新(xin)能(neng)源上網電價方式經(jing)歷(li)從(cong)補貼(tie)到平(ping)價再(zai)到市(shi)場(chang)的(de)過程，目前(qian)新(xin)能(neng)源占比低的(de)地區(qu)以“保(bao)量保(bao)價”收購為主，執行批(pi)復電價 ，新(xin)能(neng)源占比較高的(de)地區(qu)以“保(bao)障性消納(na)+市(shi)場(chang)化交(jiao)易”結合方式消納(na)新(xin)能(neng)源。目前(qian)全(quan)國新(xin)能(neng)源市(shi)場(chang)化交(jiao)易模式大體可分(fen)(fen)為四(si)個(ge)梯隊，其核心影響因素為省內(nei)電力(li)裝(zhuang)機結構與現貨市(shi)場(chang)建(jian)設(she)進(jin)度(du)。展望后續， 國內(nei)多數省份(fen)新(xin)能(neng)源發電仍(reng)存(cun)在(zai)較大的(de)入市(shi)空間(jian)。截(jie)至目前(qian)，已有(you)多個(ge)省份(fen)在(zai)電力(li)交(jiao)易方案中明確提出開展中長(chang)期分(fen)(fen)時段(duan)交(jiao)易，從(cong)峰谷時段(duan)劃分(fen)(fen)來看，蒙(meng)西、甘肅(su)、新(xin)疆、寧(ning) 夏、山(shan)東、河北(bei)等(deng)省份(fen)均在(zai)日(ri)間(jian)出現較長(chang)的(de)谷段(duan)電價，光(guang)伏發電市(shi)場(chang)化交(jiao)易電價表現或相對較弱。

　　1.新能源上網電價定價方式

　　1.1 新能源上(shang)網電價定價方式：由補貼到(dao)(dao)平價再到(dao)(dao)市場

　　風(feng)電(dian)(dian)：風(feng)電(dian)(dian)上網(wang)電(dian)(dian)價的標桿化始于(yu)09年7月(yue)(yue)，之(zhi)后(hou)經歷3次電(dian)(dian)價下調。直至18年規定新(xin)增核準(zhun)的集中式(shi)風(feng)電(dian)(dian)項(xiang)目(mu)應(ying)全(quan)部(bu)通過(guo)競爭 方式(shi)配置和確定上網(wang)電(dian)(dian)價，并于(yu)19年5月(yue)(yue)明確將標桿上網(wang)電(dian)(dian)價改為指導價，之(zhi)后(hou)至21年，新(xin)核準(zhun)陸風(feng)項(xiang)目(mu)開始實(shi)行平價上網(wang)。

　　光(guang)伏(fu)發電：光(guang)伏(fu)發電上網電價(jia)標桿化始(shi)(shi)于11年(nian)7月(yue)，之后經歷6次電價(jia)下調(diao)，直至(zhi)(zhi)19年(nian)7月(yue)，集中式光(guang)伏(fu)電站開(kai)始(shi)(shi)改為指(zhi)導價(jia)上網， 又(you)在20年(nian)進行了一次下調(diao)，之后至(zhi)(zhi)21年(nian)新備案集中式光(guang)伏(fu)電站、工商業分布式光(guang)伏(fu)項目開(kai)始(shi)(shi)實行平價(jia)上網。

　　1.2 市(shi)場化(hua)比例加速擴容，具體結構(gou)以中長期交(jiao)易為主(zhu)

　　目前新(xin)能源發電(dian)(dian)消納方式包(bao)括(kuo)三類(lei)：保障(zhang)性(xing)收購、常規(gui)電(dian)(dian)能量(liang)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)交(jiao)易(yi)(yi)、綠(lv)(lv)色(se)電(dian)(dian)力(li)(li)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)交(jiao)易(yi)(yi)。2021年4月，兩部委發布 《關于進一(yi)步(bu)做(zuo)好(hao)電(dian)(dian)力(li)(li)現貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)建設試點(dian)工作的通知》，提出引導新(xin)能源項目 10%的預計當期電(dian)(dian)量(liang)通過市(shi)場(chang)(chang)化(hua)交(jiao)易(yi)(yi)競爭上網， 市(shi)場(chang)(chang)化(hua)交(jiao)易(yi)(yi)部分可不(bu)計入全(quan)生(sheng)命(ming)周期保障(zhang)收購小(xiao)時數，盡快研究建立綠(lv)(lv)色(se)電(dian)(dian)力(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)場(chang)(chang)，推(tui)動(dong)(dong)綠(lv)(lv)色(se)電(dian)(dian)力(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)。標(biao)志著開始正式 從國家層(ceng)面推(tui)動(dong)(dong)新(xin)能源電(dian)(dian)量(liang)入市(shi)。

