新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)上網電(dian)價(jia)方式(shi)經歷從補貼到(dao)平價(jia)再到(dao)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)過程，目(mu)前新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)占比低的(de)地區以(yi)“保(bao)量保(bao)價(jia)”收購為主，執行(xing)批復電(dian)價(jia) ，新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)占比較高的(de)地區以(yi)“保(bao)障性消納+市(shi)(shi)場(chang)(chang)化交(jiao)易(yi)(yi)(yi)”結合方式(shi)消納新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)。目(mu)前全(quan)國(guo)新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)化交(jiao)易(yi)(yi)(yi)模式(shi)大體可分(fen)為四個梯(ti)隊，其核心影(ying)響因素為省(sheng)內電(dian)力裝機結構(gou)與現(xian)(xian)貨市(shi)(shi)場(chang)(chang)建設進度。展(zhan)望后續， 國(guo)內多數省(sheng)份新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)發電(dian)仍存在較大的(de)入(ru)市(shi)(shi)空(kong)間(jian)。截(jie)至目(mu)前，已有多個省(sheng)份在電(dian)力交(jiao)易(yi)(yi)(yi)方案中明(ming)確提出開(kai)展(zhan)中長(chang)期分(fen)時段交(jiao)易(yi)(yi)(yi)，從峰谷時段劃分(fen)來看，蒙西、甘肅、新(xin)(xin)(xin)疆、寧 夏、山東(dong)、河北等(deng)省(sheng)份均在日間(jian)出現(xian)(xian)較長(chang)的(de)谷段電(dian)價(jia)，光伏發電(dian)市(shi)(shi)場(chang)(chang)化交(jiao)易(yi)(yi)(yi)電(dian)價(jia)表現(xian)(xian)或相對(dui)較弱。

　　1.新能源上網電價定價方式

　　1.1 新(xin)能源上網(wang)電價定價方(fang)式：由補貼(tie)到(dao)平價再到(dao)市(shi)場

　　風電(dian)：風電(dian)上(shang)(shang)網(wang)(wang)電(dian)價(jia)(jia)的標桿化(hua)始(shi)于09年7月(yue)，之后經歷3次電(dian)價(jia)(jia)下調(diao)。直至18年規定新增核(he)(he)準(zhun)的集中(zhong)式風電(dian)項目(mu)應(ying)全部(bu)通(tong)過競爭 方式配置(zhi)和確定上(shang)(shang)網(wang)(wang)電(dian)價(jia)(jia)，并于19年5月(yue)明確將(jiang)標桿上(shang)(shang)網(wang)(wang)電(dian)價(jia)(jia)改(gai)為指導價(jia)(jia)，之后至21年，新核(he)(he)準(zhun)陸風項目(mu)開始(shi)實行平(ping)價(jia)(jia)上(shang)(shang)網(wang)(wang)。

　　光(guang)(guang)伏發電：光(guang)(guang)伏發電上(shang)(shang)(shang)網電價標桿化始于11年7月，之(zhi)后經(jing)歷6次電價下(xia)調，直(zhi)至(zhi)19年7月，集(ji)中式(shi)光(guang)(guang)伏電站(zhan)開始改為指導價上(shang)(shang)(shang)網， 又在(zai)20年進(jin)行了一次下(xia)調，之(zhi)后至(zhi)21年新備(bei)案(an)集(ji)中式(shi)光(guang)(guang)伏電站(zhan)、工商業(ye)分布式(shi)光(guang)(guang)伏項目開始實行平價上(shang)(shang)(shang)網。

　　1.2 市場化(hua)比(bi)例加速擴容，具(ju)體(ti)結構以中長期交易(yi)為主

　　目前新能(neng)源發(fa)電(dian)(dian)消(xiao)納方式(shi)包括三類：保(bao)(bao)障性收購、常規電(dian)(dian)能(neng)量(liang)市(shi)(shi)場化交(jiao)易(yi)、綠色(se)電(dian)(dian)力(li)市(shi)(shi)場化交(jiao)易(yi)。2021年4月，兩部(bu)委(wei)發(fa)布(bu) 《關于進一步做好電(dian)(dian)力(li)現(xian)貨市(shi)(shi)場建(jian)設試點(dian)工作(zuo)的通(tong)知(zhi)》，提出引導新能(neng)源項目 10%的預計(ji)當期電(dian)(dian)量(liang)通(tong)過市(shi)(shi)場化交(jiao)易(yi)競爭上(shang)網(wang)， 市(shi)(shi)場化交(jiao)易(yi)部(bu)分可(ke)不計(ji)入(ru)全生(sheng)命周(zhou)期保(bao)(bao)障收購小時數，盡快研究建(jian)立綠色(se)電(dian)(dian)力(li)交(jiao)易(yi)市(shi)(shi)場，推動(dong)綠色(se)電(dian)(dian)力(li)交(jiao)易(yi)。標志著開始正式(shi) 從(cong)國家(jia)層面(mian)推動(dong)新能(neng)源電(dian)(dian)量(liang)入(ru)市(shi)(shi)。

