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　　北京市(shi)西(xi)城區金(jin)融(rong)大街丁(ding)26號，在(zai)金(jin)融(rong)街(000402,股(gu)吧)的(de)樓宇中，這一(yi)(yi)棟并不(bu)起(qi)眼(yan)，但近(jin)一(yi)(yi)年來幾(ji)乎每(mei)個工作日(ri)這里(li)都會響起(qi)讓人振奮(fen)的(de)鐘聲，而每(mei)一(yi)(yi)次鐘響都代表著(zhu)一(yi)(yi)家企業跨進(jin)了資本市(shi)場的(de)大門。這里(li)就是中小企業股(gu)份轉讓系(xi)統(tong)（以下簡稱“新三板”）。今日(ri)，新三板信息披(pi)露系(xi)統(tong)將正式上線(xian)，在(zai)經歷了交易(yi)系(xi)統(tong)、結算系(xi)統(tong)由深圳向北京的(de)切換后，新三板又完成了一(yi)(yi)次市(shi)場機制(zhi)的(de)自(zi)我完善。

　　現狀：低調(diao)而高效

　　從新(xin)三板(ban)正門進入，迎面便(bian)是企(qi)業用(yong)來舉行掛(gua)(gua)牌儀式的(de)大(da)廳，大(da)廳內(nei)掛(gua)(gua)有一口金色的(de)大(da)鐘(zhong)，大(da)鐘(zhong)北側是朱(zhu)紅色的(de)財富門，每一家企(qi)業掛(gua)(gua)牌，財富門便(bian)為其(qi)打(da)開。鐘(zhong)響過后，這家企(qi)業便(bian)成了受投資者關(guan)注和監督的(de)公眾公司，在過去的(de)一年里，這口鐘(zhong)總(zong)共被敲響了1200余次。

　　僅(jin)僅(jin)是上周(zhou)四，這里(li)就舉辦了(le)三(san)(san)場掛(gua)牌(pai)儀式。北(bei)京商報記(ji)者(zhe)來到新三(san)(san)板時，正值春暉(hui)智(zhi)控（831475）掛(gua)牌(pai)。在(zai)現場，記(ji)者(zhe)了(le)解到，春暉(hui)智(zhi)控是一家專業從(cong)事流體控制閥(fa)和控制系統研(yan)發(fa)、生產、銷售的(de)高新技術(shu)企業，掛(gua)牌(pai)后成為了(le)新三(san)(san)板的(de)第(di)1603個成員。

　　北(bei)京商報(bao)記者在現(xian)場還感受到(dao)，企業掛牌(pai)儀式(shi)簡單(dan)而快速。地方(fang)金融局(ju)領導、公司(si)老板(ban)(ban)相繼發言后(hou)，便(bian)迎來了敲鐘(zhong)和財(cai)富門前香檳慶祝環(huan)節，整個流程(cheng)不(bu)超(chao)過(guo)半小時。據(ju)某券商場外市(shi)場部人士介紹(shao)，企業到(dao)新三(san)板(ban)(ban)掛牌(pai)的(de)過(guo)程(cheng)也同樣簡單(dan)，“企業從提交(jiao)材料(liao)到(dao)完成掛牌(pai)的(de)整個過(guo)程(cheng)一(yi)般不(bu)會超(chao)過(guo)兩個月。由于提交(jiao)的(de)申請材料(liao)無(wu)需經(jing)過(guo)主板(ban)(ban)市(shi)場兩三(san)輪(lun)的(de)審(shen)核，新三(san)板(ban)(ban)備(bei)案審(shen)核的(de)制度為企業節約了時間成本”。