　　根據中(zhong)國能(neng)源(yuan)報，截(jie)至2022年(nian)(nian)5月，已有(you)超20余省(區(qu)、市)的新能(neng)源(yuan)參與到電力(li)市場化(hua)(hua)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中(zhong)，明確新能(neng)源(yuan)參與電力(li)市場化(hua)(hua) 交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)。據北(bei)京電力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中(zhong)心統計，截(jie)止2022年(nian)(nian)底(di)，國網(wang)經營區(qu)內(nei)新能(neng)源(yuan)市場化(hua)(hua)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)電量已達到其全部發電量的34.68%。

　　2.電力格局各有不同，交易機制百花齊放

　　2.1 目前新能(neng)源(yuan)市場化交易政策可大(da)致(zhi)分為(wei)4類

　　我們對全國各地(di)區23年(nian)電(dian)力交易方(fang)案進行(xing)梳理，可將目前(qian)已有的新(xin)能源市場化交易政(zheng)策(ce)大體分(fen)為4類：【全電(dian)量(liang)能入(ru)盡入(ru)】、 【行(xing)政(zheng)規(gui)定部分(fen)電(dian)量(liang)入(ru)市(保(bao)護措施)】、【直接開(kai)展(zhan)綠電(dian)交易】、【全電(dian)量(liang)保(bao)障性收購/入(ru)市比例極低】。

　　2.2 各地區入市節奏展(zhan)望：關注現貨市場進度(du)和新能源裝機增長

　　根據兩部委分別在(zai)2017年8月(yue)及(ji)2021年4月(yue)發布(bu)的《關于(yu)開展電(dian)力(li)現貨市場(chang)(chang)建(jian)設(she)試(shi)點工作的通知》、《關于(yu)進一(yi)步做好電(dian)力(li)現貨 市場(chang)(chang)建(jian)設(she)試(shi)點工作的通知》，前后設(she)定了兩批(pi)電(dian)力(li)現貨市場(chang)(chang)建(jian)設(she)試(shi)點，各省份以該批(pi)次為(wei)依(yi)據，合(he)理把握電(dian)力(li)現貨市場(chang)(chang)建(jian)設(she)節奏。

　　對比(bi)各地區新(xin)能(neng)(neng)源市(shi)場(chang)(chang)化(hua)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)推進(jin)(jin)節奏和電(dian)(dian)(dian)力(li)現貨(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)建設進(jin)(jin)度：①蒙(meng)西、甘肅、山(shan)西、山(shan)東(dong)均允許新(xin)能(neng)(neng)源“報量報價”參與 現貨(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang);②廣(guang)東(dong)11月(yue)21日(ri)發布24年電(dian)(dian)(dian)力(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)方案，提出中(zhong)調調管新(xin)能(neng)(neng)源電(dian)(dian)(dian)站全(quan)部(bu)進(jin)(jin)入現貨(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)交(jiao)易(yi)(yi)(yi);③寧夏將中(zhong)長期交(jiao)易(yi)(yi)(yi)從 過去(qu)的按峰、平、谷(gu)三類時(shi)段電(dian)(dian)(dian)能(neng)(neng)量交(jiao)易(yi)(yi)(yi)，向按日(ri)細分(fen)至24小時(shi)時(shi)段的電(dian)(dian)(dian)力(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)轉型，從而代替現貨(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)反映價格(ge)信號。可以看出，電(dian)(dian)(dian)力(li)現貨(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)是推進(jin)(jin)新(xin)能(neng)(neng)源市(shi)場(chang)(chang)化(hua)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)的重要基(ji)礎設施(shi)。

　　3.分時電價機制對新能源市場化交易價格的影響

　　3.1 分(fen)時電價：適(shi)應新型電力系統的需求側響應機(ji)制(zhi)，主要(yao)覆蓋工(gong)商業(ye)用戶電量(liang)