　　根據(ju)中國能(neng)源(yuan)(yuan)報，截至2022年(nian)5月(yue)，已(yi)有超(chao)20余省(sheng)(區、市)的新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)參(can)與到(dao)(dao)電(dian)(dian)力(li)(li)市場化(hua)交易中，明確新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)參(can)與電(dian)(dian)力(li)(li)市場化(hua) 交易。據(ju)北京電(dian)(dian)力(li)(li)交易中心統計，截止2022年(nian)底，國網經營區內新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)市場化(hua)交易電(dian)(dian)量已(yi)達到(dao)(dao)其全部發電(dian)(dian)量的34.68%。

　　2.電力格局各有不同，交易機制百花齊放

　　2.1 目前新能源市(shi)場化交易(yi)政策可大致分為(wei)4類

　　我(wo)們對全國各地區(qu)23年電(dian)(dian)力交(jiao)易方案進行(xing)梳理，可將(jiang)目前已有的新能(neng)源市(shi)(shi)場(chang)化交(jiao)易政策大(da)體(ti)分為4類：【全電(dian)(dian)量(liang)能(neng)入盡入】、 【行(xing)政規定(ding)部分電(dian)(dian)量(liang)入市(shi)(shi)(保(bao)護(hu)措施(shi))】、【直(zhi)接開展綠電(dian)(dian)交(jiao)易】、【全電(dian)(dian)量(liang)保(bao)障(zhang)性(xing)收購/入市(shi)(shi)比例極低(di)】。

　　2.2 各(ge)地(di)區入市節(jie)奏展望：關注現貨市場進度和新能源(yuan)裝機增長

　　根據兩(liang)部委分別在2017年(nian)8月(yue)及2021年(nian)4月(yue)發布的(de)《關于(yu)開展電力(li)現(xian)貨市場建設(she)(she)(she)(she)試(shi)點工作的(de)通(tong)(tong)知》、《關于(yu)進一步(bu)做好電力(li)現(xian)貨 市場建設(she)(she)(she)(she)試(shi)點工作的(de)通(tong)(tong)知》，前后設(she)(she)(she)(she)定了(le)兩(liang)批電力(li)現(xian)貨市場建設(she)(she)(she)(she)試(shi)點，各省份以該批次為依據，合理把握電力(li)現(xian)貨市場建設(she)(she)(she)(she)節奏。

　　對比(bi)各地區新能(neng)源市場(chang)(chang)(chang)化交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)推(tui)進節(jie)奏和電(dian)(dian)(dian)力現(xian)(xian)貨市場(chang)(chang)(chang)建設進度(du)：①蒙西、甘肅、山(shan)西、山(shan)東(dong)均允許(xu)新能(neng)源“報量報價(jia)”參與(yu) 現(xian)(xian)貨市場(chang)(chang)(chang);②廣東(dong)11月21日發布24年電(dian)(dian)(dian)力交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)方(fang)案，提出中(zhong)調調管新能(neng)源電(dian)(dian)(dian)站全部進入(ru)現(xian)(xian)貨市場(chang)(chang)(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi);③寧夏將中(zhong)長(chang)期交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)從(cong)(cong) 過去的(de)(de)按峰、平、谷三類時(shi)段電(dian)(dian)(dian)能(neng)量交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)，向按日細分至24小時(shi)時(shi)段的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)力交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)轉型(xing)，從(cong)(cong)而代替現(xian)(xian)貨市場(chang)(chang)(chang)反映價(jia)格信(xin)號。可(ke)以看出，電(dian)(dian)(dian)力現(xian)(xian)貨市場(chang)(chang)(chang)是推(tui)進新能(neng)源市場(chang)(chang)(chang)化交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)重要基礎設施。

　　3.分時電價機制對新能源市場化交易價格的影響

　　3.1 分(fen)時電(dian)(dian)價：適(shi)應新型(xing)電(dian)(dian)力(li)系(xi)統的需求側響(xiang)應機制(zhi)，主要覆(fu)蓋工(gong)商業(ye)用戶電(dian)(dian)量(liang)

