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　　進入2015年并(bing)(bing)購(gou)市場(chang)依舊延續了去年火爆行情，其中(zhong)金(jin)融領域的并(bing)(bing)購(gou)整(zheng)合成為各方資(zi)金(jin)關注的焦點(dian)。根據CVSource投中(zhong)數據終端(duan)顯示，1月份，中(zhong)國并(bing)(bing)購(gou)市場(chang)宣布交易431起(qi)，環(huan)比(bi)下(xia)降約(yue)41.44%，與去年同期相比(bi)下(xia)降約(yue)10.58%；并(bing)(bing)購(gou)交易宣布規模為412.64億美元(yuan)，環(huan)比(bi)上升(sheng)(sheng)7.31%，同比(bi)上升(sheng)(sheng)79.7%。

　　業(ye)內人士認為，由于市場環境(jing)發生變化，今年并(bing)購(gou)(gou)市場將會出(chu)現新的(de)發展趨勢，未來注冊制改革(ge)有望令炒殼成為歷史，“上市公司+PE”模式或逐漸失去(qu)市場。與此同時，企業(ye)出(chu)境(jing)并(bing)購(gou)(gou)趨于活躍，國企改革(ge)有望在并(bing)購(gou)(gou)市場掀起(qi)新一輪(lun)高潮，特別是(shi)新三板或成為并(bing)購(gou)(gou)“淘金(jin)熱(re)地”。

　　年初金融業(ye)并購(gou)較活躍(yue)

　　2015年1月(yue)中國并購市場(chang)開局(ju)良(liang)好(hao)。根據CVSource投中數據終端顯示，1月(yue)份完成并購交(jiao)易94起，環比(bi)下降70.44%，同比(bi)下降57.66%；完成交(jiao)易規模108.95億美元，環比(bi)下降49.51%，同比(bi)上升14.38%。

　　在1月(yue)中國并購市場交(jiao)易完成案例(li)中，制造業、金(jin)融(rong)、互聯(lian)網(wang)以(yi)17、14、14起分(fen)別(bie)占(zhan)并購案例(li)總數量的18.09%、14.89%和14.89%位居(ju)前三位。從交(jiao)易規(gui)模分(fen)布來看(kan)，金(jin)融(rong)、房地產(chan)、醫療健康居(ju)前，其交(jiao)易規(gui)模分(fen)別(bie)為(wei)70.2億美(mei)元(yuan)、9.4億美(mei)元(yuan)、5.59億美(mei)元(yuan)，規(gui)模占(zhan)比分(fen)別(bie)為(wei)64%、9%、5%交(jiao)易規(gui)模居(ju)前。

　　與此同時，跨境并(bing)購(gou)異軍突(tu)起(qi)。2015年1月，中國并(bing)購(gou)市場已(yi)完成(cheng)交(jiao)易案(an)例(li)共(gong)94起(qi)，披露并(bing)購(gou)交(jiao)易金額(e)共(gong)108.95億(yi)美(mei)元(yuan)，其(qi)中跨境并(bing)購(gou)交(jiao)易規模(mo)為16.93億(yi)美(mei)元(yuan)，占(zhan)比為15.54%；跨境并(bing)購(gou)案(an)例(li)數量達15.96起(qi)，數量占(zhan)比為9.9%。

　　改革撬動市場格局

　　從1月并購市場表現看，金融行(xing)業的(de)(de)整合(he)無疑成(cheng)為當(dang)前最大(da)的(de)(de)市場看點(dian)。在1月份(fen)完成(cheng)的(de)(de)重大(da)并購交(jiao)易案例中，申(shen)銀萬(wan)國(guo)(guo)證券(quan)股(gu)份(fen)有限公司(si)吸(xi)(xi)收合(he)并宏(hong)源(yuan)證券(quan)股(gu)份(fen)有限公司(si)的(de)(de)這場中國(guo)(guo)證券(quan)行(xing)業迄今為止規模(mo)最大(da)的(de)(de)并購案落定，成(cheng)為本月交(jiao)易規模(mo)最大(da)的(de)(de)一筆(bi)交(jiao)易。此次申(shen)銀萬(wan)國(guo)(guo)吸(xi)(xi)收合(he)并宏(hong)源(yuan)證券(quan)，涉及金額達(da)395.65億元。換股(gu)吸(xi)(xi)收合(he)并后，申(shen)銀萬(wan)國(guo)(guo)作(zuo)為存續公司(si)以原申(shen)銀萬(wan)國(guo)(guo)和(he)宏(hong)源(yuan)證券(quan)的(de)(de)全部證券(quan)類資(zi)(zi)產及負(fu)債出資(zi)(zi)設(she)立申(shen)萬(wan)宏(hong)源(yuan)(000166,股(gu)吧)證券(quan)有限公司(si)后，變更成(cheng)為投資(zi)(zi)控股(gu)公司(si)，申(shen)萬(wan)宏(hong)源(yuan)以金融控股(gu)母公司(si)的(de)(de)形式存在，宏(hong)源(yuan)證券(quan)正式告別A股(gu)。

　　業(ye)內(nei)人士認為，隨著(zhu)(zhu)改(gai)革(ge)的(de)不斷推(tui)進(jin)，今年(nian)并購市(shi)場還會(hui)(hui)發生許多(duo)意想不到的(de)變化。據(ju)投中研(yan)究院預測，2015年(nian)國(guo)企改(gai)革(ge)將(jiang)全面深化，由于國(guo)企改(gai)革(ge)涉及的(de)規(gui)模較(jiao)大、案例數量較(jiao)多(duo)，整(zheng)體上市(shi)、分拆上市(shi)、引進(jin)戰略投資(zi)(zi)者等各種(zhong)形式的(de)改(gai)制(zhi)手(shou)法將(jiang)在并購市(shi)場掀起(qi)一輪熱潮；而退市(shi)新規(gui)的(de)落(luo)實(shi)、注冊(ce)制(zhi)改(gai)革(ge)的(de)加(jia)快推(tui)出，殼資(zi)(zi)源價值將(jiang)會(hui)(hui)大幅削弱，炒殼有望成(cheng)為歷(li)史。此外，隨著(zhu)(zhu)新三(san)板各項交易制(zhi)度的(de)逐步完善，新三(san)板將(jiang)成(cheng)為并購“淘金熱地”。

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