　　分時電(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)是(shi)(shi)基于電(dian)能時間(jian)價(jia)值設(she)計的，是(shi)(shi)引導電(dian)力用(yong)戶削峰填谷、保障電(dian)力系(xi)統(tong)安(an)全穩定經濟運行(xing)的一項重要機(ji)制(zhi)安(an)排。

　　分(fen)時(shi)電(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)又可進一步(bu)分(fen)為峰(feng)(feng)(feng)谷(gu)(gu)電(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)、季(ji)(ji)節性電(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)等。峰(feng)(feng)(feng)谷(gu)(gu)電(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)是將一天劃(hua)分(fen)為高峰(feng)(feng)(feng)、平(ping)段(duan)(duan)、低(di)谷(gu)(gu)，季(ji)(ji)節性電(dian)(dian)價(jia) 機(ji)制(zhi)是將峰(feng)(feng)(feng)平(ping)谷(gu)(gu)時(shi)段(duan)(duan)劃(hua)分(fen)進一步(bu)按夏季(ji)(ji)、非(fei)夏季(ji)(ji)等作(zuo)差(cha)別化(hua)安排，對各時(shi)段(duan)(duan)分(fen)別制(zhi)定不同的(de)電(dian)(dian)價(jia)水平(ping)，使分(fen)時(shi)段(duan)(duan)電(dian)(dian)價(jia)水平(ping)更加接 近電(dian)(dian)力(li)系統的(de)供電(dian)(dian)成(cheng)本，以充分(fen)發揮電(dian)(dian)價(jia)信號(hao)作(zuo)用(yong)(yong)，引導電(dian)(dian)力(li)用(yong)(yong)戶盡量(liang)在高峰(feng)(feng)(feng)時(shi)段(duan)(duan)少用(yong)(yong)電(dian)(dian)、低(di)谷(gu)(gu)時(shi)段(duan)(duan)多用(yong)(yong)電(dian)(dian)，從而保(bao)障電(dian)(dian)力(li)系統 安全穩定運行，提升系統整體(ti)(ti)利用(yong)(yong)效率、降低(di)社會總體(ti)(ti)用(yong)(yong)電(dian)(dian)成(cheng)本。

　　2021年(nian)7月，國家發(fa)改委發(fa)布(bu)《關于進一步完善分(fen)時電價(jia)機制(zhi)的(de)通知》，從峰(feng)谷時段劃分(fen)、峰(feng)谷電價(jia)價(jia)差(cha)、尖(jian)峰(feng)電價(jia)機制(zhi)、執行(xing) 用戶(hu)范圍等多個方面對國內分(fen)時電價(jia)機制(zhi)提出了(le)明確要求。

　　截至目前，全國各省份已(yi)基本建(jian)立起分時電價機(ji)制，并在原有機(ji)制基礎上不斷完善：

　　從(cong)適用(yong)(yong)范圍來看(kan)：執(zhi)行分(fen)(fen)(fen)時電(dian)價的用(yong)(yong)戶(hu)普遍為大工(gong)業(ye)(ye)用(yong)(yong)戶(hu)及一(yi)般工(gong)商業(ye)(ye)用(yong)(yong)戶(hu)，部分(fen)(fen)(fen)較(jiao)激進省份用(yong)(yong)戶(hu)范圍可能有所擴大。而(er)從(cong)用(yong)(yong) 電(dian)量(liang)結構來看(kan)，2023年1-10月國內全社會用(yong)(yong)電(dian)量(liang)為76059億(yi)千(qian)(qian)瓦(wa)時，其(qi)中，第一(yi)產(chan)業(ye)(ye)、第二(er)產(chan)業(ye)(ye)、第三(san)產(chan)業(ye)(ye)、城鄉居民用(yong)(yong)電(dian) 量(liang)分(fen)(fen)(fen)別為1076、49912、13800、11271億(yi)千(qian)(qian)瓦(wa)時，占(zhan)比(bi)分(fen)(fen)(fen)別為1.4%、65.6%、18.1%、14.8%，第二(er)、三(san)產(chan)業(ye)(ye)用(yong)(yong)電(dian)量(liang)合計占(zhan)比(bi)達到83.8%。