　　分時電(dian)價機制是基于(yu)電(dian)能時間價值設計的，是引導(dao)電(dian)力用戶(hu)削峰(feng)填谷、保障電(dian)力系統(tong)安(an)全穩定經濟運行的一項(xiang)重(zhong)要機制安(an)排。

　　分(fen)時(shi)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)又可進一步(bu)分(fen)為峰(feng)谷電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)、季節性(xing)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)等。峰(feng)谷電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)機(ji)制(zhi)是(shi)將一天劃分(fen)為高峰(feng)、平(ping)段(duan)(duan)、低(di)(di)谷，季節性(xing)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia) 機(ji)制(zhi)是(shi)將峰(feng)平(ping)谷時(shi)段(duan)(duan)劃分(fen)進一步(bu)按(an)夏(xia)季、非夏(xia)季等作差別化安(an)排，對各時(shi)段(duan)(duan)分(fen)別制(zhi)定不同的電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)水平(ping)，使分(fen)時(shi)段(duan)(duan)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)水平(ping)更加接 近電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力系(xi)(xi)統(tong)的供電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)成本，以充分(fen)發揮電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)信號(hao)作用(yong)，引導(dao)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力用(yong)戶(hu)盡量在高峰(feng)時(shi)段(duan)(duan)少用(yong)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)、低(di)(di)谷時(shi)段(duan)(duan)多用(yong)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)，從而保障(zhang)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力系(xi)(xi)統(tong) 安(an)全穩定運行，提(ti)升(sheng)系(xi)(xi)統(tong)整體(ti)利用(yong)效率、降(jiang)低(di)(di)社會總體(ti)用(yong)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)成本。

　　2021年(nian)7月，國家發改委發布《關于進(jin)一步完善分(fen)時電(dian)(dian)價機(ji)制的(de)通知》，從峰谷時段劃分(fen)、峰谷電(dian)(dian)價價差、尖峰電(dian)(dian)價機(ji)制、執(zhi)行 用(yong)戶范圍等多個方面對國內分(fen)時電(dian)(dian)價機(ji)制提出了明確要求。

　　截至目前，全(quan)國(guo)各省份已(yi)基(ji)本建立起(qi)分(fen)時電價機(ji)(ji)制，并在原有(you)機(ji)(ji)制基(ji)礎上不斷完(wan)善：

　　從適用(yong)(yong)范(fan)圍來看：執行分(fen)(fen)時電(dian)價(jia)的用(yong)(yong)戶普遍為大工業(ye)用(yong)(yong)戶及一(yi)般工商業(ye)用(yong)(yong)戶，部分(fen)(fen)較激進省份用(yong)(yong)戶范(fan)圍可能有所擴(kuo)大。而從用(yong)(yong) 電(dian)量(liang)(liang)結構來看，2023年1-10月國內全社(she)會(hui)用(yong)(yong)電(dian)量(liang)(liang)為76059億(yi)千瓦時，其中(zhong)，第(di)一(yi)產業(ye)、第(di)二產業(ye)、第(di)三產業(ye)、城鄉(xiang)居民用(yong)(yong)電(dian) 量(liang)(liang)分(fen)(fen)別(bie)為1076、49912、13800、11271億(yi)千瓦時，占(zhan)比(bi)分(fen)(fen)別(bie)為1.4%、65.6%、18.1%、14.8%，第(di)二、三產業(ye)用(yong)(yong)電(dian)量(liang)(liang)合計(ji)占(zhan)比(bi)達到83.8%。

　　從電(dian)價(jia)浮動(dong)來看：浮動(dong)環節(jie)方面，根(gen)據《國(guo)家發(fa)展(zhan)改(gai)革委關于第三監管周期(qi)省(sheng)級(ji)電(dian)網輸(shu)(shu)配電(dian)價(jia)及(ji)有(you)關事項的(de)通(tong)知(zhi)》，工商業用(yong) 戶用(yong)電(dian)價(jia)格由(you)上(shang)網電(dian)價(jia)、上(shang)網環節(jie)線損費用(yong)、輸(shu)(shu)配電(dian)價(jia)、系(xi)統運(yun)行費用(yong)、政府性基金及(ji)附加五部分組(zu)成。各(ge)省(sheng)份(fen)的(de)具體規則中 一(yi)般以上(shang)網電(dian)價(jia)的(de)浮動(dong)為核心，其余各(ge)環節(jie)是(shi)否參與浮動(dong)不(bu)同(tong)省(sheng)份(fen)有(you)所差異。浮動(dong)比例方面，各(ge)省(sheng)份(fen)峰谷(gu)電(dian)價(jia)浮動(dong)比例大多在 50%-80%之間，而尖峰及(ji)深(shen)谷(gu)電(dian)價(jia)浮動(dong)比例將在峰/谷(gu)電(dian)價(jia)基礎上(shang)進一(yi)步拉大。

