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“相比上市券商而言，新三板掛牌券商的估值較低。不過在新三板掛牌雖然不如主板關注度高，融資規模不如主板，但這也是加強公司曝光度的一個方法。”中國人民大學商學院副教授孟慶斌告訴記者。
隨著國都證券（870488）拿到股轉系統的掛牌同意函，新三板現有掛牌券商達到了7家，中小券商相繼搶灘新三板。
最早掛牌新三板的券商是湘財證券（430399）和聯訊證券（830899），這兩家公司于2014年就掛牌新三板，而wind數據顯示，截至2014年底，新三板掛牌公司總數僅為1600家，與2017年1月18日的10357家相比，2014年尚屬新三板市場早期，企業掛牌新三板的意愿尚未強烈。
此后，開源證券（832396）、東海證券（832970）、南京證券（833868）分別于2015年先后掛牌；華龍證券（835337）于2016年1月掛牌；國都證券則于2017年1月掛牌。
“一方面是中小券商掛牌新三板可以提高企業知名度以及競爭力，有利于招徠客戶；另一方面是新三板為企業提供了融資渠道，便于券商之后的業務拓展。”北京一位券商人士在接受記者采訪時表示。
值得注意的是，新三板市場對券商股的追捧也是十分熱烈的。
譬如2016年12月華龍證券完成96.22億規模的定增，這也是2016年內新三板市場的最大額度的定增。而從認購情況來看，除原有在冊的20名股東之外，華龍證券定增還吸引了另外33名外部投資者。
券商新三板初體驗
實際上，由于在新三板掛牌的公司種類繁雜且質量良莠不齊，相較來說券商股則因為其業績穩定以及未來發展預期明朗等優勢在新三板市場占據有利地位。
從2016年中報數據來看，剛剛掛牌的國都證券在這7家券商中凈利潤最高，為3.37億元，實現營業收入6.82億元。凈利潤緊隨其后的是南京證券、華龍證券，分別為2.94億元、2.79億元。
不過，相比2015年上半年的牛市帶來的券商經紀業務的火爆場面，2016年上半年的經營數據均呈現出同比下滑的情況，其中凈利潤下滑幅度最高的為東海證券，同比減少了91.12%。
從業務結構來看，2015年年報數據顯示，證券經紀業務是這幾家券商占比最高的主營業務，其中，湘財證券的證券經紀業務占比最高，達到71.35%，其次是南京證券，其經濟業務占比為63.73%。
而從主營業務構成情況來說，證券經紀業務、投資銀行業務、信用交易業務是7家券商主營業務構成中普遍占比最高的三類業務，整體來說，7家券商的業務構成十分相似。
“相比上市券商而言，新三板掛牌券商的估值較低。不過在新三板掛牌雖然不如主板關注度高，融資規模不如主板，但這也是加強公司曝光度的一個方法。”中國人民大學商學院副教授孟慶斌告訴記者。
事實上，相對于IPO的嚴苛要求，掛牌新三板的門檻也相對較低，中小券商選擇新三板作為資本市場的試水并不難理解。
1月18日，一位國都證券內部人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，從公司長遠發展來講，掛牌新三板是公司邁向資本市場的步伐之一；此外，掛牌新三板可以利用新三板的功能，為公司的發展和股東的股權流動提供一個平臺和機會。
“掛牌新三板給股權提供流動性、實現資本的再擴張，對促進公司未來發展、擴大資金規模等方面都有好處，”該人士表示，“另外，從監管角度來講，掛牌新三板之后公司將是一個準公眾類公司，監管層對信息披露等有更高的要求，在這樣的背景下，公司將更加規范透明，也能從管理上走向一個新的臺階。”
不過，在部分機構看來，新三板券商股雖然估值較低，但因為新三板市場的流動性難題，買入仍需謹慎考慮。
“新三板的券商基本上規模較小，基本偏重某些特色業務，比如并購、新三板等，一般很難在整體上與老牌上市券商競爭，”北京某私募機構人士告訴記者，“ 雖然不少機構對一些有上市預期的公司仍有購買意愿，但是其價值已經基本體現在股價上，即使成功上市股價也不會抬升太多，而且成功上市尚有不確定性。”
IPO野心不減
實際上，不少券商跨進新三板之后對IPO仍有規劃。
2016年10月，鳳凰股份（600716.SH）公告了其控股子公司鳳凰置業近日收到參股公司南京證券的通知，稱南京證券第二屆董事會第四次會議審議并通過《關于啟動A股IPO申報相關工作的議案》。
值得注意的是，這是南京證券第三次沖擊IPO。此前，南京證券于2012年申請IPO，但受當時新大地財務造假案的影響，南京證券首次IPO進程受阻；此后，南京證券又于2015年擬借殼南紡股份（600250.SH）上市，但最終宣告失敗。
在第二次沖擊IPO失敗后，南京證券于2015年10月轉投新三板市場。而在其他新三板券商股身上，這一操作路徑并不罕見。
譬(pi)如東海證(zheng)券在(zai)正式(shi)掛牌新(xin)三(san)板(ban)(ban)之前亦經歷了漫長的IPO籌(chou)備期，但最(zui)終未能(neng)成功，而(er)對于剛跨入新(xin)三(san)板(ban)(ban)市(shi)場的國(guo)都(dou)證(zheng)券來說，新(xin)三(san)板(ban)(ban)或遠遠不能(neng)阻礙它的野(ye)心。

“掛牌新三板只是國都證券邁向資本市場的一個腳步，最終戰略是希望在資本市場上能有一席之地，”前述國都證券人士告訴記者，“未來將會借新三板的機會尋求公司更快更好的發展，從業務上來講，在做大做強傳統業務的同時，國都證券的重點是在新的業務方面有所拓展，即在證監會允許的范圍內，跟上市場創新的腳步。”
從國都證券登陸新三板的速度來看，其規劃也是十分明確的。從國都證券9月27日申請掛牌，到近日正式披露股轉系統同意掛牌的文件，時間過去了不到4個月。
對于已經在新三板市場浮沉一年多的其他6家券商來說，資本運作的動作相對較少。
資料顯示，這6家(jia)券商中有3家(jia)在掛牌后完成定增(zeng)，除了華龍(long)證(zheng)券一(yi)次性增(zeng)發96.22億(yi)元(yuan)之外，聯訊(xun)證(zheng)券和南京證(zheng)券則分別(bie)通過定增(zeng)募資37.91億(yi)元(yuan)、34.44億(yi)元(yuan)。