　　從電(dian)(dian)(dian)價浮動(dong)來(lai)看：浮動(dong)環(huan)節(jie)方面，根據《國家發展改革委關(guan)于第三監(jian)管周期省級電(dian)(dian)(dian)網輸(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)價及(ji)有關(guan)事項的(de)通知(zhi)》，工商業(ye)用(yong) 戶(hu)用(yong)電(dian)(dian)(dian)價格由上網電(dian)(dian)(dian)價、上網環(huan)節(jie)線(xian)損費用(yong)、輸(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)價、系統運行(xing)費用(yong)、政府性基(ji)(ji)金及(ji)附加五部分組成。各省份(fen)的(de)具體(ti)規則中 一(yi)般以(yi)上網電(dian)(dian)(dian)價的(de)浮動(dong)為核心(xin)，其余(yu)各環(huan)節(jie)是(shi)否參(can)與浮動(dong)不同省份(fen)有所差異。浮動(dong)比(bi)例方面，各省份(fen)峰谷(gu)電(dian)(dian)(dian)價浮動(dong)比(bi)例大多(duo)在(zai)(zai) 50%-80%之間，而尖峰及(ji)深谷(gu)電(dian)(dian)(dian)價浮動(dong)比(bi)例將(jiang)在(zai)(zai)峰/谷(gu)電(dian)(dian)(dian)價基(ji)(ji)礎上進一(yi)步拉大。

　　3.2 用戶側(ce)分時電(dian)價(jia)與發(fa)電(dian)側(ce)交易電(dian)價(jia)銜接——分時段交易

　　我們整理各(ge)省(sheng)(sheng)份中長(chang)期交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中分(fen)(fen)(fen)時(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的開展情況(kuang)，可(ke)以(yi)看到，目前已有多個省(sheng)(sheng)份在電(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)方案中明確提(ti)出開展中長(chang)期分(fen)(fen)(fen)時(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)，即發用電(dian)企業按(an)本(ben)省(sheng)(sheng)所劃分(fen)(fen)(fen)的峰(feng)谷時(shi)(shi)段(duan)(duan)進行“報量(liang)報價”，簽訂分(fen)(fen)(fen)時(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)合同，形(xing)成峰(feng)、平、谷段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)電(dian)價;部分(fen)(fen)(fen)省(sheng)(sheng)份僅(jin)要(yao)求部分(fen)(fen)(fen)電(dian)量(liang)開展分(fen)(fen)(fen)時(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)或僅(jin)在現(xian)貨模式下開展中長(chang)期分(fen)(fen)(fen)時(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi);其(qi)余(yu)少(shao)數省(sheng)(sheng)市如廣西、北(bei)京、天津(jin)、海南等節奏相 對(dui)較慢，在電(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)方案中未(wei)對(dui)發電(dian)側電(dian)價進行峰(feng)谷時(shi)(shi)段(duan)(duan)劃分(fen)(fen)(fen)。

　　3.3 分時段交易(yi)或(huo)直接影響新能(neng)源市場(chang)化交易(yi)電價水平

　　3.4 展望后續(xu)——短期內新能源市場化(hua)交(jiao)易的電價壓力或將(jiang)持續(xu)

　　光伏(fu)發電(dian)市場化交易電(dian)價是否會持續(xu)惡(e)化?——分時電(dian)價政策趨(qu)勢或為重(zhong)要因素

　　一(yi)方面(mian)：由于(yu)新能(neng)源出力具有顯著的不穩(wen)定性，伴隨新能(neng)源發(fa)(fa)電量(liang)占比(bi)的不斷提(ti)高和入(ru)市節奏的加(jia)快，如果僅在用(yong)戶側執行分 時(shi)電價(jia)，可能(neng)加(jia)劇發(fa)(fa)用(yong)電兩側電費的不平衡。因(yin)此我們認為上(shang)網側分時(shi)電價(jia)的覆蓋范(fan)圍或將進一(yi)步擴大(da)。

　　另一方面：我們整理甘(gan)肅、河北、寧夏(xia)、蒙西、山東五(wu)個省份分時(shi)電(dian)價政策調整情況，并對(dui)比前后的峰谷時(shi)段(duan)(duan)變化，可(ke)以(yi)看(kan)出， 伴隨其省內光(guang)伏發電(dian)裝(zhuang)機規模的持續(xu)擴張，其日間(jian)的低谷電(dian)價時(shi)段(duan)(duan)均表現出明顯的增加趨勢。