　　3.2 用戶側分時電(dian)(dian)價與發電(dian)(dian)側交易電(dian)(dian)價銜(xian)接——分時段(duan)交易

　　我們整理各省(sheng)(sheng)份(fen)中長期交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中分(fen)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)開(kai)展(zhan)情況(kuang)，可以看到，目前已有多個省(sheng)(sheng)份(fen)在電(dian)力(li)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)方(fang)案中明確提出開(kai)展(zhan)中長期分(fen)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)，即發用電(dian)企業按本省(sheng)(sheng)所劃(hua)分(fen)的(de)峰(feng)谷(gu)(gu)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)進(jin)行(xing)“報(bao)量報(bao)價(jia)”，簽(qian)訂分(fen)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)合(he)同(tong)，形(xing)成(cheng)峰(feng)、平、谷(gu)(gu)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)電(dian)價(jia);部(bu)分(fen)省(sheng)(sheng)份(fen)僅要求(qiu)部(bu)分(fen)電(dian)量開(kai)展(zhan)分(fen)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)或僅在現貨模式下開(kai)展(zhan)中長期分(fen)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi);其余少數省(sheng)(sheng)市如廣西、北京、天津、海南等(deng)節奏相(xiang) 對(dui)較慢，在電(dian)力(li)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)方(fang)案中未對(dui)發電(dian)側電(dian)價(jia)進(jin)行(xing)峰(feng)谷(gu)(gu)時(shi)(shi)(shi)段(duan)(duan)劃(hua)分(fen)。

　　3.3 分(fen)時段交易(yi)或直接影(ying)響新(xin)能源市場化(hua)交易(yi)電價水(shui)平

　　3.4 展望后續——短期內新能源市場(chang)化交易(yi)的電價壓力或將持續

　　光(guang)伏發電市(shi)場化交易(yi)電價(jia)是否會持(chi)續惡化?——分時電價(jia)政策趨勢或為重要因素

　　一(yi)方面(mian)：由于新(xin)(xin)能(neng)源出力具有顯(xian)著的(de)(de)不(bu)(bu)穩定性，伴隨新(xin)(xin)能(neng)源發電量占比的(de)(de)不(bu)(bu)斷(duan)提高和入(ru)市(shi)節奏的(de)(de)加(jia)(jia)快(kuai)，如(ru)果(guo)僅在用(yong)戶側(ce)執行分 時電價，可能(neng)加(jia)(jia)劇發用(yong)電兩側(ce)電費(fei)的(de)(de)不(bu)(bu)平衡(heng)。因此我(wo)們認(ren)為上網側(ce)分時電價的(de)(de)覆蓋(gai)范圍或將進一(yi)步擴大。

　　另(ling)一(yi)方(fang)面：我們整(zheng)(zheng)理甘肅、河北、寧(ning)夏(xia)、蒙(meng)西、山東(dong)五(wu)個省(sheng)份分時(shi)電(dian)價政策調(diao)整(zheng)(zheng)情況(kuang)，并(bing)對比前后的(de)峰谷(gu)時(shi)段變(bian)化，可以(yi)看出(chu)， 伴(ban)隨其省(sheng)內光伏發電(dian)裝(zhuang)機規模(mo)的(de)持續擴張，其日(ri)間(jian)的(de)低谷(gu)電(dian)價時(shi)段均表現出(chu)明顯的(de)增加趨勢。