　　該人士還表示(shi)，除(chu)了時(shi)間成本低(di)外(wai)，新三板的(de)(de)(de)掛牌費也(ye)不高(gao)。一般說來，新三板收取(qu)的(de)(de)(de)掛牌費用平(ping)均不到5萬(wan)元(yuan)，掛牌后所繳納的(de)(de)(de)年費也(ye)在3萬(wan)元(yuan)以(yi)內，這是新三板的(de)(de)(de)收費情況，算上(shang)券商、律師(shi)、審計(ji)師(shi)收取(qu)的(de)(de)(de)服務費用，總計(ji)也(ye)就150萬(wan)元(yuan)左右。同時(shi)，大部分企(qi)業都會收到政府補貼(tie)以(yi)及銀行的(de)(de)(de)專項貸(dai)款，加之股權(quan)支付方式的(de)(de)(de)推(tui)出，企(qi)業的(de)(de)(de)掛牌成本是很低(di)的(de)(de)(de)。

　　新三板綜(zong)合事務部執行經理林(lin)喆(zhe)也對北京商報記者表示，即(ji)使(shi)新的信息披(pi)露(lu)系統上線，掛(gua)牌企業進行信息披(pi)露(lu)所發布的臨時、定(ding)期報告(gao)依然是(shi)免費(fei)的。“我們是(shi)公益(yi)性組織，工(gong)作重(zhong)點(dian)是(shi)扶持中小企業發展。”林(lin)喆(zhe)說。

　　過去：曲折(zhe)而務(wu)實

　　北京市海(hai)淀區，上地嘉華大廈的(de)一(yi)隅，一(yi)家(jia)不(bu)起(qi)眼的(de)民營配(pei)電設備生產銷售公司創(chuang)造(zao)了七年內營業(ye)(ye)收入(ru)和(he)凈利潤高(gao)達10倍增長的(de)驕人業(ye)(ye)績(ji)，這家(jia)公司叫做(zuo)合縱科技（430018）。在(zai)2007年，當時新三板的(de)名字還叫做(zuo)代辦股(gu)份轉讓系統的(de)時候(hou)，這家(jia)企業(ye)(ye)作為(wei)第一(yi)批中關村(000931,股(gu)吧)試點企業(ye)(ye)在(zai)新三板掛了牌。它(ta)的(de)一(yi)路成長，也見證了新三板近十年來的(de)巨大變化。

　　合縱科技成立于1997年(nian)，成立之初，只是一(yi)家單純的(de)貿易公(gong)(gong)司，銷售美國一(yi)配電(dian)(dian)公(gong)(gong)司的(de)產(chan)品(pin)；2004年(nian)，公(gong)(gong)司開(kai)始逐(zhu)漸有了自(zi)(zi)(zi)己的(de)產(chan)品(pin)；2005年(nian)1月在密(mi)云市(shi)經濟開(kai)發(fa)區建設(she)了自(zi)(zi)(zi)己的(de)生產(chan)基地，自(zi)(zi)(zi)此，公(gong)(gong)司開(kai)始了向自(zi)(zi)(zi)主(zhu)研發(fa)、生產(chan)配電(dian)(dian)設(she)備的(de)轉(zhuan)型(xing)。

　　“所(suo)處行業并沒有(you)被(bei)大(da)多數投資人所(suo)青睞，處于(yu)轉型陣痛(tong)期的(de)(de)(de)合縱科(ke)(ke)技在融(rong)資方面(mian)屢屢碰壁，由于(yu)市場上關(guan)于(yu)新(xin)三板可能允許增發融(rong)資的(de)(de)(de)說法，合縱科(ke)(ke)技便(bian)在股改完成的(de)(de)(de)2007年抱著試(shi)一試(shi)的(de)(de)(de)態度在新(xin)三板掛了(le)牌(pai)。”合縱科(ke)(ke)技副總裁(cai)馮崢告訴北(bei)京(jing)商報記者(zhe)，“不過(guo)，那個時(shi)候新(xin)三板的(de)(de)(de)交投并不是十(shi)分(fen)活躍，為了(le)鼓勵投資者(zhe)，新(xin)三板還要求公司在掛牌(pai)當天自己完成一筆(bi)交易。”