　　從政策規則(ze)(ze)來看：根據目前已(yi)公布(bu)的2024年中長(chang)期(qi)電力(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)方案或通知，部分(fen)省份明確將新能(neng)(neng)源中長(chang)期(qi)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)價(jia)格(ge)上限(xian)定為(wei)當地燃煤基準價(jia)。以甘(gan)肅(su)、寧夏(xia)為(wei)例，甘(gan)肅(su)提(ti)出新能(neng)(neng)源企業峰(feng)、谷、平各(ge)段(duan)(duan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)基準價(jia)格(ge)為(wei)燃煤基準價(jia)格(ge)乘以峰(feng)谷分(fen)時系數(shu)(峰(feng)段(duan)(duan)系數(shu) =1.5，平段(duan)(duan)系數(shu)=1，谷段(duan)(duan)系數(shu)=0.5)，各(ge)段(duan)(duan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)價(jia)格(ge)不超過交(jiao)易(yi)(yi)(yi)基準價(jia);寧夏(xia)提(ti)出用戶與新能(neng)(neng)源平段(duan)(duan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)申(shen)報價(jia)格(ge)不超過基準電價(jia)，峰(feng)段(duan)(duan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)申(shen)報價(jia)格(ge)不低于平段(duan)(duan)價(jia)格(ge)的130%，谷段(duan)(duan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)申(shen)報價(jia)格(ge)不超過平段(duan)(duan)價(jia)格(ge)的70%。該規則(ze)(ze)或對新能(neng)(neng)源市場化交(jiao)易(yi)(yi)(yi)電價(jia)形成(cheng)進一步壓制。

　　4. 總結展望：新能源市場化比例加速擴容，短期內電價壓力或將持續

　　新能源入市節奏

　　新能(neng)源市(shi)場化交(jiao)易比例持續擴容，從對(dui)各省(sheng)份實際情況的(de)拆解分析來看，省(sheng)內電力(li)裝機結構與(yu)現貨市(shi)場建設進度(du)或為關鍵因(yin)素。

　　展望后續：一方(fang)面，參考 [青海] 在極高的(de)新(xin)(xin)能源占比與較大(da)的(de)消納壓(ya)力(li)下，新(xin)(xin)能源入市(shi)(shi)比例已接近100%的(de)現(xian)狀，國內多數省(sheng)份新(xin)(xin)能源發電(dian)仍存在較大(da)的(de)入市(shi)(shi)空(kong)間;另一方(fang)面，《關于進(jin)一步(bu)加(jia)快電(dian)力(li)現(xian)貨市(shi)(shi)場(chang)建設(she)(she)工作的(de)通知》 中進(jin)一步(bu)明確(que)了電(dian)力(li)現(xian)貨市(shi)(shi)場(chang)建設(she)(she)的(de)目(mu)標進(jin)度，或將帶動新(xin)(xin)能源入市(shi)(shi)節奏(zou)進(jin)一步(bu)加(jia)快。

　　分(fen)時電(dian)價對新(xin)能(neng)源市場化交(jiao)易價格的(de)影響

　　目前已有多個省份明(ming)確提出開展中長(chang)期分(fen)時(shi)段(duan)交(jiao)易，該機制已成為(wei)影響(xiang)新(xin)能源市場化交(jiao)易電(dian)價水平的重要(yao)因素。從峰谷時(shi)段(duan)劃(hua)分(fen)來(lai)看，蒙西(xi)、甘肅、新(xin)疆、寧夏、山東、河北等省份均(jun)在(zai)日間出現較(jiao)長(chang)的谷段(duan)電(dian)價。在(zai)此情況(kuang)下 ，一些(xie)省份的光伏發電(dian)市場化交(jiao)易電(dian)價表現或相對較(jiao)弱。

　　展望后續(xu)，短期內新(xin)能(neng)源市(shi)場(chang)化交易(yi)的電(dian)價壓(ya)力或將持續(xu)。從(cong)峰谷(gu)時段來(lai)看，多個省份日間的低谷(gu)電(dian)價時段均表 現出明顯(xian)的增加趨勢;從(cong)政策(ce)規則來(lai)看，根(gen)據目前已公布的2024年中(zhong)長期電(dian)力交易(yi)方案或通(tong)知，部分(fen)省份明確將 新(xin)能(neng)源中(zhong)長期交易(yi)價格上限定為當地燃(ran)煤基準價，該規則或對新(xin)能(neng)源市(shi)場(chang)化交易(yi)電(dian)價形成進一(yi)步壓(ya)制。

（來源：券商研報）