　　從政策規則(ze)來看：根(gen)據目前已公布的(de)2024年(nian)中(zhong)長期電力交(jiao)易(yi)方案或(huo)通知，部分省份明(ming)確將新(xin)能源(yuan)中(zhong)長期交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)(ge)上限定為當地燃(ran)煤(mei)基(ji)準(zhun)(zhun)價(jia)。以甘肅、寧夏為例，甘肅提出新(xin)能源(yuan)企業峰(feng)、谷(gu)、平各段(duan)交(jiao)易(yi)基(ji)準(zhun)(zhun)價(jia)格(ge)(ge)為燃(ran)煤(mei)基(ji)準(zhun)(zhun)價(jia)格(ge)(ge)乘以峰(feng)谷(gu)分時(shi)系(xi)數(shu)(shu)(峰(feng)段(duan)系(xi)數(shu)(shu) =1.5，平段(duan)系(xi)數(shu)(shu)=1，谷(gu)段(duan)系(xi)數(shu)(shu)=0.5)，各段(duan)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)(ge)不(bu)(bu)(bu)超(chao)(chao)過交(jiao)易(yi)基(ji)準(zhun)(zhun)價(jia);寧夏提出用(yong)戶與新(xin)能源(yuan)平段(duan)交(jiao)易(yi)申報價(jia)格(ge)(ge)不(bu)(bu)(bu)超(chao)(chao)過基(ji)準(zhun)(zhun)電價(jia)，峰(feng)段(duan)交(jiao)易(yi)申報價(jia)格(ge)(ge)不(bu)(bu)(bu)低于(yu)平段(duan)價(jia)格(ge)(ge)的(de)130%，谷(gu)段(duan)交(jiao)易(yi)申報價(jia)格(ge)(ge)不(bu)(bu)(bu)超(chao)(chao)過平段(duan)價(jia)格(ge)(ge)的(de)70%。該規則(ze)或(huo)對新(xin)能源(yuan)市(shi)場(chang)化交(jiao)易(yi)電價(jia)形成進一步(bu)壓(ya)制。

　　4. 總結展望：新能源市場化比例加速擴容，短期內電價壓力或將持續

　　新能源入市節奏

　　新能(neng)源市場(chang)化(hua)交易比例持(chi)續擴容，從對各省(sheng)份實際(ji)情況(kuang)的拆解分析(xi)來看，省(sheng)內(nei)電力(li)裝機結構與現(xian)貨(huo)市場(chang)建設進度或為關鍵因素。

　　展望后續：一(yi)(yi)方面，參考 [青海] 在極(ji)高的新(xin)能(neng)源(yuan)占(zhan)比與較(jiao)大的消納壓力(li)下，新(xin)能(neng)源(yuan)入(ru)市比例(li)已接近100%的現狀，國內多數省(sheng)份新(xin)能(neng)源(yuan)發(fa)電仍存在較(jiao)大的入(ru)市空間;另一(yi)(yi)方面，《關(guan)于進(jin)一(yi)(yi)步(bu)加快電力(li)現貨(huo)市場建設(she)工作的通知》 中進(jin)一(yi)(yi)步(bu)明(ming)確了電力(li)現貨(huo)市場建設(she)的目標(biao)進(jin)度，或將(jiang)帶動新(xin)能(neng)源(yuan)入(ru)市節奏進(jin)一(yi)(yi)步(bu)加快。

　　分時電(dian)價對新(xin)能源市場化交易價格的影響

　　目前已有多個省份(fen)明確提(ti)出(chu)開展中長期分(fen)時段(duan)交易，該機制已成(cheng)為影響新(xin)(xin)能源市場(chang)化(hua)交易電(dian)價水平(ping)的(de)(de)重要因素。從峰谷時段(duan)劃分(fen)來看，蒙西、甘(gan)肅、新(xin)(xin)疆、寧(ning)夏、山(shan)東、河北等省份(fen)均在日(ri)間(jian)出(chu)現(xian)較長的(de)(de)谷段(duan)電(dian)價。在此情況下 ，一些省份(fen)的(de)(de)光伏發(fa)電(dian)市場(chang)化(hua)交易電(dian)價表現(xian)或相對較弱。

　　展望后(hou)續(xu)，短(duan)期內新能(neng)源市場化交(jiao)(jiao)易的(de)(de)電價(jia)壓力或(huo)將(jiang)持續(xu)。從(cong)峰(feng)谷(gu)時段來(lai)看，多個省份日間的(de)(de)低(di)谷(gu)電價(jia)時段均表 現出明顯的(de)(de)增加(jia)趨勢;從(cong)政策規則(ze)來(lai)看，根據目前已公布(bu)的(de)(de)2024年中長期電力交(jiao)(jiao)易方案(an)或(huo)通知，部分省份明確將(jiang) 新能(neng)源中長期交(jiao)(jiao)易價(jia)格(ge)上限定為當地燃煤基準價(jia)，該(gai)規則(ze)或(huo)對新能(neng)源市場化交(jiao)(jiao)易電價(jia)形成進一步壓制。

（來源：券商研報）