　　盡(jin)管(guan)如此，合縱(zong)科技還是在(zai)掛(gua)牌后(hou)的(de)(de)第(di)二年迎來了公司發展的(de)(de)春天(tian)。“沒想到剛到2008年，關于支持新三板(ban)(ban)定(ding)向增發的(de)(de)政策(ce)就出(chu)臺(tai)了，乘著政策(ce)的(de)(de)東風，公司定(ding)向增發了1000萬股(gu)，募集資金3000萬元。即使(shi)在(zai)市(shi)場(chang)機制不完(wan)善的(de)(de)初期，新三板(ban)(ban)也還是做(zuo)了一些實事的(de)(de)。”在(zai)辦公室里，馮崢給北(bei)京商報(bao)記者看了公司幾年凈利潤增長的(de)(de)曲線圖，也正是在(zai)2008年開(kai)始，公司的(de)(de)業(ye)績有了快速的(de)(de)發展。

　　盡管(guan)有了定增的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)出臺，但(dan)是那(nei)個時候(hou)新(xin)三(san)板的(de)(de)(de)發展還(huan)是緩慢(man)而曲折的(de)(de)(de)。由于(yu)當(dang)時沒有頂層政(zheng)策(ce)出臺，新(xin)三(san)板的(de)(de)(de)監管(guan)、信息披(pi)露(lu)甚至(zhi)與券商的(de)(de)(de)對接都(dou)由證券業協會(hui)來(lai)負責，而交易系統則依托于(yu)深交所(suo)。雖(sui)然有了合縱(zong)科技等一(yi)批中關村(cun)試點企業掛牌，但(dan)七年以來(lai)，新(xin)三(san)板的(de)(de)(de)掛牌企業一(yi)直沒有大(da)規模(mo)的(de)(de)(de)突(tu)破。直到2013年末，也只有300余家。一(yi)段時間里(li)，新(xin)三(san)板宛(wan)若主(zhu)板退市企業的(de)(de)(de)收容(rong)所(suo)和高新(xin)技術(shu)試點企業的(de)(de)(de)象牙塔，被遺落在資(zi)本市場的(de)(de)(de)某(mou)個角落。

　　“2013年(nian)1月，一(yi)直服務于新(xin)(xin)三板(ban)的(de)(de)工作(zuo)人員有(you)(you)了自己(ji)的(de)(de)辦公樓，全國中(zhong)小企業股份轉(zhuan)讓(rang)(rang)系(xi)統也在北京(jing)市西城區(qu)正式(shi)成立，掛(gua)牌的(de)(de)高新(xin)(xin)技術企業在突破(po)地域限制(zhi)后有(you)(you)了初步的(de)(de)增(zeng)長(chang)。而到2013年(nian)末，新(xin)(xin)三板(ban)的(de)(de)掛(gua)牌企業突破(po)了高新(xin)(xin)技術企業的(de)(de)試(shi)點，掛(gua)牌企業在此契(qi)機(ji)下有(you)(you)了爆(bao)發式(shi)的(de)(de)增(zeng)長(chang)。”林喆表(biao)示，“有(you)(you)了政(zheng)策的(de)(de)支持(chi)，新(xin)(xin)三板(ban)配(pei)套政(zheng)策也紛(fen)紛(fen)出(chu)臺，掛(gua)牌公司(si)不(bu)但可以(yi)發行(xing)可轉(zhuan)債(zhai)、私募債(zhai)等融資產(chan)品，還可以(yi)進行(xing)并(bing)購重(zhong)組，新(xin)(xin)三板(ban)還準許(xu)基金、期(qi)貨(huo)甚至是海外資金投資新(xin)(xin)三板(ban)企業，并(bing)在協議轉(zhuan)讓(rang)(rang)的(de)(de)基礎上推出(chu)了做(zuo)市轉(zhuan)讓(rang)(rang)的(de)(de)交易方式(shi)。”

