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　　進入2015年(nian)并(bing)(bing)購市(shi)場依舊延續了(le)去年(nian)火(huo)爆行情，其(qi)中(zhong)(zhong)金融領域(yu)的并(bing)(bing)購整(zheng)合成為各(ge)方資金關(guan)注的焦點(dian)。根據(ju)CVSource投中(zhong)(zhong)數據(ju)終端顯示，1月份，中(zhong)(zhong)國并(bing)(bing)購市(shi)場宣布交(jiao)(jiao)易431起，環比(bi)下降約41.44%，與(yu)去年(nian)同(tong)(tong)期(qi)相比(bi)下降約10.58%；并(bing)(bing)購交(jiao)(jiao)易宣布規(gui)模為412.64億美(mei)元，環比(bi)上升7.31%，同(tong)(tong)比(bi)上升79.7%。

　　業內(nei)人士認為，由于市(shi)場(chang)環(huan)境發(fa)生變化，今年并購(gou)市(shi)場(chang)將會出現新的發(fa)展趨(qu)勢(shi)，未來注(zhu)冊制改革有望令炒殼成(cheng)為歷(li)史，“上市(shi)公司+PE”模式或逐漸失去市(shi)場(chang)。與此同(tong)時，企業出境并購(gou)趨(qu)于活(huo)躍，國企改革有望在并購(gou)市(shi)場(chang)掀(xian)起新一(yi)輪(lun)高潮，特別是新三板或成(cheng)為并購(gou)“淘金(jin)熱地”。

　　年初金融業并購較活(huo)躍

　　2015年1月(yue)中國并(bing)購市場開局良(liang)好(hao)。根據CVSource投(tou)中數據終端顯示，1月(yue)份完成(cheng)并(bing)購交(jiao)易94起，環(huan)比下降70.44%，同比下降57.66%；完成(cheng)交(jiao)易規模108.95億美(mei)元(yuan)，環(huan)比下降49.51%，同比上升14.38%。

　　在1月(yue)中國并(bing)購(gou)市場交易(yi)完成案例中，制造業、金融(rong)、互聯網以17、14、14起分別(bie)占并(bing)購(gou)案例總數量的18.09%、14.89%和14.89%位居前三位。從交易(yi)規(gui)(gui)(gui)模分布來看(kan)，金融(rong)、房地(di)產、醫療健(jian)康居前，其交易(yi)規(gui)(gui)(gui)模分別(bie)為70.2億美元、9.4億美元、5.59億美元，規(gui)(gui)(gui)模占比分別(bie)為64%、9%、5%交易(yi)規(gui)(gui)(gui)模居前。

　　與此同(tong)時，跨(kua)境(jing)并(bing)購(gou)(gou)(gou)異軍突起(qi)。2015年1月，中(zhong)國并(bing)購(gou)(gou)(gou)市場已完成交易案例共94起(qi)，披(pi)露并(bing)購(gou)(gou)(gou)交易金額共108.95億美元(yuan)，其中(zhong)跨(kua)境(jing)并(bing)購(gou)(gou)(gou)交易規模(mo)為(wei)16.93億美元(yuan)，占(zhan)比為(wei)15.54%；跨(kua)境(jing)并(bing)購(gou)(gou)(gou)案例數量(liang)達15.96起(qi)，數量(liang)占(zhan)比為(wei)9.9%。

　　改(gai)革撬動市場格局

　　從1月(yue)并(bing)購市場(chang)表現看(kan)，金融行(xing)業的(de)整合無疑成(cheng)為(wei)(wei)(wei)當前最(zui)大的(de)市場(chang)看(kan)點(dian)。在1月(yue)份完成(cheng)的(de)重(zhong)大并(bing)購交易(yi)案例中，申銀(yin)(yin)萬(wan)(wan)國證(zheng)券(quan)股份有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)吸(xi)收(shou)合并(bing)宏(hong)(hong)(hong)(hong)源證(zheng)券(quan)股份有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)這場(chang)中國證(zheng)券(quan)行(xing)業迄今(jin)為(wei)(wei)(wei)止規模最(zui)大的(de)并(bing)購案落定(ding)，成(cheng)為(wei)(wei)(wei)本月(yue)交易(yi)規模最(zui)大的(de)一(yi)筆交易(yi)。此次申銀(yin)(yin)萬(wan)(wan)國吸(xi)收(shou)合并(bing)宏(hong)(hong)(hong)(hong)源證(zheng)券(quan)，涉(she)及金額達395.65億元。換股吸(xi)收(shou)合并(bing)后，申銀(yin)(yin)萬(wan)(wan)國作為(wei)(wei)(wei)存(cun)續公(gong)(gong)司(si)(si)以原申銀(yin)(yin)萬(wan)(wan)國和宏(hong)(hong)(hong)(hong)源證(zheng)券(quan)的(de)全部證(zheng)券(quan)類資產及負債出(chu)資設立(li)申萬(wan)(wan)宏(hong)(hong)(hong)(hong)源(000166,股吧)證(zheng)券(quan)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)后，變更(geng)成(cheng)為(wei)(wei)(wei)投資控股公(gong)(gong)司(si)(si)，申萬(wan)(wan)宏(hong)(hong)(hong)(hong)源以金融控股母(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)形式存(cun)在，宏(hong)(hong)(hong)(hong)源證(zheng)券(quan)正式告(gao)別A股。

　　業內人士認為(wei)，隨著改(gai)革的(de)(de)不斷推進(jin)，今年并(bing)購(gou)市場還會發(fa)生許多(duo)(duo)意想(xiang)不到(dao)的(de)(de)變化。據(ju)投中研究院預(yu)測，2015年國企(qi)改(gai)革將全(quan)面深(shen)化，由于國企(qi)改(gai)革涉及的(de)(de)規(gui)模較(jiao)大、案例數(shu)量較(jiao)多(duo)(duo)，整體(ti)上(shang)市、分拆上(shang)市、引進(jin)戰(zhan)略投資者等各(ge)種(zhong)形式的(de)(de)改(gai)制手法(fa)將在并(bing)購(gou)市場掀起一輪熱潮；而退市新(xin)(xin)規(gui)的(de)(de)落實、注冊制改(gai)革的(de)(de)加快推出，殼資源價(jia)值將會大幅削(xue)弱，炒殼有(you)望成為(wei)歷史。此外，隨著新(xin)(xin)三板各(ge)項交易制度(du)的(de)(de)逐步完善，新(xin)(xin)三板將成為(wei)并(bing)購(gou)“淘金熱地”。