破了以(yi)往通(tong)過(guo)(guo)標準“一(yi)刀(dao)切(qie)”的(de)(de)(de)劃分規則。金(jin)融機構(gou)在支(zhi)持企(qi)業(ye)(ye)或(huo)項目時(shi)，不能僅(jin)通(tong)過(guo)(guo)有無(wu)“純粹(cui)”的(de)(de)(de)節能降(jiang)碳(tan)(tan)行為(wei)(wei)來判斷(duan)(duan)(duan)是(shi)否支(zhi)持，而是(shi)要以(yi)更加廣闊(kuo)的(de)(de)(de)視角，從(cong)應用場(chang)(chang)(chang)景(jing)(jing)的(de)(de)(de)服務(wu)功能和(he)服務(wu)效(xiao)(xiao)果等方面來綜(zong)合判斷(duan)(duan)(duan)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)效(xiao)(xiao)果。這樣也(ye)能鼓勵(li)并幫助中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)不斷(duan)(duan)(duan)創(chuang)新，開展大量散(san)小(xiao)的(de)(de)(de)減碳(tan)(tan)活動(dong)。

　　第(di)三，處理好轉型金(jin)融過程中“整體”和“局部”的關系(xi)。按照綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)的(de)(de)支(zhi)持標準，傳統的(de)(de)煤電改造、煤基能源項目無法得到(dao)綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)的(de)(de)支(zhi)持，這將造成一(yi)些產(chan)業(ye)轉(zhuan)(zhuan)型因資(zi)金(jin)缺位而停滯。而轉(zhuan)(zhuan)型金(jin)融(rong)(rong)將有(you)效補充綠(lv)色金(jin)融(rong)(rong)支(zhi)持的(de)(de)范(fan)圍，實現經濟社會各行業(ye)較為(wei)全面的(de)(de)轉(zhuan)(zhuan)型。但根據(ju)國家(jia)發布的(de)(de)《2030年碳(tan)達峰(feng)行(xing)動方(fang)案》，轉(zhuan)型(xing)過(guo)程仍然(ran)存在需要聚焦的領域，轉(zhuan)型(xing)金融可以優(you)先聚焦方(fang)案中重點提及的電(dian)力(li)、鋼鐵、建(jian)材(cai)(cai)、石化、有色金屬等五大重點行(xing)業(ye)，圍繞上(shang)述行(xing)業(ye)中的能(neng)源(yuan)清潔化、原料(liao)減量化、低碳(tan)技術創新、碳(tan)捕集能(neng)力(li)開發、廢(fei)材(cai)(cai)與熱能(neng)回收等項目建(jian)立轉(zhuan)型(xing)支持目錄，并確保該目錄下的行(xing)業(ye)轉(zhuan)型(xing)路徑已在政(zheng)府和監(jian)管層(ceng)面達成共識。

　　第四，處理好轉型金融過(guo)程中(zhong)“政府(fu)”與“市(shi)場(chang)”的關系。推動(dong)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)發展(zhan)，主體(ti)是金(jin)(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)和企(qi)業，但“政(zheng)府(fu)(fu)端”也需(xu)要(yao)(yao)發揮政(zheng)策標準制(zhi)定者的(de)(de)(de)(de)(de)功能(neng)(neng)，通過(guo)制(zhi)定出臺轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)框架及(ji)實施方案(an)，厘清轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)服務界限，給予金(jin)(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)運(yun)用轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)工具的(de)(de)(de)(de)(de)明確依據。同(tong)時，政(zheng)府(fu)(fu)還要(yao)(yao)公開(kai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)項目(mu)、轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)技術(shu)、轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)工藝等相(xiang)關信息，搭建綠(lv)色(se)發展(zhan)數據的(de)(de)(de)(de)(de)共(gong)享平(ping)(ping)臺，提(ti)供金(jin)(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)篩選項目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)信息；對于技術(shu)水(shui)平(ping)(ping)、減(jian)排潛力(li)不同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)業設置(zhi)差異(yi)化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)門檻指標，引入動(dong)態調整機(ji)(ji)(ji)制(zhi)，逐(zhu)步建立(li)適(shi)用于我(wo)國的(de)(de)(de)(de)(de)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)支持體(ti)系，最大限度通過(guo)金(jin)(jin)融(rong)手段調動(dong)各行(xing)業轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)行(xing)動(dong)積極(ji)(ji)性，推動(dong)指導轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)市場(chang)主體(ti)定期(qi)披露其(qi)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)進展(zhan)，形(xing)成(cheng)常態化(hua)信息披露機(ji)(ji)(ji)制(zhi)。而(er)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)的(de)(de)(de)(de)(de)“市場(chang)端”需(xu)要(yao)(yao)創新形(xing)成(cheng)金(jin)(jin)融(rong)產品增值的(de)(de)(de)(de)(de)自(zi)循環模式，讓(rang)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)融(rong)支持的(de)(de)(de)(de)(de)項目(mu)或資(zi)產能(neng)(neng)夠(gou)可持續運(yun)行(xing)，讓(rang)社會認同(tong)節(jie)能(neng)(neng)減(jian)碳的(de)(de)(de)(de)(de)效益，使得轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)成(cheng)本向(xiang)生(sheng)產端或消費(fei)端傳(chuan)遞，進而(er)提(ti)升金(jin)(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)積極(ji)(ji)性，提(ti)高(gao)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)使用效率。