　　未來：市場日(ri)臻完善

　　如(ru)今，新三(san)板已(yi)經(jing)成為資(zi)(zi)本市場(chang)內最(zui)關鍵的詞匯(hui)。經(jing)過(guo)2014年一年的努力，新三(san)板掛(gua)牌公(gong)司數量實(shi)現了(le)(le)300%的增長，總市值突破了(le)(le)4000億元(yuan)，融(rong)資(zi)(zi)突破兩(liang)個“100億元(yuan)”（發(fa)行融(rong)資(zi)(zi)額超過(guo)120億元(yuan)，各(ge)合作(zuo)銀(yin)行共向掛(gua)牌公(gong)司提供貸款超過(guo)100億元(yuan)）。30個業(ye)務規(gui)則、33件服務指南組成了(le)(le)一整套(tao)規(gui)則體(ti)系，已(yi)經(jing)涵蓋了(le)(le)市場(chang)的各(ge)項業(ye)務環(huan)節(jie)和鏈條(tiao)。

　　“如今的(de)(de)(de)新(xin)三(san)板已經出現了(le)(le)翻天覆(fu)地的(de)(de)(de)變化，如果(guo)當初沒(mei)有選擇IPO那條路，公(gong)(gong)司(si)將(jiang)會在煥然(ran)一新(xin)的(de)(de)(de)新(xin)三(san)板享受到更多(duo)的(de)(de)(de)服務。”馮(feng)崢告訴北京商報記者(zhe)，由于提交了(le)(le)IPO材料，合縱(zong)科技已經在新(xin)三(san)板停止轉(zhuan)讓，公(gong)(gong)司(si)很遺憾錯過了(le)(le)新(xin)三(san)板的(de)(de)(de)很多(duo)舉措。

　　博銳(rui)尚格（830766）是一家做建筑能源管理(li)系統(tong)的(de)公(gong)(gong)司(si)(si)，于去年5月30日登陸了新三板(ban)。該(gai)公(gong)(gong)司(si)(si)總(zong)經理(li)江江表(biao)示，公(gong)(gong)司(si)(si)申報掛牌新三板(ban)為了實現五個目(mu)的(de)：獲得(de)多元化的(de)投資渠道、留(liu)住優秀人才、得(de)到政府支持(chi)、增加公(gong)(gong)司(si)(si)信譽、提升公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)行業地(di)位。“上市剛剛幾個月，公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)愿望都實現了。”江江興奮地(di)說。

　　“目前(qian)新三(san)(san)板(ban)的(de)(de)(de)業務制度(du)體(ti)系(xi)和交易基礎設施(shi)已(yi)基本搭(da)建(jian)完(wan)畢，但我們僅僅只是走出了(le)初創期，未來的(de)(de)(de)工(gong)(gong)作還有(you)很多。”新三(san)(san)板(ban)的(de)(de)(de)相關領導在接受北京商(shang)報記者采訪時表示，“隨著掛牌企業數量(liang)的(de)(de)(de)增長，單一的(de)(de)(de)市(shi)場層次已(yi)逐漸不能(neng)滿足(zu)新三(san)(san)板(ban)市(shi)場進一步發(fa)展的(de)(de)(de)需要(yao)，我們會積極研究推進市(shi)場分層管(guan)理，在大力發(fa)展做(zuo)市(shi)業務的(de)(de)(de)同(tong)時，加緊競價轉讓(rang)系(xi)統的(de)(de)(de)建(jian)設。而最重要(yao)的(de)(de)(de)，是創新市(shi)場服務，盡快推出優先股、債券等新的(de)(de)(de)融資工(gong)(gong)具”。

　　“新三(san)板是(shi)一個真正的(de)(de)股票市(shi)場(chang)(chang)，政(zheng)府的(de)(de)干預較少，公司的(de)(de)基(ji)本面得以充分體現，我(wo)很看好(hao)資本市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)這塊(kuai)沃土。”跟(gen)新三(san)板打了七(qi)年交道(dao)的(de)(de)馮崢滿(man)是(shi)不舍和祝福。